AIが直接美的の利益を左右してどれだけ稼ぐのか。2025年、美的はAIによるコスト削減で1.8億元から7億元へと引き上げた。この規模感の変化は、これまで多くはインターネット企業やテクノロジー企業に見られるものだった。従来の製造業のコスト削減は、長期的には人員の圧縮、材料の最適化、工程の簡素化に依存してきた。一方で美的では、AIがすでに生産計画、エネルギー消費、在庫、工序などの全チェーンに深く浸透し、複数の工程で同時に価値を生み、そして最終的に財務諸表に反映されている。その背景には、継続的な投資の積み重ねがある。1か月前、佛山の高品質発展大会で、美的グループの董事長（会長兼社長）方洪波が、関連する投資構成を明らかにした。400人を超えるAI人材チーム、そして今後3年間で600億元を超える最先端領域への研究開発投資だ。より具体的な実装は、美的の各事業プロセスの中で毎日安定稼働している13000体超のスマートエージェントである。それらはデータをリアルタイムに受け取り、自律的に判断し、継続的に反復改善を行い、生産・経営の意思決定に直接影響する。意思決定が人からシステムへ移る美的の最も中核となる両端――ユーザーの需要と生産・製造――では、AIがすでに入り込んでおり、それぞれ家庭シーンと製造シーンに対応している。家庭側では、変化は主にインタラクションの方法に表れている。これまでスマート家電は「人が指示し、機器が実行する」という一方向のモードに従っていたが、今まさにAIによってそれが打ち破られつつある。2025年、美的は「小美AI」を投入し、そして複数のカテゴリーにおいて「美言」大規模言語モデルに基づくスマートエージェントAirAgentを実装した。システムはもはや明確な指示に完全に依存するのではなく、文脈と組み合わせて自律的に判断できるようになってきた。たとえば、全館空調の空気シーンでは、ユーザーが「ちょっと蒸れる」と表現した場合、システムは温度・湿度、空気品質などのデータを統合し、自主的に換気（新風）を開始し、空調モードや湿度制御を調整する。ユーザーが項目ごとに操作する必要はなくなる。開示によれば、関連シーンにおけるユーザーの操作頻度は約74%低下し、委託タスクは2か月以内に500万回を超えて実行された。同様の能力は複数のカテゴリーで展開中だ。AI冷蔵庫は食材を識別できるだけでなく、異なる食材の氷点や環境に応じて温度制御戦略を動的に調整する。食器洗い乾燥機は食器の汚れ具合に応じて洗浄時間や使用水量を自動調整する。空調はまた、さまざまな気候条件下で±0.3℃レベルの体感温度制御精度を実現できる。ユーザーは状態を伝えるだけで、意思決定はシステムが行い、実行は機器が協調して行う。結果として、「感知—意思決定—実行—反復改善」の循環が形成される。現在、美的の全カテゴリ5億台の家電はネットワーク接続能力を備え、世界規模で1.4億台超のスマート家電がネットワーク接続を実現し、1.5億台超のスマートユーザーが接続し、150カテゴリ超の家電製品のAI化に向けた配置を完了している。さらに重要なのは、一部の意思決定が機器側で完了できることだ。WiFiモジュール上に軽量モデルを展開すれば、ネットワークに依存せず、かつハードウェアコストも増やさない。美的の「人（ヒト）・車（カー）・家（ホーム）」連携は典型的な実装である。ユーザーの車両が自宅から500メートルの範囲に入ると、システムが自動で空調の予冷、給湯器の加熱、照明の点灯などの準備作業を完了する。現時点で比亜迪（BYD）、鸿蒙智行（HUAWEIのHarmonyOS系）、蔚来（NIO）などの車企業とシステム連携を完了している。製造側では、AIが工場の全体的な運用・調整ロジックをほぼ引き受けている。たとえば美的の湖北省荆州の洗濯機工場では、この工場は「工場の頭脳」M.botによって統一的にスケジューリングされている。14体のスマートエージェントが38の主要な生産シーンをカバーし、生産計画、品質検査、物流、設備保全、エネルギー管理などの重要な工程にまたがっている。美的グループのチーフ・デジタル・オフィサー（最高デジタル責任者）張小懿は、それを「まったく新しい“種”」だと表現している。彼の説明では、工場内のあらゆる生産要素――人、機械、材料、方法、環境――はもはや孤立したユニットではない。ロボットアーム、AMR（自律移動ロボット）、射出成形機、カメラ、センサーなどはすべて、感知、理解、意思決定、行動の能力を与えられている。