AIに聞く · 地政学的緩和がなぜ原油価格の変動を引き起こすのか？導入：財聯社の4月1日 投資回避の注意喚起。近日のA株および海外市場で想定されるリスク関連の出来事は以下の通り。国内の経済情報としては、以下を含む：1）武漢の交通警察が「複数台のロボットタクシー『萝卜快跑』が走行中に突然停止した」件を通報、当初はシステム故障と判断；2）シリコンウエハーの価格は直近、横ばいで弱含みの見通し、来月のウエハー生産計画（排産）で下方調整が入る見込み。企業面では重点的に以下を注視：1）20CMで2連続ストップ高となった宏昌科技の公告、参画基金が張雪機車の5.5046%の持分を保有しており、同社への影響は小さい；2）中利集団の2024年1四半期・上半期・3四半期の売上高の開示が不正確で、注意喚起書簡（警告書）を出された。海外市場では重点的に以下を注視：1）イランと米国が、紛争解決を推進する意向のシグナルを出し、国際原油価格は火曜日に下落；2）ウォーレン・バフェットが、株式市場のバリュエーション（株価水準）は依然として魅力に欠けると発言。**経済情報**1、3月31日夜、武漢で複数台の「ロボットタクシー『萝卜快跑』」が走行中に突然「停止した」。武漢の交通警察は、初期判断としてシステム故障であり、死傷者はいないと通報しており、事故原因はさらに調査中。2、上海原油の期近連続主力限月が一時11%以上下落し、安値は662.10元/バレル。3、市場の18Xウエハー価格は0.98-1.00元/枚、210RNウエハーは1.05-1.13元/枚、210Nウエハーは1.25-1.33元/枚。現時点でウエハー価格は一旦横ばいだが、短期的には下方向の余地がある。3月のウエハー生産量は16.35%増加し、月初の見通しを上回る。近頃、統合型企業には減産の兆しが見られ、来月のウエハー排産は下方調整になる見込み。市場の受託加工（代工）注文量は増えており、しかもより集中する傾向がある。ウエハー企業の在庫が減り始め、電池企業は3月の排産確定後、需要が供給を上回り、ウエハーの局面は在庫を減らす方向へと転じている。 （上海有色网）4、CFMフラッシュ・メモリ市場は3月31日にレポートを発表した。前段階で価格が急騰したため、チャネルの顧客は高値のストレージ製品に対する抵抗感が日増しに強まり、市場での実際の成約が困難になっている。現物取引の側では資金回収と利益実現を目指す動きがある一方、取引側では低価格帯のDDR4メモリスティックの投げ売りが多く、これがさらにチャネル市場の上に圧力をかけて打撃し今週、チャネルのDDR4メモリスティックが最も下げる主導銘柄となった。とりわけ8GB/16GB DDR4メモリスティックの価格下落幅は最大で25%に達し、その他の容量は10%前後の下落幅。チャネルSSDも小幅に下落した。今年第1四半期と比べると、オリジナルメーカーのサーバーおよびPC NAND、DRAMの契約価格はどれも2倍式の伸びを示している。第2四半期はモバイル端末の契約価格が大幅に上乗せ（補填）すると見込まれ、サーバーおよびPC DRAMの契約価格の上昇幅は30%超、eSSDとcSSDの平均販売価格の上昇幅はそれぞれ30%超、50%超となる見通し。**企業の警告**1、20CMで2連続ストップ高の宏昌科技：参画基金が張雪機車の5.5046%の持分を保有しており、同社への影響は小さい。2、中利集団：2024年1四半期報、上半期報、3四半期報の営業収入の開示が正確でなく、注意喚起書簡（警告函）を出された。3、法尔胜：同社の事業は光ファイバー、特殊光ファイバーを含まず、組織再編やのれん（買収）による実質的な借り殻（名義貸し）情況は存在しない。4、杭華股份：株主が合計で3.00%以下の株式を減持する予定。5、津膜科技：5%以上の株主が合計で3%以下の株式を減持する予定。