中東の紛争激化リスクが原油市場を覆い、マンド海峡の運命が注目の焦点となっている。
新華社によると、イランの最高指導者の対外問題顧問ワライアティ氏は、米国に対し「再び誤りを犯せば」、イランが主導する抵抗戦線は対抗措置としてマンド海峡を封鎖すると警告した。
マンド海峡は紅海とアデン湾を結ぶ海峡であり、大西洋、地中海、インド洋をつなぐ「のど」と呼ばれ、欧州、アジア、アフリカの3大陸を結ぶ「水上回廊」とされている。2023年末、イランが支援するフーシー武装が、イスラエルとパレスチナの紛争が最も激しかった時期にマンド海峡に介入し、実質的な封鎖を形成した。2025年5月になってようやく米国と停戦協定を結び、マンド海峡が再開された。
情勢がエスカレートするリスクは高く懸かっている。中国中央テレビ（CCTV）ニュースによると4月7日、米当局者が、米軍がイランの石油輸出の拠点であるハルク島の軍事目標を攻撃したと述べた。これより前に、ハルク島で複数回の爆発音が伝えられていた。ハルク島はペルシャ湾の北西部に位置し、イランの沿岸から約25キロで、イラン最大の原油輸出基地であり、イランの原油の90%がここから輸出されている。
中東情勢が制御不能になれば、原油市場、そしてより広範な市場により大きな打撃が及ぶことは見込める。
画像の出所：新華社
マンド海峡のリスクはどれほどのものか？
イランがホルムズ海峡を掌握している一方で、サウジアラビア、オマーン、アラブ首長国連邦は、パイプラインや港を通じてホルムズ海峡を迂回し、代わりにマンド海峡から一部の石油を輸出できる。これと対照的に、イラク、クウェート、カタールは国際市場に通じる代替ルートが欠けているため、石油輸出が停滞している。
3月の輸出データの推計によると、イラクとクウェートの推計名目原油輸出収入はいずれも前年同期比で約4分の3下落した。それでも、イランの石油輸出収入は前年同期比で37%増、オマーンは26%増、サウジアラビアは4.3%増となっている。
極端なケースでは、フーシー武装の「本当の武器」はマンド海峡の封鎖であり、彼らが通過船舶の数隻に向けて発砲するだけで、紅海を経由する商船のすべてが通行できなくなる。
建信期貨エネルギー・化学の上級研究員の李捷（リ・ジエ）氏は記者に対し、EIA（米国エネルギー情報局）のデータによれば、2025年上半期時点で、マンド海峡の原油および石油製品の輸送量は420万バレル/日で、世界の総需要の約4%を占め、そのうち原油輸送量は240万バレル/日、石化製品の輸送量は180万バレル/日だと分析した。現在、ホルムズ海峡はすでにイランによって封鎖されており、紅海海域はサウジの石油輸出の唯一のルートとなっている。もしマンド海峡、さらには紅海地域までが封鎖されれば、中東の石油供給能力は基本的に麻痺する。
金聯創（ジンリェンチュア）原油アナリストの奚佳蕊（シー・ジャアルイ）氏は21世紀経済報道の記者に対し、イエメンは、アデン湾と紅海を結ぶ重要な航路――マンド海峡を掌握している。紅海航路は世界の海上輸送の約15%を担っており、1日400万〜500万バレルの石油がこの航路を通っている。もしイエメンのフーシー武装がマンド海峡を通る海上交通を遮断すれば、さらに中東地域の原油供給断絶リスクが高まる。
マンド海峡が封鎖されれば、パイプラインで輸出しているサウジアラビアは大打撃を受ける。現在はますます紅海の港である延布（ヤンブー）経由で石油を積み替えている。いったんマンド海峡が途絶すれば、サウジ原油がアジアへ流れることは難しくなる。
前には、ホルムズ海峡が封鎖されたため、サウジアラビアは石油輸出ルートを紅海航路へ調整せざるを得なかった。3月29日までの週には、同国が延布港まで紅海沿岸に振り替えた原油輸出量が1日465.8万バレルに達した。奚佳蕊氏は、もし紅海航路が不可抗力により再び中断されるなら、サウジアラビアの石油は改めて新たな輸出ルートを探し、エジプトのスエズ—地中海の原油パイプラインを通じて地中海地域へ送らなければならない、と注意喚起した。
