経済記者 陳晶晶 北京報道中国生命保険の業績発表会場 取材対象者／写真上場A株の保険会社の2025年業績レポートが相次いで公表された。中国人寿保険株式会社（以下「中国人寿」、601628.SH、2628.HK）はこのほど、2025年業績レポートを開示した。2025年は、親会社帰属の純利益が1540.78億元となり、前年比44.1%増となった。日あたりでは約4.22億元に相当する。総保険料は初めて7000億元の大台を突破し、7298.87億元となり、前年比8.7%増だった。こうした業績は投資収益の後押しなくしては語れない。2025年、中国人寿の総投資収益は3876.94億元で、前年度から794.43億元増、同比25.8%増となった。総投資収益率は6.09%で、前年差同期比では59ベーシスポイント上昇した。中国人寿の副総裁兼取締役会事務局長（秘書）である劉暉は、2025年業績会で『中国経営報』などの媒体記者に対し、2025年の中国人寿は資産負債の連動管理を継続的に強化し、製品と事業の多元化を着実に推進し、負債コストを科学的に管理することで、投資・生産（収益化）効率を効果的に高めたと述べた。また、市場の機会を先取りし、資産配分構成を絶えず最適化し、投資ポートフォリオの収益安定性および長期のリターン見込みを高めることで、同社の経営実績は着実な成長を実現した。持分投資が4500億元増資産配分構成の観点から見ると、2025年末時点で、中国人寿の投資資産規模は7.4万億元で、前年度末から12.3%増加した。そのうち、株式およびファンド（マネーマーケットファンドを除く）の配分比率は、2024年末の12.18%から16.89%へと上昇した。満期まで保有する金融資産の比率は70.51%で、主に債券、定期預金、債権型金融商品を中心としている。信用資産への投資の面では、主に信用債および債権型金融商品を含み、投資先は主として銀行、運輸・交通、ノンバンク金融、公益事業、エネルギーなどの分野となっている。2025年末時点で、中国人寿が保有する信用債の格付け（外部評価）AAAの比率は99%超であり、債権型金融商品の外部評価AAAの比率も99%超だった。持分投資の面では、2025年に中国人寿は高配当株への投資配置を安定的に進めた。公開市場での持分投資の規模は1.2万億元超となり、年初から4500億元超増加した。オルタナティブ投資の面では、良質な主体と中核資産に焦点を当て、投資モデルを革新し、先見的な配置を強化した。劉暉は業績会で、2025年に中国人寿の投資収益が大幅に上昇した理由として3点を挙げた。第一に、中国資産を強く買い増すことを断固として実行し、2025年に戦略的に持分比率を約5ポイント引き上げ、持分投資規模は1.2万億元超となり、中国の新質生産力の方向性を代表するテクノロジー株への投資に重点的に取り組んだこと。第二に、ここ数年で金利が高い水準にあることや長期債が大規模に発行される機会を捉え、複数期間にわたって長期債の配分を増やした結果、現在は長期債の積み上げが3万億元超となっている。同時に、金利が下落する局面では高配当株の配置を強化したこと。第三に、市場の構造的な機会を捉え、持分投資において成長スタイルのメイン局面（急騰の局面）を捉えたことだ。市場で注目される株式投資の配置について、劉暉は、主に直接の株式投資で中核資産に焦点を当て、安定したキャッシュフローを持つグリーンな「ダブルカーボン（脱炭素・省炭素）」関連資産を配置する。PEファンドで新興産業に取り組む。例えば大ヘルス分野のシリーズ・ファンドへの出資が約200億元であり、上場企業22社を育成し、総時価総額は1兆元超となっている。科創（科学技術イノベーション）領域では、科創ファンド50億元を発行し、多くの人工知能企業を育成した。さらに、直近では長江デルタ科創ファンド40億元を新たに立ち上げ、人工知能、集積回路などのテクノロジー分野に焦点を当てる。人工知能と半導体を狙う低金利環境下で、保険会社にとって本当に試されるのは、長期の資産負債管理能力である。中国人寿のチーフ精算士（総精算師）侯晋は業績会で、「当社は資産負債の連動をアップグレードし、主に4つの側面に表れている。第一に、変動収益型の事業転換を同時に推進し、持分投資を増やし、口座の精緻な管理を強化すること。第二に、負債デュレーションを科学的に管理しつつ、資産デュレーションは柔軟に調整することを統括的に考慮し、有効デュレーション・ギャップは1.5年未満に抑えること。第三に、市場金利の変化に積極的に対応し、商品の予定利率を動的に調整し、タイミングを見極めての固定利付資産の最適配置と協働して力を発揮することで、新規事業の負債保証コスト率を60ベーシスポイント超引き下げること。