AIに質問・華泰証券の国際事業収入大幅減少、今後の戦略はどう最適化すべきか？
華泰証券2025年の売上高は前年比6.83％増、純利益は6.72％増で、業界の成長率を大きく下回る
投資情報サイト、点点财经研究員 田文会
華泰証券股份有限公司（以下、華泰証券、601688.SH）は昨年、売上と純利益の両方で増加を達成したものの、両者の成長率は証券業界全体の伸びを大きく下回った。
華泰証券の2025年年次報告によると、同社の当年の営業収入は前年比6.83％増の358.1億元、純利益は6.72％増の163.83億元であった。一方、中国証券業協会が最近発表したデータによると、2025年の証券会社の営業収入は前年比19.95％増、純利益は31.2％増となっている。
華泰証券の2025年の非経常項目を除く純利益は前年比80.08％増だった。これは主に2024年に米国子会社AssetMark Financial Holdings, Inc.（以下、AssetMark）の全株式を売却し、63.36億元の投資収益を得たことによる。
これに伴い、2025年の華泰証券の業績成長に最も影響した要因は、国際事業収入の前年比46.75％減少である。さらに、資産運用事業の手数料純収入も56.63％減少し、業績に大きな影響を与えた。
注目すべきは、華泰証券の2025年の表内外資産総額も急速に増加し、資本レバレッジ比率が急低下したことである。
投資情報サイト、点点财经研究員は、上述の国際事業収入と資産運用手数料の減少について、華泰証券に問い合わせの概要を送付したが、投稿時点では回答を得ていない。
なぜ国際事業収入は大きく減少したのか？
華泰証券は昨年、純利益の成長率は業界を下回ったものの、非経常純利益の成長率は業界を上回った。これは主に2024年に海外子会社の株式を処分し、多額の投資収益を得たことによるもので、これが昨年の国際事業収入の大幅な減少を引き起こした。
2025年、華泰証券の営業収入は358.1億元で前年比6.83％増、純利益は163.83億元で6.72％増、非経常純利益は162.68億元で80.08％増だった。これは、2024年に子会社の処分益が63.36億元に達し、その結果、当年の非経常損益は63.17億元となったためである。一方、2025年の非経常損益はわずか1.15億元だった。
華泰証券は2025年の年次報告で、既存の子会社の支配権喪失時に、その処分益または損失は、支配権喪失時の投資収益に計上されると述べている。
華泰証券の2025年の投資収益は201.94億元で、前年比6.63％減少した。そのうち、長期株式投資の処分による投資収益は30.39万元で、前年の63.36億元から99.995％減少した。2024年、子会社の処分により投資収益は前年比63.51％増となった。
華泰証券の2024年年次報告によると、2024年4月25日、同社の取締役会で、海外全額子会社の華泰国際投資控股有限公司が保有する米国子会社AssetMark（持株比率68.40％）の全普通株約5087.38万株を売却することを決議した。売却は2024年9月5日に完了し、最終取引価格は約127.55億元に相当し、処分益は63.36億元だった。交割後、華泰証券はAssetMarkの株式を一切保有しなくなった。
売却の理由について、当時の公告では、資産管理プラットフォーム業界の競争状況と、同社の国際事業のさらなる発展の必要性を総合的に考慮した結果と述べている。AssetMarkは米国の資産管理プラットフォーム企業である。華泰証券は、売却により高い投資リターンを実現し、資産とリソースの最適化を進め、投資収益と株主リターンの最大化に寄与すると考えている。
昨年の子会社処分による一時的な損益が比較基準を押し上げたため、華泰証券の2025年の国際事業収入は59.18億元で、前年比51.97億元減少、46.75％減となった。総収入に占める割合は16.53％で、前年より16.63ポイント減少した。具体的には、国際事業の投資収益は79.32億元で、30.71億元（27.91％）減少した。子会社処分の影響を除けば、国際事業の収益は前年比23.82％増となる。
2022年から2024年までの間、華泰証券の国際事業収入は総収入の20.71％、21.67％、33.16％を占めている。
資産管理手数料純収入は50％超減少
華泰証券の2025年の損益計算書によると、資産管理事業の手数料純収入と為替差益も大きく減少した。
2025年の資産管理事業の手数料純収入は17.98億元で、56.63％減少した。その内訳は、資産管理事業の純収入が5.2億元で83.26％減少、基金管理事業の純収入は12.77億元で22.79％増加。
2025年の為替差益は-10.52億元で、前年の7.50億元から赤字となった。これは主に為替差損による。
2025年の営業支出には、信用減損損失が前年比141.46％増の5.94億元に達し、資金貸出の減損損失増加が原因である。
また、華泰証券の資本レバレッジ比率も急速に低下している。
2025年末、華泰証券の親会社の資本レバレッジ比率は13.27％で、前年末の18.02％から低下した。これは、表内外資産総額が前年比30.32％増加した一方、コア純資本がわずかに減少したためである。
華泰証券の近年の国際事業の収益比率
データ出典：華泰証券年次報告
投資キーワード：華泰証券（601688.SH）
著者声明：個人の見解であり、参考のみとする
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収益純利益の成長率が業界を大きく下回る、華泰証券の理由は何か？
