米伊戦争の火種が世界経済を脅かす！ゴールドマン・サックス、2026年の銅価格予測を引き下げ、供給過剰の規模拡大を見込む

AIに質問 · なぜゴールドマン・サックスは供給過剰の中でも長期的な銅価格を楽観視しているのか？

**財聯社4月7日付（編集 卞純）**ゴールドマン・サックスグループは最新の警告で、ホルムズ海峡の封鎖が続く場合、銅価格はさらに下落する可能性があると述べた。

オーレリア・ウォルサムを筆頭とするアナリストは報告書の中で、「短期的には銅価格のリスクは明らかに下向きに偏っていると考える。ホルムズ海峡の航行中断期間が我々の基準予測を超える場合、エネルギー価格は長期的に高止まりし、世界経済の成長を抑制するだろう」と述べている。

現在、金属市場は米国大統領トランプがイランに向けて発した「最後通牒」に注目している。中央テレビの報道によると、トランプは、イランが米東部時間4月7日20時までに「降伏」しなければ、イランの民間インフラに対して攻撃を仕掛けると表明した。

過去1か月、ほとんどの工業金属は圧力にさらされており、油・ガス価格の急騰が世界経済の成長見通しを脅かし、工業用大宗商品への需要を弱めている。米国とイランの攻撃以降、銅価格は約7％下落している。

ゴールドマン・サックスの基準予測では、ホルムズ海峡は4月中旬から徐々に航行再開の見込みだが、アナリストは、現在の銅価格は同行が見積もる公正価値の約11,100ドル/トンを大きく上回っていると指摘している。

米国外の市場供給が逼迫していることや、各国が戦略的に銅を備蓄している見通しが銅価格を支えているものの、ゴールドマン・サックスは、これらの支援要因の効果は、同行が予測する世界経済の「深刻な逆風」シナリオが現実となった場合には弱まると警告している。

「現在の銅価格はファンダメンタルズによる支えが乏しい。経済見通しがさらに悪化し、投資家がリスク資産を売り始めれば、銅価格はさらに下落しやすい」と報告書で述べている。

これを踏まえ、ゴールドマン・サックスは2026年の銅の平均目標価格を、以前の1トンあたり12,850ドルから12,650ドルに引き下げた。

ロンドン金属取引所（LME）の期銅の現行取引価格は約1トンあたり12,400ドル。今年の銅価格の平均は約1トンあたり12,850ドルで推移している。

ゴールドマン・サックスは、今年の世界の銅市場に49万トンの過剰供給が生じると予測しており、これは以前の38万トンの予測を上回る。また、同行は世界の精錬銅需要増加率の予測も、従来の前年比2.0％から1.6％に下方修正した。

しかしながら、長期的にはゴールドマン・サックスは楽観的な見通しを維持し、2035年までに銅価格が1オンスあたり15,000ドルに上昇すると予測している。同行のアナリストは、中東の緊張が世界的な電化推進を強化し、それが銅需要の増加を促すと考えている。

（財聯社 卞純）