第四に、価値の創造と実現をより安定的に行い、内生資本の創造能力をより強靭にすることだ」と述べた。将来、中国人寿の保険資金はどのように配置するのか？劉暉は詳しく説明し、持分投資の面では、中国人寿は中長期資金の市場投入を継続的に推進し、重点的に2種類の資産を配置するとした。第一は、中国の新質生産力の方向性を代表するテクノロジー株への投資であり、技術の反復（イテレーション）と国産代替のメインラインに追随し、人工知能の全産業チェーンに沿って、爆発的な成長機会を持つ投資対象を探すこと。第二は、良質で高配当な株式の配置であり、多元的な配当リターンの組み合わせを構築して、金利の下落局面に対応することだ。固定収益の面では、現時点で中国の債券市場は低位での横ばいの動き、かつ中枢が上向く状況を示している。10年物国債利率は1.75%から1.9%の範囲で推移しており、昨年の利率の中枢に比べてわずかに回復している。中国人寿は、長期債利率の上昇がもたらす配置型の機会に注目するとともに、多元的な固定収益戦略を用い、二永債、比較的良好な固定収益商品、オルタナティブな債権計画など、コストパフォーマンスに優れた銘柄を見つけて投資する方針だ。「第15次5カ年（15五）」の期間における投資方向について、劉暉はさらに、中国人寿は国家が新興産業を育成・強化すること、ならびに将来産業の先取り配置のための計画に沿って、引き続きM&Aファンド、PEファンド、Sファンドなどの多元的なツールを通じて実施し、重点的に3つの方向性に焦点を当てる。すなわち、人工知能と半導体であり、技術の反復と国産代替のメインラインに密着し、人工知能の全産業チェーンに沿って爆発的な成長機会を持つ投資対象を掘り起こすこと。大健康とバイオテクノロジーであり、革新的な医薬品・医療機器、インテリジェント診療、慢性疾患管理などの領域を配置すること。グリーンエネルギーと新しいインフラ（新基建）であり、風力発電、原子力発電などのクリーンエネルギー産業を深耕し、新型蓄エネルギー、計算能力（算力）との協働などの投資機会に注目することだ。（編集：李晖 審査：何莎莎 校正：翟军） 大量の情報、精確な解釈は、新浪財経APPの中で
中国生命保険 2025年は日次で4.22億元を稼ぐ 経営陣が資金配分の新たな動向を明かす
経済記者 陳晶晶 北京報道
中国生命保険の業績発表会場 取材対象者／写真
上場A株の保険会社の2025年業績レポートが相次いで公表された。
中国人寿保険株式会社（以下「中国人寿」、601628.SH、2628.HK）はこのほど、2025年業績レポートを開示した。2025年は、親会社帰属の純利益が1540.78億元となり、前年比44.1%増となった。日あたりでは約4.22億元に相当する。総保険料は初めて7000億元の大台を突破し、7298.87億元となり、前年比8.7%増だった。
こうした業績は投資収益の後押しなくしては語れない。2025年、中国人寿の総投資収益は3876.94億元で、前年度から794.43億元増、同比25.8%増となった。総投資収益率は6.09%で、前年差同期比では59ベーシスポイント上昇した。
中国人寿の副総裁兼取締役会事務局長（秘書）である劉暉は、2025年業績会で『中国経営報』などの媒体記者に対し、2025年の中国人寿は資産負債の連動管理を継続的に強化し、製品と事業の多元化を着実に推進し、負債コストを科学的に管理することで、投資・生産（収益化）効率を効果的に高めたと述べた。また、市場の機会を先取りし、資産配分構成を絶えず最適化し、投資ポートフォリオの収益安定性および長期のリターン見込みを高めることで、同社の経営実績は着実な成長を実現した。
持分投資が4500億元増
資産配分構成の観点から見ると、2025年末時点で、中国人寿の投資資産規模は7.4万億元で、前年度末から12.3%増加した。そのうち、株式およびファンド（マネーマーケットファンドを除く）の配分比率は、2024年末の12.18%から16.89%へと上昇した。満期まで保有する金融資産の比率は70.51%で、主に債券、定期預金、債権型金融商品を中心としている。
信用資産への投資の面では、主に信用債および債権型金融商品を含み、投資先は主として銀行、運輸・交通、ノンバンク金融、公益事業、エネルギーなどの分野となっている。2025年末時点で、中国人寿が保有する信用債の格付け（外部評価）AAAの比率は99%超であり、債権型金融商品の外部評価AAAの比率も99%超だった。
