親会社の権益が1兆を突破し、14年にわたる配当を実現、中国平安はどのようにして堅実なデータを用いて長期志向を説明しているのか？

AIに問う · 長期主義戦略の下で、ESG実践はどのように企業の持続可能な発展を可能にするのか？

《投資家ネット》虞若厉

マクロ経済環境の変動と保険業の転換という深い局面が交錯する中、3月末に**中国平安（601318.SH）**は引き続き、市場に対し非常に粘り強く、見どころの多い2025年度の答えを提出した。

複雑で変化の多い市場の中で、中国平安の2025年の親会社帰属の営業利益は10.3%の堅実な伸びを実現し、さらに生命保険の新規事業価値は29.3%と大幅に増加した。二桁の強い伸びによって、その中核事業が全面的に回復したことを力強く示した。この、市場予想を上回る決算の背景には、中国平安が「医療・介護」を規模化した「第二の成長曲線」へと成功裏に育て上げたこと、そして「AI in ALL」戦略を全面的に受け入れることで生まれた効率革命がある。

業界のリーディング企業として、中国平安はビジネスモデルにおいて深い堀（護城河）を築くだけでなく、自社の発展を国家の大局に組み込んでいる。これまでに累計で10万億元超の資金を実体経済の支援に投じ、テクノロジーによって7億元超のリスク損失を減らしている。2025年年報に記された“ハードコア”なデータは、中国平安が業界再編のただ中で、先見性ある布陣と揺るぎない長期主義によって、高品質な成長の確実性のある道を切り拓いていることを深く分析している。

業界の霧を抜ける：複合的な課題下での高品質な財務回答

**現在、中国の保険業は、新旧の成長エンジンの転換とシステムリスクの防止という重要局面にあり、4つの主要なコア課題に直面している。**まず、マクロの低金利環境によって生じる「利ざや損失」リスクであり、業界の伝統的な高い固定予定利率商品が圧力を受け、保険会社の資産・負債マッチングの難度が急上昇している。

次に、規制当局が「報行合一」を全面的に推進し、中介手数料や手数料を厳格に抑制することで、従来の粗放的な「人海戦術」は次第に機能しなくなっている。加えて、保険業の競争は「増分の恩恵」から「既存（ストック）の競争」へと移行し、顧客ニーズも単一のリスク補償から、ライフサイクル全体にわたる総合サービスへと高度化している。さらに、ニューエネルギー車の保険の高い支払率と、極端な天候の頻発は、保険会社の数理（アクチュアリー）的な価格設定と運営能力に、これまでにない挑戦を突きつけている。

このように厳しい業界環境の中で、2025年年報は、中国平安が基本盤をしっかりと維持するだけでなく、同社が非常に強い爆発力と健全なファンダメンタルを備えていることを示している。

一方で、会社の中核事業は「実りの時期」を迎えている。年報によると、中国平安の2025年の生命保険・健康保険の新規事業価値は29.3%の大幅な伸びを達成し、同社の生命保険改革が高品質な収穫期に入ったことを裏づけた。チャネル転換においても、中国平安は規模依存から完全に脱却し、「あちこちで花を咲かせる」状態を実現している。2025年、代理人チームの1人当たり生産性は大幅に17.2%向上した。さらに、銀保チャネルのNBV（新規事業価値）は130%超の爆発的な成長を実現し、コミュニティのグリッド化チャネルも非常に高い保険の継続率を示している。

他方で、中国平安は景気循環を超える深い財務の底盤も示している。2025年、中国平安の親会社株主の持分（帰属株主权益）はついに1兆元の大台を突破し、資産サイドでは900億元超の税前の含み益を保有している。市場が懸念していた不動産エクスポージャーについても、中国平安は年報の中で市場に「安心材料」を提供している。

年報によると、中国平安に関連するエクスポージャーはすでに大きく縮小しており、資産は主にコア都市の賃貸収益型の良質資産に集中していて、リスクは高度にコントロール可能だ。このような極めて健全な資産構成と、堅実な営業利益を土台に、中国平安は14年連続で現金配当を増やし、資本市場に対して強い“価値の回帰”のシグナルを伝えている。

戦略的護城河を築く：「医療・介護の連携」と「AIによる再構築」の二輪駆動

伝統的な生命保険の成長が鈍化する中で、中国平安が逆風下でも上向きに転じられたのは、高齢化社会のニーズの痛点を鋭く捉え、かつ極限まで突き詰めたテクノロジー手段を加えて、競合が模倣しにくいビジネスのクローズド・ループを構築したことにある。

現在の中国平安は、もはや単に保険商品を売る金融会社ではなく、「未来の生活ソリューション」を提供するマネージャーへと転換している。2025年、中国平安の居宅介護サービス（平安管家）は全国の100超のコア都市をカバーしており、独自の「1人の医師＋1人の管家（マネージャー）」のモデルによって、高齢者の「在宅が安全ではない、受診が難しい」という社会的な痛点を的確に解決している。さらに、終末期ケアをカバーする「生命尊厳保障サービス計画」を打ち出し、サービスのクローズド・ループを一段と完善させた。

