3月24日、神火股份が開示した2025年年報によると、同社は2025年に売上高412.41億元を実現し、前年同期比で7.47%増加しました。上場会社の株主に帰属する純利益は40.05億元で、前年同期比で7%減少しました。基本的1株当たり利益は1.81元で、前年同期比で6.22%下落しました。非常に明らかに、2025年の神火股份は「増収減益」であり、2024年と同様の状況を継続しています。当時、売掛金は前年同期比で1.99%増加していた一方、親会社帰属の純利益は前年同期比で27.07%減少していました。年報によると、純利益の下落は主に石炭事業の影響によるものです。石炭市場全体で需給が緩み、価格が全体的に下落したことを受けて、同社の石炭事業（採掘業）の営業収入は56.02億元で、前年同期比で18.94%と大幅に減少し、粗利益率は7.7%まで大きく減少しました。また、炭鉱の計画停止・操業停止および採算が想定に及ばなかったことにより、報告期間中、神火股份は和成炭鉱に対して4.86億元、大磨嶺炭鉱に対して4.44億元、劉河炭鉱に対して1.78億元、薛湖炭鉱に対して1.46億元を計上し、合計の資産減損損失は12.56億元に達しました。これは通年の純利益下落の最も直接的な原因です。しかし、神火股份はそれでもなお、同社の2025年の石炭生産量が河南省で第3位であり、わが国の無煙炭の主要生産企業の1つであると述べています。同社の本部は、わが国の6大無煙炭生産基地の1つである永城鉱区にあり、同社の石炭事業には多くの優位性があります。資源・埋蔵量の面では、年報によると、2025年12月31日現在、同社が管理する石炭の保有埋蔵量は12.93億トンで、採掘可能埋蔵量は6.06億トンです。石炭価格が全体的に下落するという不利な背景の下、神火股份は自社保有の鉄道専用線および華東・華中などの主要販売地域における立地上の優位性を背景に、公鉄水（鉄道・道路・水運）を組み合わせたモーダルミックスの複合一貫輸送体系の推進を加速させ、高効率・低コストの物流輸送体系を成功裏に構築し、業界の収益が圧迫されるリスクを効果的に相殺しました。2026年を展望すると、中国の石炭業界は引き続き、国家のエネルギー安全保障の確保とグリーン・低炭素への転換を協調的に推進する新たな段階にあります。石炭市場の需給は基本的に均衡した、ゆるやかな局面が続くことが見込まれますが、構造的および時期特有の矛盾は依然として存在します。国家が石炭のクリーンで高効率な利用、産能構造の最適化、長期協定価格メカニズムの安定化などの政策を深く実施していくにつれ、マクロ経済が回復していくという潜在的な支えのもとで、石炭価格の中心は、政策誘導と市場調整の双方の共同作用によって安定へ向かう見通しです。同社は引き続き、自社の製品および立地上の優位性を発揮し、市場の変化に積極的に対応し、内部管理を深化させ、技術革新を推進することで、運営コストをさらに引き下げ、コア競争力を高め、持続可能な発展を実現していきます。石炭事業と鮮明な対照をなすのが電解アルミ事業です。2025年の神火股份の電解アルミは初めて満産を達成し、生産・販売は均衡しました。同時に、マクロ経済の回復と市場の見通しの好転が後押しし、電解アルミ事業は利益総額79.88億元を実現し、前年同期比で48.66%と大幅に増加しました。電解アルミ製品の営業収入は289.79億元で、前年同期比11.49%増、粗利益率は30.06%でした。経営データによると、2025年の神火股份の石炭の生産量は716.53万トン（うち永城鉱区331.30万トン、許昌・鄭州鉱区385.23万トン）で、販売量は721.68万トン（うち永城鉱区334.58万トン、許昌・鄭州鉱区387.10万トン）でした。いずれも年間計画に対して99.52%、100.23%をそれぞれ達成しています。アルミ箔の生産量は10.83万トン（うち商丘工場8.33万トン、上海工場2.50万トン）で、販売量は10.74万トン（うち商丘工場8.17万トン、上海工場2.57万トン）でした。