持分投資の面では、2025年に中国人寿は高配当株への投資配置を安定的に進めた。公開市場での持分投資の規模は1.2万億元超となり、年初から4500億元超増加した。オルタナティブ投資の面では、良質な主体と中核資産に焦点を当て、投資モデルを革新し、先見的な配置を強化した。
劉暉は業績会で、2025年に中国人寿の投資収益が大幅に上昇した理由として3点を挙げた。第一に、中国資産を強く買い増すことを断固として実行し、2025年に戦略的に持分比率を約5ポイント引き上げ、持分投資規模は1.2万億元超となり、中国の新質生産力の方向性を代表するテクノロジー株への投資に重点的に取り組んだこと。第二に、ここ数年で金利が高い水準にあることや長期債が大規模に発行される機会を捉え、複数期間にわたって長期債の配分を増やした結果、現在は長期債の積み上げが3万億元超となっている。同時に、金利が下落する局面では高配当株の配置を強化したこと。第三に、市場の構造的な機会を捉え、持分投資において成長スタイルのメイン局面（急騰の局面）を捉えたことだ。
市場で注目される株式投資の配置について、劉暉は、主に直接の株式投資で中核資産に焦点を当て、安定したキャッシュフローを持つグリーンな「ダブルカーボン（脱炭素・省炭素）」関連資産を配置する。PEファンドで新興産業に取り組む。例えば大ヘルス分野のシリーズ・ファンドへの出資が約200億元であり、上場企業22社を育成し、総時価総額は1兆元超となっている。科創（科学技術イノベーション）領域では、科創ファンド50億元を発行し、多くの人工知能企業を育成した。さらに、直近では長江デルタ科創ファンド40億元を新たに立ち上げ、人工知能、集積回路などのテクノロジー分野に焦点を当てる。
人工知能と半導体を狙う
低金利環境下で、保険会社にとって本当に試されるのは、長期の資産負債管理能力である。中国人寿のチーフ精算士（総精算師）侯晋は業績会で、「当社は資産負債の連動をアップグレードし、主に4つの側面に表れている。第一に、変動収益型の事業転換を同時に推進し、持分投資を増やし、口座の精緻な管理を強化すること。第二に、負債デュレーションを科学的に管理しつつ、資産デュレーションは柔軟に調整することを統括的に考慮し、有効デュレーション・ギャップは1.5年未満に抑えること。第三に、市場金利の変化に積極的に対応し、商品の予定利率を動的に調整し、タイミングを見極めての固定利付資産の最適配置と協働して力を発揮することで、新規事業の負債保証コスト率を60ベーシスポイント超引き下げること。第四に、価値の創造と実現をより安定的に行い、内生資本の創造能力をより強靭にすることだ」と述べた。
将来、中国人寿の保険資金はどのように配置するのか？
劉暉は詳しく説明し、持分投資の面では、中国人寿は中長期資金の市場投入を継続的に推進し、重点的に2種類の資産を配置するとした。第一は、中国の新質生産力の方向性を代表するテクノロジー株への投資であり、技術の反復（イテレーション）と国産代替のメインラインに追随し、人工知能の全産業チェーンに沿って、爆発的な成長機会を持つ投資対象を探すこと。第二は、良質で高配当な株式の配置であり、多元的な配当リターンの組み合わせを構築して、金利の下落局面に対応することだ。
固定収益の面では、現時点で中国の債券市場は低位での横ばいの動き、かつ中枢が上向く状況を示している。10年物国債利率は1.75%から1.9%の範囲で推移しており、昨年の利率の中枢に比べてわずかに回復している。中国人寿は、長期債利率の上昇がもたらす配置型の機会に注目するとともに、多元的な固定収益戦略を用い、二永債、比較的良好な固定収益商品、オルタナティブな債権計画など、コストパフォーマンスに優れた銘柄を見つけて投資する方針だ。
「第15次5カ年（15五）」の期間における投資方向について、劉暉はさらに、中国人寿は国家が新興産業を育成・強化すること、ならびに将来産業の先取り配置のための計画に沿って、引き続きM&Aファンド、PEファンド、Sファンドなどの多元的なツールを通じて実施し、重点的に3つの方向性に焦点を当てる。すなわち、人工知能と半導体であり、技術の反復と国産代替のメインラインに密着し、人工知能の全産業チェーンに沿って爆発的な成長機会を持つ投資対象を掘り起こすこと。大健康とバイオテクノロジーであり、革新的な医薬品・医療機器、インテリジェント診療、慢性疾患管理などの領域を配置すること。グリーンエネルギーと新しいインフラ（新基建）であり、風力発電、原子力発電などのクリーンエネルギー産業を深耕し、新型蓄エネルギー、計算能力（算力）との協働などの投資機会に注目することだ。
（編集：李晖 審査：何莎莎 校正：翟军）
大量の情報、精確な解釈は、新浪財経APPの中で