AIに質問・華泰証券の国際事業収入大幅減少、今後の戦略はどう最適化すべきか？
華泰証券2025年の売上高は前年比6.83％増、純利益は6.72％増で、業界の成長率を大きく下回る
投資情報サイト、点点财经研究員 田文会
華泰証券股份有限公司（以下、華泰証券、601688.SH）は昨年、売上と純利益の両方で増加を達成したものの、両者の成長率は証券業界全体の伸びを大きく下回った。
華泰証券の2025年年次報告によると、同社の当年の営業収入は前年比6.83％増の358.1億元、純利益は6.72％増の163.83億元であった。一方、中国証券業協会が最近発表したデータによると、2025年の証券会社の営業収入は前年比19.95％増、純利益は31.2％増となっている。
華泰証券の2025年の非経常項目を除く純利益は前年比80.08％増だった。これは主に2024年に米国子会社AssetMark Financial Holdings, Inc.（以下、AssetMark）の全株式を売却し、63.36億元の投資収益を得たことによる。
これに伴い、2025年の華泰証券の業績成長に最も影響した要因は、国際事業収入の前年比46.75％減少である。さらに、資産運用事業の手数料純収入も56.63％減少し、業績に大きな影響を与えた。
注目すべきは、華泰証券の2025年の表内外資産総額も急速に増加し、資本レバレッジ比率が急低下したことである。
投資情報サイト、点点财经研究員は、上述の国際事業収入と資産運用手数料の減少について、華泰証券に問い合わせの概要を送付したが、投稿時点では回答を得ていない。
なぜ国際事業収入は大きく減少したのか？
華泰証券は昨年、純利益の成長率は業界を下回ったものの、非経常純利益の成長率は業界を上回った。これは主に2024年に海外子会社の株式を処分し、多額の投資収益を得たことによるもので、これが昨年の国際事業収入の大幅な減少を引き起こした。
2025年、華泰証券の営業収入は358.1億元で前年比6.83％増、純利益は163.83億元で6.72％増、非経常純利益は162.68億元で80.08％増だった。これは、2024年に子会社の処分益が63.36億元に達し、その結果、当年の非経常損益は63.17億元となったためである。一方、2025年の非経常損益はわずか1.15億元だった。
華泰証券は2025年の年次報告で、既存の子会社の支配権喪失時に、その処分益または損失は、支配権喪失時の投資収益に計上されると述べている。
華泰証券の2025年の投資収益は201.94億元で、前年比6.63％減少した。そのうち、長期株式投資の処分による投資収益は30.39万元で、前年の63.36億元から99.995％減少した。2024年、子会社の処分により投資収益は前年比63.51％増となった。
華泰証券の2024年年次報告によると、2024年4月25日、同社の取締役会で、海外全額子会社の華泰国際投資控股有限公司が保有する米国子会社AssetMark（持株比率68.40％）の全普通株約5087.38万株を売却することを決議した。売却は2024年9月5日に完了し、最終取引価格は約127.55億元に相当し、処分益は63.36億元だった。交割後、華泰証券はAssetMarkの株式を一切保有しなくなった。
売却の理由について、当時の公告では、資産管理プラットフォーム業界の競争状況と、同社の国際事業のさらなる発展の必要性を総合的に考慮した結果と述べている。AssetMarkは米国の資産管理プラットフォーム企業である。華泰証券は、売却により高い投資リターンを実現し、資産とリソースの最適化を進め、投資収益と株主リターンの最大化に寄与すると考えている。
昨年の子会社処分による一時的な損益が比較基準を押し上げたため、華泰証券の2025年の国際事業収入は59.18億元で、前年比51.97億元減少、46.75％減となった。総収入に占める割合は16.53％で、前年より16.63ポイント減少した。具体的には、国際事業の投資収益は79.32億元で、30.71億元（27.91％）減少した。子会社処分の影響を除けば、国際事業の収益は前年比23.82％増となる。
2022年から2024年までの間、華泰証券の国際事業収入は総収入の20.71％、21.67％、33.16％を占めている。
資産管理手数料純収入は50％超減少
華泰証券の2025年の損益計算書によると、資産管理事業の手数料純収入と為替差益も大きく減少した。
2025年の資産管理事業の手数料純収入は17.98億元で、56.63％減少した。その内訳は、資産管理事業の純収入が5.2億元で83.26％減少、基金管理事業の純収入は12.77億元で22.79％増加。
2025年の為替差益は-10.52億元で、前年の7.50億元から赤字となった。これは主に為替差損による。
2025年の営業支出には、信用減損損失が前年比141.46％増の5.94億元に達し、資金貸出の減損損失増加が原因である。
また、華泰証券の資本レバレッジ比率も急速に低下している。
2025年末、華泰証券の親会社の資本レバレッジ比率は13.27％で、前年末の18.02％から低下した。これは、表内外資産総額が前年比30.32％増加した一方、コア純資本がわずかに減少したためである。
華泰証券の近年の国際事業の収益比率
データ出典：華泰証券年次報告
投資キーワード：華泰証券（601688.SH）
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