結果はすでに効率に現れている。荆州工場では、生産計画のレスポンス時間が時間単位から秒単位へと短縮され、計画効率は約90%向上し、複数の製造シーンで平均して80%超の改善が達成された。しかし、さらに重要な変化は、全工程の情報がつながったことだ。品質検査での異常は、直接工藝（工程）調整を引き起こせる。設備の状態変化は同時に生産計画と保全計画に影響する。従来は人手で段階的に連結していたプロセスが、1回のシステムレベルの連続反応に圧縮された。これが「工場の頭脳」の核心的な意味である。多スマートエージェントのアーキテクチャを通じて、各工程の意思決定を同一のシステムに統一し、工場を「区間ごとの最適化」から「全体のスケジューリング」へと移行させる。この体系の中で、ロボットは実行側となる。ヒューマノイドロボット「美罗」は、初回検査の搬送、巡検、設備保全などのタスクを担えるようになっている。「玉兔」巡検ロボットは、自律的な巡検と診断を実現し、巡検頻度は人手に比べて100%向上している。以前は、アップルがiOSシステムで消費者側の機器を統合し、シーメンスが産業ソフトウェアで生産調整を統一していた。一方で美的は、この2つのロジックを同一の体系に統合している。つまり、C端（消費者側）のユーザー導入口も押さえつつ、B端（法人・製造側）の生産スケジューリング能力も持ち合わせている。これらのアクションは最終的に利益へ影響する。AIによるコスト削減の規模は1年以内に4倍以上に拡大し、さらに2026年も継続して向上させる計画だ。同時に、AIは製品に新しいプレミアム（上乗せ）価値の余地ももたらす。「一鍵好空气（ワンタップでいい空気）」の累計販売は98.3万セットで、利益15.3億元に貢献し、「AI托管（AIによる預かり運用）」関連製品の利益は12.9億元に達する。 成長の上限が引き上げられるAIが美的の損益計算書に影響を与えた後、より重要な疑問が浮かぶ。この能力は家電だけに提供されるのか、それとも他業種にも再利用できるのか。美的が近年医療、エネルギー、物流などの領域で進めてきた布石が、答えを示している。業界は異なるが、核心ロジックは一致している。データが入力され、モデルが判断し、設備が実行する。異なるシーンでも、大規模に複製できる。2025年、美的の医療部門に属する万东医疗（万東医療）は、万里雲、美的AI研究院、阿里达摩院（Alibabaのダモアカデミー）とともに「業界初のDRスマートエージェント」を発表した。このスマートエージェントは、万里雲の400万例超のクロスドメイン胸部DR画像データに依拠して多モーダル診断の大規模モデルを構築する。「深度思考（ディープ・シンキング）」推論エンジンを導入し、重要な所見の自動的な特定、13種類の一般的な疾患との関連付け、医学的に論理が一貫した構造化診断結論の生成を自動で行える。健診センターや救急などの高負荷シーンでは、単一の胸部X線写真（胸写）解析が分単位まで圧縮される。医師の70%超の反復的な読影作業が解放される一方で、レポートの整合性と正確性は向上する。画像判断のプロセスも調整され、システムが先に暫定結論を提示し、医師が最終確認を行う。より高い技術的な壁がある領域でも、美的は同様にブレークスルーを実現した。2022年に中国初の「無液体ヘリウム超伝導磁気共鳴（無液氦超导磁共振）」を投入し、中国における核磁気共鳴の分野で長く続いていた「ヘリウム不足」のジレンマを打ち破った。技術的な土台は、美的が家電業界で培ってきた既存の蓄積――低温制御、機械構造、画像化能力――が、新しい業界の中で再構成され、再び拡張されていることにある。さらに、美的医療は「昆仑AIスマートイメージング・プラットフォーム」を投入し、スキャン速度を最大35倍に向上させ、被ばく線量を70%低減した。これはつまり、美的が工業体系の中で蓄積してきた、認識・判断・品質管理（質控）のロジックが、より高精度で、より高リスクな医療シーンに持ち込まれることを意味する。エネルギー領域では、このロジックはさらに拡大する。科陆电子（KELCO）やクーカ（KUKA）などのリソースを統合することで、美的は仮想発電所（バーチャルパワープラント）システムを構築する。AIで電力価格と負荷をリアルタイムに予測・調整（ディスパッチ）し、設備・ビル単位の動的な制御能力を、電力網の複雑なシステムレベルへと拡張する。