中国の「チップ」が着実に世界へ――半導体産業の売上と利益がともに増加

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最近、世界のメモリチップ、MCUなどの中核となる半導体製品が、次のラウンドの値上げラッシュを迎えています。コストの圧力は、段階的に消費者向けの末端市場へと伝わりつつあります。人工知能の演算能力需要の急増や地政学などの複数の要因の影響を受けて、半導体産業チェーンの景況感は今後も持続的に回復していく見通しです。

売上高および純利益が加速して成長

『証券時報（证券时报）・データ宝（数据宝）』による統計では、現時点でA株の半導体業界企業173社の2025年の純利益関連データ（業績予告データの下限を指す、以下同）について、ほぼすべてが開示済みであり、年報または業績予告をまだ開示していないのは8社のみです。

全体を見ると、2025年に利益を計上したのは、純利益を開示済みの165社のうち115社で、構成比は7割近くを占めており、わずかに2024年の水準を上回っています。

歴史を振り返ると、2024年の半導体企業の売上高は前年比で21.44%増、純利益は前年比で15.42%増でした。2025年の半導体企業の売上高は（比較可能な基準で）前年比で約24%増、純利益は前年比で29.23%増となり、売上高・純利益の伸び率はいずれも前年を上回っています。業界の成長が加速していることを示しています。

上場企業の業績が引き続き好調であることは、半導体業界が低迷から復調へ向かうことの縮図そのものです。2022年、2023年の低迷期を経た後、2024年以降、半導体業界は強い反発を見せ、2025年はさらに成長が加速しています。

直近に開催された2026年上海国際半導体展示会では、さらに前向きなシグナルが伝えられました。AI主導でのメモリ増産、先進ロジックの製造プロセスの量産拡大、先進パッケージ需要の爆発により、半導体装置業界は高成長への転換点に入ります。同時に、国内（中国）製の装置は多くの工程で力を発揮しており、上位のプラットフォーム型企業は配置（レイアウト）を継続的に最適化しています。2026〜2027年は、国産化率が大幅に高まる重要な段階となるでしょう。

46社の純利益が多年ぶりの最高値

個別企業の観点では、46社の半導体企業の2025年の純利益が、2019年以来の最高値を更新しました。そのうち14社の純利益規模が100億元（10億元）を超え、海光信息（ハイグアン・インフォ）、澜起科技（ランチー・テクノロジー）、中微公司（SMICではなく中微：Micro?）、寒武纪（ハン・ウォウジー）はいずれも20億元超です。

海光信息の2025年の純利益は25.42億元で、前年比31.66%増でした。同社の予想では、今年第1四半期の純利益は前年比22.56%〜42.32%増となります。東呉証券（Dongwu Securities）は、海光信息にはCPUとDCUの2つの国内で先行する主要製品があると述べています。業界の「技術革新による情報化（信创）」が着実に推進されるにつれ、同社のCPU製品の売上は安定して伸びる見込みです。同社のDCU製品は性能のポジションで第一グループに位置しており、新製品が継続的にアップデートされ、業績の高成長が業界の好調さを裏づけています。

澜起科技の2025年の純利益の前年比増加率は58%超で、主にAI産業のトレンドの恩恵を受けています。業界需要が旺盛で、同社の相互接続（インターコネクト）系のチップの出荷量が大きく増加し、これにより2025年度の業績は前年同期と比べて大幅な増加となりました。

寒武纪の2025年の純利益は20.59億元で、上場以来初めて黒字化を達成しました。レポート期間中、人工知能業界の演算能力需要が継続的に高まることを追い風に、同社は製品の優れた競争力をもとに市場を継続的に拡大し、人工知能のアプリケーションシナリオの実装を積極的に推進しています。

注目すべき点として、上記14社のうち、7社が純利益で初めて10億元を突破しています。寒武纪のほかにも、赛微电子、中科蓝讯、长川科技（権利擁護）、通富微电などがあります。

半導体企業が出海（海外展開）を加速

近年、世界の半導体サプライチェーンは激しい変動を経験しており、初期の「チップ不足（缺芯潮）」から、その後の在庫調整を経て市場が回復してきました。この背景のもと、中国は「芯（チップ）」の自立・自律的な制御の歩みを加速させており、関連製品は次第に世界の顧客から認められ、強い粘り強さと活力を示しています。

税関データによれば、今年の最初の2か月、中国の集積回路（チップ）の輸出額は433億ドルで、前年比72.6%増となり、同期間の輸出総体の伸び率である21.8%を大きく上回り、近年の新高値も更新しました。

半導体産業の企業は出海を加速しています。データ宝の統計では、現時点で海外事業収入を開示済みの59社のA株半導体企業について、2025年の海外事業収入の合計は1018億元超となり、前年比約23%増で、前年から6ポイント超改善しています。

この59社のうち、2025年の海外事業収入が前年比で増加した企業の割合は8割近くを占めています。18社の海外事業収入は10億元超で、かつ前年に比べていずれも増加を達成しています。德明利、思特威-W、佰维存储、澜起科技の2025年の海外事業収入の前年比成長は、いずれも50%超です。

德明利の2025年の海外事業収入は69.14億元で、前年から約108%増加しました。同社は、主に為替決済、物流の利便性、取引習慣、税金などの要因の影響によるものだと述べています。

16のコンセプト株が優秀で、下落が過度

市場のパフォーマンスを見ると、2025年の半導体セクターは力強い動きでした。申万（申万）半導体業界指数の累計上昇率は約46%で、各業界の中でもトップクラスに位置しています。今年に入ってから同指数は調整局面に入り、4月3日時点では、申万半導体業界指数はわずかに0.85%下落しています。業界内の多くの企業では株価が大幅に調整されており、複数の優良株が含まれています。

データ宝の統計によれば、今年に入ってから株価下落率が5%超で、2025年に半導体業界指数を下回り、2025年に利益が出ていて、かつ純利益の前年比の伸び率が30%超の半導体個別株は16銘柄あります。

市場パフォーマンスの順位付けに従うと、2026年以来で下落率が10%超となったのは11銘柄で、中芯国际、全志科技、晶合集成、士兰微などが含まれます。

中芯国际の2025年の上昇率は30%未満で、今年に入ってからの下落率は25%超です。同社は、2025年の資本支出は81億ドルで、2026年の資本支出は2025年と比べておおむね横ばいになる見込みであり、それに対応する生産能力も今後順次増加すると述べています。

士兰微の2025年の上昇率は10%未満で、今年に入ってからの下落率は約13%です。2024年以来、同社の業績は再びプラスに戻りました。当年の純利益は2.2億元で、2025年の純利益下限は3.3億元、前年比では50%超の増加です。同社の子会社である士兰集成の5/6インチチップ生産ライン、子会社士兰集昕の8インチチップ生産ライン、重要出資先である士兰集科の12インチチップ生産ラインはいずれも満負荷生産を実現しています。

調査の観点からは、今年に入ってから10社以上の機関投資家による調査（ヒアリング）を受けた個別株は8銘柄あり、乐鑫科技と思特威-Wは100社以上の調査を受けています。汇顶科技、芯动联科、芯朋微はいずれも20社以上の調査を受けています。

（本号のデータは、证券时报センターのデータベース提供）

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