停火協定は不確実性に直面しており、週末の交渉がキャンセルされれば、リスク心理が抑えられる恐れがある

停火に対する楽観的なムードは木曜日にいくぶん後退した。イランからの情報がネガティブに転じたためだ。世界の株式市場の上げ基調は勢いが止まり、原油価格は上昇している。ブレント原油は今朝、1バレル当たり97ドルを上回り、欧州の債券は取引時間帯の開始時に小幅な売りに見舞われた。欧州株は水曜日の上げ幅の一部を取り戻しつつあり、市場のセンチメントはそれ以前の高揚感を明確に欠いている。
ボラティリティは安定したままだが、トレーダーがタンカーのホルムズ海峡通過の見通しに依然として懸念を抱いているため、市場は水曜日の値動きの一部を押し戻す方向に傾いている。公式データによれば、水曜日にホルムズ海峡を通過した船はわずか3隻のみだ。現在はおよそ800隻のタンカーが海峡周辺で待機しており、航路の再開が通航可能になるまでには長いプロセスになりそうだということを示唆している。これは、足元の原油価格に対して下支えとなり得る。
これは依然として、ニュース主導の市場だ。見出しニュースが市場のセンチメントを左右している。イラン当局者は、停火協定が破られたと主張しており、湾岸地域のエネルギーインフラが、イランのミサイル攻撃を継続的に受けているという報道もある。米国とイランの交渉は週末になってから始まるため、今後24時間で実質的な進展が得られる可能性は高くない。これにより、今週残りの時間は市場がレンジで推移する可能性がある。
木曜日は原油価格が3%近く上昇し、株式市場には負荷がかかっているにもかかわらず、原油価格は1バレル当たり100ドルの節目を突破していない。これは、投資家が今後数日間でのブレイク、あるいはより盤石な停火の基盤に対してなお希望を抱いていることを示している可能性がある。これは短期的にリスク資産の下落余地を限定し、原油価格の上昇を封じ込めるかもしれない。
紛争の間、トレーダーは地域にとってプラスのニュースが出ると株を買い、原油を売ることに熱心だった。われわれは、この傾向は変わらないとみている。全体としての軌跡が戦争の終結を示唆するなら、リスク心理は引き続き下支えられるはずだ。大きな挫折（たとえば週末の和平交渉のキャンセル）が起きない限り、市場全体の方向を変え、悲観的なムードが広がることはないと考えている。