6、南大環境：複数の株主が合計で2.74%以下の株式を減持する予定。7、正弦電気：株主が合計で2.55%以下の同社株式を減持する予定。8、共創草坪：株主が合計で1.0%以下の株式を減持する予定。9、西部材料：持株株主の西北有色金属研究院が、同社株式を1%以下減持する予定。10、丸美生物：2025年度の純利益が前年同期比で27.63%減少。11、弘业期货：2025年度の純利益は399.27万元で、前年同期比で86.61%減少。12、龍源電力：2025年度の純利益は45.26億元で、前年同期比で28.78%減少。13、皇氏集団：業績予想を下方修正し、2025年の純利益は4.20億元-4.90億元の損失になる見込み。14、凌鋼股份：2025年度の純利益は損失15.57億元。15、三峡能源：2025年度の純利益は36.69億元で、前年同期比で39.94%減少。16、振江股份：2025年度の純利益は前年同期比で37.48%減少。17、万邦德：新薬の臨床試験の進捗と結果、将来の製品市場における競争状況はいずれも不確実性がある。18、舒泰神：複数の研究開発中プロジェクトはイノベーション型のバイオ製品に属しており、臨床試験の進捗が想定より遅れる可能性など、数多くのリスクに直面している。19、银河電子：子会社の同智機電が贈賄罪で起訴され、300万元の罰金刑を言い渡された。20、神剣股份：同社の商業宇宙事業関連収入は、2025年度の営業収入に占める割合が1%未満。21、航錦科技：超擎数智はもはや連結財務諸表の範囲に含めない。22、ST萃華：子会社の新規借入で、期日超過の元本が1.18億元超。**海外の警告**1、米国のトランプ大統領は3月31日夕方にホワイトハウスで、米国は「2〜3週間」以内にイランとの戦闘を終結しうると述べ、この前にイランと合意に達する可能性がある。トランプ大統領は、イランとの戦争は「長くは続かない」とも述べた。さらに、他の国々がホルムズ海峡の再開を行えるようにすることも表明した。イランのペゼシュキアン大統領は、イランは戦争を終わらせる用意があるが、その前提として自国の要求が満たされることが必要であり、とりわけ侵略を受けない保証を得ることが条件だと述べた。イランと米国が、紛争解決を進める意思があるというシグナルを出したため、国際原油価格は火曜日に下落した。5月WTIは1.5%下落し、清算価格は1バレル101.38ドル。火曜日に満期を迎えたブレント5月限は4.9%上昇し、清算価格は1バレル118.35ドル。取引がより活発なブレント6月限は下落し、清算価格は1バレル103.97ドル。2、ウォーレン・バフェットは、株式市場のバリュエーションは依然として魅力に欠けると述べた。もし市場が大幅下落するような場合には、バークシャー社は現金を投入する。アップルはバークシャー社にとって最大の単一投資案件であり、アップル株の売却は早すぎる。3、イラン・イスラム革命防衛隊は本日（3月31日）、米国政府および関連企業に警告を発し、「米国とイスラエルが展開する攻撃は、『米国に依存する情報通信技術および人工知能企業』に頼っている」ことを踏まえ、即日から「本地域内で米国とイスラエルによるテロ行為に関与する主要企業が、革命防衛隊による合法的な攻撃目標となる」とした。革命防衛隊は公告の中で18社を挙げ、その大半は米国のハイテク企業であり、例えば：シスコ、ヒューレット・パッカード、インテル、オラクル、マイクロソフト、アップル、グーグル、Meta社、IBM、デル、パランティア・テクノロジーズ、エヌビディア、JPモルガン・チェース、テスラ、ゼネラル・エレクトリック、ボーイング。公告では、テヘラン時間4月1日20時から、「イランが一度テロ行為を受けるたびに、上記企業の関連施設が攻撃される」としている。