石油業界のチーフ・エコノミスト、朱润民（ジュ・ルンミン）氏は21世紀経済報道の記者に対し、紛争が激化すれば、マンド海峡に巻き込まれるリスクは非常に大きく、ほぼ不可避だと分析した。現在、市場の反応はホルムズ海峡の封鎖が将来、見込める日付で回復するかどうかにとどまっており、ホルムズ海峡が紛争によって長期にわたり停滞する潜在リスクは反映されていない。ましてや、マンド海峡が巻き込まれるリスクは反映されていない。
原油価格が最高記録を更新することに警戒
ホルムズ海峡が阻まれる状況のなかで、マンド海峡まで実質的に停止すれば、国際原油価格はさらに大きく上昇し、さらには記録を更新する可能性もある。
米・イラン紛争が起きる前、ホルムズ海峡の石油輸送量は1日あたり約2000万バレルだった。これに紅海航路の1日あたり約500万バレルの輸送量を重ねると、中東地域では毎日、対外に輸出できない石油が2500万バレルとなる。奚佳蕊氏は、OPECの2月の原油生産量が3516万バレル/日で世界の総供給量の35.6%を占める一方、もし中東の石油生産の71.1%と世界の供給の23.2%が中断に遭えば、世界の原油市場への影響は非常に激烈だと述べた。発生すれば、国際原油価格はさらに上昇し、120ドル/バレルが次の攻め目標になる恐れがある。
世界の石油貿易にとって、マンド海峡の重要度はホルムズ海峡ほどではないが、事態にさらに雪だるま式の悪化をもたらすことになる。朱润民氏は、マンド海峡に巻き込まれれば「最後の一押し（最後の一葉のように）」として機能し、国際貿易や世界経済に、実際の重要度以上に大きな打撃を与え得ると分析した。その時には、国際原油価格が短期的に最高記録を更新するのはほぼ確実な出来事だが、その後は、国際貿易と経済が受ける打撃により、大幅に下落する可能性がある。
現状、ホルムズ海峡の封鎖によってすでに約1500万バレル/日の供給損失が生じており、その影響は石油危機やロシア・ウクライナ紛争をはるかに上回る。IEA（国際エネルギー機関）は、史上最大規模の放出（備蓄の放出）をすでに開始しており、各国も需要サイドからエネルギー逼迫を緩和するために多様な措置を打ち出している。ドイツは原油価格の統制を実施し、インドネシアは公務員の一部を在宅勤務にすると発表した。韓国は公共機関の車両に対してナンバープレートの偶数・奇数による走行制限を行っているが、根本的には問題を解決できていない。李捷氏はさらに、もしマンド海峡が同時に封鎖されれば、原油価格は再び最高値を更新する可能性が高いと警告した。
注意すべき点として、サウジアラムコのフラッグシップ製品「アラビアン・ライト・クリュード（Arabian Light Crude）」の5月のアジア向け精製業者への販売価格プレミアムが、地域基準より19.50ドル/バレル高い水準まで引き上げられている。
石油に困らない米国でさえ、大きな価格ショックを受ける。JPモルガンは、中東の紛争が原因でホルムズ海峡が今後数週間にわたり閉鎖され続けるなら、米国のガソリン価格は今月、1ガロンあたり5ドルを超える可能性があり、2022年6月以来の最高水準になると述べた。米国自動車協会（AAA）のデータによれば、4月6日、米国のガソリン平均価格は約4.12ドルまで上昇し、1カ月前から約0.80ドル上がった。
地政学的な対立がグローバルなエネルギー構造を作り変える
最も理想的な状況として、中東の紛争が短期的に大幅に収まるなら、原油市場への打撃は限定的となる可能性がある。
李捷氏は、3月のレポート調整を経た後も、2026年の市場は積み増し（在庫増）が維持されるが、その積み増し幅は大きく引き下げられると分析した。第1四半期の積み増し幅は320万バレル/日から62万バレル/日に引き下げられ、第2四半期は312万バレル/日から84万バレル/日に引き下げられ、下半期の調整は比較的小さい。注目すべきは、EIAが月報で、供給サイドの中断は4月上旬にピークに達し、その後影響は段階的に消退すると見込んでいる点だ。現時点では実際の影響はより長引く可能性があり、上半期には在庫減（デクラ）へ転じる見通しもある。
