3月26日晚間、興業銀行は2025年度の業績レポートを公表した。レポートによると、2025年末時点で興業銀行グループの総資産は11.09兆元で、前年末比5.58%増となった。営業収入は2127.41億元で前年同期比0.24%増、親会社帰属純利益は774.69億元で前年同期比0.34%増。総資産が11兆元を突破する一方で、営業収入と純利益が2年連続で増加しており、市場の分析では底打ちから回復へ向かう「微笑みカーブ」を描いた。業績数値の変化をみるだけでなく、この銀行の成長における戦略転換の変化が、業績の安定回帰を支える重要な理由となっている可能性もある。** 構想を練り配置する：バリューバンクとしての実力が際立つ**銀行の財務報告書を開くと、主に3つの指標を注視する。規模、収益性、そして質である。規模がどれほど大きいのか、収益力はどうか、経営がどれほど安定しているか――この3点を合わせて初めて、銀行の経営状況を包括的に判断できる。規模を見ると、総資産は11兆元の大台を突破した。2025年末時点で興業銀行グループの総資産は11.09兆元で、前年末比5.58%増、規模は株式銀行の中で第2位を安定的に維持している。各種預金残高は5.93兆元で前年末比7.18%増；各種貸出残高は5.95兆元で前年末比3.70%増。預金と貸出のいずれも6兆元まであと一歩だ。収益性を見ると、営業収入と純利益が2年連続でともに増加している。2025年の営業収入は2127.41億元で前年同期比0.24%増、親会社帰属純利益は774.69億元で前年同期比0.34%増で、2年連続の増加を実現している。前年の純利息マージンは1.71%で、前年同期比11ベーシスポイント低下したものの、同業として良好な水準を維持している。利息純収入は1487.52億元で前年同期比0.44%増、連続3年でプラス成長を維持している。質を見ると、資産の質は全体として安定しており、重点分野のリスクが収斂している。不良債権比率は1.08%で、期中の半期末および第3四半期と同水準。注視債権比率は1.69%で期首比0.02パーセントポイント低下；延滞率は1.49%で期首比0.1パーセントポイント低下した。引当金カバー率は228.41%で、合理的な範囲に維持されている。不動産、地方政府の融資プラットフォーム、クレジットカード分野は、市場が注目する3大リスクである。興業銀行の年報によると、不動産分野では、対公不動産融資残高が期首から533億元減少し、新規の不良債権は前年同期比で回落している。地方政府融資プラットフォーム分野では、債務残高が期首から466.43億元減少し、特別債の置換により累計で業務のエクスポージャーを358億元圧縮したほか、減損を約17億元戻した。クレジットカード分野では、不良率と延滞率はいずれも期首比で0.29パーセントポイント、0.08パーセントポイントそれぞれ低下している。取締役会長の呂家進氏は3月27日に開かれた2025年度業績説明会で、「100年に一度の大変局が加速的に進展し、新旧の成長エンジンが深く転換され、金融リスクが大量に放出されている。商業銀行はこれまでとは異なる経営環境に直面しており、とりわけ低金利、低い利ざや、高いリスクが重なるという多重の試練を受けることになる。客観的に言えば、商業銀行の経営・発展が直面するこうした課題は、依然として非常に大きい。この背景のもとで、私たちは難局に立ち向かい、前進を重ねていく」と率直に述べた。** 流れに即して変わる：従来の与信思考から抜け出す**規模、収益性、質に注目する一方で、いくつかのデータは重点的に取り上げられている。テック金融およびグリーン金融の貸出はいずれも1兆元の大台を超えた。テック金融、グリーン金融、製造業の中長期貸出残高は、それぞれ前年末比で18.47%、19.05%、14.91%増となった。同時に、不動産、リース、ビジネスサービス業は前年同期比で101億元の増加幅が小さく、資産構成は引き続き最適化が進んだ。これは俄かに起きた変化ではなく、「戦略では不動の姿勢を保ち、戦術では精緻に運用する」というものだ。2021年、興業銀行は、中国経済の発展が「不動産—インフラ—金融」の旧来の三角循環から「テクノロジー—産業—金融」の新しい三角循環へと移っていく流れに順応するべきだと提起した。2021年、興業銀行は「グリーン銀行」「ウェルスバンク」「投資銀行」の3枚の名刺を磨き上げ、デジタル化への転換を加速させるとした。