物流における同様の再利用は、ここでも見られる。安得智联（AnDe ZhiLian）はAIによって在庫ネットワークを再構築し、数千の分散ノードを統合して効率的な配送システムにすることで、在庫配置、注文ルート、輸送スケジューリングを最適化し、履行効率を大幅に引き上げた。これらの能力は本来、製造体系から生まれたものだが、物流シーンでは規模と複雑さが拡大されて発揮されている。これらの能力がさらに抽象化され、標準化されると、美的は新しい段階へ進む。美云智数（MeiYun ZhiShu）は美擎AIGCを土台にして、研究開発、製造、サプライチェーンからオフィスまでの能力を統一的にAIスマートエージェント体系へまとめ、社内外で規模化して導入・展開していく。このステップの核心的な意義は、AI能力が社内の効率化ツールから、対外的に提供できる製品・サービスへと変わることにある。さらに重要なのは、このモデルが業界をまたいで成立した後、美的の成長の境界が再定義されることだ。これが従来の家電企業と美的の核心的な相違点である。前者は依然として製品拡張によって価値実現を行い、成長は景気循環（周期）の制約を受ける。後者は、AI駆動の意思決定システムを使って、継続的に自らの事業領域を延伸していく。十年以上にわたる継続的な投資一見突然の価値の爆発に見えるが、実際には美的が十数年にわたって続けてきた継続的な布石の結果だ。2012年、美的は社内で「632」デジタル化プロジェクトを開始し、分散したシステムとデータを統一した。当時のこの取り組みは主に管理効率の向上を目的としていたが、今日振り返ると、これは地盤を先に固めるようなものだった。データ構造をつなぎ、事業同士が再利用できる条件が整い、モデルは安定した入力の上に構築できるようになる。この種の基礎は、往々にして暗黙のうちに存在し、技術がさらに積み重なった時に初めて価値が見えてくる。2017年、美的はクーカの買収を完了し、産業用ロボットの中核領域に直接参入した。さらに2022年には蓝橙实验室が認可され、研究開発は引き続き重要な部品へと深掘りした。設備能力は「使用」から徐々に「定義」へと移り、制御の連鎖は体系内部へと回収され、重要工程の制御可能性もそれに伴って高まった。半導体というより下層の領域では、美的の布陣はさらに10年以上にわたっている。プロジェクトは最初は2010年のIPM研究にまで遡ることができ、その後2018年に美仁半导体（美仁半導体）が設立され、2021年にMCUの量産を実現し、全体で10年以上のプロセスを要した。2024年までに関連製品の累計販売は1億台を突破し、歩留まり損失（不良発生）率は5ppm以内に抑えられ、そして外部メーカーへの供給を開始した。長い投資サイクルは、核心的な制御能力が自前で内生化されることの難しさを裏付けると同時に、複製しづらい障壁も形成してきた。最終的に、これらの能力は生産現場へ落とし込まれた。2025年、自社開発のヒューマノイドロボットが荆州の洗濯機工場に入り、品質検査と巡検に参加し、さらに直接調整（スケジューリング）システムへ接続して稼働している。現在、美的のロボット研究開発領域は、類人型、完全ヒューマノイド、超ヒューマノイドの3つの方向に広がっており、実装ルートはまず産業シーン中心に、制御可能な環境で能力の検証を行い、その後徐々に外延化していく。同時に、研究開発組織自体も変化している。過去5年で美的の累計研究開発投資は600億元を超え、今後3年も同等の強度を維持する。研究系博士の比率は40%を超え、AIチームは急速に拡張している。素材、食品工学など異なるバックグラウンドを持つエンジニアが製品開発に参加し、研究とエンジニアリングの境界は絶えず圧縮され、技術転化の効率は大幅に向上している。これらの変化をつなげて見れば、さらに明確になる。データが先につながり、ハードウェア能力は徐々に内生化され、実行側が強化され、組織構造もそれに応じて調整される。こうした積み上げがあってこそ、美的のAI能力が業界横断で波及するための確かな土台になっている。市場はいまだに古いロジックで評価している外部の印象とは異なり、美的はすでに単なる家電企業ではないが、市場のバリュエーション（評価）のロジックは、なお過去にとどまっている。2026年3月30日までに、美的のPER（株価収益率）は12.26倍で、依然として家電業界のレンジに収まっている。