本紙記者 陳 紅 4月1日夜、沪士電子股份有限公司（以下「沪電株」といいます）が公告を発表し、同社が投資して実施する印刷回路基板（PCB）製造プロジェクトおよび付帯施設の建設を計画していることを明らかにした。今回のプロジェクトは自己資金または調達資金を投入する予定で、投資総額は約68億元。 注目すべきは、これは沪電株が3月7日に約55億元で高端PCBプロジェクトを建設すると発表してから1か月以内に行った2度目の大規模な印刷回路基板の生産能力の配置（拡張）であり、2件のPCB生産能力投資計画の合計投資総額は約123億元である点だ。 パングー・シンクタンク 上級研究員の余豊慧氏は『証券日報』記者に対し、次のように述べた。「沪電株が2度にわたり大規模な投資で増産に踏み切ったのは、既に合理的な見通しに基づく産業資本による、高端印刷回路基板（高端PCB）分野の中長期的な発展価値の判断であると同時に、主要企業が自社の競争優位性に依拠して行う戦略的なポジショニングの動きでもあります。短期間に大額の増産計画を相次いで打ち出したことは、企業が下流のAI（人工知能）演算能力、次世代のネットワーク通信などの分野における高端需要の成長に対して確実性があるとの判断を裏づけるだけでなく、資金準備、産業チェーン資源の配分、戦略決定の効率における総合力も示しています。このように市場需要を導くことを目的とした主導的な増産は、産業資本が高端製造分野の生産能力高度化を後押しする典型的な取り組みだとも言えます。」 具体的には、今回の約68億元の投資案件は、沪電株が実施主体として昆山高新技術産業開発区管理委員会（以下「昆山高新区管委会」といいます）と協力し、合意しているものだ。地方政府は、プロジェクトの立地に対して全プロセスの要素保障と付帯支援を提供する。両者が締結予定の投資協定によれば、昆山高新区管委会はプロジェクト建設を統括するための作業専門班を設置し、同社の早期着工、早期完成、早期稼働、早期効果発現を支援する；電力増強、上水道の配管増強、廃水排出量の増強などの基礎インフラの付帯建設を、プロジェクト用地のレッドライン外まで行い、増産に伴う宿泊需要の解決に向けて調整する；生産工程で必要となる排出指標の獲得に向けて同社を積極的に支援する；プロジェクト用地の指標を調整し、法に基づく土地の入札落札および権属登記などの事項を、適切に完了することを支援する。 プロジェクトの位置づけの観点から、本プロジェクトは国家の関連する産業政策および業界の発展動向に適合し、沪電株の技術革新、製品高度化を中核とする差別化製品の競争戦略にも合致している。プロジェクトが稼働後には、同社の製品生産能力をさらに拡大し、業界の構造的な成長機会を的確に捉えることで、高速演算サーバー、次世代の高速ネットワークスイッチなどの分野における顧客の高性能・高信頼性の印刷回路基板に対する中長期の追加需要を効果的に満たし、同社の経営規模の拡大、製品構成の最適化、コア競争力の強化に資する。 一方で、沪電株はプロジェクト実施に関する複数のリスクも公告で注意喚起している。本プロジェクトには一定の建設期間がある。将来、市場需要の成長が見通しを下回り、業務の普及の進捗または製品価格の変動が予想から大きく乖離する場合、プロジェクト実施には変更、延期、中止または終了のリスクが生じ得る。稼働後には、マクロ経済の変動、技術の変化、業界競争の激化などの外部リスクに直面する可能性がある。新たな生産能力の立ち上げが顧客需要と同時に進まない場合、生産能力の稼働率が不足し、プロジェクトが予想した効果に到達できない状況が発生する可能性がある。 さらに、本プロジェクトの実施には、政府による立項の核准および届出、環境影響評価（環評）、エネルギー評価（能評）、施工入札などの事前承認を完了させる必要がある。関連する政策調整や核准条件の変更が生じた場合、プロジェクト実施には変更、延期、中止または終了のリスクが生じ得る。これらのリスクに対し、沪電株は地方政府と緊密に連絡を取り、各種承認手続きの推進に全力で協力するとしている。 