2022年には、包摂的金融、科創金融、エネルギー金融、自動車金融、園区金融の「5大新たな競争分野」の配置を加速することを打ち出した。2023年には、「5大新たな競争分野」の企金（企業金融）貸出がいずれも期首時点から2桁成長を達成した。経済情勢の変化に直面して、呂家進氏は、興業銀行が先見的な見通しを行い、事前に手を打ち、市場の先行機会をつかんだと述べた。長い時間軸で見ると、過去5年間で興業銀行の貸出は約2兆元増加しており、そのうち製造業、グリーン金融、テック金融の貸出の伸びはそれぞれ1倍超、2倍超、3倍超となっている。一方で、不動産、地方政府プラットフォームなどの貸出カテゴリの比率は急速に低下している。現在、中国ではテクノロジーイノベーションと産業高度化を強力に推進し、新質生産力の発展を加速させている。興業銀行は産業金融の発展における戦略的重点を明確にした。呂家進氏は、産業金融の発展とは単に「対公業務を行い、貸出をする」だけではない、という。そうした場合は資産負担が大きく、収益が低く、スペースが小さい。重要なのは、産業のインテリジェント化・グリーン化の融合的発展に向けた配置をめぐって構想を練り、産業を支点として発展理念の更新と経営モデルの変化を促し、産業チェーン、サプライチェーン、株式のチェーン、資金チェーン、人材チェーンに沿って総合的な金融サービスを強化することだ。現代的な産業体系に向けては、企業向けの金融を行うだけでなく、産業従事者の家庭向け金融サービスも行い、それによって全行の転換発展につなげる。興業銀行の年報では、興業銀行の重慶支店および福州支店の実践が示されている。「実験室経済」がテクノロジー成果の転化において、担保となる資産が不足するため金融支援を得にくいという課題に直面したとき、興業銀行は地域に即してテック金融の特色あるサービスモデルを構築した。実験室経済と「イノベーションチェーン、産業チェーン、資金チェーン、人材チェーン」の4チェーン融合を手がかりに、テクノロジー成果の効率的な転化を推進した。新しい与信構造が形成されつつある。貸出の質がより健全になるだけでなく、高品質な発展の方向性により適合した資産投下構造、顧客構造、収益構造へと転換している。例えば、2025年には「顧客の量」と「顧客の質」の双方が伸長した。小売顧客は1.15億口座に達し、期首比で457万口座増。うち「デュアルゴールド」顧客およびプライベートバンク顧客はそれぞれ12.87%、12.83%増となった。企金顧客は166.70万口座で、期首比で13.16万口座増。潜力及び以上の顧客、バリュー顧客はそれぞれ10.57%、12.25%増となっている。** 歩みをつなぎ前進する：転換発展の新たな突破口を探す**「第14次5カ年計画（十四五）」を振り返ると、興業銀行は、党の指導と建設を根と魂として堅持してきた；「安定を保ちながら前進を図る」を業務の総方針として堅持してきた；「高品質な発展」を最優先の任務としてきた；数値化・インテリジェント化への転換を生死を賭けた戦いとしてきた；リスクの防止を永遠のテーマとしてきた；改革とイノベーションを根本的な原動力としてきた；人材を第一の資源としてきた；そして福建を根としてきた。目下の経済情勢の変化に直面し、興業銀行は依然として、経済の景気循環をいかに乗り越え、より持続可能な形で価値を創出するかを探っている。「第15次5カ年計画（十五五）計画要綱」は「現代的な産業体系の構築」を戦略的な任務の最上位に掲げている。「十五五」の新たな起点に立って、興業銀行は、現代的な産業体系の構築へのサービスは当然の義務であると同時に、機会でもあると表明した。「産業金融の発展は、単なる一つの発展モデルではなく、発展理念でもある。理念と経営モデルを同時にアップグレードすることだ。」呂家進氏は業績説明会でそう述べた。興業銀行は、現代的な産業体系の構築に軸足を置き、産業を中心として、政府（G端）、企業（B端）、個人（C端）と金融機関（F端）という全ライフサイクルをつなぎ、全方位で力を発揮するとしている。第一は「先導役をつかむ」。『時を待たず』という切迫感を、テクノロジーイノベーションと産業イノベーションの大潮に溶け込ませる。そのうえで、深い調査研究を土台に、より多くの産業の新たな競争分野を推進する。産業の先導企業をつかみ、資産業務の成長と構造最適化を促す。報道によれば、興業銀行は昨年、21の重点産業を整理し、1800の顧客から成る系譜をカバーすることを明確化した。加えて、2000を超えるコア顧客、17.5万の中小顧客からなる目標データベースを構築し、コア顧客層の規模をさらに拡大した。