米国による継続的な圧力のもとで、今後の情勢がさらにエスカレートするかどうかがカギになる。総じて、李捷氏は、ホルムズ海峡の封鎖解除までの間、原油価格の中心（ミドル）は引き続き上向くと見込む一方、原油価格はニュースフローに強く左右され、大きく変動しやすいと見ている。
新華社によると、イラン・イスラム革命防衛隊は7日、近隣国に向けた声明を発表し、「抑制は終わった」と警告した。同隊は、米国およびその同盟国のインフラを攻撃するとし、今後数年のうちにこの地域における米国とその同盟国の石油・天然ガス供給を断つと脅しもかけた。
奚佳蕊氏は、この地政学的な対立がエネルギー市場に与える衝撃の大きさは、紛争が継続する時間によって決まると分析している。もし紛争が短期で終われば、原油市場は1〜3カ月で通常に戻るが、紛争が長引けば、市場の回復にはより長い期間が必要になる。エネルギー安全保障は重要であり、各国は国内生産を増やすと同時に、輸入の多様化を進める。
中長期の観点では、この地政学的な対立がエネルギー市場に与える衝撃は、さらに深く広範になる可能性がある。朱润民氏は記者に対し、米国が石油・天然ガスの純輸出国になるにつれ、地政学的な緊張状態は長期的で、複雑で、調整不可能な特徴を示すようになると述べた。海路に依存した従来のエネルギー安全保障戦略は影響を受けることになり、エネルギー供給の国内（本土）化や、近隣・近接する資源国に依存したエネルギー供給の安全が重視されるようになる。太陽光発電、風力発電などのほかのエネルギーは、石油・天然ガスの供給不足に直面する国々にとって、優先的な選択肢になっていく。
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マンダ海峡が新たな火薬庫となるのか 真のエネルギー市場の嵐が到来？
中東の紛争激化リスクが原油市場を覆い、マンド海峡の運命が注目の焦点となっている。
新華社によると、イランの最高指導者の対外問題顧問ワライアティ氏は、米国に対し「再び誤りを犯せば」、イランが主導する抵抗戦線は対抗措置としてマンド海峡を封鎖すると警告した。
マンド海峡は紅海とアデン湾を結ぶ海峡であり、大西洋、地中海、インド洋をつなぐ「のど」と呼ばれ、欧州、アジア、アフリカの3大陸を結ぶ「水上回廊」とされている。2023年末、イランが支援するフーシー武装が、イスラエルとパレスチナの紛争が最も激しかった時期にマンド海峡に介入し、実質的な封鎖を形成した。2025年5月になってようやく米国と停戦協定を結び、マンド海峡が再開された。
情勢がエスカレートするリスクは高く懸かっている。中国中央テレビ（CCTV）ニュースによると4月7日、米当局者が、米軍がイランの石油輸出の拠点であるハルク島の軍事目標を攻撃したと述べた。これより前に、ハルク島で複数回の爆発音が伝えられていた。ハルク島はペルシャ湾の北西部に位置し、イランの沿岸から約25キロで、イラン最大の原油輸出基地であり、イランの原油の90%がここから輸出されている。
中東情勢が制御不能になれば、原油市場、そしてより広範な市場により大きな打撃が及ぶことは見込める。
画像の出所：新華社
マンド海峡のリスクはどれほどのものか？
イランがホルムズ海峡を掌握している一方で、サウジアラビア、オマーン、アラブ首長国連邦は、パイプラインや港を通じてホルムズ海峡を迂回し、代わりにマンド海峡から一部の石油を輸出できる。これと対照的に、イラク、クウェート、カタールは国際市場に通じる代替ルートが欠けているため、石油輸出が停滞している。
3月の輸出データの推計によると、イラクとクウェートの推計名目原油輸出収入はいずれも前年同期比で約4分の3下落した。それでも、イランの石油輸出収入は前年同期比で37%増、オマーンは26%増、サウジアラビアは4.3%増となっている。
