和訊投資顧問の吕妮蔓氏：本当の転換点が現れるのを待つ

まず昨日の相場を振り返る：A株の主要3指数はそろって上昇して取引を終え、寄り付きから買い方の勢いが非常に強かった。上海総合指数は懸命に高値を追い、3902ポイントまで上げたところで重要な関門を固めそうに見えたが、空売り勢が突然猛烈に反撃し、指数は瞬く間におよそ30ポイント急落した。場内の3億人の投資家は一斉に冷や汗をかいた。午後は相場が危うく安値を探る展開から持ち直し、最終的に約4000銘柄が値を上げるという全面高の局面が演じられたが、指数は結局、失地を取り戻せなかった。

この「命がけジェットコースター」のような値動きは、結局のところ個人投資家が本当に落ち着ける状況を作れなかった——「出来高縮小」という2文字が、まるで大きな石のように、すべての個人投資家の心を押しつぶす。多くの人が「4月は本当に相場があるのか？」と聞いているが、答えは誰の予想も裏切った。相場のテーマ（ホットスポット）は飛ぶように素早く入れ替わり、個人が追いかけるとすぐに損失を抱え込む。ストップ安銘柄数は減り、恐怖の感情は和らいだものの、市場は引き続き出来高が縮小し、資金の様子見ムードが濃厚で、場外資金はなかなか参入を決めない。化学や有機シリコンなどのセクターだけがストップ高ラッシュを起こし、有機シリコン概念は4.35%上昇し、東岳硅材、新安股份など複数の個別株がストップ高となった。主力資金の純流入は8.87億元に達した一方で、大多数のセクターは依然として底固めの局面にある。

核心の問題が来た：今日の出来高縮小の「リペア（回復）」は、底打ち反発のシグナルなのか、それとも下落局面における誘い込みの罠なのか？今後は3900ポイントを固めて反攻の号砲を鳴らすのか、それとも方向転換して3850ポイントを試しにいくのか？むやみに推測せず、盲目的に売買しないように。これから1分で、相場の底層にあるロジックをはっきり話し、続いて皆さんに明確な対応戦略を提示する。不在（現金比率が高い）で待つのでも、半分だけの持ち玉で迷っているのでも、満玉で塩漬けになっているのでも、しっかり最後まで見れば答えが見つかるはずだ。

まずは明確な見解を提示：水曜日のA株は大概率で寄り付き安く高く（安寄り高上げ）になる！悪材料が出尽くした後、相場は大きく低開する可能性があるが、その後は悪材料の出尽くしと、相場を支える（護盤）資金への期待のもとで、値動きが揺れながら持ち直し、さらにはプラス圏に反転する可能性もある。具体的なロジックは3つ、必ず覚えておいてほしい：

第一に、上昇はテクニカルなリバウンドにすぎず、決してトレンド転換ではない！清明節前に下げすぎたぶん、節後に一息つくのはごく自然だ。今日のこの陽線は、より多くの場合、節前の連続下落に対する一回の修復だ。高値で失速していく値動きは、資金が高いところで利確するために寄与していることを示しており、同時により多くの資金が様子見しており、より明確なシグナルを待っていることを意味する。これが今日、出来高が有効に増えない中核的な理由でもある——上海・深圳両市場の終日売買代金合計は約1.61兆億元で、節前からはわずかに出来高が縮小した。3900ポイントの上は売り圧力が極めて重く、主力資金は上側にある含み損の袋（抱えた株）を解放しにいく気がない。午後の持ち直しは、相場の熱を維持する防衛行動のようなものであり、積極的な攻勢ではない。狙いは「これ以上は下がらない」と皆に感じさせ、投資家が場内にとどまることだ。

第二に、大口資金はまだ全面的に力を入れておらず、依然として重要なシグナルを待っている！今日の中小型のテーマ株が順番に好調だったのは、まさに大口資金が全力で参入していないことを裏付けている。皆が最終答案を待っているのだ。大口資金は昔から「ウサギが見えるまで鷹を放たない」。重要なニュースが出尽くす前に、資金は慎重に様子見する。これは期待どおりでもある。加えて注意が必要なのは、トランプが2週間の襲撃を一時停止することに同意したことで、地政学的な衝突に緩和の兆しがあることだ。これは原油セクターに対してマイナス要因になり、結果としてA株のエネルギー関連テーマの値動きにも間接的に影響する。

第三に、売買（オペレーション）の2つの重要なシグナルを緊張感をもって見続ける必要がある！これが今後の値動きを直接決める。どれも欠かせない：① 抵り後に素早く3890ポイント（今日の上海総合指数終値3890.16ポイント）を上回れるかどうか；② 持ち直しの過程で、出来高が有効かつ継続的に増やせるかどうか。

2つの値動きの予測を整理して当てはめよう：もし寄り付き後に今日の安値3875ポイント（今日の上海総合指数の安値3875.68ポイント）へ主導的に押し目を入れ、その後に割り込まず、そのまま証券会社やテクノロジーといった人気セクターが隊列を組んで出来高を伴いながら上攻し、3900ポイントを固められるなら、反発には継続性がある。しかし、出来高を伴って3900ポイントを固められないなら、全面高（普済）は下落の途中におけるトレンド継続（下落の中継）であり、市場はすぐに再度3850ポイントを試し、場合によってはダブルボトムの形を構築する過程から下に崩れる可能性もある。

最後に、皆さんのための明確な対応戦略を提示：今日のこの出来高が縮小した陽線では、市場の「渇き」を根本的に解消することはできない。出来高が有効に増えるまで、あらゆる上昇はまず誘い上げとして扱うべきだ。株式市場における最大の好材料は、決してスローガンではない。資金が参入し、相場が継続して利益を生めること、それこそが好材料だ。 皆さんへの提案：ホットスポットの入れ替わりの中で追いかけて売り買いを繰り返し、何度も刈り取られる（不意に巻き込まれる）よりも、動きすぎずに観察し、ポジション量をコントロールし、自分の本心を守り、感情に左右されず、ホットスポットに縛られないようにして、出来高が増えるのを忍耐強く待ち、本当の転換点が現れるのを待つのがよい。

（編集者）：張洋 HN080）

     【免責事項】この記事は著者本人の見解のみを表し、Hexun（和訊）とは無関係です。Hexunのサイトは、本文中における陳述、見解、判断について中立を保ち、そこに含まれる内容の正確性、信頼性、完全性について、いかなる明示または黙示の保証も提供しません。読者の皆さんは参考としてのみご利用ください。すべての責任はご自身で負ってください。メール：news_center@staff.hexun.com

通報