◎記者 馬慜 分化と転換は、株式制銀行が近年発展するうえでのキーワードだ。 過去1年、挑戦に満ちた事業環境のもとで、株式行の「体感」はおおむね似通っている――市場シェアの低下、純利ざ（ネット・インタレスト・マージン）の圧迫、リスクへの懸念はいまだ残る。だが、同じテーマに対する答え合わせが行われた結果、経営の成績には大きな隔たりがある。 9つのA株上場株式行のうち、招商銀行、興業銀行、浦発銀行など3行のみが、売上高と純利益の双方で増加を達成した。一方、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行の売上高と純利益はいずれも減少している。 「対公三杰（対公トップ3）」は追いかけ、追い越し 規模で大小を見れば、招商銀行、興業銀行、中信銀行、浦発銀行はいずれも株式行のトップ層の座を安定的に占めており、資産規模はいずれも10兆元以上――招商銀行はリテールの優位性で「トップの椅子」に居座り、興業銀行、中信銀行、浦発銀行は「対公三杰」として切磋琢磨している。 規模の面では、興業銀行は2024年の第4四半期に10兆元を突破し、そこから1年後の2025年の第4四半期には中信銀行と浦発銀行も10兆元を突破した。さらに、2025年の第3四半期末時点で、浦発銀行と中信銀行の資産規模の差はわずか59億元だったが、第4四半期にはその差が492億元まで拡大した。 収益創出の面では、招商銀行は3375.32億元の売上高で引き続き「リード」している。これに対し、中信銀行と興業銀行の2025年の営業収入はそれぞれ2124.75億元と2127.41億元で、差はわずか2.66億元にすぎないが、各種の費用を差し引いたのち、興業銀行の親会社帰属純利益は68.51億元上回っている。つまり、コスト削減と効率向上は必須の選択肢であり、銀行がどうしても「削らざるを得ない」利益の源泉になっているということがわかる。 トップ層との競争が鮮明にあるのとは対照的に、テール側の株式行はなお泥沼の中で踏ん張っており、各社それぞれに悩みがある。 歴史的な負担が比較的重いため、民生銀行は引当金の計上（引当）を強化している。同行の売上高は前年比4.82%増加したものの、親会社帰属純利益は依然として5.37%減少している。 加えて、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行では売上高と純利益がいずれも前年比で減少しており、規模と効益の双方が「同時に上がる」健全な成長軌道へまだ回帰できていない。 非利息収入が勝敗の決め手に 低金利環境下では、純利ざという中核的な収益指標が継続して下振れし、銀行の利息収入の基本となる部分は安定しにくい。「量で価格を補う」というロジックも持続できず、非利息収入が勝負の決め手になっている。 現状、純利ざの下落基調は変わっていない。例えば、2025年末時点では、光大銀行と中信銀行の純利ざ（純利息収益率）が前年比で14ベーシスポイント低下しており、下げ幅は大きい。その主な要因は資産収益率の下落の影響だ。 ただし、一部の銀行では純利ざが下げ止まりつつある兆しも見られる。2025年末時点で、浦発銀行の純利ざは2024年初と横ばい。民生銀行の純利ざは「逆風の中で」1ベーシスポイント上昇しており、主に負債側のコスト管理によるものだ。 非利息収入の面では、中信銀行はすでに連続6年でプラス成長を実現している。中信銀行の取締役会議長（董事長）方合英は業績説明会で、過去5年間で同行の非利息収入の比率が9.3パーセンテージポイント（9.3個）上昇したと紹介した。 資産運用（ウェルスマネジメント）業務に力を入れることは、中間収入を補ううえで有効な手段であり、同時に銀行の軽資本運営の水準を試すものでもある。 個人向け与信需要が継続して弱い状況に直面しても、招商銀行はリテールの「堀（防壁）」を固守している――2025年の手数料・コミッション純収入は前年比で4.39%増加し、そのうち富裕層向け（資産運用）に関する手数料・コミッション収入は前年比で21.39%と大幅に増加した。純利ざも1.87%という同業でも高い水準を維持している。 平安銀行はリテール転換による「痛み」を経験したものの、同行は「トンネルの先の光」を見えているという。転換の進捗が70%に達するにつれ、リテール金融の純利益への貢献が底打ちし、回復し始めている。 しかし、非利息収入を投資収益だけに依存すると、金融市場の変動の影響を受けやすい。平安銀行もこれを受け、債券投資などの業務における非利息の純収入が低下している。 景気循環を越えるには 資産の質の面では、株式行全体としては堅実だ。 過去1年、株式行は概ね不良資産の処分を強めてきた。しかし、2025年末時点では、興業銀行、光大銀行、民生銀行の不良債権比率は2024年末より上昇している。