今回の約68億元のプロジェクトが開示される1か月前、沪電株はすでに3月7日に公告を発表しており、同社の完全子会社である昆山沪利微電有限公司が約55億元を投資して印刷回路基板の生産プロジェクトを新設することに同意した。高層数、高周波高速、高密度相互接続、高通流印刷回路基板などの高端カテゴリに焦点を当てる。 伝えられるところによれば、この約55億元のプロジェクトの固定資産投資は約45億元で、3期に分けて順次実施される。すべてが計画どおりに生産能力を達成した後、年あたりの新規の工業生産額は約65億元になる見込みだ。 深度科技研究院院長 張孝栄氏は『証券日報』記者に対し、次のように述べた。「高端PCBは技術的な参入障壁が高く、生産能力の建設に長い期間が必要であり、顧客認証体系も非常に厳格であるという業界の特徴を備えています。先行して生産能力の配置を行うことは、企業が市場での地位を固めるうえでの重要な鍵です。現在、AI演算能力やクラウドコンピューティングなどの新興産業が急速に発展しており、高端PCB市場が構造的な成長機会を形成することを後押ししています。沪電株は連続する2回の増産をいずれも高端の細分化された製品カテゴリに集中させています。これは、業界の技術と需要の双方のダブルアップグレードというトレンドに合致しているだけでなく、生産能力への追加投資を通じて、高端製品の供給能力や顧客の粘着性をさらに強化できるとも言えます。」 「2回のプロジェクトはいずれも昆山の地方政府から全方位の要素保障を得ており、企業の産業配置と地域の産業発展計画との深い整合を実現しました。このような官民協同のモデルは、大額の増産プロジェクトの効率的な実現に対する重要な支えとなるだけでなく、地域の電子情報産業チェーンの『補鏈強鏈（不足を補い、チェーンを強化）』を推進し、企業の発展と地方の産業高度化の双方にとってのウィンウィンを実現できます。」と張孝栄氏は語った。 大量のニュース、精密な解説は、新浪財経APPにて
沪电股份は1ヶ月以内に100億元を超える資金を投入し、ハイエンドPCB生産能力の拡大を図る
本紙記者 陳 紅
4月1日夜、沪士電子股份有限公司（以下「沪電株」といいます）が公告を発表し、同社が投資して実施する印刷回路基板（PCB）製造プロジェクトおよび付帯施設の建設を計画していることを明らかにした。今回のプロジェクトは自己資金または調達資金を投入する予定で、投資総額は約68億元。
注目すべきは、これは沪電株が3月7日に約55億元で高端PCBプロジェクトを建設すると発表してから1か月以内に行った2度目の大規模な印刷回路基板の生産能力の配置（拡張）であり、2件のPCB生産能力投資計画の合計投資総額は約123億元である点だ。
パングー・シンクタンク 上級研究員の余豊慧氏は『証券日報』記者に対し、次のように述べた。「沪電株が2度にわたり大規模な投資で増産に踏み切ったのは、既に合理的な見通しに基づく産業資本による、高端印刷回路基板（高端PCB）分野の中長期的な発展価値の判断であると同時に、主要企業が自社の競争優位性に依拠して行う戦略的なポジショニングの動きでもあります。短期間に大額の増産計画を相次いで打ち出したことは、企業が下流のAI（人工知能）演算能力、次世代のネットワーク通信などの分野における高端需要の成長に対して確実性があるとの判断を裏づけるだけでなく、資金準備、産業チェーン資源の配分、戦略決定の効率における総合力も示しています。このように市場需要を導くことを目的とした主導的な増産は、産業資本が高端製造分野の生産能力高度化を後押しする典型的な取り組みだとも言えます。」
具体的には、今回の約68億元の投資案件は、沪電株が実施主体として昆山高新技術産業開発区管理委員会（以下「昆山高新区管委会」といいます）と協力し、合意しているものだ。地方政府は、プロジェクトの立地に対して全プロセスの要素保障と付帯支援を提供する。両者が締結予定の投資協定によれば、昆山高新区管委会はプロジェクト建設を統括するための作業専門班を設置し、同社の早期着工、早期完成、早期稼働、早期効果発現を支援する；電力増強、上水道の配管増強、廃水排出量の増強などの基礎インフラの付帯建設を、プロジェクト用地のレッドライン外まで行い、増産に伴う宿泊需要の解決に向けて調整する；生産工程で必要となる排出指標の獲得に向けて同社を積極的に支援する；プロジェクト用地の指標を調整し、法に基づく土地の入札落札および権属登記などの事項を、適切に完了することを支援する。