4、シティグループはマイクロン・テクノロジーの目標株価を510ドルから425ドルに引き下げた。5、中東での戦火が米国のガソリン価格を押し上げていることで、米国の中低所得の家庭の生活コストが増加し、それに伴い景気後退リスクも上昇している。ベテラン・ストラテジストのジム・ポールソンが追跡する「ウォルマート景気後退シグナル」（WRS）指数は、過去最高水準に近づいており、景気減速または景気後退を示唆している。そして、この指数がこの水準まで上がったのは、2008年から2009年の金融危機の期間までさかのぼる必要がある。6、メモリチップメーカーのキオクシア（Kioxia）は31日、顧客に対して再び最新の操業停止（停産）通知を出し、一部の従来型フローティングゲート（FloatingGate）2DNANDおよび第3世代BiCSFLASH製品が段階的に市場から撤退することを発表した。先にキオクシアは、小容量TSOPパッケージ製品の停産も発表していた。通知の内容によれば、これら製品の最終顧客予測注文締切日は2026年9月30日であり、最終出荷の締切時期は2028年12月31日。7、イランは先週、カタール最大の液化天然ガス（LNG）施設を攻撃し、ヘリウム製造ラインが損傷した。復旧には数年かかる可能性がある。カタールエネルギー社が顧客に不可抗力を告知したため、ヘリウム価格はすでに大幅に上昇している。三星電子にヘリウムを供給している企業の関係者によると、三星電子とSKハイニックスは現在、約4〜6か月分のヘリウム在庫を保有している。ある韓国の政府当局者は、世界の一部最大の半導体メーカー（三星電子およびSKハイニックスを含む）が拠点を置く韓国は、現在、上半期を乗り切るのに十分なヘリウム在庫があると述べた。（財聯社 翟哲浩）
投資避雷針：20CM連続2日高騰の人気株、リスクに注意 間接的に張雪の車両に1.64%の株式を保有
AIに聞く · 地政学的緩和がなぜ原油価格の変動を引き起こすのか？
導入：財聯社の4月1日 投資回避の注意喚起。近日のA株および海外市場で想定されるリスク関連の出来事は以下の通り。国内の経済情報としては、以下を含む：1）武漢の交通警察が「複数台のロボットタクシー『萝卜快跑』が走行中に突然停止した」件を通報、当初はシステム故障と判断；2）シリコンウエハーの価格は直近、横ばいで弱含みの見通し、来月のウエハー生産計画（排産）で下方調整が入る見込み。企業面では重点的に以下を注視：1）20CMで2連続ストップ高となった宏昌科技の公告、参画基金が張雪機車の5.5046%の持分を保有しており、同社への影響は小さい；2）中利集団の2024年1四半期・上半期・3四半期の売上高の開示が不正確で、注意喚起書簡（警告書）を出された。海外市場では重点的に以下を注視：1）イランと米国が、紛争解決を推進する意向のシグナルを出し、国際原油価格は火曜日に下落；2）ウォーレン・バフェットが、株式市場のバリュエーション（株価水準）は依然として魅力に欠けると発言。
経済情報
1、3月31日夜、武漢で複数台の「ロボットタクシー『萝卜快跑』」が走行中に突然「停止した」。武漢の交通警察は、初期判断としてシステム故障であり、死傷者はいないと通報しており、事故原因はさらに調査中。
2、上海原油の期近連続主力限月が一時11%以上下落し、安値は662.10元/バレル。
3、市場の18Xウエハー価格は0.98-1.00元/枚、210RNウエハーは1.05-1.13元/枚、210Nウエハーは1.25-1.33元/枚。現時点でウエハー価格は一旦横ばいだが、短期的には下方向の余地がある。3月のウエハー生産量は16.35%増加し、月初の見通しを上回る。近頃、統合型企業には減産の兆しが見られ、来月のウエハー排産は下方調整になる見込み。市場の受託加工（代工）注文量は増えており、しかもより集中する傾向がある。ウエハー企業の在庫が減り始め、電池企業は3月の排産確定後、需要が供給を上回り、ウエハーの局面は在庫を減らす方向へと転じている。 （上海有色网）