**このサービス体系は、中国平安に驚くほど大きな商業価値をもたらしている。**年報によると、医療・介護のサービス権益を享受する顧客では、顧客1人当たりの保険料や顧客1人当たりの契約数が通常の顧客を大きく上回っており、この部分の顧客が会社の新規事業増分の半分以上を貢献している。説得力がさらに高いのは、医療・介護サービスを利用する顧客の定着率が93%に達しており、継続加入率は通常の顧客より4ポイント高いことだ。中国平安は社会の「老後の不安」を、目に見える形での「ビジネス増分」へと成功裏に転換している。

1つのAPP、1人の担当顧客マネージャーで、金融と医療・介護のニーズをワンストップで解決することが、平安の総合金融の中核ロジックだ。平安の2.4億人を超える巨大な顧客基盤の中で、約40%の顧客が複数の子会社の契約を同時に保有している。さらに注目すべきは、3種類以上の商品を保有する顧客の定着率が驚異の99%に達していることだ。この「買えば買うほど離れにくい」という高い忠誠度は、平安が顧客に継続的に提供する「気楽・時短・さらにお得」という究極の体験に由来しており、同社が堅固な既存（ストック）の護城河を構築するための後押しにもなっている。

「AI in ALL」は単なるスローガンではない。2025年、**人工知能は中国平安の決算において、もはやとらえどころのない概念ではなく、経営の全チェーンに深く組み込まれた先進的な生産力となっている。**社内では累計で7万件超のAIインテリジェントエージェントを開発しており、AI席（AIが対応する窓口）のサービス量は、カスタマーサービス全体の80%をカバーしている。

引受（承保）と支払（理賠）の両端で、テクノロジーがもたらす体験の変革は特に明白だ。AI技術により、中国平安の生命保険の「秒単位の引受査定（核保）率」は94%に達している。一方で支払の場面では、90%以上の案件がAI支援によって「スピード支払い（闪赔）」を実現し、顧客はAPP上で秒単位で補償（支払）結果を受け取ることができる。

社内管理においては、AI駆動の「デジタル営業部」により、管理コストが直接で約15%〜20%低下している。世界でトップクラスの金融・医療テクノロジー分野における特許出願件数で連覇している中国平安は、実効ある効率向上によって、自らが「テクノロジーのリーダー」であることの実力を証明している。

長期主義を貫く：金融の潤いで実体経済を潤し、ESGで社会に還元する

民族系金融業の模範として、中国平安は常に高い政治的スタンスを堅持し、企業の商業的成功を、国家戦略への奉仕と社会福祉の増進に基づいて築いている。

実体経済へのサービスにおいて、中国平安は保険資金の「忍耐資本（ペイシェンス・キャピタル）」の優位性を発揮し、累計で10万億元超の資金を実体経済へ投入してきた。資産配分においても、中国平安は国家戦略に的確に呼応し、初めての公開宣伝で「ゴールド」をコア戦略資産として位置づけ、さらに「新質生産力」の領域に戦略的に大きく投資している。半導体、ロボット、生物医薬、グリーンエネルギーなどの重要産業へと巨額の資金を投じ、国家の産業高度化を支える責務を確実に果たしている。

**ESGと社会的責任の実践においても、中国平安は受け身の補償から能動的な行動へと飛躍を遂げている。**2025年、平安産险は「リスク減量」アクションを全面的に推進し、大データと警察・企業の連携を活用して、春節などの重要な節目に「万家灯火平安行」などの形で道路事故を前もって予防し、自然災害に対しても事前の警戒を行った。わずか2025年の1年だけで、中国平安のリスク減量の管理による社会的損失の減少は累計で7億元超に達し、「未然に防ぐ」ことこそが保険の真髄であることをまさに体現している。

加えて、中国平安はグリーン・ファイナンス分野でも継続的に先頭を走り、炭素指標保険、巨大災害保険などの革新的なグリーン保険商品の発展を力強く推進しており、MSCIなどの国際機関から高い格付けを継続して獲得している。消費者の権益保護においても、中国平安は「二つの司と二つの員」および高齢者の集団に対する権益保障に重点的に取り組み、「三村工程」の産業振興による貧困対策とテクノロジーの地方展開を通じて、「血を輸血する」から「血を作る」へと、農村振興モデルのアップグレードを実現している。

中国平安の2025年年報に示されている輝かしい成果は、決して偶然ではない。業界全体が低金利への不安とコンプライアンス転換の痛みに深く沈む中、中国平安はすでに「総合金融＋医療・介護」という独自モデルと、断固たるテクノロジーによる賦能によって、転換の深い水域を先にくぐり抜けている。

目立つ二桁の利益とNBVの成長は、過去数年のトップレベルでの戦略設計に対する最良の裏づけであるだけでなく、資本市場に対しても一つの事実を証明している。中国平安は、AIを土台とし、医療・介護を特色とし、実体経済に心を寄せる高品質な総合サービス事業者であり、どんな景気循環でも乗り越え、不確実性の中で長期的な価値を確実に捉え続ける能力を十分に備えている。