国内の自動車業界が新エネルギー化、チャネル直営化、既存在庫をめぐる競争の新段階に入るにつれて、ユーザーはもはや情報の検索だけでは満足せず、次は「見る—選ぶ—買う—使う—交換する」までの全プロセスにわたるワンストップサービスを求めるようになっている。自動車インターネットサービス・プラットフォームが深い変革期に入ることは、もはや必然の道である。 3月5日夜、国内の先進的な自動車インターネットサービス・プラットフォームである自動車之家（ATHM.US,02518）が、2025年の第4四半期および通期の監査前財務業績を正式に開示した。これは、業界の変革期に、自動車オンライン・サービスの主要プラットフォームがどのように戦略的な転換を進めるかを観察するための、外部にとってまさに絶好の観測窓を提供するものだ。 財務報告の開示によれば、同社の第4四半期の総収益は人民元14.6億元であり、自動車之家に帰属する調整後純利益は人民元3.04億元である。通期の業績を見ると、2025年通期の総収益は人民元64.5億元、自動車之家に帰属する調整後純利益は人民元16.1億元だった。 この財報は強い成長の勢いを示してはいないものの、この1年の「大きな打ち手」を伴う革新的な配置転換は、自動車之家の戦略成果を検証する最良の時期となっている。 同社の取締役会議長兼CEOである劉斥氏は次のように述べた。「2025年は、自動車之家が自動車情報プラットフォームからワンストップの自動車エコシステム・サービス・プラットフォームへ転換する元年である。自動車業界の深刻な変革に直面し、当社は2つの主要な核心施策に焦点を当てる。コンテンツ面では、良質なコンテンツ構築を継続的に強化し、クリエイター・エコシステムを整備し、新メディアの発信能力を高める。サービス面では、オンラインとオフライン（300959）の一体型サービス体系の構築を加速し、ユーザーと業界パートナーに、より高効率でより便利な全チェーンの車エコシステム・サービス体験を提供する。転換の過程では、人工知能をエンジンとして、製品イノベーションと運営の最適化を全面的に支援する。」 見て取れるように、自動車消費市場が深い変革期に入る中で、自動車之家は受け身で防御に回るのではなく、揺るぎない戦略的な歩みを通じて、コンテンツを基盤とし、新エネルギーを成長の成長エンジンとし、AIのデジタル化を中核的な原動力とし、中古車を差別化競争力として継続的にプラットフォームの総合サービス能力を強固にしている。これにより、同社の将来の業績成長に重要な伏線が打たれることになるだろう。 **良質なコンテンツが取引を駆動し、流量と信頼の土台を固める** 自動車インターネット・サービス業界では、良質なコンテンツは、まさに精密な「マグネット」のように、実際に購入意向のあるユーザーをプラットフォームに集める。コンテンツを生業の根幹とする自動車之家にとって、コンテンツ構築を絶えず最適化することは、専門的な信頼を築いて防衛線（城壁）を形成し、ユーザーの定着率と成長を高め、長期的な障壁を構築する上での重要なポイントである。 財務報告を通して見ると、2025年に自動車之家は、コンテンツ報道のイノベーション、クリエイター・エコシステムの強化、コンテンツ・エコシステムの境界の拡張を通じて、多角的にコンテンツ構築を最適化し、その結果、プラットフォームのデータにおける「高い日間アクティブ（高日活）」と「高い粘着性」を実現し、同社のエコシステム流量の土台を固めた。 具体的に言うと、コンテンツ報道のイノベーションでは、2025年11月の広州国際モーターショーにおいて、同社は先駆的に、モーターショー報道とクリエイター大会を深く融合させ、「役に立つモーターショー報道」というテーマのもと、2日間23時間にわたる超ロングの没入型ライブ配信を制作した。これを同時に、6大主要新メディア・プラットフォームに展開し、多面的かつシーン別のコンテンツを効率的に発信した。