AIに聞く・化学工業セクターが先行しているが、業績の長期サイクルは始まるのか？4月7日、A株（上海・深セン上場）主要3指数は寄り付きで高く始まり、その後も高値を試す展開となったが、午後は失速し、終値までみると大きくは動かず、狭い範囲で推移した。引け時点で、上海総合指数は0.26%高の3890.16ポイント、深セン成分指数は0.36%高の13400.41ポイント、創業板指数は0.36%高の3160.82ポイント、科創50指数は1.42%高の1274.01ポイントとなった。上海・深セン両市場の売買代金は計1.61兆元で、全市場で3900銘柄超が上昇。そのうち101銘柄がストップ高となった。相場のホットスポットは素早く入れ替わり、化学工業セクターは引き続き強含み、多くの構成銘柄がストップ高となった。大規模精製（大炼化）や有機シリコンなどがリードし、齐翔腾达（QiXiang TengDa）は4日で2度目のストップ高。江南高纤、合盛硅业、三房巷もストップ高。PCB（プリント基板）関連も値を切り上げる動きとなり、同宇新材と宏昌电子がいずれもストップ高。スポーツ関連は再三にわたり活況で、金陵体育が20CMでストップ高、舒华体育、中体产业、共创草坪もストップ高となった。下落面では、大金融セクターが下げ、保険が下げの主因となり、中国太保、中国人寿は下げに転じつつ下回る展開。革新薬（イノベーション・ドラッグ）関連は多くの銘柄が弱く、联环药业がストップ安に到達したほか、莱美药业、润都股份、广生堂も大幅に下落した。**注目セクター**化学工業セクターが引き続き上昇化学工業セクターは引き続き高水準で推移し、複数の構成銘柄がストップ高となった。大規模精製（大炼化）や有機シリコンなどがリードし、齐翔腾达（QiXiang TengDa）は4日で2度目のストップ高、江南高纤、合盛硅业、三房巷もストップ高。国海证券のリサーチレポートは、世界的な見地から見れば、中国の化学工業における優位企業のコストと効率面の優位性はすでに非常に盤石であり、リーディング企業は業績の長期サイクルが上向きに入る段階に入っていると指摘している。同時に、供給サイドが制約を受けている一部の業界では、需要の回復に伴い、この部分の業界の景況感が引き続き高まる見通しで、重点的に注目する価値がある。PCB関連銘柄が一斉に強含みPCB関連は上下に揺れながらも値を押し上げ、同宇新材と宏昌电子がいずれもストップ高。ニュース面では、4月3日、CCLの大手建滔積層板がレターを発行し、板材およびpp半硬化シートの価格を一律で10%引き上げるとした。理由は、上流の樹脂や電子グラスクロスなどの主要原材料が「価格急騰し、供給が逼迫」しているためだという。さらに勝宏科技は4月3日の投資家向け現場見学で、世界的な汎用AI技術の進化が加速するにつれ、AIの学習・推論に対する需要が継続的に拡大しており、AI計算資源やAIサーバーの需要が急速に増加していると説明した。これによりPCBの需要量は大きく、かつ要求水準も高く、業界の今後の持続的な成長に対して強力な支えとなる。今後のAI PCBは、PCB業界全体で最も確度の高い成長の細分化された方向性になる可能性がある。養殖業関連が反発豚肉、鶏肉などの養殖業関連が反発し、中牧股份、华统股份がストップ高。ニュース面では、国家発展改革委員会、商務部、財政部が4月1日に2026年の第2弾となる中央の冷凍豚肉備蓄の買い入れ・保管（収储）業務を開始すると発表し、各地で同時に実施するよう求めた。この措置は、政府が豚肉価格を下支えすることを明確に示すシグナルと見なされており、生体豚価格の低迷が業界に与える圧力を緩和することを目的としている。**機関の見方**光大证券：A株市場は短期的には大半すでに底を打った可能性が高く、今後は概ね「もみ合いによる回復」が主A株市場は短期的には大半すでに底を打った可能性が高く、今後は概ね「もみ合いによる回復」が主。ポジショニングとしては、「高い原油価格が追い風＋業績の確実性」という二本の主軸で構成することができる。