国際原油価格の大幅上昇、「バタフライ効果」が顕在化

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出所：北京商報

世界のエネルギー市場の変動が激化するにつれ、影響を受けるのはすでに各国で急騰している原油価格だけではありません。輸送コストの急増が、いまや急速に消費側へ波及しつつあります。燃料価格が激しく乱高下する中、世界各地の政府は、原油価格の急騰が一般市民の生活に与える衝撃を和らげるための対策を打ち出そうとしています。しかし、経済を過去数十年で最も深刻なエネルギーショックから守るために、世界はより高い代償を払っています。各国が原油価格に対して行う補助金は、まず政府に大きな財政負担をもたらします。

コストが消費側へ伝わる

中東情勢の影響を受けて、原油価格は高水準での値動きを続けており、その連鎖反応は徐々に暮らしのあらゆる面に浸透し始めています。アマゾンはこのほど、メディアに対し、4月17日から自社プラットフォームを利用する第三者の出品者に対し、燃料および物流の上乗せ手数料として一時的に3.5%を徴収すると明らかにしました。報道によれば、アマゾンの燃料および物流の上乗せ手数料は、「アマゾン物流」サービスを利用する米国およびカナダの出品者に適用されます。5月2日からは、この上乗せ手数料は「Primeショッピング」および「マルチチャネル配送」サービスを利用する出品者にも適用されます。

アマゾンはメールでの声明で「燃料・物流コストの上昇が、業界全体の運営コストを押し上げています」と述べています。アマゾンによれば、これらのコストはこれまで自社で吸収してきたものの、他の主要な運送業者と同様に、コストが高止まりする場合、会社は一時的な上乗せ手数料を実施し、支出の一部を補うことになります。同社はさらに、この料金は「他の主要運送業者が課している上乗せ手数料より明らかに低い」とも指摘しています。

詳しいところによると、アマゾンのプラットフォームでは60%以上の商品が独立した業者から出品されています。これらの業者はアマゾンに販売手数料と倉庫・配送費を支払う必要があります。アナリストは、出品者の利益率が限られているため、この追加コストは最終的に商品価格の上昇として転嫁され、末端の消費者が負担する可能性が極めて高いと指摘しています。

「よし、販売価格はまだ上がっていないのに、コストだけが先に上がるんだね。」ある出品者はこう嘆きました。「3.5%の上乗せ手数料は確かに多くの出品者をつらくさせている。臨時の上乗せ手数料を取ると言っているが、たいていは上がった後は下がらない。客単価が低く、粗利率も低い商品だと、3.5%の追加コストは利益の見込みを大きく圧迫し得る。」

アマゾンだけではありません。ますます多くの運送業者が、上昇し続けるエネルギーコストを補うために上乗せ手数料を課し始めています。ユナイテッド・パーセル・サービス（UPS）やフェデックス（FedEx）はすでに燃料サーチャージを引き上げています。米国郵便公社は先週、4月26日以降に発送される荷物に対し8%の燃料サーチャージを課すと発表し、この措置は2027年1月17日まで続くとしています。

さらに、ユナイテッド航空も正式に発表しました。燃料価格の継続的な上昇の影響により、米国内および一部の国際路線の受託手荷物料金を引き上げます。4月3日から、ユナイテッド航空で米国内、メキシコ、カナダ、ラテンアメリカへ渡航する旅客のうち、最初の受託手荷物と2つ目の受託手荷物の料金はそれぞれ一律で10ドル上がります。

パンクー・インスティテュートのシニアリサーチャー、江瀚氏は、コストが伝わる仕組みから見ると、今回の値上げは原油価格の上昇と直接の関連があると述べています。道路貨物、航空貨物、宅配業界はいずれも燃料コストの構造を共有しており、原油価格の上昇は輸送コストを直接押し上げます。

多国が高油価に対応

交通や住居のエネルギー支出に加えて、高油価の影響はさらに食品や製造業へ広がりつつあります。天然ガスの値上がりは化学肥料コストを押し上げ、それによって食品価格も引き上げられます。またアジアやアフリカの複数の国は湾岸の原油輸入に大きく依存しており、こうしたエネルギーコストは最終的に、輸出商品の価格、物流費、日用品の価格に反映されます。