クリエイター・エコシステムの深耕では、同社は第4四半期に自動車業界向けのワンストップ・コンテンツ・マーケティング・プラットフォーム「知家万象」をリリースし、業界の専門家、テクノロジー、レーシング、アウトドア、海外の5つの垂直領域に焦点を当てることで、同社のエコシステム・サービスの領域境界をさらに広げた。その結果、自動車之家および全ネットからの新メディアの優良クリエイター2,500人超を惹きつけて入居させた。 数字は最良の試金石だ。自動車之家がコンテンツ構築を絶えず最適化するにつれて、この配置も強力な正のフィードバック効果をもたらしている。 QuestMobileのデータによると、自動車之家の2025年12月のモバイル端末の日平均ユーザー数は7,751万に達し、前年同月比では安定を維持した。これは、プラットフォームの高品質コンテンツ・エコシステムが持つ強い引き付け力をさらに裏付けるものである。同時に、同社傘下の「知家传媒MCN」は継続的に拡大しており、すでに500人超の領域横断の優良クリエイターが集まっている。新メディア側の全領域ユーザーへの到達規模は、1億を超えることに成功しており、規模効果が新メディア発信領域でも現れている。 上記の運営データのパフォーマンスから見ると、7,751万というモバイル端末の日平均ユーザー数と、新メディア側の全領域ユーザー到達規模が1億超に突破したというこれらのデータは、単なる流量ではなく、今後の商城取引、金融サービスなどの事業が回り始めるための「活きた水」である。自動車之家が優良コンテンツの「防衛の堀」を不断に深く築いていることから、これが同社の売上と収益化に対して前向きな効果をもたらすことは疑いない。「コンテンツが良いほど、より儲かる」という効果が実現されるだろう。 **O2Oの新しい小売モデルを構築し、第二の成長曲線が徐々に形作られる** 2025年12月、中国の新エネルギー乗用車の小売および卸売の浸透率は、それぞれ62.2%と64.3%となり、正式に「60%の時代」に入った。新エネルギーが全面的に浸透する中で、自動車チャネル・モデルも再構築が始まり、「オフライン中心」から「オンラインとオフラインの深い融合」へと移っている。この背景の下で、自動車之家はO2Oの新しい小売モデルによりオンラインとオフラインの深い融合を加速し、従来の自動車消費モデルを打ち破ろうとしているのは、明らかに先見性のある取り組みでもある。 同社の戦略的な動きを見ると、自動車之家はO2Oの新しい小売モデルで突破を図っており、主に新エネルギー事業の配置に現れている。 新エネルギー領域において、自動車之家は商城（EC）事業を支点に、オンラインとオフラインの融合による新しい小売モデルを初歩的に模索した。2025年9月下旬に試運転を開始したのち、自動車之家の商城は第4四半期に正式に立ち上がった。 具体的に言うと、オンライン面では、自動車之家の商場が産業リソースをさらに統合し、車両ソースの情報フローをつなぎ合わせ、ユーザーの車選びの意思決定体験を最適化している。オフライン面では、同社は、ロワー・ティア都市における空白エリアへ加盟ネットワークを配置することに重点を置き、主流の新エネルギー主機メーカーのチャネルにおける「盲点」を精密に埋める。また、オフライン活動におけるシーン別の運営も、O2O融合の重要な接点となっている。2025年通年で、自動車之家は全国で5,000回超のオフラインのモーターショーおよび団体購買（団購）活動を展開し、これを土台として、青年文化IPであるeスポーツや音楽フェスなどとのクロスオーバー連動を能動的に行い、「見る・選ぶ・試す・買う」という購買チェーンを、没入型の体験空間へと拡張している。 中古車事業の配置においても、自動車之家の差別化による競争上の壁は次第に形成されている。同社は「中古車を買う」「中古車を売る」という2つのビジネス・シーンにおけるワンストップの全チェーン・サービスを構築し、AIによる査定、出張での検品、多チャネルの高価格での車の販売から、膨大な実在の車両ソース、多角的な厳選検品、車両状態と価格の全てを透明化することまでをカバーする。