さらに、複数の株式行で個人向けローンの不良率も上がっており、消費ローンや住宅ローンのリスクの圧力は看過できない。 利益の「貯水池」である引当金カバレッジ比率は、しばしば「財務技（ファイナンシャル・テクニック）」を駆使して財務諸表を見栄えよくする手段として用いられる。注意すべきは、2025年末時点で華夏銀行の引当金カバレッジ比率が143.30%まで低下し、2024年末の162.89%から18.59パーセンテージポイント（18.59個）下落したことだ。浙商銀行のカバレッジ比率は155.37%で、2024年末の178.67%から23.30パーセンテージポイント下落している。両者ともに、150%の「警戒ライン」近辺にとどまっている。 近年、株式行の業績成長のスピードは鈍化しており、「挟み込まれた隙間で生き残る」といった状況だ。これは、前には国有大手行が「下支え（下に降りて獲りにいく）」としてプレゼンスを発揮し、後ろには都市商銀が地域の優位性を武器に追い上げているためだ。「両端からの圧迫」の中で、株式行の市場占有率は年々低下している。 今年の経営情勢について、多くの株式行が「楽観できない」「挑戦はなお多い」と率直に認めている。 とはいえ、直近の業績説明会で公開された情報を見ると、株式行の戦略的な打ち出し方にも新たな考え方が見えてきている。招商銀行は「リテール再出発」を打ち出し、平安銀行は「成長に復帰する」と誓い、興業銀行は「バリュー・バンク」へ一歩を踏み出している……株式行は「景気循環を越える能力」とは何かを考え始めており、今後の経営にどのような影響を与えるのかは待たれるところだ。皆さんも見守ってほしい。 9つの株式行の2025年末時点における純利ざの状況 名称 今期データ（%） 前年比増減（パーセンテージポイント） 前期比増減（パーセンテージポイント） 招商銀行 1.87 -0.11 0.00 平安銀行 1.78 -0.09 -0.01 興業銀行 1.71 -0.11 -0.01 中信銀行 1.63 -0.14 0.00 浙商銀行 1.60 -0.11 -0.07 華夏銀行 1.56 -0.03 0.01 浦発銀行 1.42 0.00 -0.06 民生銀行 1.40 0.01 -0.02 光大銀行 1.40 -0.14 -0.06 データ出所：妙想Choice 新浪财经APPで大量の情報を、精確な解釈とともにお届けします 责任编辑：屠欣怡
非息收入成为勝負の鍵 株式銀行2025年「強者競争、尾部の苦闘」
◎記者 馬慜
分化と転換は、株式制銀行が近年発展するうえでのキーワードだ。
過去1年、挑戦に満ちた事業環境のもとで、株式行の「体感」はおおむね似通っている――市場シェアの低下、純利ざ（ネット・インタレスト・マージン）の圧迫、リスクへの懸念はいまだ残る。だが、同じテーマに対する答え合わせが行われた結果、経営の成績には大きな隔たりがある。
9つのA株上場株式行のうち、招商銀行、興業銀行、浦発銀行など3行のみが、売上高と純利益の双方で増加を達成した。一方、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行の売上高と純利益はいずれも減少している。
「対公三杰（対公トップ3）」は追いかけ、追い越し
規模で大小を見れば、招商銀行、興業銀行、中信銀行、浦発銀行はいずれも株式行のトップ層の座を安定的に占めており、資産規模はいずれも10兆元以上――招商銀行はリテールの優位性で「トップの椅子」に居座り、興業銀行、中信銀行、浦発銀行は「対公三杰」として切磋琢磨している。
規模の面では、興業銀行は2024年の第4四半期に10兆元を突破し、そこから1年後の2025年の第4四半期には中信銀行と浦発銀行も10兆元を突破した。さらに、2025年の第3四半期末時点で、浦発銀行と中信銀行の資産規模の差はわずか59億元だったが、第4四半期にはその差が492億元まで拡大した。
収益創出の面では、招商銀行は3375.32億元の売上高で引き続き「リード」している。これに対し、中信銀行と興業銀行の2025年の営業収入はそれぞれ2124.75億元と2127.41億元で、差はわずか2.66億元にすぎないが、各種の費用を差し引いたのち、興業銀行の親会社帰属純利益は68.51億元上回っている。つまり、コスト削減と効率向上は必須の選択肢であり、銀行がどうしても「削らざるを得ない」利益の源泉になっているということがわかる。
トップ層との競争が鮮明にあるのとは対照的に、テール側の株式行はなお泥沼の中で踏ん張っており、各社それぞれに悩みがある。
歴史的な負担が比較的重いため、民生銀行は引当金の計上（引当）を強化している。同行の売上高は前年比4.82%増加したものの、親会社帰属純利益は依然として5.37%減少している。
