中東資本の「東進」によるアジア進出、そして段階的に香港市場へ参入していくことが、新たなトレンドとなっている。 最近、「3000億香港ドルの中東資本が香港に流入している」という話が市場で流行っている。第一財経は複数の業界関係者から、これらの数値には明確な裏付けがないものの、中東資本が香港市場への進出を検討することが新たなトレンドになっていることを把握した。 博鰲アジアフォーラム（ボアオ・アジア・フォーラム）で、香港特別行政区行政長官の李家超（リー・カーチャオ）は、ある勢力が境界線をめぐる対立に忙殺されている一方で、香港は貿易の通り道を切り開くことに取り組んでいると指摘した。そして、カタール、サウジアラビアとの投資協定に関する最近の進展についても明らかにした。 業界では、香港の安定性と確実性が中東資本を惹きつける重要な鍵になっていると見ているが、短期のホットマネーを長期の忍耐資本へ転換することはなお課題だとしている。 「資本は利益を求めてやって来る。利益がなければ離れていく。これは香港にとって大きな課題だ」と、香港中文大学（深圳）公共政策学院の院長、前海国際事務研究院の院長、広州粤港澳大湾区研究院の理事長である鄭永年（チェン・ヨンニェン）は、メディアの合同取材に対し述べた。ポイントは、これらの外資がリスク資本へと転換され、中国の実体経済に投入されるかどうかだ。 中東資金の香港流入の兆しが次第に明らかに 中東資金の香港流入に関する噂は、香港特区政府のレベルで一連の見解によって裏付けられている。 「より多くの自由貿易協定の締結も同様に最重要事項の一つです。我々は、世界規模で最大の自由貿易協定である地域的な包括的経済連携協定（RCEP）への加盟を目指して取り組んでいます」と李家超は述べた。 実際のところ、李家超はこれまでにも公開の場で中東資本との協力について何度も言及している。3月17日、彼はある会議に出席した際、中東情勢は香港の安全・安定、そして非常に大きな発展機会という優位性をより際立たせていると述べた。資金が行き先を探すなら、香港は中東の投資家とより積極的に接触するだろう。 香港特区政府の財政司司長（フィナンシャル・セクター担当の責任者）である陳茂波（チャン・モウポー）は3月上旬に、近日すでに多くの米国資金が中国香港へ流入していることを明らかにした。中東資金が「安心感を求めて」香港を選んでいる可能性についても、香港は十分な事前準備を整えている。 一連の最近公表されたデータも、この点を裏付けるものだ。香港証券監督管理委員会（SFC）が近日発表したデータによると、2025年に香港で登録・設立されたファンドの純資金流入額は3567億香港ドルで、前年同月比で118.5%増加している。当年12月時点で、これらのファンドの運用規模（AUM）は前年同月比で大幅に38.3%増の2.28兆香港ドルとなった。 3月に入り、「国際仲介」の香港株保有も回復の兆しを示している。「国際仲介」とは通常、海外の金融機関が香港の中央清算および決済システム（CCASS）を通じて保有している香港株を指す。Windのデータによると、3月10日時点で「国際仲介」の保有株数に最新の週平均価格を掛けて算出したところ、保有する香港株の時価総額は前週比で約44億香港ドル増加しており、とりわけアリババ－W（Alibaba-W）の保有株の時価額の回復が最も顕著だった。 また、メディア報道によれば、香港の財政・経済局（財庫局）副局長の陳浩濂（チャン・ハオリン）は、近ごろのある会議で、香港市場は相対的に安定しており予測可能性が高いため、今年の最初の2か月だけでも20社超のファミリーオフィスが、投資促進署（Invest Hong Kong）の支援を通じて香港への拠点設立、または事業拡大を行っていることが明らかになった。 鄭永年は、博鳳アジアフォーラムでメディアの合同取材に応じた際にも、この傾向を指摘した。彼は、資本は確実性を求め、他の場所で不確実性を感じると、自然により確実性の高い地域へ向かうと述べた。香港こそがまさにそのような場所だという。同時に、中東資本は中国本土の発展見通しに関心を示し、香港を中国本土への玄関口として見ている。 さらに重要なのは、香港が中東資金の「リスク回避」以外にも、「価値を上積みする」という中核ニーズを満たせる点だ。業界関係者の一人は記者に対し、中東資金は多くがソブリン・ファンドやファミリーオフィスであり、香港株式には、経営が堅実で、配当利回りが安定しており、バリュエーション（評価）が妥当で、継続的なキャッシュフローを提供できる高利回りの資産が多い。その点で、相対的にかなり合致していると語った。 「ホットマネー」が留まれるかどうか 市場は、短期のホットマネーが香港に入ってきた後、長期的に中国にとどまることができるのか、またそれがどの分野へ向かうのかを懸念している。 鄭永年は、ホットマネーが落ち着ける場所を見つけられなければ、極めて不安定になると考えている。資本は利益を求めてやって来る。利益がなければ離れていく。これは香港にとって大きな課題だ、と彼は指摘した。