AIに質問 · 商業宇宙企業はなぜ最近集中的に科創板上場に向けて突き進んでいるのか？**評価額は超138億元。** 文丨直通IPO ID：zhitongIPO著者丨王非 A株「商業宇宙第一株」、また一つの競争者。3月31日、民間商業宇宙企業中科宇航技術股份有限公司（以下：中科宇航）の科創板IPOが上海証券取引所に受理され、資金調達額は41.8億元を予定し、再利用可能な大型推進ロケットの研究開発プロジェクトに充てる予定；再利用可能な推進器と宇宙船の研究開発プロジェクト；再利用液体エンジン産業基地など。注目すべきは、IPO受理翌日である4月1日に、中科宇航は宇樹科技とともに現場検査に選ばれたことだ。2025年6月、証監会は科創板の第五セット基準の適用範囲を拡大し、商業宇宙など最先端技術分野を含めると明示した；同年12月、上海証券取引所はさらに《商業ロケット企業の科創板第五セット上場基準適用指針》を発表し、事業範囲、技術優位性、段階的成果、業界地位などの観点から詳細化した。この政策は商業宇宙企業の上場に明確な道筋を提供している。不完全な統計によると、現時点で商業宇宙分野には約15社がIPOの進行中であり、これらの企業はロケット製造、衛星製造と応用、産業チェーンの三大分野をカバーしている。2025年下半期以降、運載ロケットを主力とする商業宇宙企業の蓝箭航天（7月）、中科宇航（8月）、天兵科技（10月）、星河动力（10月）が次々とIPOを開始し、星际荣耀は2020年12月にすでに上場支援を開始していた。东方空间は2025年11月に上場準備を進めていると表明した。中科宇航以外に、蓝箭航天の科创板IPOは2025年12月31日に受理され、資金調達額は75億元を予定している。海外では、SpaceXが近日中に招股書を提出し、2026年6月の上場完了を目指している。調達規模は750億ドルを超える可能性があり、評価額は1.75兆ドルに達し、史上最大規模の新規株式公開（IPO）となる見込みだ。中科宇航は、シリーズ化された中大型商業運載ロケットの研究開発、生産、打ち上げサービスを主に行い、宇宙製造、宇宙科学実験、宇宙観光などの新たな宇宙経済の形態も開拓している。同社は既に力箭一号ロケットの量産打ち上げサービスを成功させており、高頻度、「フライト化」の打ち上げ能力を構築し、商業運載ロケットの迅速な対応と規模展開を大きく向上させている。出典：公式サイトスクリーンショットその中で、中科宇航の力箭一号遥二運載ロケットは「一箭26星」の成功打ち上げを果たし、当時国内の長征シリーズロケットによる一弾多星の最高記録を破り、現在も国内民間商業ロケットの一弾多星の最高記録を保持している。中科宇航の中大型液体運載ロケット、力箭二号は初飛行で軽舟初号試験船、新征程01衛星、天視衛星01星の打ち上げに成功し、力箭二号の運載能力を十分に検証、量産段階に入る見込みだ。中科宇航の力鸿一号運載器は微重力金属レーザー積層造形原理の試作機の初飛行に成功し、ペイロードキャビンも無事着陸・回収された。これにより、国内商業宇宙で初めての百キロメートルサブオービタルパラシュート回収を実現し、宇宙製造が「概念検証」から「工学検証」段階に進んだことを示し、我が国の宇宙経済の新たな形態を切り開いている。招股書によると、中科宇航の主要な受注タイプは商業受注、科研機関受注、国家任務受注、海外受注をカバーしている。招股書署名日現在、力箭一号はすでに成功打ち上げ10回、84個の衛星と超11トンのペイロードを軌道に投入しており、国内商業運用で最も成熟した運載ロケットの一つとされる。「大運力、低コスト、高頻度、高信頼性」のコア製品の優位性により、2024-2025年、中科宇航は国内民間商業ロケット市場において、打ち上げペイロード重量に基づく市場占有率はそれぞれ約50%、63%となり、打ち上げペイロード重量と営業収益規模は民間商業運載ロケット業界でトップを走っている。