これは、馴染みのある従来型の家電企業の価格付けロジックに対応している。つまり、売っているのは空調と洗濯機で、成長は不動産の景気循環に依存し、利益は原材料コストに依存するというものだ。だが実態は、美的の収益構造が変化している。2025年の財報によると、美的の売上高（営業総収入）は4585億元で、前年同期比12.1%増。上場企業の株主に帰属する純利益は439.5億元で、前年同期比14%増となっている。その内訳として、ToB事業の売上が1228億元を突破し、前年同期比17.5%増。ビル、ロボット、産業、医療、エネルギーなど複数の線で展開され、事業の境界はさらに外延化を続けている。ロボット事業を例に挙げる。2025年の産業用ロボット需要は、自動車、半導体、AIサーバーなどの領域で予想を上回り、クーカなどの事業の成長を直接押し上げた。MIR睿工业の統計によれば、2025年の国内市場におけるクーカの産業用ロボットの出荷は3.2万台超で、前年同期比30%以上増、市場シェアは9.6%で、業界内トップ3の座を堅持している。分部（セグメント）で評価するなら、クーカ、美云智数はロボット・自動化の分野に対応し（PE25—30倍）、威灵（WeiLing）や科陆电子は新エネルギー分野に対応する（PE20倍以上）。現状のPERが12倍前後であることは明らかに過小評価だ。この評価のズレの根本は、価値の実現方法が変わったことにある。ハードウェアは依然として販売されているが、価値実現の期間は大幅に引き伸ばされた。設備が家庭と工場に入ってからは、AIシステムが継続稼働し、調整（スケジューリング）が最適化され、反復的に意思決定が行われる。その利用の過程で、価値が不断に生まれ、収益と利益が一回限りの販売から、長期運用へと延伸される。これにより、2つの核心的な変化が生まれる。1つ目は限界コストの逓減（下がる）だ。新規ユーザー、工場、シーンが増えても、顕著なコスト圧力は生じにくいが、より多くのデータが蓄積され、システムの精度が向上し、正のフィードバック・ループが形成される。2つ目は成長モデルが線形から複利へ変わることだ。成長はもはや大きな資本投入だけに依存するのではなく、既存のAI体系が外へ拡張していくことに依拠しており、テック・プラットフォームの複利特性を備える。これが、家電企業とテクノロジー企業の境界線にある。前者は製品販売が終わって初めて価値を実現し、成長は循環（周期）の制約を受ける。後者は、生態系とシステムを構築することで価値を利用段階へ延ばし、より長い期間でリターンを獲得する。エヌビディア（NVIDIA）のバリュエーション再評価の道筋を参考にすると、GPUのハードウェア事業自体は消えていない。しかし計算能力がインフラになった時、そのバリュエーションはエコシステム上の地位、拡張余地、そしてこれらの能力が継続して収益成長へ転化できるかどうかで決まる。これと比べると、美的の歩みはやや遅いが、構造はすでに出来上がっている。海外市場でも美的の再評価が進んでいる。これまで中国の製造企業の海外進出は、しばしばOEM（受託製造）としての延伸と見なされ、評価が低くなりがちだった。一方で美的は、クーカの買収、自社の研究開発体系の構築、COLMOなどのハイエンドブランドの海外展開の推進により、グローバル化を「技術のアウトプット＋ブランドのアウトプット」へとアップグレードしている。総じて見れば、AIが家電企業の損益計算書に入ってきたことで、技術による驚きの要素があるように見えるが、実際には十数年の厚い下積みが薄紙を通す（積み重ねが実を結ぶ）結果だ。デジタル化プロジェクトから自社開発のチップへ、クーカの買収からヒューマノイドロボットが工場に入るまで、美的は短期では見えにくいリターンが出るような土台領域に継続的に投資してきた。今、それらの一見バラバラに見える能力は、AI時代において“線”としてつながり、自己反復改善でき、かつ業界をまたいで複製できる意思決定システムになっている。このシステムが新たな競争力になったとき、美的の企業属性はすでに変わっている。美的はもはや単に家電を売る製造企業ではなく、市場から再認識され、バリュエーションが早急に再評価されるテクノロジー企業になりつつある。 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AIは直接的に美的の利益に影響を与え始めている
AIが直接美的の利益を左右してどれだけ稼ぐのか。
