最近、誰かに「分散型取引所は実際にはどう動いているのか？」と聞かれました。答えは、AMMとは何かを理解することにあります。たぶんあなたは、深く考えずにそれを使っています。

AMM、つまり自動マーケットメイカー（Creador de Mercado Automatizado）は、基本的にDeFiが見つけた解決策で、もう一方の注文を出してくれる別のユーザーを待たずにトークンを交換できるようにするものです。難しそうに聞こえますが、実際はその逆です。従来の注文帳（オーダーブック）の代わりに、AMMはスマートコントラクトと流動性プールを使って「魔法」を起こします。

仕組みは面白いです。たとえば、ETHをUSDTにスワップしたいとします。誰かがすでに、そのようなトークンのペアをプールに入れている、あるいは複数の人が入れているとします。AMMは、たいていx*y=kという数式のようなものを適用し、そのプール内のトークンの比率に応じて価格を自動的に設定します。あなたは別の人ではなく、プールそのものに対して直接交換します。だから、従来の市場の流動性がなくても、24/7で動き続けるのです。

UniswapやPancakeSwap、そしてそれに類するDEXを使うとき、あなたは考えることなくAMMとやり取りしています。そしてここが良い点です。誰でも流動性提供者になれて、手数料を稼げます。2つのトークンを同じ割合で預けておけば、そのプールで起こるすべてのスワップが利益につながります。これは、中央集権型取引所とはかなり異なるモデルです。

ただし、多くの人が見落としがちな点があります。それがslippageです。プールの流動性が足りなかったり小さすぎたりすると、得られる価格は、想定していたものとかなり違う可能性があります。この「差」を示す割合がslippageで、そのAMMがどれだけ効率的かを表す指標です。私の助言は、交換を確定する前に必ずslippageの割合を確認することです。ときには、2-3%の違いが「賢い取引」と「後味の悪い結果」になる分かれ目になります。

次にDEXでスワップするときは、あなたがDeFiの柱の1つを使っていることを思い出してください。AMMがなければ、分散型の取引はずっと複雑になってしまいます。だからこそ、仲介なしで資産を動かせるのです。