さらに、香港の4大産業はいずれもサービス業であり、実体経済は相対的に弱い。だからこそ、新たな産業の育成が鍵になる。資本は実体経済に落とし込まれて初めて、本当に安定する。 鄭永年は、イノベーション薬（革新的な医薬品）や人工知能などの技術集約型産業を軸にした構想に沿って、香港は内地との連携を強化し、北部都心（北部都會区）の建設を加速すべきだと提案した。 鄭永年はさらに、香港の金融センターとしての位置づけを明確にする必要があるとも述べた。体制・仕組み上の制約により、中国本土ではウォール街やロンドンのようなリスク投資（ベンチャーキャピタル）体系を発展させることは難しいが、香港にはその役割を果たせる、とした。深圳の大疆（DJI）や、初期のテンセントも、香港のリスク投資を通じて成長してきた例だ。 彼は、現在の中国には資本が不足しておらず、むしろ資本過剰の段階に入っていることを強調した。本当に欠けているのは、忍耐資本とリスク資本だ。 第一財経は、内地のイノベーション企業が香港でIPOを行う際に、中東のソブリン・ウェルス・ファンドが頻繁に姿を現し、自ら6〜12か月のロックアップ期間を設定していることに注目した。例えば、稀宇科技（Mini Max）は1月9日に上場し、アブダビ投資庁（Abu Dhabi Investment Authority）は165香港ドル/株で306.5万株を引き受けた。精锋医疗（ジョンホン医療に相当）も1月8日に上場し、同じくアブダビ投資庁など14のアンカー投資家が参加し、アブダビ投資庁は43.24香港ドル/株で269.9万株を引き受けた。 しかし、中金公司（CICC）が最近のリサーチレポートで指摘しているところでは、中東資金の現在の参加の仕方は依然として、一号市場（プライマリー市場）におけるIPOのアンカー投資のような戦略的な配分が主であり、システム的な資金移動は形成されていない。 加えて、香港の「橋頭堡（ブリッジヘッド）」としての役割も注目されている。博鳳アジアフォーラムで李家超は、自身のネットワークを活用し、投資家に機会を創出していくと明らかにした。香港特区政府は「走出去（海外展開）」の専任チームを設立し、内地企業による海外事業の開拓を支援する。先週、「走出去」の枠組みの下で、分野横断型の専門サービスプラットフォームが立ち上げられ、内地企業の拡大ニーズ、グローバルの買い手や投資家の意向、そして香港の世界級の専門サービスをつなぐことを狙いとしている。 大量の情報、精密な解釈は、Sina財経APPの中にあります
博鳌観察|中東の資金流入香港の兆しが明らかに、鄭永年は新産業の発展が鍵だと述べる
中東資本の「東進」によるアジア進出、そして段階的に香港市場へ参入していくことが、新たなトレンドとなっている。
最近、「3000億香港ドルの中東資本が香港に流入している」という話が市場で流行っている。第一財経は複数の業界関係者から、これらの数値には明確な裏付けがないものの、中東資本が香港市場への進出を検討することが新たなトレンドになっていることを把握した。
博鰲アジアフォーラム（ボアオ・アジア・フォーラム）で、香港特別行政区行政長官の李家超（リー・カーチャオ）は、ある勢力が境界線をめぐる対立に忙殺されている一方で、香港は貿易の通り道を切り開くことに取り組んでいると指摘した。そして、カタール、サウジアラビアとの投資協定に関する最近の進展についても明らかにした。
業界では、香港の安定性と確実性が中東資本を惹きつける重要な鍵になっていると見ているが、短期のホットマネーを長期の忍耐資本へ転換することはなお課題だとしている。
「資本は利益を求めてやって来る。利益がなければ離れていく。これは香港にとって大きな課題だ」と、香港中文大学（深圳）公共政策学院の院長、前海国際事務研究院の院長、広州粤港澳大湾区研究院の理事長である鄭永年（チェン・ヨンニェン）は、メディアの合同取材に対し述べた。ポイントは、これらの外資がリスク資本へと転換され、中国の実体経済に投入されるかどうかだ。
中東資金の香港流入の兆しが次第に明らかに
中東資金の香港流入に関する噂は、香港特区政府のレベルで一連の見解によって裏付けられている。
「より多くの自由貿易協定の締結も同様に最重要事項の一つです。我々は、世界規模で最大の自由貿易協定である地域的な包括的経済連携協定（RCEP）への加盟を目指して取り組んでいます」と李家超は述べた。
実際のところ、李家超はこれまでにも公開の場で中東資本との協力について何度も言及している。3月17日、彼はある会議に出席した際、中東情勢は香港の安全・安定、そして非常に大きな発展機会という優位性をより際立たせていると述べた。資金が行き先を探すなら、香港は中東の投資家とより積極的に接触するだろう。
香港特区政府の財政司司長（フィナンシャル・セクター担当の責任者）である陳茂波（チャン・モウポー）は3月上旬に、近日すでに多くの米国資金が中国香港へ流入していることを明らかにした。中東資金が「安心感を求めて」香港を選んでいる可能性についても、香港は十分な事前準備を整えている。
