特集：上市券商2025年年報開示！各事業収入大比較
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出典：企業上場
証券会社の報酬公開！中信証券最高超1500万元、非取締役監査役高給社員も高給
中信証券2025年香港株式年報によると、報酬最高の5名の社員は取締役や監査役ではなく、そのうち1人の報酬は1501万～1900万元の範囲で、もう1人は1300万元超、いずれも海外子会社の現地社員です。
この種の高給社員は多くがフロント業務部門のコアMD（取締役常務）であり、報酬は重要プロジェクトの収入に連動し、「数年に一度の」パルス的特徴を持つ。
一方、中信証券の取締役・監査役の報酬は著しく低下：会長の報酬は2023年の505万元から2025年の230万元に減少し、他の幹部も概ね150万元以下に抑えられている。
業界全体として「事業幹部は高給、管理層の報酬は安定的にやや低下」の新たな構図が浮き彫りとなり、背景には規制による報酬制限、業績遅延、コンプライアンス制約など複合的要因が作用している。
一、最高報酬社員の報酬範囲と分布
中信証券2025年香港株式年報によると、同社の最高報酬を得る5名の社員は取締役や監査役ではなく、以下のように報酬範囲が分布している：
1人は1501万～1900万元の範囲
1人は1301万～1500万元の範囲
1人は1101万～1300万元の範囲
2人は901万～1100万元の範囲
注目すべきは、この報酬範囲の分布が2024年と全く同じであり、境外のコア事業社員の高給構造は継続性が高く、一時的なものではないことを示している。
二、高給社員の身分：境外子会社のローカル幹部
中信証券は年報で明示：2025年と2024年の最高報酬社員は、いずれも境外子会社のローカル社員であり、グループに提供したサービスに基づき報酬を支払っていると述べている。
これは、これらの高給社員が海外派遣の国内社員ではなく、現地で採用された専門人材であり、報酬水準は現地金融市場の給与基準と直接連動していることを意味する。中信証券の境外事業の中核は中信リオン（CLSA）であり、ブルームバーグは報じている。中信証券は香港子会社の中信リオンの社員に対し昇給策を実施しており、一部初級アシスタントの給与は15%～30%増加、調整後の年収範囲は約7.5万～8万香港ドル（約9600ドル）となっている。これらの千万年収は、主に中信リオンなどの境外実体の上級事業幹部から来ている可能性が高い。
三、高給の要因：フロント業務MDの「大型プロジェクトの恩恵」
これら千万年収の人物像は明確：フロント業務部門のコア高職級であり、過去に象徴的な大型プロジェクトを担当したMD（取締役常務）である可能性が高い。大手証券の幹部はメディアに対し、「こうしたケースは稀で、多くの年に一度しか巡ってこない。今年は高給を得たが、来年は通常に戻る可能性が高い」と述べている。
具体的には、この高給の推進要因は以下の通り：
・プロジェクト連動：報酬はM&A取引、IPO引受、構造化金融などの重要プロジェクトの収入に直接連動し、標準的な案件一つで高額インセンティブを引き出せる。
・希少価値のプレミアム：クロスボーダーM&A、大型IPO、複雑な金融商品などの分野で、資源統合能力とプロジェクト実行経験を持つ経験豊富な人材の供給は限られている。
・「数年に一度」のパルス的特徴：こうした高給は固定年俸ではなく、豊作年の特別な産物であり、翌年はおおむね通常水準に戻る。
中信証券は2025年に748.54億元の売上高と300.76億元の純利益を達成し、いずれも前年比で大幅増加、特に海外事業が好調であり、こうした高額インセンティブの基盤となっている。
四、取締役・監査役と高給社員の対比
千万年収の事業幹部と対照的に、中信証券の取締役・監査役の報酬は継続的に低下している：
2025年、会長の張佑君の報酬は230.34万元で、他の取締役・監査役の多くは150万元以下；
2023年、張佑君の報酬は505万元で、他の幹部も多くが400万元以上、50%以上の減少となる；
