江蘇振江新能源装備股份有限公司（証券コード：603507、証券略称：振江股份）は3月26日に公告を発表し、上海証券取引所による同社の海外孫会社売却に関する照会状について詳細に回答した。公告は、対象会社の経営状況、取引相手の履行能力、評価・定価格および業績対赌（業績連動の補償）に関する手当などの重要情報を開示している。公告によると、振江股份が売却予定の海外孫会社は、2022年の非公開株式発行により調達した資金の投資プロジェクト「米国太陽光発電架台部品生産ライン建設プロジェクト」の実施主体である。同プロジェクトは2024年6月に完了し、募集資金の累計投入額は1.33億元となる。対象会社は2024年および2025年にそれぞれ営業収入1,538.45万米ドル、3,363.13万米ドルを実現し、純利益はそれぞれ-318.44万米ドル、-150.65万米ドルであり、連続2年にわたり損失状態にある。照会状で注目された対象会社の顧客およびサプライヤーの状況について、振江股份は、対象会社の主要顧客は世界の太陽光追尾架台業界のトップ企業であり、Nextracker LLC、GameChange Solar、Array Technologiesを含むと開示した。2024年には、この3大顧客が対象会社の営業収入の98.96%を占めた。2025年には顧客構成が変化し、Array Technologiesの売上収入の構成比が93.09%まで急上昇したが、主に双方の協力が深化し受注規模が拡大したことによる。サプライヤーについては、2024年および2025年前5大サプライヤーの調達額構成比がそれぞれ94.82%および96.70%であり、主に鋼コイル等の原材料を調達している。さらに、主要顧客およびサプライヤーとの間にいずれも関連関係はない。対象会社の継続的な損失の原因について、振江股份は、主にプロジェクト完了後に生産能力の立ち上げ期間にあること（2024年の生産能力利用率17.86%、2025年の19.16%）、米国の政策不確実性により下流顧客の受注が縮小していること、そして固定資産の減価償却など固定コストが高い一方で規模の経済効果が十分に発現していないことを理由として説明している。同業他社の米国子会社と比較すると、対象会社の損失状況には一定の合理性があり、企業経営の不振だけが原因ではない。取引相手であるZetwerkの履行能力について、公告は、当該インドのIPO予定企業は2023〜2024年度に連続で損失であるものの、事業規模は継続的に拡大しており、累計で株式の資金調達額は7.75億米ドルであると指摘している。現有資金は取引対価をカバーできる。Zetwerkは2026年にIPOの目論見書（招股書）草案を提出する予定で、調達予定額は7.5億米ドルであり、取引資金の支払いに備えるとしている。双方の事業には一定の相違があるものの、いずれもハイエンド装備製造分野に属しており、明確な事業上のシナジーがある。今回の取引の代金は3回に分けて支払われ、総額は2,215万米ドルであり、支払期間は最大3年となる。振江股份は、この取り決めは主に取引相手のIPOの進捗および業績対赌の約定に合わせたものであり、業界の慣行に合致していると述べている。同時に、取引契約には、履行に関する保障および違約責任に関する条項が設けられており、支払遅延時には売り手が株式の返還を求める権利などが含まれる。会社は、取引には、相手側の業績が想定に及ばないこと、IPOの進展が不確実であること、対象会社の業績対赌が未達となること等により、代金の回収リスクがあることを提示している。評価・定価格については、対象会社は資産ベースの評価手法により評価した株主の持分価値が2,370.68万米ドルである一方、2026年の第1四半期に見込まれる損失を考慮して2,110.68万米ドルへ調整している。取引には3年期間の業績対赌が設定されており、対象会社は累計の税引後純利益1,070万米ドルを実現する必要がある。これを満たさない場合、会社は550万米ドルの留保金を限度として取引相手に賠償する。振江股份は、業績対赌の取り決めは、米国に関連する法案により対象会社の税制優遇資格が失われることに起因し、買い手主導の経営の下で持続可能な収益性を実現する必要があるためであると説明している。公告はまた、本件取引が完了した後、対象会社は会社の連結財務諸表の合算範囲に含まれなくなることを明確にしている。連結除外の時点は2026年3月31日の引渡日として確認され、企業会計基準における支配権の移転に関する関連規定に適合する。振江股份は、対象会社の売却は、米国の規制環境の変化に対応し、資産構造を最適化し、コア事業の発展に注力するためであると述べている。推薦機関は、会社が前期に募集投資プロジェクトを変更したことおよび今回の売却はいずれも合理性を備えていると考えている。公告原文を見る>>声明：市場にはリスクがあり、投資には慎重さが必要です。本記事はAI大モデルが第三者データベースに基づき自動で配信するものであり、Sina財経の見解を示すものではありません。本記事に記載された情報はすべて参照目的であり、個人の投資助言を構成するものではありません。内容に相違がある場合は、実際の公告を優先してください。ご不明な点があればbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。 大量の情報、精密な解釈は新浪財経アプリで 责任编辑：小浪快报