2025年、美的はAIによるコスト削減で1.8億元から7億元へと引き上げた。
この規模感の変化は、これまで多くはインターネット企業やテクノロジー企業に見られるものだった。従来の製造業のコスト削減は、長期的には人員の圧縮、材料の最適化、工程の簡素化に依存してきた。一方で美的では、AIがすでに生産計画、エネルギー消費、在庫、工序などの全チェーンに深く浸透し、複数の工程で同時に価値を生み、そして最終的に財務諸表に反映されている。
その背景には、継続的な投資の積み重ねがある。
1か月前、佛山の高品質発展大会で、美的グループの董事長（会長兼社長）方洪波が、関連する投資構成を明らかにした。400人を超えるAI人材チーム、そして今後3年間で600億元を超える最先端領域への研究開発投資だ。
より具体的な実装は、美的の各事業プロセスの中で毎日安定稼働している13000体超のスマートエージェントである。それらはデータをリアルタイムに受け取り、自律的に判断し、継続的に反復改善を行い、生産・経営の意思決定に直接影響する。
意思決定が人からシステムへ移る
美的の最も中核となる両端――ユーザーの需要と生産・製造――では、AIがすでに入り込んでおり、それぞれ家庭シーンと製造シーンに対応している。
家庭側では、変化は主にインタラクションの方法に表れている。
これまでスマート家電は「人が指示し、機器が実行する」という一方向のモードに従っていたが、今まさにAIによってそれが打ち破られつつある。2025年、美的は「小美AI」を投入し、そして複数のカテゴリーにおいて「美言」大規模言語モデルに基づくスマートエージェントAirAgentを実装した。システムはもはや明確な指示に完全に依存するのではなく、文脈と組み合わせて自律的に判断できるようになってきた。
たとえば、全館空調の空気シーンでは、ユーザーが「ちょっと蒸れる」と表現した場合、システムは温度・湿度、空気品質などのデータを統合し、自主的に換気（新風）を開始し、空調モードや湿度制御を調整する。ユーザーが項目ごとに操作する必要はなくなる。開示によれば、関連シーンにおけるユーザーの操作頻度は約74%低下し、委託タスクは2か月以内に500万回を超えて実行された。
同様の能力は複数のカテゴリーで展開中だ。AI冷蔵庫は食材を識別できるだけでなく、異なる食材の氷点や環境に応じて温度制御戦略を動的に調整する。食器洗い乾燥機は食器の汚れ具合に応じて洗浄時間や使用水量を自動調整する。空調はまた、さまざまな気候条件下で±0.3℃レベルの体感温度制御精度を実現できる。
ユーザーは状態を伝えるだけで、意思決定はシステムが行い、実行は機器が協調して行う。結果として、「感知—意思決定—実行—反復改善」の循環が形成される。
現在、美的の全カテゴリ5億台の家電はネットワーク接続能力を備え、世界規模で1.4億台超のスマート家電がネットワーク接続を実現し、1.5億台超のスマートユーザーが接続し、150カテゴリ超の家電製品のAI化に向けた配置を完了している。さらに重要なのは、一部の意思決定が機器側で完了できることだ。WiFiモジュール上に軽量モデルを展開すれば、ネットワークに依存せず、かつハードウェアコストも増やさない。
美的の「人（ヒト）・車（カー）・家（ホーム）」連携は典型的な実装である。ユーザーの車両が自宅から500メートルの範囲に入ると、システムが自動で空調の予冷、給湯器の加熱、照明の点灯などの準備作業を完了する。現時点で比亜迪（BYD）、鸿蒙智行（HUAWEIのHarmonyOS系）、蔚来（NIO）などの車企業とシステム連携を完了している。
製造側では、AIが工場の全体的な運用・調整ロジックをほぼ引き受けている。
たとえば美的の湖北省荆州の洗濯機工場では、この工場は「工場の頭脳」M.botによって統一的にスケジューリングされている。14体のスマートエージェントが38の主要な生産シーンをカバーし、生産計画、品質検査、物流、設備保全、エネルギー管理などの重要な工程にまたがっている。
美的グループのチーフ・デジタル・オフィサー（最高デジタル責任者）張小懿は、それを「まったく新しい“種”」だと表現している。彼の説明では、工場内のあらゆる生産要素――人、機械、材料、方法、環境――はもはや孤立したユニットではない。ロボットアーム、AMR（自律移動ロボット）、射出成形機、カメラ、センサーなどはすべて、感知、理解、意思決定、行動の能力を与えられている。
