多くの金関連上場企業が昨年の業績を大きく伸ばす

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近日、四川黄金股份有限公司（以下、「四川黄金」）は注目に値する2025年の年次報告書を開示しました。同社は当該期間において売上高10.26億元、上場企業の株主に帰属する純利益4.66億元を実現し、前年同期比の増幅率はそれぞれ60.38%、87.69%に達しました。

2025年の金価格は記録を次々と更新し、この背景のもとで、金関連の上場企業の業績は集団的な増加傾向を示しています。4月6日付で記者が発稿した時点で、A株の金業界（申万3級業界）の10社はいずれも2025年の年次報告書または業績予告をすでに開示しており、そのうち半数を超える企業の純利益の前年同期比増幅（または見込みの前年同期比増幅上限）が50%以上に達しています。

上海鋼聯の鉛・亜鉛事業部の貴金属アナリスト、黄廷氏は、「今年の金価格は『一方向の急騰』から『構造的な緩やかな強気相場』へ移行する可能性がある」と考えています。

金価格の推移に関する強気の見通しのもとで、業界のファンダメンタルズは市場の多方面からの評価を受けています。四川黄金は年次報告書の中で、「金価格の動きを支える核心的な要因は短期的には根本的な逆転が起こりにくく、金価格に対して堅固な長期の下値を支えるものとなっており、金業界の経営環境は『全体として有利な状況を維持している』」と述べています。

四川黄金は年次報告書の中で、「わが国の金業界の政策体系は継続的に整備され、産業発展は戦略的なアップグレードの新段階に入った」と述べています。国家レベルでは初めて《黄金産業の高品質な発展のための実施方案（2025—2027年）》を打ち出し、資源の増量・増産、生産のグリーン化とスマート化への転換、高度材料のブレークスルーなどの発展方向性を明確にしました。同時に《金属非金属鉱山のスマート化建設ガイドライン（2025年版）》も公表し、業界の安全かつ高効率な発展を推進しています。地方の主要産出地域では関連措置の後追いが進められ、グリーン鉱山の建設とリサイクル利用が深化しています。全体として見ると、政策の指針は資源保障能力の向上、デジタル化・グリーン化への転換の加速、質の高い市場主体の育成に焦点を当て、金業界を高品質で持続可能な方向へ前進させ、金企業の発展に良好な政策環境を提供しています。

2026年を展望すると、「グリーン化とスマート化への転換」と「発展の分化」が金業界の発展のキーワードになっています。

「金の産業チェーンは、深い構造的調整を経験しています」と黄廷氏は考えています。上流の資源側では、今後さらにグリーン化とスマート化への注目が高まり、競争の核心は規模拡大から資源の備蓄とコスト管理へと移っていきます。ESGは次第に政策上の強い制約となり、トップ企業は「無尾無廃（尾鉱・廃棄物が出ない）」およびスマート鉱山への転換を加速しています。ESG基準に到達できない中小鉱山は淘汰、あるいは統合の局面に直面するでしょう。

眺遠諮詢の取締役会議長兼CEO、高承遠氏は『証券日報』の記者とのインタビューで「将来を見据えると、金の産業チェーンは『上流集中、中流は堅調、下流は分化』という傾向を示すでしょう。上流の資源側では、トップの鉱山企業が供給を主導し、グリーンでスマートな採掘と海外資源のM&Aが競争の核心になります。中国の鉱山企業は世界規模での配置を加速しています。中流の製錬・加工の段階では、中国の生産能力が引き続きリードを維持し、技術革新とコスト管理が発展の鍵です。下流の需要側では、構造的な転換が起きています。中央銀行の備蓄と投資需要が、宝飾消費を上回り、成長の主力となっています。工業用途の金は相対的に安定しています。総じて言えば、金の全チェーンは資源の安全、技術の自主性、グリーンで低炭素な方向へ転換しています。資源備蓄の優位性とグローバルな運営能力を備える企業は、より大きな発展の余地を得ることができるでしょう」と述べました。

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