英放送協会（BBC）の報道によると、国際原油価格が10ドル上がると、ガソリン価格は小売の最終端までおよそ2週間程度で波及するのが一般的だと分析されています。同時に天然ガス価格も上昇しており、住民のエネルギー請求額、食品価格、製造業のコストも、さらに圧力を受ける可能性があります。

中東のエネルギー供給に高度に依存するアジア諸国では、節油や走行制限の措置が引き続き強化されています。フィリピンでは、最近のディーゼル価格が2月末より2倍超に上がり、その流れを受けて液化石油ガス（LPG）価格も同調して上昇しています。LPGに依存するレストランや屋台は、コストが増え続けており、いつか収支が合わなくなる事態を非常に心配しています。

同じくアジアの国で、中東の原油に大きく依存する日韓の人々も、「中東プレミアム」の打撃を十分に感じています。日本のタクシー運転手の中には、ガソリン価格の上昇が特にきついと話す人もいます。韓国政府はこのほど、「石油価格上限制度」を正式に実施しました。これは近30年で韓国政府が初めてこの制度を導入するものです。制度の内容は、政府が製油企業に対し給油所や販売業者へ供給する石油製品に価格上限を設け、国際原油価格の動向に応じて2週間ごとに調整することを示しています。

実際、欧米などの国々も免れず、原油価格の急騰がもたらす出行コストの急増といった衝撃を受けています。英国では、ガソリン価格が18か月ぶりの高水準に達しています。政府は、給油所が好機を利用して巨利をむさぼるのを確認した場合、介入措置を取る準備があるとしています。燃料で暖を取る低所得世帯に対して、英国はエネルギー支出の負担を和らげるため、総額5300万ポンドの支援計画をすでに開いています。

財政負担の増加

しかし、世界は経済を過去数十年で最も深刻なエネルギーショックから守るため、ますます高い代償を払っています。各国が原油価格への補助を行うことで、政府に大きな財政負担がのしかかり、まずそれが最も大きな影響を受けます。2024年時点で、世界の公共債務は2023年の97万億ドルから102万億ドルへ増加しました。国際通貨基金（IMF）は、必要な国内価格調整を先送りすれば短期的には国民の負担を軽減できても、財政収入を損ない、インフレと為替レートのリスクをさらに高める可能性があると警告しています。

中航証券のチーフエコノミスト、董忠云氏は、原油価格への介入策は通常財政に圧力をかけるが、圧力の表れ方と伝播経路は、政策手段が異なるために明確な差があると分析しています。直接補助や減税は財政的な介入であり、財政収入を直接減らします。一方、単なる価格統制は行政的な介入で、表向きは財政支出を直接は発生させないものの、供給不足、越境アービトラージ、市場構造の歪みといった負の後果を引き起こし得ます。

「エネルギーの対外依存度が高く、そもそも財政圧力も高い国の財政赤字圧力が、より目立つ可能性がある。とりわけ日本、韓国、インドなどです。」中信証券のチーフエコノミスト、明明氏はこう述べました。米国はエネルギー大国で、米国とイランの対立による影響は、アジアや欧州などの国々に比べると比較的限定的ですが、それでも原油価格の上昇は米国のガソリンなどの価格に対する圧力を押し上げます。その結果、米連邦準備制度（FRB）の利下げ見通しが先延ばしになり、米国債の利回りが上昇し、さらに米国の財政赤字圧力を強めることになります。

現時点では、途上国の債務は総じてより脆弱だと見なされています。明明氏の説明では、今回の米国とイランの対立によるエネルギーショックは、アジア諸国にとってより大きく、さらに世界の貿易環境に不確実性が増えることで、エネルギー依存度が高く、財政赤字圧力や外債返済圧力が高い途上国は、このラウンドの米国とイランの対立で、より早く、より強い形で負のショックを受けると予想されます。同時に地政学的な紛争が激化して世界のリスク選好が低下し、ドルの反発や資金の途上国からの流出が進むことも、為替の下落がもたらす債務リスク問題や、輸入型インフレの圧力に直面する一部の途上国につながります。

北京商報の記者　趙天舒

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編集責任者：高佳