第二は「融合を促す」。AIの時代には、シリコン基（ケイ素基）の生命が大量の、炭素基（カーボン基）の生命の代替となる仕事を担う。人工知能のトレーニング企業金融に関する知識を提供するだけでよく、たとえばファンド、小売、同業などであれば、一人で複数の役割を果たせる。産業金融の発展では、部門ごとに壁を作ってお互いに交わらない状況を打破し、職務がそれぞれで勝手に動く局面を変えて、あらゆる種類の業務の一体化発展を推進し、人工知能で顧客マネージャーがこうした仕事を行うのを支援する。第三は「テクノロジーを強くする」。産業金融は業務の境界を大きく広げる。これまで顧客マネージャーは「一騎打ち」や「単独での戦い」だった。だが現在は、テクノロジーの支えとデータの力によって、そうではなくなる。現在、興業銀行は顧客管理システム（CRM）を土台に、産業エリアの分布、サプライチェーンとの関連、コア企業などの情報を示し、支店が顧客をより正確に識別することを支援している。今後も、顧客突破というこの構築とAIマーケティングのモデル構築を継続して強化し、より顧客を理解し、より市場を理解することにつなげる。興業銀行の行長、陳信健氏は年報のあいさつで、国家の「十五五」計画に導かれつつ、戦略的な不動の姿勢と改革の鋭気を維持し、「安定を保ちながら前進を図り」、質の向上と効率改善を推進するとした。産業金融によって新たな推進力を呼び起こし、「商業銀行＋投資銀行」で総合的なサービス能力を高め、「資産運用＋ウェルス」で価値のハブをつなぎ、「リスク管理・コンプライアンス・内部統制」で安全の最下線を固め、きめ細かな管理と数値的・インテリジェント化の賦能によって経営の質と効率を向上させ、全力で一流のバリューバンクの構築を新たな段階へ押し上げると述べた。風は強く帆はいっぱいで、海は広く天も果てしない。櫂を打って潮の先頭に乗り、波をつかまえて高く進む。 「十五五」の経済社会発展の雄大な青写真が描かれるとともに、興業銀行の新たな5年発展戦略も航海を始める。産業金融の戦略がどのように興業銀行の新たな推進力を引き出し続けるのか、市場はその答えを静かに待っている。（著者 王海言）
産業金融、なぜ11兆円の興業銀行の新戦略となったのか
3月26日晚間、興業銀行は2025年度の業績レポートを公表した。レポートによると、2025年末時点で興業銀行グループの総資産は11.09兆元で、前年末比5.58%増となった。営業収入は2127.41億元で前年同期比0.24%増、親会社帰属純利益は774.69億元で前年同期比0.34%増。
総資産が11兆元を突破する一方で、営業収入と純利益が2年連続で増加しており、市場の分析では底打ちから回復へ向かう「微笑みカーブ」を描いた。業績数値の変化をみるだけでなく、この銀行の成長における戦略転換の変化が、業績の安定回帰を支える重要な理由となっている可能性もある。
** 構想を練り配置する：バリューバンクとしての実力が際立つ**
銀行の財務報告書を開くと、主に3つの指標を注視する。規模、収益性、そして質である。規模がどれほど大きいのか、収益力はどうか、経営がどれほど安定しているか――この3点を合わせて初めて、銀行の経営状況を包括的に判断できる。
規模を見ると、総資産は11兆元の大台を突破した。2025年末時点で興業銀行グループの総資産は11.09兆元で、前年末比5.58%増、規模は株式銀行の中で第2位を安定的に維持している。各種預金残高は5.93兆元で前年末比7.18%増；各種貸出残高は5.95兆元で前年末比3.70%増。預金と貸出のいずれも6兆元まであと一歩だ。
収益性を見ると、営業収入と純利益が2年連続でともに増加している。2025年の営業収入は2127.41億元で前年同期比0.24%増、親会社帰属純利益は774.69億元で前年同期比0.34%増で、2年連続の増加を実現している。前年の純利息マージンは1.71%で、前年同期比11ベーシスポイント低下したものの、同業として良好な水準を維持している。利息純収入は1487.52億元で前年同期比0.44%増、連続3年でプラス成長を維持している。
質を見ると、資産の質は全体として安定しており、重点分野のリスクが収斂している。不良債権比率は1.08%で、期中の半期末および第3四半期と同水準。注視債権比率は1.69%で期首比0.02パーセントポイント低下；延滞率は1.49%で期首比0.1パーセントポイント低下した。引当金カバー率は228.41%で、合理的な範囲に維持されている。
