3月金価格は大幅に下落し、機関投資家の間で今後の動向について意見が分かれている

【环球网财经综合报道】3月31日，黄金价格小幅走高，但现货金价本月迄今已累计下跌超11%。Shackleton Advisers投資マネージャーWayne NutlandはCNBCに対し、過去4年間で黄金取引の論理が変わったと述べた。特に2025年から2026年初頭にかけて、金価格は大幅に上昇し、歴史が示す上昇幅をはるかに超えている。

「債券利回りとドルがともに上昇し、この背景の中で、黄金はこれらの指標に対して伝統的な逆相関を示し、下落した」とWayne Nutlandは述べた。「2026年初頭には金価格は高水準にあり、投資家が利益確定のポジションを解消したいと考える可能性もあり、これが金価格の下落をさらに加速させているのかもしれない。」

Netwealthのチーフ投資責任者Iain Barnesは、近月、金融投資家の参加度が高まったことで、金価格のボラティリティが過去の水準の2倍に上昇したと述べた。現在のマクロ経済と市場の背景は2008年とは異なるが、類似点も存在し、ドルのファンダメンタルズと市場のセンチメントの変化後、大宗商品のポジションが過度に過密になった投資家が価格変動を大きく拡大している。

ゴールドマン・サックスのアナリストはレポートで、金に対して建設的な見方を維持し、市場は米連邦準備制度の金融政策の道筋を今年は利下げ1回または利下げなしに再評価したと述べた。

「しかし、我々は引き続き、2026年末までに金価格は1オンスあたり5400ドルに達すると予測している。中央銀行の多角化が継続し、現在の低水準の投機ポジションが正常化し、米連邦準備制度が経済学者の予測通り50ベーシスポイントの利下げを行うことを前提とすれば」とゴールドマン・サックスのアナリストは述べた。「基準シナリオの仮定の下では、民間部門がこれ以上金を売却しない、また新たな配置も行わないと想定している。」

しかし、UBSの貴金属戦略担当Joni Tevesは、最近、金の上昇トレンドは終わりに近づいていると警告し、市場は今年米連邦準備制度が金利を据え置くと予想しているため、金価格の上昇可能性は低いと述べた。同時に、Joni Tevesは金のサイクルは米連邦準備制度のサイクルとほぼ同期すべきだとし、したがって今年末までに金価格は徐々に下落し、今後数年間は低迷すると予測している。（聞輝）