最近再び日本株式市場の伝説について考え直していると、ふと気づいたことがある。いくつかの取引の知恵は、今の暗号市場にも特に適用できるのではないかと。

日本の取引界には二人の伝説的人物がいる。一人は「取引の神」と呼ばれる小手川隆、もう一人は最強の個人投資家CISだ。彼らの物語の面白いところは、二人とも大学時代から取引に触れ、小資金から積み重ねて億単位の操縦者になったことだ。最も有名なのは、J-COMの誤発注事件で、CISは一戦で6億円を稼ぎ出したが、小手川隆はさらに残酷で、わずか10分で20億円を稼ぎ出し、その当時の約1.5億人民元に相当した。

小手川隆は実は逆張り投資を早期に始めていた。2000年から2003年のインターネットバブル崩壊期、世界の株式市場は熊市に沈み、日本市場も例外ではなかった。多くの投資家が血を流したが、彼は気づいた。たとえ熊市でも、価格はずっと下がり続けるわけではなく、絶望の中から反発することもあると。彼の思考は非常にシンプルだ——大きく割安になった株を見つけ、反発時に利益を得る。これには勇気が必要で、時間をかけて調査も必要だ。彼は主に25日移動平均線の乖離率を見て、乖離率が明らかに負の値のときに買いを入れる。例えば、ある株の25日線が100円で、現値が80円なら、乖離率は-20%、このとき彼はチャンスと判断する。

2003年になると、市場環境は変わり、日本株は改革と世界経済の回復に牽引されて上昇を始めた。小手川隆も戦略を変え、安値拾いからトレンドフォローへとシフトした。この変化により、彼の資産は1億円から80億円に爆増した。彼は2日間一晩の短期取引を好み、1日に20〜50銘柄を同時に保有することで、リスク分散と複数のチャンスを掴むことを実践していた。特に、停滞株の発見に長けており、鉄鋼業界の大手4社の中で一つが上昇し始めたら、まだ動いていない他の銘柄も買い、業界全体の波に乗るのだ。

CISの考え方はもっとシンプルだ。複雑な手法は持たず、彼の順張り原則は小手川隆の戦略を補完するのに非常に良い。彼は、「連続上昇している株は今後も上がり続ける可能性が高い」と考え、逆に「連続下落している株は今後も下がり続ける」と見ている。取引はこの認識に基づいて行われる。多くの人は株価の上下を五分五分のゲームと見て、上がりすぎたら下落を恐れるが、市場には実は強い継続性がある。強い銘柄は資金を引き寄せ、より強くなり、弱い銘柄はさらに弱くなる。私たちはこの市場の力を受け入れるべきで、逆らわないことだ。

彼は特に強調しているのは、「株価が下がるのを待ってから買うな」ということだ。多くの人は、強い上昇を見て高値掴みを恐れ、一時的な調整を待って参入し、結局は上昇相場を丸ごと逃してしまう。また、損失を出しながら追加で買い増すことについても、彼は「判断ミスしたら潔く負けを認め、素早く損切りすべき」と言う。失敗したポジションにさらに賭けるのは愚策だ。

面白いのは、小手川隆とCISはともに日本の取引界では非常に控えめで、自分の考えをあまり表に出さないことだ。しかし、彼らの戦略や理念は後に多くのトレーダーによって研究・整理され、自分の取引に応用されている。彼らはまた、すべてのトレーダーに対して、「過去の金科玉条に盲信するな」と警告している。市場は複雑な動的システムであり、そのルールが広まるとすぐに効力を失う。真に優れたトレーダーは、大きな暴落や経済危機、市場の転換点でこそ生まれる。なぜなら、その時、多くの人がパニックに陥る中、冷静に判断し果断に行動できる少数の人だけが成功を収めるからだ。

これらの取引の知恵は、今の時代にもなお価値がある。株式でも暗号資産でも、市場の本質的な規律は実は共通している。