不動産、地方政府の融資プラットフォーム、クレジットカード分野は、市場が注目する3大リスクである。興業銀行の年報によると、不動産分野では、対公不動産融資残高が期首から533億元減少し、新規の不良債権は前年同期比で回落している。地方政府融資プラットフォーム分野では、債務残高が期首から466.43億元減少し、特別債の置換により累計で業務のエクスポージャーを358億元圧縮したほか、減損を約17億元戻した。クレジットカード分野では、不良率と延滞率はいずれも期首比で0.29パーセントポイント、0.08パーセントポイントそれぞれ低下している。
取締役会長の呂家進氏は3月27日に開かれた2025年度業績説明会で、「100年に一度の大変局が加速的に進展し、新旧の成長エンジンが深く転換され、金融リスクが大量に放出されている。商業銀行はこれまでとは異なる経営環境に直面しており、とりわけ低金利、低い利ざや、高いリスクが重なるという多重の試練を受けることになる。客観的に言えば、商業銀行の経営・発展が直面するこうした課題は、依然として非常に大きい。この背景のもとで、私たちは難局に立ち向かい、前進を重ねていく」と率直に述べた。
** 流れに即して変わる：従来の与信思考から抜け出す**
規模、収益性、質に注目する一方で、いくつかのデータは重点的に取り上げられている。テック金融およびグリーン金融の貸出はいずれも1兆元の大台を超えた。テック金融、グリーン金融、製造業の中長期貸出残高は、それぞれ前年末比で18.47%、19.05%、14.91%増となった。
同時に、不動産、リース、ビジネスサービス業は前年同期比で101億元の増加幅が小さく、資産構成は引き続き最適化が進んだ。
これは俄かに起きた変化ではなく、「戦略では不動の姿勢を保ち、戦術では精緻に運用する」というものだ。2021年、興業銀行は、中国経済の発展が「不動産—インフラ—金融」の旧来の三角循環から「テクノロジー—産業—金融」の新しい三角循環へと移っていく流れに順応するべきだと提起した。
2021年、興業銀行は「グリーン銀行」「ウェルスバンク」「投資銀行」の3枚の名刺を磨き上げ、デジタル化への転換を加速させるとした。2022年には、包摂的金融、科創金融、エネルギー金融、自動車金融、園区金融の「5大新たな競争分野」の配置を加速することを打ち出した。2023年には、「5大新たな競争分野」の企金（企業金融）貸出がいずれも期首時点から2桁成長を達成した。
経済情勢の変化に直面して、呂家進氏は、興業銀行が先見的な見通しを行い、事前に手を打ち、市場の先行機会をつかんだと述べた。
長い時間軸で見ると、過去5年間で興業銀行の貸出は約2兆元増加しており、そのうち製造業、グリーン金融、テック金融の貸出の伸びはそれぞれ1倍超、2倍超、3倍超となっている。一方で、不動産、地方政府プラットフォームなどの貸出カテゴリの比率は急速に低下している。
現在、中国ではテクノロジーイノベーションと産業高度化を強力に推進し、新質生産力の発展を加速させている。興業銀行は産業金融の発展における戦略的重点を明確にした。
呂家進氏は、産業金融の発展とは単に「対公業務を行い、貸出をする」だけではない、という。そうした場合は資産負担が大きく、収益が低く、スペースが小さい。重要なのは、産業のインテリジェント化・グリーン化の融合的発展に向けた配置をめぐって構想を練り、産業を支点として発展理念の更新と経営モデルの変化を促し、産業チェーン、サプライチェーン、株式のチェーン、資金チェーン、人材チェーンに沿って総合的な金融サービスを強化することだ。現代的な産業体系に向けては、企業向けの金融を行うだけでなく、産業従事者の家庭向け金融サービスも行い、それによって全行の転換発展につなげる。
興業銀行の年報では、興業銀行の重慶支店および福州支店の実践が示されている。「実験室経済」がテクノロジー成果の転化において、担保となる資産が不足するため金融支援を得にくいという課題に直面したとき、興業銀行は地域に即してテック金融の特色あるサービスモデルを構築した。実験室経済と「イノベーションチェーン、産業チェーン、資金チェーン、人材チェーン」の4チェーン融合を手がかりに、テクノロジー成果の効率的な転化を推進した。