取締役・幹部の報酬総額は2023年の6114.86万元から2025年の1513.69万元に急減し、2年間で4601.17万元の減少、減少率は75.25%。
中信証券は年報で、幹部の報酬構成を基本年俸、業績年俸、保険福利に調整し、特別報酬などの変動部分を除外したと説明している。
この傾向は中信証券だけの現象ではなく、中金公司、華泰証券、招商証券など大手も2025年の幹部報酬は2023年と比べて明らかに減少しており、一部は40%以上の減少も見られる。業界全体の幹部報酬の低下は、金融規制の「上限設定」、パフォーマンス報酬の3～5年遅延支払い制度、報酬とコンプライアンス・リスク管理・長期業績の深い連動制度などが背景にある。
五、まとめ
中信証券2025年の報酬構造は、証券業の「新常態」＝
・境外子会社の事業幹部：報酬最高は1500万元超、推進論理はプロジェクト収入連動と希少価値プレミアム
・取締役・監査役：報酬は概ね150万元以下、推進論理は規制による報酬制限、遅延支払い、コンプライアンス
・全社員平均：約2万～85万元、推進論理は業績改善に伴う緩やかな増加
事業の利益獲得に高給を得る、管理職は安定した報酬――この構図は規制の方向性の結果であるとともに、証券会社の「短期最大化」から「長期安定」への転換の表れでもある。千万年薪の「神秘的人物」は、グローバルな市場化インセンティブの投影であり、今後も遅延支払い・リスク連動などの仕組みが整備されるにつれ、業界の報酬体系はより成熟・持続可能になるだろう。
経営施策と業績
当社の投資銀行事業は、資本市場の新常態を積極的に捉え、国内優位性を強化。国内株式資金調達と中国市場のM&Aは引き続き市場トップを維持し、債券調達も同業第一、連続2年にわたり債券引受規模2兆人民元超を達成。2025年にはA株主承銷案件72件、引受規模は2兆771.83億元、シェア24.36%、市場第一位。国家戦略に積極対応し、国有大手4行の増資を支援、国家イノベーション推進戦略に深く関与し、2025年最大規模の科創板IPOと国内初の全機能GPU企業摩尔线程のIPOを独占保薦。資本市場改革にも深く関与し、科創板の成長層の新規登録企業2社の上場を支援。国内債券発行は6,221本、規模は2兆22094.62億元、全市場シェアは6.95%、証券会社の引受規模の14.11%。科技革新債、グリーン債、農村振興債の引受もトップ、REITsの発行・参加も市場第一。中国市場のM&Aは45件、取引規模は2兆8289.9億元で、A株の大規模資産再編11件も含む。
海外資本運用能力も向上、香港IPOの引受規模は市場第2位、中資オフショア債の引受はトップ、海外企業のグローバルM&Aもトップ。東南アジア、インド、ヨーロッパ、日本・オーストラリアなどで複数のIPO・配分・クロスボーダーM&Aを完了。
2025年、海外株式プロジェクト91件、平均規模は53.46億ドル。香港市場のIPOは51件、再融资は32件、香港の株式資金調達は75.49億ドル。インドネシア、マレーシア、インド、オーストラリアなど海外市場でも8件の株式資金調達を実施し、規模は3.62億ドル。中国のオフショア債は311本、規模は79.11億ドル、シェア4.30%、トップ。百度、テンセント、国家電網などの重要案件を含む。構造化・レバレッジ融資、リスク解決策、クロスボーダー流動性管理など多角的サービスを提供し、国内優良企業のグローバル展開と高品質成長を支援。海外市場の拡大も積極的に推進し、外資発行者の債務資金調達も展開。安達保険のオフショア人民元債、ハンガリー貯蓄銀行のオフショア人民元債、シャージャ長老国のパンダ債などを完了。中国企業のグローバルM&Aは72件、取引規模は7,718.3百万ドルに達し、渤海リースのSesco Global売却、恒美光電の三星SDI偏光フィルム事業買収、スイスのロンシャグループの資産譲渡・戦略提携、汇顶科技のドイツチップ企業Dream Chip Technologies GmbH買収、中色股份のペルーRAURA多金属鉱山買収など、多数のクロスボーダー案件を実施。
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责任编辑：杨赐