さらに、低金利の金融、保険、延長保証、アフターサービスの保障を組み合わせ、オフチューブ（名義変更）の全手続きを代行し、書類上の住所移転（提档）、ナンバープレートの登録（上牌）、そして車の送付まで、買い手と売り手双方が安心して任せられ、心配なく、効率的で、保障のある中古車取引体験を提供している。 このような戦略配置のもとで、自動車之家の「第二の成長曲線」もまた徐々に形作られ、同社の新たな成長エンジンとなっている。 **AI技術が力を与え、差別化競争上の壁を深く築く** ここ近一、二年の間に、人工知能（AI）技術が各産業の適用シーンに加速的に浸透するにつれ、「AIは新しい生産力である」が、各業界における暗黙の共通認識となっている。しかし、AI技術で業務プロセスに力を与え、企業の運営効率、意思決定効率、サービス効率を大きく飛躍させるにはどうすればよいのか、これは多くの企業が議論すべき重要な課題でもある。 この課題に対し、自動車之家が提示する答えは——AIの変革を全面的に受け入れ、積極的に技術力の構築とビジネス・シーンの深い融合を推進する——である。 一方で、自動車之家はAIのデジタル化を中核の原動力として、全チェーンを再構築している。具体的には、報告期間内に、自動車之家は自社開発の「倉頡」大規模言語モデルや天枢スマート・プラットフォームを相次いでリリースし、DeepSeekと垂直領域のデータを融合させた。また、AIマーケティング脳、獲得の先駆者、リード・マスター、トップセラーの神器、車両調査の専門家などのAI数科製品をリリースし、マーケティング、販売、評価の全チェーンをカバーしている。さらに、同社は期中に、ユーザー側のAIツールとしてAIスマート・アシスタント、AI買い手、AI車両調査の専門家、AIスマート撮影会場なども投入し、多方面から同社の効率の飛躍を支援している。 他方で、自動車之家はAI技術によって力を与えることで、中古車サービスの標準化体系の構築を推進している。例を挙げると、車両ソースの側では、自動車之家は「AI車両調査の専門家」によって情報の非対称性を解消し、「規格外」の車両状態を透明化し、価値の基準を標準化している。そして、9つの権威ある検査機関と連携して、厳格な車両ソース認証の連合を構築し、中古車取引の環境を規範化・透明化の方向へと推し進めている。 最新データを組み合わせて見ると、年内に同社は全製品ラインのAI化アップグレードを完了しており、ユーザー体験と産業サービス能力の双方が同時に飛躍している。現在までに、アップグレード後のデジタル製品はすでに50社超の主流自動車ブランドに成功裏にサービス提供しており、自動車産業のデジタル化への転換とインテリジェント化のアップグレードに新たな推進力を注入している。 **まとめ** 資本市場が見るのは四半期の財務諸表であることはよく知られているが、生態系の構築で納品するのは「世紀の答え（世紀答卷）」である。短期の「失速」と引き換えに長期の「レーン（成長の道筋）に対する定義権」を獲得する——この帳尻を「戦略的価値」と呼ぶのである。そして自動車之家は「AIとオフライン店舗で自動車エコシステムを再構築する」ことで、本質的には「今日の純利益で、明日の業界における定義権を買う」ための戦略的な選択を行っている。 短期的には、コンテンツ、新エネルギー、AI、中古車という4つの重点領域への大きな取り組みによって、自動車之家の利益規模に一定の影響が出る可能性がある。ただし長期的には、自動車之家は先行投資で業界の定義権を獲得し、情報メディアからエコシステム・プラットフォームへの重要な飛躍を実現している。この戦略配置によってもたらされる長期的価値は自明である。 将来を見据えると、自動車之家の成長の勢いが絶えず解放されるにつれて、同社は業績とバリュエーションの双方における二方向の飛躍を迎える可能性がある。