加えて、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行では売上高と純利益がいずれも前年比で減少しており、規模と効益の双方が「同時に上がる」健全な成長軌道へまだ回帰できていない。
非利息収入が勝敗の決め手に
低金利環境下では、純利ざという中核的な収益指標が継続して下振れし、銀行の利息収入の基本となる部分は安定しにくい。「量で価格を補う」というロジックも持続できず、非利息収入が勝負の決め手になっている。
現状、純利ざの下落基調は変わっていない。例えば、2025年末時点では、光大銀行と中信銀行の純利ざ（純利息収益率）が前年比で14ベーシスポイント低下しており、下げ幅は大きい。その主な要因は資産収益率の下落の影響だ。
ただし、一部の銀行では純利ざが下げ止まりつつある兆しも見られる。2025年末時点で、浦発銀行の純利ざは2024年初と横ばい。民生銀行の純利ざは「逆風の中で」1ベーシスポイント上昇しており、主に負債側のコスト管理によるものだ。
非利息収入の面では、中信銀行はすでに連続6年でプラス成長を実現している。中信銀行の取締役会議長（董事長）方合英は業績説明会で、過去5年間で同行の非利息収入の比率が9.3パーセンテージポイント（9.3個）上昇したと紹介した。
資産運用（ウェルスマネジメント）業務に力を入れることは、中間収入を補ううえで有効な手段であり、同時に銀行の軽資本運営の水準を試すものでもある。
個人向け与信需要が継続して弱い状況に直面しても、招商銀行はリテールの「堀（防壁）」を固守している――2025年の手数料・コミッション純収入は前年比で4.39%増加し、そのうち富裕層向け（資産運用）に関する手数料・コミッション収入は前年比で21.39%と大幅に増加した。純利ざも1.87%という同業でも高い水準を維持している。
平安銀行はリテール転換による「痛み」を経験したものの、同行は「トンネルの先の光」を見えているという。転換の進捗が70%に達するにつれ、リテール金融の純利益への貢献が底打ちし、回復し始めている。
しかし、非利息収入を投資収益だけに依存すると、金融市場の変動の影響を受けやすい。平安銀行もこれを受け、債券投資などの業務における非利息の純収入が低下している。
景気循環を越えるには
資産の質の面では、株式行全体としては堅実だ。
過去1年、株式行は概ね不良資産の処分を強めてきた。しかし、2025年末時点では、興業銀行、光大銀行、民生銀行の不良債権比率は2024年末より上昇している。さらに、複数の株式行で個人向けローンの不良率も上がっており、消費ローンや住宅ローンのリスクの圧力は看過できない。
利益の「貯水池」である引当金カバレッジ比率は、しばしば「財務技（ファイナンシャル・テクニック）」を駆使して財務諸表を見栄えよくする手段として用いられる。注意すべきは、2025年末時点で華夏銀行の引当金カバレッジ比率が143.30%まで低下し、2024年末の162.89%から18.59パーセンテージポイント（18.59個）下落したことだ。浙商銀行のカバレッジ比率は155.37%で、2024年末の178.67%から23.30パーセンテージポイント下落している。両者ともに、150%の「警戒ライン」近辺にとどまっている。
近年、株式行の業績成長のスピードは鈍化しており、「挟み込まれた隙間で生き残る」といった状況だ。これは、前には国有大手行が「下支え（下に降りて獲りにいく）」としてプレゼンスを発揮し、後ろには都市商銀が地域の優位性を武器に追い上げているためだ。「両端からの圧迫」の中で、株式行の市場占有率は年々低下している。
今年の経営情勢について、多くの株式行が「楽観できない」「挑戦はなお多い」と率直に認めている。
とはいえ、直近の業績説明会で公開された情報を見ると、株式行の戦略的な打ち出し方にも新たな考え方が見えてきている。招商銀行は「リテール再出発」を打ち出し、平安銀行は「成長に復帰する」と誓い、興業銀行は「バリュー・バンク」へ一歩を踏み出している……株式行は「景気循環を越える能力」とは何かを考え始めており、今後の経営にどのような影響を与えるのかは待たれるところだ。皆さんも見守ってほしい。
9つの株式行の2025年末時点における純利ざの状況
名称 今期データ（%） 前年比増減（パーセンテージポイント） 前期比増減（パーセンテージポイント）
招商銀行 1.87 -0.11 0.00
平安銀行 1.78 -0.09 -0.01
興業銀行 1.71 -0.11 -0.01
中信銀行 1.63 -0.14 0.00
浙商銀行 1.60 -0.11 -0.07
華夏銀行 1.56 -0.03 0.01
浦発銀行 1.42 0.00 -0.06
民生銀行 1.40 0.01 -0.02
光大銀行 1.40 -0.14 -0.06
データ出所：妙想Choice
新浪财经APPで大量の情報を、精確な解釈とともにお届けします
责任编辑：屠欣怡