結果はすでに効率に現れている。荆州工場では、生産計画のレスポンス時間が時間単位から秒単位へと短縮され、計画効率は約90%向上し、複数の製造シーンで平均して80%超の改善が達成された。
しかし、さらに重要な変化は、全工程の情報がつながったことだ。品質検査での異常は、直接工藝（工程）調整を引き起こせる。設備の状態変化は同時に生産計画と保全計画に影響する。従来は人手で段階的に連結していたプロセスが、1回のシステムレベルの連続反応に圧縮された。
これが「工場の頭脳」の核心的な意味である。多スマートエージェントのアーキテクチャを通じて、各工程の意思決定を同一のシステムに統一し、工場を「区間ごとの最適化」から「全体のスケジューリング」へと移行させる。
この体系の中で、ロボットは実行側となる。ヒューマノイドロボット「美罗」は、初回検査の搬送、巡検、設備保全などのタスクを担えるようになっている。「玉兔」巡検ロボットは、自律的な巡検と診断を実現し、巡検頻度は人手に比べて100%向上している。
以前は、アップルがiOSシステムで消費者側の機器を統合し、シーメンスが産業ソフトウェアで生産調整を統一していた。一方で美的は、この2つのロジックを同一の体系に統合している。つまり、C端（消費者側）のユーザー導入口も押さえつつ、B端（法人・製造側）の生産スケジューリング能力も持ち合わせている。
これらのアクションは最終的に利益へ影響する。AIによるコスト削減の規模は1年以内に4倍以上に拡大し、さらに2026年も継続して向上させる計画だ。同時に、AIは製品に新しいプレミアム（上乗せ）価値の余地ももたらす。「一鍵好空气（ワンタップでいい空気）」の累計販売は98.3万セットで、利益15.3億元に貢献し、「AI托管（AIによる預かり運用）」関連製品の利益は12.9億元に達する。
成長の上限が引き上げられる
AIが美的の損益計算書に影響を与えた後、より重要な疑問が浮かぶ。この能力は家電だけに提供されるのか、それとも他業種にも再利用できるのか。
美的が近年医療、エネルギー、物流などの領域で進めてきた布石が、答えを示している。業界は異なるが、核心ロジックは一致している。データが入力され、モデルが判断し、設備が実行する。異なるシーンでも、大規模に複製できる。
2025年、美的の医療部門に属する万东医疗（万東医療）は、万里雲、美的AI研究院、阿里达摩院（Alibabaのダモアカデミー）とともに「業界初のDRスマートエージェント」を発表した。
このスマートエージェントは、万里雲の400万例超のクロスドメイン胸部DR画像データに依拠して多モーダル診断の大規模モデルを構築する。「深度思考（ディープ・シンキング）」推論エンジンを導入し、重要な所見の自動的な特定、13種類の一般的な疾患との関連付け、医学的に論理が一貫した構造化診断結論の生成を自動で行える。
健診センターや救急などの高負荷シーンでは、単一の胸部X線写真（胸写）解析が分単位まで圧縮される。医師の70%超の反復的な読影作業が解放される一方で、レポートの整合性と正確性は向上する。画像判断のプロセスも調整され、システムが先に暫定結論を提示し、医師が最終確認を行う。
より高い技術的な壁がある領域でも、美的は同様にブレークスルーを実現した。
2022年に中国初の「無液体ヘリウム超伝導磁気共鳴（無液氦超导磁共振）」を投入し、中国における核磁気共鳴の分野で長く続いていた「ヘリウム不足」のジレンマを打ち破った。技術的な土台は、美的が家電業界で培ってきた既存の蓄積――低温制御、機械構造、画像化能力――が、新しい業界の中で再構成され、再び拡張されていることにある。
さらに、美的医療は「昆仑AIスマートイメージング・プラットフォーム」を投入し、スキャン速度を最大35倍に向上させ、被ばく線量を70%低減した。
これはつまり、美的が工業体系の中で蓄積してきた、認識・判断・品質管理（質控）のロジックが、より高精度で、より高リスクな医療シーンに持ち込まれることを意味する。
エネルギー領域では、このロジックはさらに拡大する。科陆电子（KELCO）やクーカ（KUKA）などのリソースを統合することで、美的は仮想発電所（バーチャルパワープラント）システムを構築する。AIで電力価格と負荷をリアルタイムに予測・調整（ディスパッチ）し、設備・ビル単位の動的な制御能力を、電力網の複雑なシステムレベルへと拡張する。