「境界を突破する」戦略的展開から、自動車之家の価値向上を深く洞察する
国内の自動車業界が新エネルギー化、チャネル直営化、既存在庫をめぐる競争の新段階に入るにつれて、ユーザーはもはや情報の検索だけでは満足せず、次は「見る—選ぶ—買う—使う—交換する」までの全プロセスにわたるワンストップサービスを求めるようになっている。自動車インターネットサービス・プラットフォームが深い変革期に入ることは、もはや必然の道である。
3月5日夜、国内の先進的な自動車インターネットサービス・プラットフォームである自動車之家（ATHM.US,02518）が、2025年の第4四半期および通期の監査前財務業績を正式に開示した。これは、業界の変革期に、自動車オンライン・サービスの主要プラットフォームがどのように戦略的な転換を進めるかを観察するための、外部にとってまさに絶好の観測窓を提供するものだ。
財務報告の開示によれば、同社の第4四半期の総収益は人民元14.6億元であり、自動車之家に帰属する調整後純利益は人民元3.04億元である。通期の業績を見ると、2025年通期の総収益は人民元64.5億元、自動車之家に帰属する調整後純利益は人民元16.1億元だった。
この財報は強い成長の勢いを示してはいないものの、この1年の「大きな打ち手」を伴う革新的な配置転換は、自動車之家の戦略成果を検証する最良の時期となっている。
同社の取締役会議長兼CEOである劉斥氏は次のように述べた。「2025年は、自動車之家が自動車情報プラットフォームからワンストップの自動車エコシステム・サービス・プラットフォームへ転換する元年である。自動車業界の深刻な変革に直面し、当社は2つの主要な核心施策に焦点を当てる。コンテンツ面では、良質なコンテンツ構築を継続的に強化し、クリエイター・エコシステムを整備し、新メディアの発信能力を高める。サービス面では、オンラインとオフライン（300959）の一体型サービス体系の構築を加速し、ユーザーと業界パートナーに、より高効率でより便利な全チェーンの車エコシステム・サービス体験を提供する。転換の過程では、人工知能をエンジンとして、製品イノベーションと運営の最適化を全面的に支援する。」
見て取れるように、自動車消費市場が深い変革期に入る中で、自動車之家は受け身で防御に回るのではなく、揺るぎない戦略的な歩みを通じて、コンテンツを基盤とし、新エネルギーを成長の成長エンジンとし、AIのデジタル化を中核的な原動力とし、中古車を差別化競争力として継続的にプラットフォームの総合サービス能力を強固にしている。これにより、同社の将来の業績成長に重要な伏線が打たれることになるだろう。
良質なコンテンツが取引を駆動し、流量と信頼の土台を固める
自動車インターネット・サービス業界では、良質なコンテンツは、まさに精密な「マグネット」のように、実際に購入意向のあるユーザーをプラットフォームに集める。コンテンツを生業の根幹とする自動車之家にとって、コンテンツ構築を絶えず最適化することは、専門的な信頼を築いて防衛線（城壁）を形成し、ユーザーの定着率と成長を高め、長期的な障壁を構築する上での重要なポイントである。
財務報告を通して見ると、2025年に自動車之家は、コンテンツ報道のイノベーション、クリエイター・エコシステムの強化、コンテンツ・エコシステムの境界の拡張を通じて、多角的にコンテンツ構築を最適化し、その結果、プラットフォームのデータにおける「高い日間アクティブ（高日活）」と「高い粘着性」を実現し、同社のエコシステム流量の土台を固めた。
