AIに質問 · アメリカは最大の石油生産国であるにもかかわらず、なぜ高い赤字が衝撃への対応を難しくしているのか？
出典：环球市场播报
ロックフェラー・キャピタル・マネジメント傘下のグローバル投資戦略部門—ロックフェラー・インターナショナル会長のルチル・シャルマ（Ruchir Sharma）は、世界は前例のない危機に陥っており、現在の世界の債務規模は過去最高に達しているため、世界最大の石油生産国であるアメリカでさえも特に脆弱になっていると述べた。
彼は日曜の『フィナンシャル・タイムズ』のコラムで、財政的な余裕が極端に乏しいことで、負債を抱えた各国政府には、トランプがイラン戦争を仕掛けることによって引き起こされるエネルギー・ショックに対処するだけの余力がほとんどないと警告している。
シャルマは、歴史的な経験が示すところでは、この種の危機は往々にして財政予算の崩壊を招くとしている。20世紀70年代のオイル危機は転機であり、その後、各国政府は一時的に赤字が出る状態から、長期にわたって継続的に赤字を抱える状態へと変わった。
現在、主要7カ国（G7）の平均的な政府債務比率は、当時はGDPの20％にすぎなかったのが、100％超まで急上昇している。そして世界の債務総額は、昨年、パンデミック以降で最も速いペースで増加し、348万億ドルという史上最高の水準を記録した。これは世界のGDPの3倍以上に相当する。
世界の石油と液化天然ガス（LNG）供給の5分の1がペルシャ湾で滞留していることから、各国政府は価格統制、配給制度、補助金政策を急いで打ち出している。しかし多くの政府には財政の余力がなく、債券投資家は過剰な支出をすぐさま罰する態勢に入っている。
「長期のインフレ期待は、一見すると安定しているように見えるが、市場は、イランの石油ショックが、赤字と債務の急速な膨張を土台に、さらに政府支出を押し上げることになるのではないかと懸念している。これが、政府債の期間プレミアム（満期プレミアム）の上昇につながっている」とシャルマは書いている。
こうした傾向はアメリカでも表れている。最近の米国債オークションでは需要が弱く、利回りが予想を上回る事態となっており、投資家がイラン戦争の激化によって赤字と債務が悪化することを懸念していることが浮き彫りになった。
一方で各国の中央銀行も同様に身動きが取りにくく、インフレを効果的に抑え込むことが難しい。米連邦準備制度は、5年連続でアメリカのインフレを「2%の目標水準」に戻せていない。これにより、利下げによって石油ショックがもたらす景気減速を相殺する能力が弱まっている。
「最も脆弱な国とは、政府債務と赤字が高水準で、かつ中央銀行がインフレ目標を達成できない国だ。先進経済圏の中ではアメリカと英国のリスクが最も目立つ。新興市場ではブラジル、エジプト、インドネシアが真っ先に影響を受ける」とシャルマは述べている。
彼は続けて、たとえアメリカが世界最大の石油生産国であっても、昨年の年次予算赤字が約6%と先進国の中で最も高いことを踏まえると、アメリカも長期戦の中で無傷でいられないとしている。
トランプは、年次の国防支出を50%増やして1.5兆ドルにする計画だ。これにより、アメリカの債務見通しがさらに悪化する可能性がある。現時点で、アメリカの債務利息支出はすでに年間1万億ドルを超えている。シャルマは、これに加えて減税が重なることで、今年の赤字率がGDPの7%にまで上がる可能性があると見積もっている。
トランプはイラン戦争が4〜6週間続くと見込んでいた。だが現在、戦闘は第6週に入っており、紛争がすぐに終結する気配はほとんど見られない。
実際、戦争の拡大と長期化を示すさまざまなシグナルがある。数千人の米軍が中東へと移動させられている。第三の空母は進行中だ。五角大楼は、ほぼ全ての在庫のJASSM-ERステルス巡航ミサイルを中東の戦場に投入しようとしている。
これらはすべて、代償が大きい。報道によれば、高価な弾薬が大量に消費され、米軍の戦闘機、レーダー・システム、基地がイランからの攻撃で損傷・破壊された後、五角大楼は議会に対し、戦争のための2000億ドルの追加予算を求めている。
RSMのチーフエコノミスト、ジョセフ・ブルスエラス（Joseph Brusuelas）は先月末のレポートで、「戦争による追加支出はアメリカの債務を悪化させ、債券市場での売りにつながる。投資家は、潜在的な損失を埋め合わせるために、より高いプレミアムを要求するからだ。30年物の住宅ローン金利などの長期金利の一部は、アメリカの10年物国債利回りに基づいている。最も重要な点は、債券市場は一度も負けたことがないということだ」と指摘した。