極端なケースでは、フーシー武装の「本当の武器」はマンド海峡の封鎖であり、彼らが通過船舶の数隻に向けて発砲するだけで、紅海を経由する商船のすべてが通行できなくなる。
建信期貨エネルギー・化学の上級研究員の李捷（リ・ジエ）氏は記者に対し、EIA（米国エネルギー情報局）のデータによれば、2025年上半期時点で、マンド海峡の原油および石油製品の輸送量は420万バレル/日で、世界の総需要の約4%を占め、そのうち原油輸送量は240万バレル/日、石化製品の輸送量は180万バレル/日だと分析した。現在、ホルムズ海峡はすでにイランによって封鎖されており、紅海海域はサウジの石油輸出の唯一のルートとなっている。もしマンド海峡、さらには紅海地域までが封鎖されれば、中東の石油供給能力は基本的に麻痺する。
金聯創（ジンリェンチュア）原油アナリストの奚佳蕊（シー・ジャアルイ）氏は21世紀経済報道の記者に対し、イエメンは、アデン湾と紅海を結ぶ重要な航路――マンド海峡を掌握している。紅海航路は世界の海上輸送の約15%を担っており、1日400万〜500万バレルの石油がこの航路を通っている。もしイエメンのフーシー武装がマンド海峡を通る海上交通を遮断すれば、さらに中東地域の原油供給断絶リスクが高まる。
マンド海峡が封鎖されれば、パイプラインで輸出しているサウジアラビアは大打撃を受ける。現在はますます紅海の港である延布（ヤンブー）経由で石油を積み替えている。いったんマンド海峡が途絶すれば、サウジ原油がアジアへ流れることは難しくなる。
前には、ホルムズ海峡が封鎖されたため、サウジアラビアは石油輸出ルートを紅海航路へ調整せざるを得なかった。3月29日までの週には、同国が延布港まで紅海沿岸に振り替えた原油輸出量が1日465.8万バレルに達した。奚佳蕊氏は、もし紅海航路が不可抗力により再び中断されるなら、サウジアラビアの石油は改めて新たな輸出ルートを探し、エジプトのスエズ—地中海の原油パイプラインを通じて地中海地域へ送らなければならない、と注意喚起した。
石油業界のチーフ・エコノミスト、朱润民（ジュ・ルンミン）氏は21世紀経済報道の記者に対し、紛争が激化すれば、マンド海峡に巻き込まれるリスクは非常に大きく、ほぼ不可避だと分析した。現在、市場の反応はホルムズ海峡の封鎖が将来、見込める日付で回復するかどうかにとどまっており、ホルムズ海峡が紛争によって長期にわたり停滞する潜在リスクは反映されていない。ましてや、マンド海峡が巻き込まれるリスクは反映されていない。
原油価格が最高記録を更新することに警戒
ホルムズ海峡が阻まれる状況のなかで、マンド海峡まで実質的に停止すれば、国際原油価格はさらに大きく上昇し、さらには記録を更新する可能性もある。
米・イラン紛争が起きる前、ホルムズ海峡の石油輸送量は1日あたり約2000万バレルだった。これに紅海航路の1日あたり約500万バレルの輸送量を重ねると、中東地域では毎日、対外に輸出できない石油が2500万バレルとなる。奚佳蕊氏は、OPECの2月の原油生産量が3516万バレル/日で世界の総供給量の35.6%を占める一方、もし中東の石油生産の71.1%と世界の供給の23.2%が中断に遭えば、世界の原油市場への影響は非常に激烈だと述べた。発生すれば、国際原油価格はさらに上昇し、120ドル/バレルが次の攻め目標になる恐れがある。
世界の石油貿易にとって、マンド海峡の重要度はホルムズ海峡ほどではないが、事態にさらに雪だるま式の悪化をもたらすことになる。朱润民氏は、マンド海峡に巻き込まれれば「最後の一押し（最後の一葉のように）」として機能し、国際貿易や世界経済に、実際の重要度以上に大きな打撃を与え得ると分析した。その時には、国際原油価格が短期的に最高記録を更新するのはほぼ確実な出来事だが、その後は、国際貿易と経済が受ける打撃により、大幅に下落する可能性がある。