4、CFMフラッシュ・メモリ市場は3月31日にレポートを発表した。前段階で価格が急騰したため、チャネルの顧客は高値のストレージ製品に対する抵抗感が日増しに強まり、市場での実際の成約が困難になっている。現物取引の側では資金回収と利益実現を目指す動きがある一方、取引側では低価格帯のDDR4メモリスティックの投げ売りが多く、これがさらにチャネル市場の上に圧力をかけて打撃し今週、チャネルのDDR4メモリスティックが最も下げる主導銘柄となった。とりわけ8GB/16GB DDR4メモリスティックの価格下落幅は最大で25%に達し、その他の容量は10%前後の下落幅。チャネルSSDも小幅に下落した。今年第1四半期と比べると、オリジナルメーカーのサーバーおよびPC NAND、DRAMの契約価格はどれも2倍式の伸びを示している。第2四半期はモバイル端末の契約価格が大幅に上乗せ（補填）すると見込まれ、サーバーおよびPC DRAMの契約価格の上昇幅は30%超、eSSDとcSSDの平均販売価格の上昇幅はそれぞれ30%超、50%超となる見通し。
企業の警告
1、20CMで2連続ストップ高の宏昌科技：参画基金が張雪機車の5.5046%の持分を保有しており、同社への影響は小さい。
2、中利集団：2024年1四半期報、上半期報、3四半期報の営業収入の開示が正確でなく、注意喚起書簡（警告函）を出された。
3、法尔胜：同社の事業は光ファイバー、特殊光ファイバーを含まず、組織再編やのれん（買収）による実質的な借り殻（名義貸し）情況は存在しない。
4、杭華股份：株主が合計で3.00%以下の株式を減持する予定。
5、津膜科技：5%以上の株主が合計で3%以下の株式を減持する予定。
6、南大環境：複数の株主が合計で2.74%以下の株式を減持する予定。
7、正弦電気：株主が合計で2.55%以下の同社株式を減持する予定。
8、共創草坪：株主が合計で1.0%以下の株式を減持する予定。
9、西部材料：持株株主の西北有色金属研究院が、同社株式を1%以下減持する予定。
10、丸美生物：2025年度の純利益が前年同期比で27.63%減少。
11、弘业期货：2025年度の純利益は399.27万元で、前年同期比で86.61%減少。
12、龍源電力：2025年度の純利益は45.26億元で、前年同期比で28.78%減少。
13、皇氏集団：業績予想を下方修正し、2025年の純利益は4.20億元-4.90億元の損失になる見込み。
14、凌鋼股份：2025年度の純利益は損失15.57億元。
15、三峡能源：2025年度の純利益は36.69億元で、前年同期比で39.94%減少。
16、振江股份：2025年度の純利益は前年同期比で37.48%減少。
17、万邦德：新薬の臨床試験の進捗と結果、将来の製品市場における競争状況はいずれも不確実性がある。
18、舒泰神：複数の研究開発中プロジェクトはイノベーション型のバイオ製品に属しており、臨床試験の進捗が想定より遅れる可能性など、数多くのリスクに直面している。
19、银河電子：子会社の同智機電が贈賄罪で起訴され、300万元の罰金刑を言い渡された。
20、神剣股份：同社の商業宇宙事業関連収入は、2025年度の営業収入に占める割合が1%未満。
21、航錦科技：超擎数智はもはや連結財務諸表の範囲に含めない。
22、ST萃華：子会社の新規借入で、期日超過の元本が1.18億元超。
海外の警告
