Q1業績は予想を上回ったものの、AIへの不安を隠せず：Adobe(ADBE.US) CEOは18年の指導の後、辞任。決算後に株価は7%以上下落

市場が、同社が人工知能の時代においても継続的に先導し続けられるのかについて抱く深い懸念に直面し、Adobe社（ADBE.US）の最高経営責任者（CEO）であるサンタヌ・ナラヤンは、同社の創造ソフトウェア大手の舵取り職を退く。あわせて同日、同社は第1四半期の決算報告を公表し、売上高も業績も市場平均の予想をいずれも上回った。

Adobeは木曜に声明を出し、「62歳のナラヤン氏は、CEOに就いて18年の後に退任する。ただし後任が確定するまで留任し、引き続き取締役会の議長を務める」とした。

市場調査会社Emarketerのアナリスト、グレース・ハモンは電子メールで、「今回のCEO交代は、戦略の継続性、資本配分の優先順位、そしてイノベーションの歩みについて疑問を引き起こした。投資家は、とりわけ、クリエイティブおよびエンタープライズ向けAIの競争がますます激化する中で、後任の経営陣が、着実な実行と攻めのAI投資との間でバランスを保てるかどうかに注目する可能性がある」と述べた。

当該株は木曜にニューヨークで269.78ドルで引け、発表時点で時間外取引では約7.33%下落している。2026年以降、Adobeの株価は累計で約23%下落しており、3年ぶりの安値に接近している。

Photoshopなどの創造的プロフェッショナル向けツールの開発元として知られるAdobeは、SalesforceやAtlassianなどのアプリケーションソフト企業の一員だと見なされており、新規顧客開拓の面でAI新興勢の挑戦を受けている。巨大な市場シェアを守るため、Adobeはこれまで、AIツールを自社のクリエイティブおよびマーケティングソフトに統合する取り組みを進め、著作権リスクのない画像を生成することを狙った一連のAIモデルを投入してきた。

ナラヤンが指揮を執っていた間、同社は大きな成長を遂げた。2007年末に就任して以来、Adobeの年収益は約6倍に増え、約240億ドルに達し、従業員数も約7000人から3万人超へと増加した。同氏は、顧客が単一アプリを一度だけ購入するのではなく、製品スイートに対して継続的な費用を支払うサブスクリプション型へとソフトウェア業界を成功裏に転換させた先駆者の一人としてしばしば見られている。

MicrosoftのCEOサティア・ナデラはソーシャルプラットフォームXで、「ナラヤン氏のAdobeでの歩みは『伝説のような』ものだった」と書いた。2022年にAdobeが買収を試みたFigmaのCEO、ディラン・フィールズは、「ナラヤン氏は思慮深く、人当たりがよく、そしてAdobeのビジョンを追求することに対して揺るぎない」と述べた。

しかし近年、投資家の間でナラヤン氏の舵取り方針に対する疑問の声が次第に強まっている。生成AIにより、Adobeの高額な製品に頼らずにビジュアル・メディアを作成することが可能になった。グーグルのVeo 3のAIモデルなど、多くの人気AIクリエイティブ新ツールは競合他社によって作られている。

後任の人選を担当する取締役会の首席独立取締役フランク・カルデローニは、「私たちは、会社の次のわくわくする成長の章にふさわしいリーダーを選ぶことに注力しており、スムーズな移行を確実にするためにCEOの座で引き続きリードしたサンタヌに感謝している」と述べた。

ナラヤン氏は決算発表後の電話会議で、「前年同期と比べてFireflyなどのAI優先製品の年次経常収益が、第1四半期では2倍以上に増えた」と語った。昨年9月には、これら製品の売上がすでに2.5億ドルを超えたと同社が述べていた。

同日、Adobeは、5月までの今四半期の売上高見通しを64.3億〜64.8億ドルの間とした。アナリストの平均予想は64.3億ドルだった。特定の項目を除いた1株当たり利益の見通しは5.80〜5.85ドル、平均予想は5.70ドル。

2月27日までの第1四半期では、売上高は前年比12%増の64億ドルで、アナリストの平均予想である62.8億ドルを上回った。調整後の1株当たり利益は6.06ドルで、平均予想は5.88ドルだった。

このうち、クリエイティブおよびマーケティングの専門家が43.9億ドルのサブスクリプション収益を、法人の専門家と消費者が17.8億ドルをそれぞれもたらした。

業界アナリストのアヌラグ・ラーナ氏は、「ナラヤン氏の退任により、元々は堅調だった業績がくすんで見えるようになった。昨年の年初以来、Adobeの財務指標はほとんど大きな変化がないのに、株価は約40%下落している——これが、計画されているCEO交代の実施が重要な理由である可能性が高い」と書いた。