振江股份は、海外の孫会社の売却に関する上場取引所の照会に回答し、顧客・供給業者と損失の原因を開示
江蘇振江新能源装備股份有限公司（証券コード：603507、証券略称：振江股份）は3月26日に公告を発表し、上海証券取引所による同社の海外孫会社売却に関する照会状について詳細に回答した。公告は、対象会社の経営状況、取引相手の履行能力、評価・定価格および業績対赌（業績連動の補償）に関する手当などの重要情報を開示している。
公告によると、振江股份が売却予定の海外孫会社は、2022年の非公開株式発行により調達した資金の投資プロジェクト「米国太陽光発電架台部品生産ライン建設プロジェクト」の実施主体である。同プロジェクトは2024年6月に完了し、募集資金の累計投入額は1.33億元となる。対象会社は2024年および2025年にそれぞれ営業収入1,538.45万米ドル、3,363.13万米ドルを実現し、純利益はそれぞれ-318.44万米ドル、-150.65万米ドルであり、連続2年にわたり損失状態にある。
照会状で注目された対象会社の顧客およびサプライヤーの状況について、振江股份は、対象会社の主要顧客は世界の太陽光追尾架台業界のトップ企業であり、Nextracker LLC、GameChange Solar、Array Technologiesを含むと開示した。2024年には、この3大顧客が対象会社の営業収入の98.96%を占めた。2025年には顧客構成が変化し、Array Technologiesの売上収入の構成比が93.09%まで急上昇したが、主に双方の協力が深化し受注規模が拡大したことによる。サプライヤーについては、2024年および2025年前5大サプライヤーの調達額構成比がそれぞれ94.82%および96.70%であり、主に鋼コイル等の原材料を調達している。さらに、主要顧客およびサプライヤーとの間にいずれも関連関係はない。
対象会社の継続的な損失の原因について、振江股份は、主にプロジェクト完了後に生産能力の立ち上げ期間にあること（2024年の生産能力利用率17.86%、2025年の19.16%）、米国の政策不確実性により下流顧客の受注が縮小していること、そして固定資産の減価償却など固定コストが高い一方で規模の経済効果が十分に発現していないことを理由として説明している。同業他社の米国子会社と比較すると、対象会社の損失状況には一定の合理性があり、企業経営の不振だけが原因ではない。
取引相手であるZetwerkの履行能力について、公告は、当該インドのIPO予定企業は2023〜2024年度に連続で損失であるものの、事業規模は継続的に拡大しており、累計で株式の資金調達額は7.75億米ドルであると指摘している。現有資金は取引対価をカバーできる。Zetwerkは2026年にIPOの目論見書（招股書）草案を提出する予定で、調達予定額は7.5億米ドルであり、取引資金の支払いに備えるとしている。双方の事業には一定の相違があるものの、いずれもハイエンド装備製造分野に属しており、明確な事業上のシナジーがある。
今回の取引の代金は3回に分けて支払われ、総額は2,215万米ドルであり、支払期間は最大3年となる。振江股份は、この取り決めは主に取引相手のIPOの進捗および業績対赌の約定に合わせたものであり、業界の慣行に合致していると述べている。同時に、取引契約には、履行に関する保障および違約責任に関する条項が設けられており、支払遅延時には売り手が株式の返還を求める権利などが含まれる。会社は、取引には、相手側の業績が想定に及ばないこと、IPOの進展が不確実であること、対象会社の業績対赌が未達となること等により、代金の回収リスクがあることを提示している。
評価・定価格については、対象会社は資産ベースの評価手法により評価した株主の持分価値が2,370.68万米ドルである一方、2026年の第1四半期に見込まれる損失を考慮して2,110.68万米ドルへ調整している。取引には3年期間の業績対赌が設定されており、対象会社は累計の税引後純利益1,070万米ドルを実現する必要がある。これを満たさない場合、会社は550万米ドルの留保金を限度として取引相手に賠償する。振江股份は、業績対赌の取り決めは、米国に関連する法案により対象会社の税制優遇資格が失われることに起因し、買い手主導の経営の下で持続可能な収益性を実現する必要があるためであると説明している。
公告はまた、本件取引が完了した後、対象会社は会社の連結財務諸表の合算範囲に含まれなくなることを明確にしている。連結除外の時点は2026年3月31日の引渡日として確認され、企業会計基準における支配権の移転に関する関連規定に適合する。
振江股份は、対象会社の売却は、米国の規制環境の変化に対応し、資産構造を最適化し、コア事業の発展に注力するためであると述べている。推薦機関は、会社が前期に募集投資プロジェクトを変更したことおよび今回の売却はいずれも合理性を備えていると考えている。
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