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3.48兆ドルの債務が圧し掛かる！今回の石油危機は世界的に脆弱な時期にあり、アメリカも逃れられない危機に直面？
AIに質問 · アメリカは最大の石油生産国であるにもかかわらず、なぜ高い赤字が衝撃への対応を難しくしているのか？
出典：环球市场播报
ロックフェラー・キャピタル・マネジメント傘下のグローバル投資戦略部門—ロックフェラー・インターナショナル会長のルチル・シャルマ（Ruchir Sharma）は、世界は前例のない危機に陥っており、現在の世界の債務規模は過去最高に達しているため、世界最大の石油生産国であるアメリカでさえも特に脆弱になっていると述べた。
彼は日曜の『フィナンシャル・タイムズ』のコラムで、財政的な余裕が極端に乏しいことで、負債を抱えた各国政府には、トランプがイラン戦争を仕掛けることによって引き起こされるエネルギー・ショックに対処するだけの余力がほとんどないと警告している。
シャルマは、歴史的な経験が示すところでは、この種の危機は往々にして財政予算の崩壊を招くとしている。20世紀70年代のオイル危機は転機であり、その後、各国政府は一時的に赤字が出る状態から、長期にわたって継続的に赤字を抱える状態へと変わった。
現在、主要7カ国（G7）の平均的な政府債務比率は、当時はGDPの20％にすぎなかったのが、100％超まで急上昇している。そして世界の債務総額は、昨年、パンデミック以降で最も速いペースで増加し、348万億ドルという史上最高の水準を記録した。これは世界のGDPの3倍以上に相当する。
世界の石油と液化天然ガス（LNG）供給の5分の1がペルシャ湾で滞留していることから、各国政府は価格統制、配給制度、補助金政策を急いで打ち出している。しかし多くの政府には財政の余力がなく、債券投資家は過剰な支出をすぐさま罰する態勢に入っている。
「長期のインフレ期待は、一見すると安定しているように見えるが、市場は、イランの石油ショックが、赤字と債務の急速な膨張を土台に、さらに政府支出を押し上げることになるのではないかと懸念している。これが、政府債の期間プレミアム（満期プレミアム）の上昇につながっている」とシャルマは書いている。
こうした傾向はアメリカでも表れている。最近の米国債オークションでは需要が弱く、利回りが予想を上回る事態となっており、投資家がイラン戦争の激化によって赤字と債務が悪化することを懸念していることが浮き彫りになった。
一方で各国の中央銀行も同様に身動きが取りにくく、インフレを効果的に抑え込むことが難しい。米連邦準備制度は、5年連続でアメリカのインフレを「2%の目標水準」に戻せていない。これにより、利下げによって石油ショックがもたらす景気減速を相殺する能力が弱まっている。
「最も脆弱な国とは、政府債務と赤字が高水準で、かつ中央銀行がインフレ目標を達成できない国だ。先進経済圏の中ではアメリカと英国のリスクが最も目立つ。新興市場ではブラジル、エジプト、インドネシアが真っ先に影響を受ける」とシャルマは述べている。
彼は続けて、たとえアメリカが世界最大の石油生産国であっても、昨年の年次予算赤字が約6%と先進国の中で最も高いことを踏まえると、アメリカも長期戦の中で無傷でいられないとしている。
トランプは、年次の国防支出を50%増やして1.5兆ドルにする計画だ。これにより、アメリカの債務見通しがさらに悪化する可能性がある。現時点で、アメリカの債務利息支出はすでに年間1万億ドルを超えている。シャルマは、これに加えて減税が重なることで、今年の赤字率がGDPの7%にまで上がる可能性があると見積もっている。
トランプはイラン戦争が4〜6週間続くと見込んでいた。だが現在、戦闘は第6週に入っており、紛争がすぐに終結する気配はほとんど見られない。
実際、戦争の拡大と長期化を示すさまざまなシグナルがある。数千人の米軍が中東へと移動させられている。第三の空母は進行中だ。五角大楼は、ほぼ全ての在庫のJASSM-ERステルス巡航ミサイルを中東の戦場に投入しようとしている。
これらはすべて、代償が大きい。報道によれば、高価な弾薬が大量に消費され、米軍の戦闘機、レーダー・システム、基地がイランからの攻撃で損傷・破壊された後、五角大楼は議会に対し、戦争のための2000億ドルの追加予算を求めている。
RSMのチーフエコノミスト、ジョセフ・ブルスエラス（Joseph Brusuelas）は先月末のレポートで、「戦争による追加支出はアメリカの債務を悪化させ、債券市場での売りにつながる。投資家は、潜在的な損失を埋め合わせるために、より高いプレミアムを要求するからだ。30年物の住宅ローン金利などの長期金利の一部は、アメリカの10年物国債利回りに基づいている。最も重要な点は、債券市場は一度も負けたことがないということだ」と指摘した。