投資が盛んなとき、イノベーションも活発になる。浙江省はどうして投資の「理想的なパートナー」になったのか？

（杭州市3月25日電（郭其钰））投資の育成が盛んになればイノベーションが促され、資本が安定してこそ産業が伸びる。テクノロジーの革新と産業の発展を結び付ける重要な架け橋として、「忍耐の資本」の育成と集積は、新質生産力の発展の土台となる色合いに関わっている。

3月24日、浙江省の創投（ベンチャー投資・創業投資）高品質発展大会が杭州で開催された。政府部門、創投機関、テクノロジー企業など多方面の力が一堂に会したのは、業界の心をひとつにして力を結集する場であると同時に、発展を精密に方向付ける取り組みでもある。

この大会を通じて、浙江が対外的に発信している複数の自信も見て取れる。創投が「資金提供者」から「イノベーションの共同事業パートナー」へとアップグレードされるとき、この省は制度の力、エコシステムの優位性、伴走の揺るぎなさによって、革新発展の源流となる活力を注ぎ込んでいる。

3月24日、浙江省の創投高品質発展大会が杭州で開催。浙江省イノベーション投資グループ 供図

その一、「創投は『革新の浙江』を築くための重要な支えである」という政策面での自信を伝える。

イノベーションは発展を導く第一の原動力であり、創投はイノベーションのエンジンである。経済大省として浙江は、創投事業を戦略的な高度に引き上げ、制度革新で創投を「解き放って」能力を付与することで、「政策が下支えし、仕組みが護り、全チェーンで保障する」という政策面での自信を伝えている。

この政策面での自信は、創投の本質に対する深い認識に由来する。創投は単なる資金投入ではなく、産業の組織化のあり方そのものの革新でもある。創投という「ゴールドの糸」を通じて、実験室、コンセプト検証プラットフォーム、インキュベーター、産業パークを効果的に結び、基礎研究から産業応用までの全チェーンを貫通し、イノベーション・チェーン、産業チェーン、資金チェーン、人材チェーンの深い融合を推進できる。

この政策面での自信は、浙江の創投の確かな土台にも由来する。政府の投資基金は、創投の高品質な発展を押し上げる重要な原動力である。浙江では、省級の政府投資基金が351億元という当初規模でけん引し、総規模が3000億元に達する基金体系の形成を促し、累計で省内企業1800社余りに投資し、100社の企業の上場成功を後押ししてきた。注目すべきは、全国で最初の省級社保科創基金が導入され、18年という超長期の存続期間でハードテックに対し、景気循環をまたいだ資本支援を提供している点だ。政府基金体系の揺るぎないリードと、資金のレバレッジによる押し上げが、創投業界に資本面での基盤をしっかりと築いている。

この政策面での自信は、失敗許容のメカニズムの継続的な整備と、全チェーンでの保障に由来する。今回の大会では、浙江は国有資本の創投基金の業績評価体系を最適化し、「短期の収益至上論」による束縛を解き放ち、政府基金が早い段階で投資し、試行錯誤し、そして長期にわたる伴走を行えるようにすると明確に打ち出した。あわせて、「資金募集・投資実行・管理・撤退」という全チェーンを円滑化し、S基金、などの多様な撤退ルートを整備する。

その二、「浙江は創投の沃土である」という機会面での自信を伝える。

創投業界が着実に前進し、遠い先まで歩んでいくためには、良好な産業の土壌、ビジネス環境、そして資本支援が欠かせない。会議では、浙江が世界に向けて「浙江に投資することは未来に投資すること」と呼び掛け、独自の優位性を発揮して、創投発展のための土台作りと道筋を整えることを狙っている。

産業の優位性こそが、創投が根を下ろす土壌である。現在、浙江は全国の陸域面積の1%で、6%以上の域内総生産を生み出しており、産業の厚みとテクノロジー革新が同じリズムで共鳴している。20年磨き上げてきたデジタル経済戦略により、浙江は人工知能時代において厚く蓄え、いざというときに発揮する——2025年には当該省の人工知能コア産業の売上が6800億元前後、成長率が20%以上になる見込みであり、アリババのQianwen、DeepSeekなどの汎用モデルの性能は世界でトップレベルにある。

ビジネス環境は創投が根を張るための保障である。今年の「万社の民間企業がビジネス環境を評価する」調査では、浙江の市場環境、法治環境、イノベーション環境、政務環境という4つの指標はいずれも全国1位となった。「求めれば必ず応え、用がないときは邪魔しない」という政務理念から、「最多1回の手続き（最多跑一次）」の政務効率まで、浙江は「私が責任を持って陽光と雨露を差し向け、あなたはすくすくと育っていく」というサービスの温度で、イノベーターには安心してイノベーションに取り組める環境を、投資家には安心して投資できる環境を提供している。

資本の優位性は創投発展の活力源である。500億元の浙江社保科創基金が実装され、745億元の「4+1」特別基金が精密に力を発揮……現在、浙江省級の政府投資基金体系の総規模は3000億元に達している。同時に、多くの嗅覚の鋭い民間資本が政府基金と力を合わせ、成熟した多元的な資本エコシステムをともに構築している。

その三、「創投とイノベーションが共に成長する」というエコシステム面での自信を伝える。

創投事業はシステムとしての取り組みであり、政府、市場、社会が協調して力を発揮する必要がある。浙江は、企業の全ライフサイクルをカバーする創投体系を構築している。

全ライフサイクルでの支援は、基金マトリクスの精密な配置に現れている。現在、浙江は2つの主要な基金群を重点的に整備している。そのうち、浙江社保科創基金群の下には、戦略的新興産業、未来産業、並びにM&Aの母基金および重大プロジェクトの直投基金が設置され、投資の早期・小規模からM&Aによる統合までの全段階をカバーしている。「4+1」特別基金群は、先端製造業と科技イノベーションの重点領域に焦点を当てており、すでに累計で投資決定500件以上のプロジェクトを対象としている。このような全チェーンをカバーする資本配置により、企業は成長のさまざまな段階において、適応した資本パートナーを見つけることができる。

全ライフサイクルでの支援は、創投機関の専門的な後押しにも現れている。現在、浙江は全国で創投機関が最も集積している地域の一つになっている。2025年、この省の創投業界における新規募集資金は1367件で、金額は2571億元に達し、いずれも全国1位である。普華資本のように浙江の地元機関として、すでに浙江のプロジェクトに約300件投資しており、そのうち78%が初期段階のプロジェクト、90%がテクノロジー関連のプロジェクトであり、107社の省級以上の「専精特新」企業を育成してきた。

全ライフサイクルでの支援は、「土台を築く」から「資金を補給する」までの継続的な伴走にも現れている。宇树科技は実験室から世界市場へ、蓝箭航天は「夢を追う」から「天へ飛ぶ」へ。一連の浙江企業が創投の力によって支えられる中、重要な技術的制約を突破することを狙う技術への挑戦、大型の資本を要する研究開発への投資、そして長期的な産業配置にも踏み込んでいる。一流のイノベーション・エコシステムを育むため、今回の大会では《忍耐の資本で浙江のイノベーション・エコシステムを共建する》という提案書が発表され、政府、資本、企業、高等教育機関、研究機関が壁を打ち破り、「発見—投資—育成—拡大」というイノベーションのクローズドループを共同で構築するよう呼び掛けた。（完）