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出典：企業上場
証券会社の報酬公開！中信証券最高超1500万元、非取締役監査役高給社員も高給
中信証券2025年香港株式年報によると、報酬最高の5名の社員は取締役や監査役ではなく、そのうち1人の報酬は1501万～1900万元の範囲で、もう1人は1300万元超、いずれも海外子会社の現地社員です。
この種の高給社員は多くがフロント業務部門のコアMD（取締役常務）であり、報酬は重要プロジェクトの収入に連動し、「数年に一度の」パルス的特徴を持つ。
一方、中信証券の取締役・監査役の報酬は著しく低下：会長の報酬は2023年の505万元から2025年の230万元に減少し、他の幹部も概ね150万元以下に抑えられている。
業界全体として「事業幹部は高給、管理層の報酬は安定的にやや低下」の新たな構図が浮き彫りとなり、背景には規制による報酬制限、業績遅延、コンプライアンス制約など複合的要因が作用している。
一、最高報酬社員の報酬範囲と分布
中信証券2025年香港株式年報によると、同社の最高報酬を得る5名の社員は取締役や監査役ではなく、以下のように報酬範囲が分布している：
1人は1501万～1900万元の範囲
1人は1301万～1500万元の範囲
1人は1101万～1300万元の範囲
2人は901万～1100万元の範囲
注目すべきは、この報酬範囲の分布が2024年と全く同じであり、境外のコア事業社員の高給構造は継続性が高く、一時的なものではないことを示している。
二、高給社員の身分：境外子会社のローカル幹部
中信証券は年報で明示：2025年と2024年の最高報酬社員は、いずれも境外子会社のローカル社員であり、グループに提供したサービスに基づき報酬を支払っていると述べている。
これは、これらの高給社員が海外派遣の国内社員ではなく、現地で採用された専門人材であり、報酬水準は現地金融市場の給与基準と直接連動していることを意味する。中信証券の境外事業の中核は中信リオン（CLSA）であり、ブルームバーグは報じている。中信証券は香港子会社の中信リオンの社員に対し昇給策を実施しており、一部初級アシスタントの給与は15%～30%増加、調整後の年収範囲は約7.5万～8万香港ドル（約9600ドル）となっている。これらの千万年収は、主に中信リオンなどの境外実体の上級事業幹部から来ている可能性が高い。
三、高給の要因：フロント業務MDの「大型プロジェクトの恩恵」
これら千万年収の人物像は明確：フロント業務部門のコア高職級であり、過去に象徴的な大型プロジェクトを担当したMD（取締役常務）である可能性が高い。大手証券の幹部はメディアに対し、「こうしたケースは稀で、多くの年に一度しか巡ってこない。今年は高給を得たが、来年は通常に戻る可能性が高い」と述べている。
具体的には、この高給の推進要因は以下の通り：
・プロジェクト連動：報酬はM&A取引、IPO引受、構造化金融などの重要プロジェクトの収入に直接連動し、標準的な案件一つで高額インセンティブを引き出せる。
・希少価値のプレミアム：クロスボーダーM&A、大型IPO、複雑な金融商品などの分野で、資源統合能力とプロジェクト実行経験を持つ経験豊富な人材の供給は限られている。
・「数年に一度」のパルス的特徴：こうした高給は固定年俸ではなく、豊作年の特別な産物であり、翌年はおおむね通常水準に戻る。
中信証券は2025年に748.54億元の売上高と300.76億元の純利益を達成し、いずれも前年比で大幅増加、特に海外事業が好調であり、こうした高額インセンティブの基盤となっている。
四、取締役・監査役と高給社員の対比
千万年収の事業幹部と対照的に、中信証券の取締役・監査役の報酬は継続的に低下している：
2025年、会長の張佑君の報酬は230.34万元で、他の取締役・監査役の多くは150万元以下；
2023年、張佑君の報酬は505万元で、他の幹部も多くが400万元以上、50%以上の減少となる；