1、米国のトランプ大統領は3月31日夕方にホワイトハウスで、米国は「2〜3週間」以内にイランとの戦闘を終結しうると述べ、この前にイランと合意に達する可能性がある。トランプ大統領は、イランとの戦争は「長くは続かない」とも述べた。さらに、他の国々がホルムズ海峡の再開を行えるようにすることも表明した。
イランのペゼシュキアン大統領は、イランは戦争を終わらせる用意があるが、その前提として自国の要求が満たされることが必要であり、とりわけ侵略を受けない保証を得ることが条件だと述べた。
イランと米国が、紛争解決を進める意思があるというシグナルを出したため、国際原油価格は火曜日に下落した。5月WTIは1.5%下落し、清算価格は1バレル101.38ドル。火曜日に満期を迎えたブレント5月限は4.9%上昇し、清算価格は1バレル118.35ドル。取引がより活発なブレント6月限は下落し、清算価格は1バレル103.97ドル。
2、ウォーレン・バフェットは、株式市場のバリュエーションは依然として魅力に欠けると述べた。もし市場が大幅下落するような場合には、バークシャー社は現金を投入する。アップルはバークシャー社にとって最大の単一投資案件であり、アップル株の売却は早すぎる。
3、イラン・イスラム革命防衛隊は本日（3月31日）、米国政府および関連企業に警告を発し、「米国とイスラエルが展開する攻撃は、『米国に依存する情報通信技術および人工知能企業』に頼っている」ことを踏まえ、即日から「本地域内で米国とイスラエルによるテロ行為に関与する主要企業が、革命防衛隊による合法的な攻撃目標となる」とした。
革命防衛隊は公告の中で18社を挙げ、その大半は米国のハイテク企業であり、例えば：シスコ、ヒューレット・パッカード、インテル、オラクル、マイクロソフト、アップル、グーグル、Meta社、IBM、デル、パランティア・テクノロジーズ、エヌビディア、JPモルガン・チェース、テスラ、ゼネラル・エレクトリック、ボーイング。
公告では、テヘラン時間4月1日20時から、「イランが一度テロ行為を受けるたびに、上記企業の関連施設が攻撃される」としている。
4、シティグループはマイクロン・テクノロジーの目標株価を510ドルから425ドルに引き下げた。
5、中東での戦火が米国のガソリン価格を押し上げていることで、米国の中低所得の家庭の生活コストが増加し、それに伴い景気後退リスクも上昇している。ベテラン・ストラテジストのジム・ポールソンが追跡する「ウォルマート景気後退シグナル」（WRS）指数は、過去最高水準に近づいており、景気減速または景気後退を示唆している。そして、この指数がこの水準まで上がったのは、2008年から2009年の金融危機の期間までさかのぼる必要がある。
6、メモリチップメーカーのキオクシア（Kioxia）は31日、顧客に対して再び最新の操業停止（停産）通知を出し、一部の従来型フローティングゲート（FloatingGate）2DNANDおよび第3世代BiCSFLASH製品が段階的に市場から撤退することを発表した。先にキオクシアは、小容量TSOPパッケージ製品の停産も発表していた。通知の内容によれば、これら製品の最終顧客予測注文締切日は2026年9月30日であり、最終出荷の締切時期は2028年12月31日。
7、イランは先週、カタール最大の液化天然ガス（LNG）施設を攻撃し、ヘリウム製造ラインが損傷した。復旧には数年かかる可能性がある。カタールエネルギー社が顧客に不可抗力を告知したため、ヘリウム価格はすでに大幅に上昇している。三星電子にヘリウムを供給している企業の関係者によると、三星電子とSKハイニックスは現在、約4〜6か月分のヘリウム在庫を保有している。ある韓国の政府当局者は、世界の一部最大の半導体メーカー（三星電子およびSKハイニックスを含む）が拠点を置く韓国は、現在、上半期を乗り切るのに十分なヘリウム在庫があると述べた。
（財聯社 翟哲浩）