第一に、汎エネルギーの主軸で、石炭、石炭化学、石油・ガス、海運・港湾など原油価格上昇の恩恵を直接受ける業界に加え、太陽光、蓄エネ、風力、原子力など、エネルギー代替のロジックを備える新エネルギー・セクター；第二に、優良テック（業績の優れるテクノロジー）の主軸で、電子（半導体、AIハード）、通信、電力設備（AI電力、蓄エネ）など、産業トレンドの後押しがあり、かつ業績の実現力が強い領域に重点を置く。华金证券：A株は短期的にすでに底が見えた可能性現状を見ると、ファンダメンタルズは引き続き回復する可能性があり、海外のリスクはすでに放出（織り込み）され、投資家心理の悲観もかなり出尽くしており、政策も概ね前向きであるため、A株は短期的にすでに底が見えた可能性がある。業界配分としては、短期では引き続き割安の水準で優良テックと、いくつかの景気循環系の業界を配置する。招商证券：4月中下旬は、市場の焦点が一季報の業績が高成長の領域へ移る4月を展望すると、A株にとっての対外リスクはまだ実質的には緩和されていない。現時点で米国は軍事的な集結を加速しており、4月中旬の「ブッシュ号」空母戦闘群の配備が完了するにつれ、地上作戦の実施可能性が大幅に高まっている。米国とイランの衝突に関しては、予想を超えるエスカレーションのリスクが存在する。このような背景のもとでは、原油価格がさらに上昇する圧力が、市場の「世界経済のスタグフレーション（滞胀）懸念」を一層強めることになる。もし4月中下旬に米軍が地上攻撃を開始すれば、戦闘による死傷者が予想を上回ることによる場合でも、あるいは原油価格の急騰が世界の株式市場の深い調整を引き起こす場合でも、トランプ政権は緩和戦略へ切り替えを余儀なくされる可能性がある。市場では、典型的な「困難からの反転（ネガティブ→ポジティブへの転換）」の相場展開が演じられるかもしれない。
A株式市場の終値：上海総合指数は0.26%小幅上昇、創業板指数は0.36%上昇、化学原料セクターが上昇、全市場で100株以上のストップ高が出る
AIに聞く・化学工業セクターが先行しているが、業績の長期サイクルは始まるのか？
4月7日、A株（上海・深セン上場）主要3指数は寄り付きで高く始まり、その後も高値を試す展開となったが、午後は失速し、終値までみると大きくは動かず、狭い範囲で推移した。引け時点で、上海総合指数は0.26%高の3890.16ポイント、深セン成分指数は0.36%高の13400.41ポイント、創業板指数は0.36%高の3160.82ポイント、科創50指数は1.42%高の1274.01ポイントとなった。上海・深セン両市場の売買代金は計1.61兆元で、全市場で3900銘柄超が上昇。そのうち101銘柄がストップ高となった。
相場のホットスポットは素早く入れ替わり、化学工業セクターは引き続き強含み、多くの構成銘柄がストップ高となった。大規模精製（大炼化）や有機シリコンなどがリードし、齐翔腾达（QiXiang TengDa）は4日で2度目のストップ高。江南高纤、合盛硅业、三房巷もストップ高。PCB（プリント基板）関連も値を切り上げる動きとなり、同宇新材と宏昌电子がいずれもストップ高。スポーツ関連は再三にわたり活況で、金陵体育が20CMでストップ高、舒华体育、中体产业、共创草坪もストップ高となった。下落面では、大金融セクターが下げ、保険が下げの主因となり、中国太保、中国人寿は下げに転じつつ下回る展開。革新薬（イノベーション・ドラッグ）関連は多くの銘柄が弱く、联环药业がストップ安に到達したほか、莱美药业、润都股份、广生堂も大幅に下落した。
注目セクター
化学工業セクターが引き続き上昇
化学工業セクターは引き続き高水準で推移し、複数の構成銘柄がストップ高となった。大規模精製（大炼化）や有機シリコンなどがリードし、齐翔腾达（QiXiang TengDa）は4日で2度目のストップ高、江南高纤、合盛硅业、三房巷もストップ高。