取締役・幹部の報酬総額は2023年の6114.86万元から2025年の1513.69万元に急減し、2年間で4601.17万元の減少、減少率は75.25%。
中信証券は年報で、幹部の報酬構成を基本年俸、業績年俸、保険福利に調整し、特別報酬などの変動部分を除外したと説明している。
この傾向は中信証券だけの現象ではなく、中金公司、華泰証券、招商証券など大手も2025年の幹部報酬は2023年と比べて明らかに減少しており、一部は40%以上の減少も見られる。業界全体の幹部報酬の低下は、金融規制の「上限設定」、パフォーマンス報酬の3～5年遅延支払い制度、報酬とコンプライアンス・リスク管理・長期業績の深い連動制度などが背景にある。
五、まとめ
中信証券2025年の報酬構造は、証券業の「新常態」＝
・境外子会社の事業幹部：報酬最高は1500万元超、推進論理はプロジェクト収入連動と希少価値プレミアム
・取締役・監査役：報酬は概ね150万元以下、推進論理は規制による報酬制限、遅延支払い、コンプライアンス
・全社員平均：約2万～85万元、推進論理は業績改善に伴う緩やかな増加
事業の利益獲得に高給を得る、管理職は安定した報酬――この構図は規制の方向性の結果であるとともに、証券会社の「短期最大化」から「長期安定」への転換の表れでもある。千万年薪の「神秘的人物」は、グローバルな市場化インセンティブの投影であり、今後も遅延支払い・リスク連動などの仕組みが整備されるにつれ、業界の報酬体系はより成熟・持続可能になるだろう。
経営施策と業績
当社の投資銀行事業は、資本市場の新常態を積極的に捉え、国内優位性を強化。国内株式資金調達と中国市場のM&Aは引き続き市場トップを維持し、債券調達も同業第一、連続2年にわたり債券引受規模2兆人民元超を達成。2025年にはA株主承銷案件72件、引受規模は2兆771.83億元、シェア24.36%、市場第一位。国家戦略に積極対応し、国有大手4行の増資を支援、国家イノベーション推進戦略に深く関与し、2025年最大規模の科創板IPOと国内初の全機能GPU企業摩尔线程のIPOを独占保薦。資本市場改革にも深く関与し、科創板の成長層の新規登録企業2社の上場を支援。国内債券発行は6,221本、規模は2兆22094.62億元、全市場シェアは6.95%、証券会社の引受規模の14.11%。科技革新債、グリーン債、農村振興債の引受もトップ、REITsの発行・参加も市場第一。中国市場のM&Aは45件、取引規模は2兆8289.9億元で、A株の大規模資産再編11件も含む。
海外資本運用能力も向上、香港IPOの引受規模は市場第2位、中資オフショア債の引受はトップ、海外企業のグローバルM&Aもトップ。東南アジア、インド、ヨーロッパ、日本・オーストラリアなどで複数のIPO・配分・クロスボーダーM&Aを完了。
2025年、海外株式プロジェクト91件、平均規模は53.46億ドル。香港市場のIPOは51件、再融资は32件、香港の株式資金調達は75.49億ドル。インドネシア、マレーシア、インド、オーストラリアなど海外市場でも8件の株式資金調達を実施し、規模は3.62億ドル。中国のオフショア債は311本、規模は79.11億ドル、シェア4.30%、トップ。百度、テンセント、国家電網などの重要案件を含む。構造化・レバレッジ融資、リスク解決策、クロスボーダー流動性管理など多角的サービスを提供し、国内優良企業のグローバル展開と高品質成長を支援。海外市場の拡大も積極的に推進し、外資発行者の債務資金調達も展開。安達保険のオフショア人民元債、ハンガリー貯蓄銀行のオフショア人民元債、シャージャ長老国のパンダ債などを完了。中国企業のグローバルM&Aは72件、取引規模は7,718.3百万ドルに達し、渤海リースのSesco Global売却、恒美光電の三星SDI偏光フィルム事業買収、スイスのロンシャグループの資産譲渡・戦略提携、汇顶科技のドイツチップ企業Dream Chip Technologies GmbH買収、中色股份のペルーRAURA多金属鉱山買収など、多数のクロスボーダー案件を実施。
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责任编辑：杨赐