具体的に言うと、コンテンツ報道のイノベーションでは、2025年11月の広州国際モーターショーにおいて、同社は先駆的に、モーターショー報道とクリエイター大会を深く融合させ、「役に立つモーターショー報道」というテーマのもと、2日間23時間にわたる超ロングの没入型ライブ配信を制作した。これを同時に、6大主要新メディア・プラットフォームに展開し、多面的かつシーン別のコンテンツを効率的に発信した。クリエイター・エコシステムの深耕では、同社は第4四半期に自動車業界向けのワンストップ・コンテンツ・マーケティング・プラットフォーム「知家万象」をリリースし、業界の専門家、テクノロジー、レーシング、アウトドア、海外の5つの垂直領域に焦点を当てることで、同社のエコシステム・サービスの領域境界をさらに広げた。その結果、自動車之家および全ネットからの新メディアの優良クリエイター2,500人超を惹きつけて入居させた。
数字は最良の試金石だ。自動車之家がコンテンツ構築を絶えず最適化するにつれて、この配置も強力な正のフィードバック効果をもたらしている。
QuestMobileのデータによると、自動車之家の2025年12月のモバイル端末の日平均ユーザー数は7,751万に達し、前年同月比では安定を維持した。これは、プラットフォームの高品質コンテンツ・エコシステムが持つ強い引き付け力をさらに裏付けるものである。同時に、同社傘下の「知家传媒MCN」は継続的に拡大しており、すでに500人超の領域横断の優良クリエイターが集まっている。新メディア側の全領域ユーザーへの到達規模は、1億を超えることに成功しており、規模効果が新メディア発信領域でも現れている。
上記の運営データのパフォーマンスから見ると、7,751万というモバイル端末の日平均ユーザー数と、新メディア側の全領域ユーザー到達規模が1億超に突破したというこれらのデータは、単なる流量ではなく、今後の商城取引、金融サービスなどの事業が回り始めるための「活きた水」である。自動車之家が優良コンテンツの「防衛の堀」を不断に深く築いていることから、これが同社の売上と収益化に対して前向きな効果をもたらすことは疑いない。「コンテンツが良いほど、より儲かる」という効果が実現されるだろう。
O2Oの新しい小売モデルを構築し、第二の成長曲線が徐々に形作られる
2025年12月、中国の新エネルギー乗用車の小売および卸売の浸透率は、それぞれ62.2%と64.3%となり、正式に「60%の時代」に入った。新エネルギーが全面的に浸透する中で、自動車チャネル・モデルも再構築が始まり、「オフライン中心」から「オンラインとオフラインの深い融合」へと移っている。この背景の下で、自動車之家はO2Oの新しい小売モデルによりオンラインとオフラインの深い融合を加速し、従来の自動車消費モデルを打ち破ろうとしているのは、明らかに先見性のある取り組みでもある。
同社の戦略的な動きを見ると、自動車之家はO2Oの新しい小売モデルで突破を図っており、主に新エネルギー事業の配置に現れている。
新エネルギー領域において、自動車之家は商城（EC）事業を支点に、オンラインとオフラインの融合による新しい小売モデルを初歩的に模索した。2025年9月下旬に試運転を開始したのち、自動車之家の商城は第4四半期に正式に立ち上がった。
具体的に言うと、オンライン面では、自動車之家の商場が産業リソースをさらに統合し、車両ソースの情報フローをつなぎ合わせ、ユーザーの車選びの意思決定体験を最適化している。オフライン面では、同社は、ロワー・ティア都市における空白エリアへ加盟ネットワークを配置することに重点を置き、主流の新エネルギー主機メーカーのチャネルにおける「盲点」を精密に埋める。また、オフライン活動におけるシーン別の運営も、O2O融合の重要な接点となっている。2025年通年で、自動車之家は全国で5,000回超のオフラインのモーターショーおよび団体購買（団購）活動を展開し、これを土台として、青年文化IPであるeスポーツや音楽フェスなどとのクロスオーバー連動を能動的に行い、「見る・選ぶ・試す・買う」という購買チェーンを、没入型の体験空間へと拡張している。