物流における同様の再利用は、ここでも見られる。安得智联（AnDe ZhiLian）はAIによって在庫ネットワークを再構築し、数千の分散ノードを統合して効率的な配送システムにすることで、在庫配置、注文ルート、輸送スケジューリングを最適化し、履行効率を大幅に引き上げた。これらの能力は本来、製造体系から生まれたものだが、物流シーンでは規模と複雑さが拡大されて発揮されている。
これらの能力がさらに抽象化され、標準化されると、美的は新しい段階へ進む。美云智数（MeiYun ZhiShu）は美擎AIGCを土台にして、研究開発、製造、サプライチェーンからオフィスまでの能力を統一的にAIスマートエージェント体系へまとめ、社内外で規模化して導入・展開していく。
このステップの核心的な意義は、AI能力が社内の効率化ツールから、対外的に提供できる製品・サービスへと変わることにある。
さらに重要なのは、このモデルが業界をまたいで成立した後、美的の成長の境界が再定義されることだ。これが従来の家電企業と美的の核心的な相違点である。前者は依然として製品拡張によって価値実現を行い、成長は景気循環（周期）の制約を受ける。後者は、AI駆動の意思決定システムを使って、継続的に自らの事業領域を延伸していく。
十年以上にわたる継続的な投資
一見突然の価値の爆発に見えるが、実際には美的が十数年にわたって続けてきた継続的な布石の結果だ。
2012年、美的は社内で「632」デジタル化プロジェクトを開始し、分散したシステムとデータを統一した。当時のこの取り組みは主に管理効率の向上を目的としていたが、今日振り返ると、これは地盤を先に固めるようなものだった。データ構造をつなぎ、事業同士が再利用できる条件が整い、モデルは安定した入力の上に構築できるようになる。
この種の基礎は、往々にして暗黙のうちに存在し、技術がさらに積み重なった時に初めて価値が見えてくる。
2017年、美的はクーカの買収を完了し、産業用ロボットの中核領域に直接参入した。さらに2022年には蓝橙实验室が認可され、研究開発は引き続き重要な部品へと深掘りした。設備能力は「使用」から徐々に「定義」へと移り、制御の連鎖は体系内部へと回収され、重要工程の制御可能性もそれに伴って高まった。
半導体というより下層の領域では、美的の布陣はさらに10年以上にわたっている。プロジェクトは最初は2010年のIPM研究にまで遡ることができ、その後2018年に美仁半导体（美仁半導体）が設立され、2021年にMCUの量産を実現し、全体で10年以上のプロセスを要した。2024年までに関連製品の累計販売は1億台を突破し、歩留まり損失（不良発生）率は5ppm以内に抑えられ、そして外部メーカーへの供給を開始した。
長い投資サイクルは、核心的な制御能力が自前で内生化されることの難しさを裏付けると同時に、複製しづらい障壁も形成してきた。
最終的に、これらの能力は生産現場へ落とし込まれた。2025年、自社開発のヒューマノイドロボットが荆州の洗濯機工場に入り、品質検査と巡検に参加し、さらに直接調整（スケジューリング）システムへ接続して稼働している。現在、美的のロボット研究開発領域は、類人型、完全ヒューマノイド、超ヒューマノイドの3つの方向に広がっており、実装ルートはまず産業シーン中心に、制御可能な環境で能力の検証を行い、その後徐々に外延化していく。
同時に、研究開発組織自体も変化している。過去5年で美的の累計研究開発投資は600億元を超え、今後3年も同等の強度を維持する。研究系博士の比率は40%を超え、AIチームは急速に拡張している。素材、食品工学など異なるバックグラウンドを持つエンジニアが製品開発に参加し、研究とエンジニアリングの境界は絶えず圧縮され、技術転化の効率は大幅に向上している。
これらの変化をつなげて見れば、さらに明確になる。データが先につながり、ハードウェア能力は徐々に内生化され、実行側が強化され、組織構造もそれに応じて調整される。こうした積み上げがあってこそ、美的のAI能力が業界横断で波及するための確かな土台になっている。
市場はいまだに古いロジックで評価している
外部の印象とは異なり、美的はすでに単なる家電企業ではないが、市場のバリュエーション（評価）のロジックは、なお過去にとどまっている。
