首创期货：コスト上昇と稼働低下のダブル効果により、PX期先価格は堅調な動きを維持

スポット市場。4月6日、CFR中国のPX価格は1280米ドル/トンで、前の取引日から32米ドル/トン上昇した。
コスト面では、米国とイランの間で45日間の停戦協定が受け取られたが、イランは強硬に対応し、10項目の要求を提示した。市場では、今後48時間以内に一部の協定が成立する可能性は低いとみている。米国は、最終期限までに協定が達成できなければ、追加の軍事攻撃を実施するとしている。国際原油価格は高止まりしている。
供給面では、サウジのジュバイル工業団地が攻撃を受け、同団地のPX装置に影響が及ぶ可能性がある。同団地はPXの生産能力が220万トンで、サウジのPX総生産能力の49%を占める。国内では、金陵石化の70万トンのPX装置が4月中旬から55日間の定期修理を予定している。青島麗東の100万トンは3月末〜5月初に停止して定期修理する。中海油惠州の245万トンは4月に減負荷の可能性。广东石化は4月初の負荷が低下。韓国のJXは100万トンが4月初に停止し、再稼働は未定。先週はアジアおよび国内のPX稼働率が引き続き下落した。重要航路が継続して閉鎖され、原油供給が阻害されることで、今後のPX稼働率にも下方余地があり、一部のPX供給業者は契約数量貨の供給を減らしている。
需要面では、原料側の影響が徐々に川下へ波及し、PTAの定期修理計画が増加している。これと同時に、川下側のマイナスフィードバックが見え始めており、ポリエステルおよび繊維の操業はいずれも引き続き低下している。
結論として、需要の限界的な弱さはあるものの、地政学情勢は依然として緊迫しており、原油価格は強含んだままである。サウジの大型化学団地が攻撃を受けたことで、PXの稼働はさらに引き下げられる可能性がある。短期的にはPXの先物価格はやや強含みの構図が維持されると見込まれる。地政学情勢の進展、原油価格の動き、ならびに上下流の装置の変化に注目したい。（創業期投）