2022-2024年および2025年前三半期（以下：報告期間）の中科宇航の営業収入は、それぞれ約595.29万元、7772.10万元、2.44億元、8422.39万元で、累計約4.12億元。2022-2024年の複合成長率は538.89%；純損失はそれぞれ約17.61億元、5.12億元、8.61億元、7.49億元で、累計損失は約38.83億元。非控除後純損失はそれぞれ約3.70億元、4.40億元、8.26億元、7.62億元。出典：中科宇航招股書中科宇航の大規模な損失は高い研究開発投資とも無関係ではなく、報告期間中の研究開発投資はそれぞれ約1.84億元、1.21億元、2.98億元、3.05億元で、営業収入に対する比率はそれぞれ362.49%、122.13%、156.10%、3086.91%に達している。2025年9月末時点で、中科宇航の現金及び現金同等物の残高は約18.30億元。IPO前、中科宇航には30%以上の株式を持つ単一株主はなく、支配株主も存在しない。取締役会長兼総経理の杨毅强は、中科宇航の議決権の合計34.71%を掌握し、実質的な支配者となっている。注目すべきは、2025年11月に中科宇航の第二大株主である中科力森が保有する0.6349%の株式を8800.08万元で星恒璇玑、辰石矿业、海南天鲤、嘉兴安邑に譲渡したことだ。これに基づき、中科宇航の評価額は約138.61億元と推定される。IPO後、鹏毅君联は中科宇航の19.78%の株式を保有し、第一大株主となる；中科力森（SS）は18.52%；国科宇航は9.13%；国科金柯は3.81%；広州産投は3.5%；南充臨江は2.4%；広州粤凯は1.98%；国家産投（SS）は1.97%；粤阳商航は1.8%；嘉兴敏新は1.63%；天津探索は1.32%；国科瑞華三期は1.28%；広建壹号は1.08%；湖州众擎は1%；中科創星は0.74%。（表紙画像出典：中科宇航）
資金調達41.8億！「商業宇宙第一株」争奪戦に新たなプレーヤーが加わる
AIに質問 · 商業宇宙企業はなぜ最近集中的に科創板上場に向けて突き進んでいるのか？
評価額は超138億元。
文丨直通IPO ID：zhitongIPO
著者丨王非
A株「商業宇宙第一株」、また一つの競争者。
3月31日、民間商業宇宙企業中科宇航技術股份有限公司（以下：中科宇航）の科創板IPOが上海証券取引所に受理され、資金調達額は41.8億元を予定し、再利用可能な大型推進ロケットの研究開発プロジェクトに充てる予定；再利用可能な推進器と宇宙船の研究開発プロジェクト；再利用液体エンジン産業基地など。
注目すべきは、IPO受理翌日である4月1日に、中科宇航は宇樹科技とともに現場検査に選ばれたことだ。
2025年6月、証監会は科創板の第五セット基準の適用範囲を拡大し、商業宇宙など最先端技術分野を含めると明示した；同年12月、上海証券取引所はさらに《商業ロケット企業の科創板第五セット上場基準適用指針》を発表し、事業範囲、技術優位性、段階的成果、業界地位などの観点から詳細化した。この政策は商業宇宙企業の上場に明確な道筋を提供している。
不完全な統計によると、現時点で商業宇宙分野には約15社がIPOの進行中であり、これらの企業はロケット製造、衛星製造と応用、産業チェーンの三大分野をカバーしている。
2025年下半期以降、運載ロケットを主力とする商業宇宙企業の蓝箭航天（7月）、中科宇航（8月）、天兵科技（10月）、星河动力（10月）が次々とIPOを開始し、星际荣耀は2020年12月にすでに上場支援を開始していた。东方空间は2025年11月に上場準備を進めていると表明した。中科宇航以外に、蓝箭航天の科创板IPOは2025年12月31日に受理され、資金調達額は75億元を予定している。
海外では、SpaceXが近日中に招股書を提出し、2026年6月の上場完了を目指している。調達規模は750億ドルを超える可能性があり、評価額は1.75兆ドルに達し、史上最大規模の新規株式公開（IPO）となる見込みだ。