国海证券のリサーチレポートは、世界的な見地から見れば、中国の化学工業における優位企業のコストと効率面の優位性はすでに非常に盤石であり、リーディング企業は業績の長期サイクルが上向きに入る段階に入っていると指摘している。同時に、供給サイドが制約を受けている一部の業界では、需要の回復に伴い、この部分の業界の景況感が引き続き高まる見通しで、重点的に注目する価値がある。
PCB関連銘柄が一斉に強含み
PCB関連は上下に揺れながらも値を押し上げ、同宇新材と宏昌电子がいずれもストップ高。
ニュース面では、4月3日、CCLの大手建滔積層板がレターを発行し、板材およびpp半硬化シートの価格を一律で10%引き上げるとした。理由は、上流の樹脂や電子グラスクロスなどの主要原材料が「価格急騰し、供給が逼迫」しているためだという。さらに勝宏科技は4月3日の投資家向け現場見学で、世界的な汎用AI技術の進化が加速するにつれ、AIの学習・推論に対する需要が継続的に拡大しており、AI計算資源やAIサーバーの需要が急速に増加していると説明した。これによりPCBの需要量は大きく、かつ要求水準も高く、業界の今後の持続的な成長に対して強力な支えとなる。今後のAI PCBは、PCB業界全体で最も確度の高い成長の細分化された方向性になる可能性がある。
養殖業関連が反発
豚肉、鶏肉などの養殖業関連が反発し、中牧股份、华统股份がストップ高。
ニュース面では、国家発展改革委員会、商務部、財政部が4月1日に2026年の第2弾となる中央の冷凍豚肉備蓄の買い入れ・保管（収储）業務を開始すると発表し、各地で同時に実施するよう求めた。この措置は、政府が豚肉価格を下支えすることを明確に示すシグナルと見なされており、生体豚価格の低迷が業界に与える圧力を緩和することを目的としている。
機関の見方
光大证券：A株市場は短期的には大半すでに底を打った可能性が高く、今後は概ね「もみ合いによる回復」が主
A株市場は短期的には大半すでに底を打った可能性が高く、今後は概ね「もみ合いによる回復」が主。ポジショニングとしては、「高い原油価格が追い風＋業績の確実性」という二本の主軸で構成することができる。第一に、汎エネルギーの主軸で、石炭、石炭化学、石油・ガス、海運・港湾など原油価格上昇の恩恵を直接受ける業界に加え、太陽光、蓄エネ、風力、原子力など、エネルギー代替のロジックを備える新エネルギー・セクター；第二に、優良テック（業績の優れるテクノロジー）の主軸で、電子（半導体、AIハード）、通信、電力設備（AI電力、蓄エネ）など、産業トレンドの後押しがあり、かつ業績の実現力が強い領域に重点を置く。
华金证券：A株は短期的にすでに底が見えた可能性
現状を見ると、ファンダメンタルズは引き続き回復する可能性があり、海外のリスクはすでに放出（織り込み）され、投資家心理の悲観もかなり出尽くしており、政策も概ね前向きであるため、A株は短期的にすでに底が見えた可能性がある。業界配分としては、短期では引き続き割安の水準で優良テックと、いくつかの景気循環系の業界を配置する。
招商证券：4月中下旬は、市場の焦点が一季報の業績が高成長の領域へ移る
4月を展望すると、A株にとっての対外リスクはまだ実質的には緩和されていない。現時点で米国は軍事的な集結を加速しており、4月中旬の「ブッシュ号」空母戦闘群の配備が完了するにつれ、地上作戦の実施可能性が大幅に高まっている。米国とイランの衝突に関しては、予想を超えるエスカレーションのリスクが存在する。このような背景のもとでは、原油価格がさらに上昇する圧力が、市場の「世界経済のスタグフレーション（滞胀）懸念」を一層強めることになる。もし4月中下旬に米軍が地上攻撃を開始すれば、戦闘による死傷者が予想を上回ることによる場合でも、あるいは原油価格の急騰が世界の株式市場の深い調整を引き起こす場合でも、トランプ政権は緩和戦略へ切り替えを余儀なくされる可能性がある。市場では、典型的な「困難からの反転（ネガティブ→ポジティブへの転換）」の相場展開が演じられるかもしれない。