新しい与信構造が形成されつつある。貸出の質がより健全になるだけでなく、高品質な発展の方向性により適合した資産投下構造、顧客構造、収益構造へと転換している。例えば、2025年には「顧客の量」と「顧客の質」の双方が伸長した。小売顧客は1.15億口座に達し、期首比で457万口座増。うち「デュアルゴールド」顧客およびプライベートバンク顧客はそれぞれ12.87%、12.83%増となった。企金顧客は166.70万口座で、期首比で13.16万口座増。潜力及び以上の顧客、バリュー顧客はそれぞれ10.57%、12.25%増となっている。
** 歩みをつなぎ前進する：転換発展の新たな突破口を探す**
「第14次5カ年計画（十四五）」を振り返ると、興業銀行は、党の指導と建設を根と魂として堅持してきた；「安定を保ちながら前進を図る」を業務の総方針として堅持してきた；「高品質な発展」を最優先の任務としてきた；数値化・インテリジェント化への転換を生死を賭けた戦いとしてきた；リスクの防止を永遠のテーマとしてきた；改革とイノベーションを根本的な原動力としてきた；人材を第一の資源としてきた；そして福建を根としてきた。
目下の経済情勢の変化に直面し、興業銀行は依然として、経済の景気循環をいかに乗り越え、より持続可能な形で価値を創出するかを探っている。
「第15次5カ年計画（十五五）計画要綱」は「現代的な産業体系の構築」を戦略的な任務の最上位に掲げている。「十五五」の新たな起点に立って、興業銀行は、現代的な産業体系の構築へのサービスは当然の義務であると同時に、機会でもあると表明した。
「産業金融の発展は、単なる一つの発展モデルではなく、発展理念でもある。理念と経営モデルを同時にアップグレードすることだ。」呂家進氏は業績説明会でそう述べた。
興業銀行は、現代的な産業体系の構築に軸足を置き、産業を中心として、政府（G端）、企業（B端）、個人（C端）と金融機関（F端）という全ライフサイクルをつなぎ、全方位で力を発揮するとしている。
第一は「先導役をつかむ」。『時を待たず』という切迫感を、テクノロジーイノベーションと産業イノベーションの大潮に溶け込ませる。そのうえで、深い調査研究を土台に、より多くの産業の新たな競争分野を推進する。産業の先導企業をつかみ、資産業務の成長と構造最適化を促す。報道によれば、興業銀行は昨年、21の重点産業を整理し、1800の顧客から成る系譜をカバーすることを明確化した。加えて、2000を超えるコア顧客、17.5万の中小顧客からなる目標データベースを構築し、コア顧客層の規模をさらに拡大した。
第二は「融合を促す」。AIの時代には、シリコン基（ケイ素基）の生命が大量の、炭素基（カーボン基）の生命の代替となる仕事を担う。人工知能のトレーニング企業金融に関する知識を提供するだけでよく、たとえばファンド、小売、同業などであれば、一人で複数の役割を果たせる。産業金融の発展では、部門ごとに壁を作ってお互いに交わらない状況を打破し、職務がそれぞれで勝手に動く局面を変えて、あらゆる種類の業務の一体化発展を推進し、人工知能で顧客マネージャーがこうした仕事を行うのを支援する。
第三は「テクノロジーを強くする」。産業金融は業務の境界を大きく広げる。これまで顧客マネージャーは「一騎打ち」や「単独での戦い」だった。だが現在は、テクノロジーの支えとデータの力によって、そうではなくなる。現在、興業銀行は顧客管理システム（CRM）を土台に、産業エリアの分布、サプライチェーンとの関連、コア企業などの情報を示し、支店が顧客をより正確に識別することを支援している。今後も、顧客突破というこの構築とAIマーケティングのモデル構築を継続して強化し、より顧客を理解し、より市場を理解することにつなげる。
興業銀行の行長、陳信健氏は年報のあいさつで、国家の「十五五」計画に導かれつつ、戦略的な不動の姿勢と改革の鋭気を維持し、「安定を保ちながら前進を図り」、質の向上と効率改善を推進するとした。産業金融によって新たな推進力を呼び起こし、「商業銀行＋投資銀行」で総合的なサービス能力を高め、「資産運用＋ウェルス」で価値のハブをつなぎ、「リスク管理・コンプライアンス・内部統制」で安全の最下線を固め、きめ細かな管理と数値的・インテリジェント化の賦能によって経営の質と効率を向上させ、全力で一流のバリューバンクの構築を新たな段階へ押し上げると述べた。
風は強く帆はいっぱいで、海は広く天も果てしない。櫂を打って潮の先頭に乗り、波をつかまえて高く進む。 「十五五」の経済社会発展の雄大な青写真が描かれるとともに、興業銀行の新たな5年発展戦略も航海を始める。産業金融の戦略がどのように興業銀行の新たな推進力を引き出し続けるのか、市場はその答えを静かに待っている。
（著者 王海言）