弓を引いた心の状態はいつ休むのか？米イラン衝突の収束こそ潜伏のタイミングである——極簡投研

AIに聞く　●　美伊の対立が交渉へ向かうことで、世界のエネルギー安全保障にどう影響する？

美伊の対立はすでに1か月続いており、当初の「要人暗殺（斬首）作戦」から、いまは戦いながらも交渉のシグナルを解放する段階へと移っている。「世界は寄せ集めの臨時チーム（草台班子）だ」ということが、またしても具体化した。

ロシア・ウクライナと美伊――この2つの紛争だけで、世界のエネルギー構造と物語の論理は深く変わり得るが、「変化」があるからこそ投資機会も生まれる。

4年ぶりに台本が再演される

ロシア・ウクライナの紛争と美伊の対立を振り返ると、細部は違っていても、もたらした影響とA株（中国本土株式）への反映はよく似ている。

第一に、ロシア・ウクライナ紛争が勃発した年の4月以降、原油価格は下落し始めた。そして当時の原油価格の推移と現在のそれは、その構造が高度に酷似している。

ロシア・ウクライナの紛争は欧州のエネルギー安全保障を深刻に揺さぶり、本件の美伊の対立もまた、世界のエネルギー安全保障に再び打撃を与える。

しかし、3月24日から米国側はすでに頻繁に交渉のシグナルを出しており、この中東の地政学的な衝突が収束へ向かっていることを示唆している。

第二に、当時のロシア・ウクライナ紛争の後、世界の新エネルギー需要が爆発し、特に蓄電については、現在とほぼ同一の様相だ。

華鑫証券の見解によれば、今回のイラン情勢のエスカレートは、従来の地政学的な紛争から、世界のエネルギー供給システムへのシステム的な打撃へと進化しており、エネルギー安全保障の論理が大幅に強化され、さらに新エネルギーの中長期の価格付けの主軸になっている。

そのため、2022年4月末に新エネルギー関連セクターが主導した大反発を見てきたし、直近ではリチウム鉱山セクターの力強い急上昇も見られた。

同じ台本が4年ぶりに再演されるのだから、私はその後の反発を心配していない。

怯えた心理はいつ終わる？

感情の変動の主な原因は、情報の限界的な変化（マージナルな変化）にある。米国は世界のメディアを「友だちリスト（朋友圈）」のように扱い、さまざまな情報を出して予期の管理をしているため、皆の感情が継続的に緊張した状態になっている。

ただし、超過収益（アブノーマルリターン）の源泉は、おおむね3つのルートしかない。情報の伝播、市場の法則、産業認知だ。

一般の投資家は常に情報伝播チェーンの末端にいて、生まれながらに不利だ。あなたが情報上の変化に過度に集中すれば、それは自ら進んで受け身の局面に陥ることと同義になる。

市場の法則という観点に立てば、今年の感情の周期は「上から下へ」だ。つまり、市場は今年最初の感情の底を迎え、そして市場は毎年2〜4回の感情周期を持つ。

もう一つの法則は年線（年次の移動平均線）による下支えだ。歴史上、上海総合指数は相場の上昇局面の中で、年線が重要なサポート位置になっている。いくつかの重大な底も年線の近くにある。今回の上海総合指数も年線付近まで到達しており、以前と同じように引き続き強力な下支えの役割を果たすと信じている。

最後に、産業認知の観点に立つと、前半で私は新エネルギーの物語の論理が再構築されたことに触れたが、それに加えて、ほかにも数多くの産業認知の機会が私たちの前にある。

1. 商業宇宙。SpaceXのIPOに、こちら側が必死に追い付こうとする切迫感が重なり、商業宇宙の一部の個別銘柄では、直近で底打ちの異動の兆しが見られる。

2. イランの戦後復興。短期では高い原油価格が世界経済の運営コストを押し上げる可能性があるが、中期的には戦後復興のロジックが、私たちの輸出貿易にとっても潜在的な追い風ではないのか？

3. 軍需貿易での在庫補充。紛争当事者側のその後の軍備補充であれ、ほかの国が今後行う国防予算であれ、世界の軍需貿易には巨大な需要の増分が生まれる。直近、軍需分野の陸上装備のサブセクターで異動が見られているが、皆さんは注目するべきだろうか？

さらに、ストレージ・チップの高い景況感のウィンドウ、革新薬の強い決算なども、非常に良い産業選択であり、これらの方向性は「第15次5か年計画」の主軸からは逸れていない。

（小二哥）

この記事の内容は参考情報に過ぎず、投資の根拠にはならない。これに基づいて売買する場合のリスクは自己負担となる。

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