2026年3月30日までに、美的のPER（株価収益率）は12.26倍で、依然として家電業界のレンジに収まっている。これは、馴染みのある従来型の家電企業の価格付けロジックに対応している。つまり、売っているのは空調と洗濯機で、成長は不動産の景気循環に依存し、利益は原材料コストに依存するというものだ。
だが実態は、美的の収益構造が変化している。
2025年の財報によると、美的の売上高（営業総収入）は4585億元で、前年同期比12.1%増。上場企業の株主に帰属する純利益は439.5億元で、前年同期比14%増となっている。
その内訳として、ToB事業の売上が1228億元を突破し、前年同期比17.5%増。ビル、ロボット、産業、医療、エネルギーなど複数の線で展開され、事業の境界はさらに外延化を続けている。
ロボット事業を例に挙げる。2025年の産業用ロボット需要は、自動車、半導体、AIサーバーなどの領域で予想を上回り、クーカなどの事業の成長を直接押し上げた。MIR睿工业の統計によれば、2025年の国内市場におけるクーカの産業用ロボットの出荷は3.2万台超で、前年同期比30%以上増、市場シェアは9.6%で、業界内トップ3の座を堅持している。
分部（セグメント）で評価するなら、クーカ、美云智数はロボット・自動化の分野に対応し（PE25—30倍）、威灵（WeiLing）や科陆电子は新エネルギー分野に対応する（PE20倍以上）。現状のPERが12倍前後であることは明らかに過小評価だ。
この評価のズレの根本は、価値の実現方法が変わったことにある。
ハードウェアは依然として販売されているが、価値実現の期間は大幅に引き伸ばされた。設備が家庭と工場に入ってからは、AIシステムが継続稼働し、調整（スケジューリング）が最適化され、反復的に意思決定が行われる。その利用の過程で、価値が不断に生まれ、収益と利益が一回限りの販売から、長期運用へと延伸される。
これにより、2つの核心的な変化が生まれる。
1つ目は限界コストの逓減（下がる）だ。新規ユーザー、工場、シーンが増えても、顕著なコスト圧力は生じにくいが、より多くのデータが蓄積され、システムの精度が向上し、正のフィードバック・ループが形成される。
2つ目は成長モデルが線形から複利へ変わることだ。成長はもはや大きな資本投入だけに依存するのではなく、既存のAI体系が外へ拡張していくことに依拠しており、テック・プラットフォームの複利特性を備える。
これが、家電企業とテクノロジー企業の境界線にある。前者は製品販売が終わって初めて価値を実現し、成長は循環（周期）の制約を受ける。後者は、生態系とシステムを構築することで価値を利用段階へ延ばし、より長い期間でリターンを獲得する。
エヌビディア（NVIDIA）のバリュエーション再評価の道筋を参考にすると、GPUのハードウェア事業自体は消えていない。しかし計算能力がインフラになった時、そのバリュエーションはエコシステム上の地位、拡張余地、そしてこれらの能力が継続して収益成長へ転化できるかどうかで決まる。
これと比べると、美的の歩みはやや遅いが、構造はすでに出来上がっている。海外市場でも美的の再評価が進んでいる。これまで中国の製造企業の海外進出は、しばしばOEM（受託製造）としての延伸と見なされ、評価が低くなりがちだった。一方で美的は、クーカの買収、自社の研究開発体系の構築、COLMOなどのハイエンドブランドの海外展開の推進により、グローバル化を「技術のアウトプット＋ブランドのアウトプット」へとアップグレードしている。
総じて見れば、AIが家電企業の損益計算書に入ってきたことで、技術による驚きの要素があるように見えるが、実際には十数年の厚い下積みが薄紙を通す（積み重ねが実を結ぶ）結果だ。
デジタル化プロジェクトから自社開発のチップへ、クーカの買収からヒューマノイドロボットが工場に入るまで、美的は短期では見えにくいリターンが出るような土台領域に継続的に投資してきた。今、それらの一見バラバラに見える能力は、AI時代において“線”としてつながり、自己反復改善でき、かつ業界をまたいで複製できる意思決定システムになっている。
このシステムが新たな競争力になったとき、美的の企業属性はすでに変わっている。美的はもはや単に家電を売る製造企業ではなく、市場から再認識され、バリュエーションが早急に再評価されるテクノロジー企業になりつつある。
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