一連の最近公表されたデータも、この点を裏付けるものだ。香港証券監督管理委員会（SFC）が近日発表したデータによると、2025年に香港で登録・設立されたファンドの純資金流入額は3567億香港ドルで、前年同月比で118.5%増加している。当年12月時点で、これらのファンドの運用規模（AUM）は前年同月比で大幅に38.3%増の2.28兆香港ドルとなった。
3月に入り、「国際仲介」の香港株保有も回復の兆しを示している。「国際仲介」とは通常、海外の金融機関が香港の中央清算および決済システム（CCASS）を通じて保有している香港株を指す。Windのデータによると、3月10日時点で「国際仲介」の保有株数に最新の週平均価格を掛けて算出したところ、保有する香港株の時価総額は前週比で約44億香港ドル増加しており、とりわけアリババ－W（Alibaba-W）の保有株の時価額の回復が最も顕著だった。
また、メディア報道によれば、香港の財政・経済局（財庫局）副局長の陳浩濂（チャン・ハオリン）は、近ごろのある会議で、香港市場は相対的に安定しており予測可能性が高いため、今年の最初の2か月だけでも20社超のファミリーオフィスが、投資促進署（Invest Hong Kong）の支援を通じて香港への拠点設立、または事業拡大を行っていることが明らかになった。
鄭永年は、博鳳アジアフォーラムでメディアの合同取材に応じた際にも、この傾向を指摘した。彼は、資本は確実性を求め、他の場所で不確実性を感じると、自然により確実性の高い地域へ向かうと述べた。香港こそがまさにそのような場所だという。同時に、中東資本は中国本土の発展見通しに関心を示し、香港を中国本土への玄関口として見ている。
さらに重要なのは、香港が中東資金の「リスク回避」以外にも、「価値を上積みする」という中核ニーズを満たせる点だ。業界関係者の一人は記者に対し、中東資金は多くがソブリン・ファンドやファミリーオフィスであり、香港株式には、経営が堅実で、配当利回りが安定しており、バリュエーション（評価）が妥当で、継続的なキャッシュフローを提供できる高利回りの資産が多い。その点で、相対的にかなり合致していると語った。
「ホットマネー」が留まれるかどうか
市場は、短期のホットマネーが香港に入ってきた後、長期的に中国にとどまることができるのか、またそれがどの分野へ向かうのかを懸念している。
鄭永年は、ホットマネーが落ち着ける場所を見つけられなければ、極めて不安定になると考えている。資本は利益を求めてやって来る。利益がなければ離れていく。これは香港にとって大きな課題だ、と彼は指摘した。さらに、香港の4大産業はいずれもサービス業であり、実体経済は相対的に弱い。だからこそ、新たな産業の育成が鍵になる。資本は実体経済に落とし込まれて初めて、本当に安定する。
鄭永年は、イノベーション薬（革新的な医薬品）や人工知能などの技術集約型産業を軸にした構想に沿って、香港は内地との連携を強化し、北部都心（北部都會区）の建設を加速すべきだと提案した。
鄭永年はさらに、香港の金融センターとしての位置づけを明確にする必要があるとも述べた。体制・仕組み上の制約により、中国本土ではウォール街やロンドンのようなリスク投資（ベンチャーキャピタル）体系を発展させることは難しいが、香港にはその役割を果たせる、とした。深圳の大疆（DJI）や、初期のテンセントも、香港のリスク投資を通じて成長してきた例だ。
彼は、現在の中国には資本が不足しておらず、むしろ資本過剰の段階に入っていることを強調した。本当に欠けているのは、忍耐資本とリスク資本だ。
第一財経は、内地のイノベーション企業が香港でIPOを行う際に、中東のソブリン・ウェルス・ファンドが頻繁に姿を現し、自ら6〜12か月のロックアップ期間を設定していることに注目した。例えば、稀宇科技（Mini Max）は1月9日に上場し、アブダビ投資庁（Abu Dhabi Investment Authority）は165香港ドル/株で306.5万株を引き受けた。精锋医疗（ジョンホン医療に相当）も1月8日に上場し、同じくアブダビ投資庁など14のアンカー投資家が参加し、アブダビ投資庁は43.24香港ドル/株で269.9万株を引き受けた。
しかし、中金公司（CICC）が最近のリサーチレポートで指摘しているところでは、中東資金の現在の参加の仕方は依然として、一号市場（プライマリー市場）におけるIPOのアンカー投資のような戦略的な配分が主であり、システム的な資金移動は形成されていない。
加えて、香港の「橋頭堡（ブリッジヘッド）」としての役割も注目されている。博鳳アジアフォーラムで李家超は、自身のネットワークを活用し、投資家に機会を創出していくと明らかにした。香港特区政府は「走出去（海外展開）」の専任チームを設立し、内地企業による海外事業の開拓を支援する。先週、「走出去」の枠組みの下で、分野横断型の専門サービスプラットフォームが立ち上げられ、内地企業の拡大ニーズ、グローバルの買い手や投資家の意向、そして香港の世界級の専門サービスをつなぐことを狙いとしている。
大量の情報、精密な解釈は、Sina財経APPの中にあります