いずれも年間計画に対して80.23%、79.58%をそれぞれ達成しています。年報では、今後は会社として「石炭・電力・アルミ材の一体運営」を堅持し、石炭および深加工を強固にし、アルミ電力および上・下流の産業を最適化し、構造が良く、産業が精緻で、後年に向けた力が十分な実体経済の形成に努力するとしています。さらに、資本運用を強化し、再生可能エネルギー、新素材、石炭のクリーン利用、環境保護、高度なスマート製造、金融投資などの商機を積極的に探り、新たな利益の成長ポイントを育成することを加速します。同時に、株式の協業、資産負債構造の最適化、非効率・遊休資産の活性化、有効性のない資産の処分などのルートを通じて産業の質の向上とグレードアップを実現することを積極的に模索し、資産運営と資本運用の「二つの車輪」が駆動し、互いに補完し、互いに促進し合う産業構造を本当に形成します。産業のグレードアップ、延伸による産業チェーンの補完（延鎖補鏈）、および資産の統合などの施策を通じて、発展の質と効率を高め、全体的な競争力を向上させ、企業の持続的で健全な発展を実現します。しかし同時に、同社は国内の規模が比較的大きい電解アルミ生産企業であるものの、主要原材料の酸化アルミが主に外部からの調達に依存しているため、同社の電解アルミ生産コストは上流製品の価格変動の影響を大きく受けることになると指摘しています。また、同社はこれまで一貫して石炭資源の統合に積極的に参加してきたものの、同業の優位企業と比べると、石炭資源の備蓄は相対的に少なく、一定の程度で同社の石炭主力事業のさらなる拡大・発展を制約しています。2026年、神火股份はアルミ製品170万トンの商品炭695万トン、コークス用炭素製品77万トン、アルミ箔12.10万トン、冷間圧延製品28万トン、自家発電量90億度を生産する計画で、生産・販売の均衡を実現します。編集|徐赫陽 大量の情報、精密な解説は、新浪財経APPへ
神火股份25年純利益は7％減少、26年の商品煤の計画生産量は695万トン
3月24日、神火股份が開示した2025年年報によると、同社は2025年に売上高412.41億元を実現し、前年同期比で7.47%増加しました。上場会社の株主に帰属する純利益は40.05億元で、前年同期比で7%減少しました。基本的1株当たり利益は1.81元で、前年同期比で6.22%下落しました。
非常に明らかに、2025年の神火股份は「増収減益」であり、2024年と同様の状況を継続しています。当時、売掛金は前年同期比で1.99%増加していた一方、親会社帰属の純利益は前年同期比で27.07%減少していました。
年報によると、純利益の下落は主に石炭事業の影響によるものです。石炭市場全体で需給が緩み、価格が全体的に下落したことを受けて、同社の石炭事業（採掘業）の営業収入は56.02億元で、前年同期比で18.94%と大幅に減少し、粗利益率は7.7%まで大きく減少しました。
また、炭鉱の計画停止・操業停止および採算が想定に及ばなかったことにより、報告期間中、神火股份は和成炭鉱に対して4.86億元、大磨嶺炭鉱に対して4.44億元、劉河炭鉱に対して1.78億元、薛湖炭鉱に対して1.46億元を計上し、合計の資産減損損失は12.56億元に達しました。これは通年の純利益下落の最も直接的な原因です。
しかし、神火股份はそれでもなお、同社の2025年の石炭生産量が河南省で第3位であり、わが国の無煙炭の主要生産企業の1つであると述べています。同社の本部は、わが国の6大無煙炭生産基地の1つである永城鉱区にあり、同社の石炭事業には多くの優位性があります。
資源・埋蔵量の面では、年報によると、2025年12月31日現在、同社が管理する石炭の保有埋蔵量は12.93億トンで、採掘可能埋蔵量は6.06億トンです。
石炭価格が全体的に下落するという不利な背景の下、神火股份は自社保有の鉄道専用線および華東・華中などの主要販売地域における立地上の優位性を背景に、公鉄水（鉄道・道路・水運）を組み合わせたモーダルミックスの複合一貫輸送体系の推進を加速させ、高効率・低コストの物流輸送体系を成功裏に構築し、業界の収益が圧迫されるリスクを効果的に相殺しました。