プロジェクトの位置づけの観点から、本プロジェクトは国家の関連する産業政策および業界の発展動向に適合し、沪電株の技術革新、製品高度化を中核とする差別化製品の競争戦略にも合致している。プロジェクトが稼働後には、同社の製品生産能力をさらに拡大し、業界の構造的な成長機会を的確に捉えることで、高速演算サーバー、次世代の高速ネットワークスイッチなどの分野における顧客の高性能・高信頼性の印刷回路基板に対する中長期の追加需要を効果的に満たし、同社の経営規模の拡大、製品構成の最適化、コア競争力の強化に資する。
一方で、沪電株はプロジェクト実施に関する複数のリスクも公告で注意喚起している。本プロジェクトには一定の建設期間がある。将来、市場需要の成長が見通しを下回り、業務の普及の進捗または製品価格の変動が予想から大きく乖離する場合、プロジェクト実施には変更、延期、中止または終了のリスクが生じ得る。稼働後には、マクロ経済の変動、技術の変化、業界競争の激化などの外部リスクに直面する可能性がある。新たな生産能力の立ち上げが顧客需要と同時に進まない場合、生産能力の稼働率が不足し、プロジェクトが予想した効果に到達できない状況が発生する可能性がある。
さらに、本プロジェクトの実施には、政府による立項の核准および届出、環境影響評価（環評）、エネルギー評価（能評）、施工入札などの事前承認を完了させる必要がある。関連する政策調整や核准条件の変更が生じた場合、プロジェクト実施には変更、延期、中止または終了のリスクが生じ得る。これらのリスクに対し、沪電株は地方政府と緊密に連絡を取り、各種承認手続きの推進に全力で協力するとしている。
今回の約68億元のプロジェクトが開示される1か月前、沪電株はすでに3月7日に公告を発表しており、同社の完全子会社である昆山沪利微電有限公司が約55億元を投資して印刷回路基板の生産プロジェクトを新設することに同意した。高層数、高周波高速、高密度相互接続、高通流印刷回路基板などの高端カテゴリに焦点を当てる。
伝えられるところによれば、この約55億元のプロジェクトの固定資産投資は約45億元で、3期に分けて順次実施される。すべてが計画どおりに生産能力を達成した後、年あたりの新規の工業生産額は約65億元になる見込みだ。
深度科技研究院院長 張孝栄氏は『証券日報』記者に対し、次のように述べた。「高端PCBは技術的な参入障壁が高く、生産能力の建設に長い期間が必要であり、顧客認証体系も非常に厳格であるという業界の特徴を備えています。先行して生産能力の配置を行うことは、企業が市場での地位を固めるうえでの重要な鍵です。現在、AI演算能力やクラウドコンピューティングなどの新興産業が急速に発展しており、高端PCB市場が構造的な成長機会を形成することを後押ししています。沪電株は連続する2回の増産をいずれも高端の細分化された製品カテゴリに集中させています。これは、業界の技術と需要の双方のダブルアップグレードというトレンドに合致しているだけでなく、生産能力への追加投資を通じて、高端製品の供給能力や顧客の粘着性をさらに強化できるとも言えます。」
「2回のプロジェクトはいずれも昆山の地方政府から全方位の要素保障を得ており、企業の産業配置と地域の産業発展計画との深い整合を実現しました。このような官民協同のモデルは、大額の増産プロジェクトの効率的な実現に対する重要な支えとなるだけでなく、地域の電子情報産業チェーンの『補鏈強鏈（不足を補い、チェーンを強化）』を推進し、企業の発展と地方の産業高度化の双方にとってのウィンウィンを実現できます。」と張孝栄氏は語った。
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