スマートグラス大手XREAL、香港証券取引所に上場申請

出典：北京商報

スマートグラス業界は「好調な伸び」を見せた一年を過ごした。IDCの報告によると、2025年の世界のスマートグラス出荷台数は1477.3万台で、前年比44.2％増加し、業界は供給拡大段階に入り、ハードウェアの展開からシナリオと価値の検証へと徐々に移行している。中国市場の出荷量は246万台で、前年比87.1％増、中国企業のAR/ER細分市場における出荷比率は87.4％に達し、業界をリードしている。

高成長の背景の中、業界のリーディングカンパニーXREALは、最近正式に香港証券取引所に上場申請書を提出し、「スマートグラス第一株」の座を狙っている。中金公司やシティグループが今回のIPOの共同引き受け人を務める。

招股書に引用されたアイリサーチのデータによると、売上高ベースで、XREALは2022年から2025年までの4年間、世界のARグラス市場で首位を維持している。2025年には、世界のスマートグラス（ARグラス、非表示グラスを含む）市場で第2位、中国市場では第1位に位置している。2025年末までに、販売ネットワークは世界40か国・地域に及んでいる。

財務データによると、2023年から2025年までの売上高はそれぞれ3.9億元、3.94億元、5.16億元で、2025年の前年比成長率は30.8％。同期間の年間純損失は8.82億元、7.09億元、4.56億元で、3年間の累計損失は20億元超だが、損失規模は年々縮小している。毛利率は2023年の18.8％から2025年には35.2％に向上し、2025年の海外収入比率は71％に達している。

現在、スマートグラス業界はまだ発展と探索の段階にあり、製品形態、技術路線、応用シナリオは継続的に進化している。異なる統計基準や細分市場によって市場の構図も異なる。IDCの全体的なスマートグラス市場とは異なり、Omdiaが最新に発表したAIグラスの細分市場データによると、2025年の世界のAIグラス出荷量は870万台で、前年比322％増と、スマートグラス分野で最も成長の早い細分方向の一つである。

世界市場では、Metaが85.2％のシェアで圧倒的な支配を握り、Ray-BanなどのシリーズAIグラスの好調な販売が出荷量の前年比281.3％増を牽引している。一方、Metaが直接参入していない国内市場では、AIグラスの爆発的な成長が見られ、年間出荷95万台で、前年比3545％増、世界のAIグラス市場シェアは10.9％となり、米国に次ぐ世界第2位のAIグラス市場となっている。

シェア分布を見ると、国内のAIグラス市場は地元企業がリードし、 Xiaomi、Rokid、Alibabaがトップ3を占め、それぞれのシェアは31.9％、28.5％、15.9％。また、表示機能を備えたAIグラスのシェアは2024年の3.3％から2025年には8.4％に上昇し、中国企業がこの細分市場を主導、関連製品の世界出荷量の71％を占めている。

スマートグラスの爆発的な熱狂と多様な探索方向に直面し、XREALのCMO楊　時奇は以前、北京商報の記者に対し、現段階では最先端の概念を追い求めるのではなく、自社のARグラスのコア市場に集中し、光学技術の最適化、空間計算能力の強化、プラットフォームエコシステムの構築などにリソースを集中させ、ユーザー体験を磨きながら自社のARの競争優位性を築き、事業のペースに合わせて技術と製品のイテレーションを着実に進めていると述べた。

世界のARグラス市場で4年連続トップの企業として、XREALの今回の上場は、スマートグラスの高成長の中で最初の指標となるだろう。これにより、同業他社にとっての比較対象を提供するとともに、外部からスマートグラスの商業化進展を観察・判断するための直観的な指標となる。

北京商報記者 陶凤 王天逸

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編集：高佳