中古車事業の配置においても、自動車之家の差別化による競争上の壁は次第に形成されている。同社は「中古車を買う」「中古車を売る」という2つのビジネス・シーンにおけるワンストップの全チェーン・サービスを構築し、AIによる査定、出張での検品、多チャネルの高価格での車の販売から、膨大な実在の車両ソース、多角的な厳選検品、車両状態と価格の全てを透明化することまでをカバーする。さらに、低金利の金融、保険、延長保証、アフターサービスの保障を組み合わせ、オフチューブ（名義変更）の全手続きを代行し、書類上の住所移転（提档）、ナンバープレートの登録（上牌）、そして車の送付まで、買い手と売り手双方が安心して任せられ、心配なく、効率的で、保障のある中古車取引体験を提供している。
このような戦略配置のもとで、自動車之家の「第二の成長曲線」もまた徐々に形作られ、同社の新たな成長エンジンとなっている。
AI技術が力を与え、差別化競争上の壁を深く築く
ここ近一、二年の間に、人工知能（AI）技術が各産業の適用シーンに加速的に浸透するにつれ、「AIは新しい生産力である」が、各業界における暗黙の共通認識となっている。しかし、AI技術で業務プロセスに力を与え、企業の運営効率、意思決定効率、サービス効率を大きく飛躍させるにはどうすればよいのか、これは多くの企業が議論すべき重要な課題でもある。
この課題に対し、自動車之家が提示する答えは——AIの変革を全面的に受け入れ、積極的に技術力の構築とビジネス・シーンの深い融合を推進する——である。
一方で、自動車之家はAIのデジタル化を中核の原動力として、全チェーンを再構築している。具体的には、報告期間内に、自動車之家は自社開発の「倉頡」大規模言語モデルや天枢スマート・プラットフォームを相次いでリリースし、DeepSeekと垂直領域のデータを融合させた。また、AIマーケティング脳、獲得の先駆者、リード・マスター、トップセラーの神器、車両調査の専門家などのAI数科製品をリリースし、マーケティング、販売、評価の全チェーンをカバーしている。さらに、同社は期中に、ユーザー側のAIツールとしてAIスマート・アシスタント、AI買い手、AI車両調査の専門家、AIスマート撮影会場なども投入し、多方面から同社の効率の飛躍を支援している。
他方で、自動車之家はAI技術によって力を与えることで、中古車サービスの標準化体系の構築を推進している。例を挙げると、車両ソースの側では、自動車之家は「AI車両調査の専門家」によって情報の非対称性を解消し、「規格外」の車両状態を透明化し、価値の基準を標準化している。そして、9つの権威ある検査機関と連携して、厳格な車両ソース認証の連合を構築し、中古車取引の環境を規範化・透明化の方向へと推し進めている。
最新データを組み合わせて見ると、年内に同社は全製品ラインのAI化アップグレードを完了しており、ユーザー体験と産業サービス能力の双方が同時に飛躍している。現在までに、アップグレード後のデジタル製品はすでに50社超の主流自動車ブランドに成功裏にサービス提供しており、自動車産業のデジタル化への転換とインテリジェント化のアップグレードに新たな推進力を注入している。
まとめ
資本市場が見るのは四半期の財務諸表であることはよく知られているが、生態系の構築で納品するのは「世紀の答え（世紀答卷）」である。短期の「失速」と引き換えに長期の「レーン（成長の道筋）に対する定義権」を獲得する——この帳尻を「戦略的価値」と呼ぶのである。そして自動車之家は「AIとオフライン店舗で自動車エコシステムを再構築する」ことで、本質的には「今日の純利益で、明日の業界における定義権を買う」ための戦略的な選択を行っている。
短期的には、コンテンツ、新エネルギー、AI、中古車という4つの重点領域への大きな取り組みによって、自動車之家の利益規模に一定の影響が出る可能性がある。ただし長期的には、自動車之家は先行投資で業界の定義権を獲得し、情報メディアからエコシステム・プラットフォームへの重要な飛躍を実現している。この戦略配置によってもたらされる長期的価値は自明である。
将来を見据えると、自動車之家の成長の勢いが絶えず解放されるにつれて、同社は業績とバリュエーションの双方における二方向の飛躍を迎える可能性がある。