現状、ホルムズ海峡の封鎖によってすでに約1500万バレル/日の供給損失が生じており、その影響は石油危機やロシア・ウクライナ紛争をはるかに上回る。IEA（国際エネルギー機関）は、史上最大規模の放出（備蓄の放出）をすでに開始しており、各国も需要サイドからエネルギー逼迫を緩和するために多様な措置を打ち出している。ドイツは原油価格の統制を実施し、インドネシアは公務員の一部を在宅勤務にすると発表した。韓国は公共機関の車両に対してナンバープレートの偶数・奇数による走行制限を行っているが、根本的には問題を解決できていない。李捷氏はさらに、もしマンド海峡が同時に封鎖されれば、原油価格は再び最高値を更新する可能性が高いと警告した。
注意すべき点として、サウジアラムコのフラッグシップ製品「アラビアン・ライト・クリュード（Arabian Light Crude）」の5月のアジア向け精製業者への販売価格プレミアムが、地域基準より19.50ドル/バレル高い水準まで引き上げられている。
石油に困らない米国でさえ、大きな価格ショックを受ける。JPモルガンは、中東の紛争が原因でホルムズ海峡が今後数週間にわたり閉鎖され続けるなら、米国のガソリン価格は今月、1ガロンあたり5ドルを超える可能性があり、2022年6月以来の最高水準になると述べた。米国自動車協会（AAA）のデータによれば、4月6日、米国のガソリン平均価格は約4.12ドルまで上昇し、1カ月前から約0.80ドル上がった。
地政学的な対立がグローバルなエネルギー構造を作り変える
最も理想的な状況として、中東の紛争が短期的に大幅に収まるなら、原油市場への打撃は限定的となる可能性がある。
李捷氏は、3月のレポート調整を経た後も、2026年の市場は積み増し（在庫増）が維持されるが、その積み増し幅は大きく引き下げられると分析した。第1四半期の積み増し幅は320万バレル/日から62万バレル/日に引き下げられ、第2四半期は312万バレル/日から84万バレル/日に引き下げられ、下半期の調整は比較的小さい。注目すべきは、EIAが月報で、供給サイドの中断は4月上旬にピークに達し、その後影響は段階的に消退すると見込んでいる点だ。現時点では実際の影響はより長引く可能性があり、上半期には在庫減（デクラ）へ転じる見通しもある。
米国による継続的な圧力のもとで、今後の情勢がさらにエスカレートするかどうかがカギになる。総じて、李捷氏は、ホルムズ海峡の封鎖解除までの間、原油価格の中心（ミドル）は引き続き上向くと見込む一方、原油価格はニュースフローに強く左右され、大きく変動しやすいと見ている。
新華社によると、イラン・イスラム革命防衛隊は7日、近隣国に向けた声明を発表し、「抑制は終わった」と警告した。同隊は、米国およびその同盟国のインフラを攻撃するとし、今後数年のうちにこの地域における米国とその同盟国の石油・天然ガス供給を断つと脅しもかけた。
奚佳蕊氏は、この地政学的な対立がエネルギー市場に与える衝撃の大きさは、紛争が継続する時間によって決まると分析している。もし紛争が短期で終われば、原油市場は1〜3カ月で通常に戻るが、紛争が長引けば、市場の回復にはより長い期間が必要になる。エネルギー安全保障は重要であり、各国は国内生産を増やすと同時に、輸入の多様化を進める。
中長期の観点では、この地政学的な対立がエネルギー市場に与える衝撃は、さらに深く広範になる可能性がある。朱润民氏は記者に対し、米国が石油・天然ガスの純輸出国になるにつれ、地政学的な緊張状態は長期的で、複雑で、調整不可能な特徴を示すようになると述べた。海路に依存した従来のエネルギー安全保障戦略は影響を受けることになり、エネルギー供給の国内（本土）化や、近隣・近接する資源国に依存したエネルギー供給の安全が重視されるようになる。太陽光発電、風力発電などのほかのエネルギーは、石油・天然ガスの供給不足に直面する国々にとって、優先的な選択肢になっていく。