中科宇航は、シリーズ化された中大型商業運載ロケットの研究開発、生産、打ち上げサービスを主に行い、宇宙製造、宇宙科学実験、宇宙観光などの新たな宇宙経済の形態も開拓している。同社は既に力箭一号ロケットの量産打ち上げサービスを成功させており、高頻度、「フライト化」の打ち上げ能力を構築し、商業運載ロケットの迅速な対応と規模展開を大きく向上させている。
出典：公式サイトスクリーンショット
その中で、中科宇航の力箭一号遥二運載ロケットは「一箭26星」の成功打ち上げを果たし、当時国内の長征シリーズロケットによる一弾多星の最高記録を破り、現在も国内民間商業ロケットの一弾多星の最高記録を保持している。
中科宇航の中大型液体運載ロケット、力箭二号は初飛行で軽舟初号試験船、新征程01衛星、天視衛星01星の打ち上げに成功し、力箭二号の運載能力を十分に検証、量産段階に入る見込みだ。
中科宇航の力鸿一号運載器は微重力金属レーザー積層造形原理の試作機の初飛行に成功し、ペイロードキャビンも無事着陸・回収された。これにより、国内商業宇宙で初めての百キロメートルサブオービタルパラシュート回収を実現し、宇宙製造が「概念検証」から「工学検証」段階に進んだことを示し、我が国の宇宙経済の新たな形態を切り開いている。
招股書によると、中科宇航の主要な受注タイプは商業受注、科研機関受注、国家任務受注、海外受注をカバーしている。招股書署名日現在、力箭一号はすでに成功打ち上げ10回、84個の衛星と超11トンのペイロードを軌道に投入しており、国内商業運用で最も成熟した運載ロケットの一つとされる。
「大運力、低コスト、高頻度、高信頼性」のコア製品の優位性により、2024-2025年、中科宇航は国内民間商業ロケット市場において、打ち上げペイロード重量に基づく市場占有率はそれぞれ約50%、63%となり、打ち上げペイロード重量と営業収益規模は民間商業運載ロケット業界でトップを走っている。
2022-2024年および2025年前三半期（以下：報告期間）の中科宇航の営業収入は、それぞれ約595.29万元、7772.10万元、2.44億元、8422.39万元で、累計約4.12億元。2022-2024年の複合成長率は538.89%；純損失はそれぞれ約17.61億元、5.12億元、8.61億元、7.49億元で、累計損失は約38.83億元。非控除後純損失はそれぞれ約3.70億元、4.40億元、8.26億元、7.62億元。
出典：中科宇航招股書
中科宇航の大規模な損失は高い研究開発投資とも無関係ではなく、報告期間中の研究開発投資はそれぞれ約1.84億元、1.21億元、2.98億元、3.05億元で、営業収入に対する比率はそれぞれ362.49%、122.13%、156.10%、3086.91%に達している。
2025年9月末時点で、中科宇航の現金及び現金同等物の残高は約18.30億元。
IPO前、中科宇航には30%以上の株式を持つ単一株主はなく、支配株主も存在しない。取締役会長兼総経理の杨毅强は、中科宇航の議決権の合計34.71%を掌握し、実質的な支配者となっている。
注目すべきは、2025年11月に中科宇航の第二大株主である中科力森が保有する0.6349%の株式を8800.08万元で星恒璇玑、辰石矿业、海南天鲤、嘉兴安邑に譲渡したことだ。
これに基づき、中科宇航の評価額は約138.61億元と推定される。
IPO後、鹏毅君联は中科宇航の19.78%の株式を保有し、第一大株主となる；中科力森（SS）は18.52%；国科宇航は9.13%；国科金柯は3.81%；広州産投は3.5%；南充臨江は2.4%；広州粤凯は1.98%；国家産投（SS）は1.97%；粤阳商航は1.8%；嘉兴敏新は1.63%；天津探索は1.32%；国科瑞華三期は1.28%；広建壹号は1.08%；湖州众擎は1%；中科創星は0.74%。
（表紙画像出典：中科宇航）