2026年を展望すると、中国の石炭業界は引き続き、国家のエネルギー安全保障の確保とグリーン・低炭素への転換を協調的に推進する新たな段階にあります。石炭市場の需給は基本的に均衡した、ゆるやかな局面が続くことが見込まれますが、構造的および時期特有の矛盾は依然として存在します。国家が石炭のクリーンで高効率な利用、産能構造の最適化、長期協定価格メカニズムの安定化などの政策を深く実施していくにつれ、マクロ経済が回復していくという潜在的な支えのもとで、石炭価格の中心は、政策誘導と市場調整の双方の共同作用によって安定へ向かう見通しです。同社は引き続き、自社の製品および立地上の優位性を発揮し、市場の変化に積極的に対応し、内部管理を深化させ、技術革新を推進することで、運営コストをさらに引き下げ、コア競争力を高め、持続可能な発展を実現していきます。
石炭事業と鮮明な対照をなすのが電解アルミ事業です。2025年の神火股份の電解アルミは初めて満産を達成し、生産・販売は均衡しました。同時に、マクロ経済の回復と市場の見通しの好転が後押しし、電解アルミ事業は利益総額79.88億元を実現し、前年同期比で48.66%と大幅に増加しました。電解アルミ製品の営業収入は289.79億元で、前年同期比11.49%増、粗利益率は30.06%でした。
経営データによると、2025年の神火股份の石炭の生産量は716.53万トン（うち永城鉱区331.30万トン、許昌・鄭州鉱区385.23万トン）で、販売量は721.68万トン（うち永城鉱区334.58万トン、許昌・鄭州鉱区387.10万トン）でした。いずれも年間計画に対して99.52%、100.23%をそれぞれ達成しています。
アルミ箔の生産量は10.83万トン（うち商丘工場8.33万トン、上海工場2.50万トン）で、販売量は10.74万トン（うち商丘工場8.17万トン、上海工場2.57万トン）でした。いずれも年間計画に対して80.23%、79.58%をそれぞれ達成しています。
年報では、今後は会社として「石炭・電力・アルミ材の一体運営」を堅持し、石炭および深加工を強固にし、アルミ電力および上・下流の産業を最適化し、構造が良く、産業が精緻で、後年に向けた力が十分な実体経済の形成に努力するとしています。さらに、資本運用を強化し、再生可能エネルギー、新素材、石炭のクリーン利用、環境保護、高度なスマート製造、金融投資などの商機を積極的に探り、新たな利益の成長ポイントを育成することを加速します。同時に、株式の協業、資産負債構造の最適化、非効率・遊休資産の活性化、有効性のない資産の処分などのルートを通じて産業の質の向上とグレードアップを実現することを積極的に模索し、資産運営と資本運用の「二つの車輪」が駆動し、互いに補完し、互いに促進し合う産業構造を本当に形成します。産業のグレードアップ、延伸による産業チェーンの補完（延鎖補鏈）、および資産の統合などの施策を通じて、発展の質と効率を高め、全体的な競争力を向上させ、企業の持続的で健全な発展を実現します。
しかし同時に、同社は国内の規模が比較的大きい電解アルミ生産企業であるものの、主要原材料の酸化アルミが主に外部からの調達に依存しているため、同社の電解アルミ生産コストは上流製品の価格変動の影響を大きく受けることになると指摘しています。また、同社はこれまで一貫して石炭資源の統合に積極的に参加してきたものの、同業の優位企業と比べると、石炭資源の備蓄は相対的に少なく、一定の程度で同社の石炭主力事業のさらなる拡大・発展を制約しています。
2026年、神火股份はアルミ製品170万トンの商品炭695万トン、コークス用炭素製品77万トン、アルミ箔12.10万トン、冷間圧延製品28万トン、自家発電量90億度を生産する計画で、生産・販売の均衡を実現します。
編集|徐赫陽
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