今日のA株（上海・深セン上場株）全体の環境は大方圧力がかかる見込みで、指数の面では段階的な押し戻しの局面が示される見通しです。主な理由は3つあります。まず第一に、昨日の米国株では取引前の主要3指数先物が全て急落し、さらに中東の地政学的な緊張が継続して激化していることです。—イランのハルク島が襲撃され、イスラエルがイランに対して大規模な空爆を実施したことで、ホルムズ海峡の海運が阻害され、市場のリスク選好にさらに影響が及びました。第二に、昨日のA株は出来高を伴わない普反（出来高の小さい反発）で、南北両市場の売買代金は約1.61兆元まで縮小しました。この反発は、超売られた後の弱いリペア寄りであり、トレンドとしての底の反転ではありません。まだ「底打ち」の条件には達しておらず、場外からの増分資金の支えが欠けているため、見せかけのリペアにあたります。第三に、医薬セクターのセンチメントは先行する個別銘柄に昨日、自発的に異動が発生した後、重点監視リストに掲載されました。昨日の医薬のリーダー銘柄の動きを見ると、薬明康徳（WuXi AppTec）、迈瑞医疗（Mindray Medical）などのコア銘柄は局所的な変動があるものの、全体としては分化した態勢です。今日、これらの規模の大きいトレンド銘柄の反応を重点的に観察する必要があります。その動きが、医薬分野全体の方向性の推移を直接左右します。取引の方向性を見ると、昨晩の米国株の変動が今日のA株に明確に映るなら、指数と同調するテクノロジー線（とりわけテクノロジー・ハードウェア領域）には押し目で買いのチャンスが出る可能性があります。特に、それがボックス相場のレンジ下限まで下がるかどうかに注目できます。ただし、日中の運用難度は高く、保有体験が良くない可能性があります。その核心的な理由は、現状で原油価格が大幅に上昇していることです。—国内の精製品油は4月7日に上方改定が行われ、さらに中東の対立が世界の原油供給を制限しているためです。原油価格の上昇は、A株のその他のテーマに対して資金の“虹吸（吸い寄せ）”効果を生み、エネルギー以外のテーマの資金スペースを圧迫します。次に、指数の日中の対立が下方向に傾く局面では、防御側の医薬の抱団（集団取引）は通常、代替方向として検討できます。医薬セクター全体には、逆指数共振（指数下落時に相対的に強くなりやすい）という特性があるためです。しかし、昨日の先頭を走ったコア銘柄が重点監視の影響を受けているため、今日の医薬セクターの動きは、そのコア銘柄の反応に連動して見なければなりません。もしそれが強ければ、医薬セクターは引き続き抱団を続ける可能性があります。もし弱ければ、抱団の緩み（崩れ）リスクに注意が必要です。昨日の医薬セクターの多くの主力が小幅に押し戻された状況と合わせて、この方向への参加機会には慎重に対処する必要があります。より新しい方向性としては、化工（化学工業）セクターです。昨日、このセクターには超売られからの反発の兆候がはっきり出ており、一発目（初動の上昇）となった個別株は29銘柄ありました。核心ロジックは、原油価格の上昇が基礎化学品の原料価格の上昇を牽引することにあります。さらに、板塊（セクター）が3月に炒作された後、コアの大口銘柄が大きく押し戻されたのち、次第に底固めの段階に入っており、超売られ反発の継続性を備えているというものです。化工セクターは電力セクターとロジックが似ています。両者とも主要事業が比較的安定しており、かついずれも3月の炒作後の超売られ修復フェーズにあります。現在の4月の節目も、セクターの季節性のパフォーマンス規則に合致します。この方向に対しては、「早く信じる、遅く疑う（信早信）」の原則を守ることを勧めます。今日、一進二（次の段階への上昇）で一字板の枚数が多ければ、多くの場合セクターの強度はさらに高まります。裁定取引のチャンスをつかめます。昨日、メインボードで出遅れた資金は入場できませんでしたが、今日の裁定取引の窓が開く可能性があります。もし不安があるなら、まず3営業日観察し、昨日ストップ高になったメインボード銘柄を重点的に絞り込みます。ストップ高にならなかった銘柄については、「弱さを取り除き、強さを残す（去弱留強）」の原則で除外できます。明確にしておくべきなのは、指数の面で出来高を伴う下方向への売り（放量下殺）による底固めの確認が出るまでは、底打ちを断定できず、ましてや「底打ち（見底）」基準には達していないということです。現在の出来高が縮んだ状況と、周辺の地政学的対立による不確実性を踏まえると、メーデー（五一）連休前に指数レベルの相場が出る可能性は大方低いでしょう。運用としては、保守的な投資家はまず、周辺の地政学的対立に関するニュースがもたらす変動を優先的に回避することができます。もし参加を貫くなら、短期のセンチメントの展開ルートに従い、指数と同調する方向で取引する場合は、良いところで切り上げる必要があり、先々までの“持ちこたえ”の姿勢（大局観での継続）は不要です。出来高が縮む下落局面では、抱団株のパフォーマンスを重点的に観察し、この機会に抱団株の選別・判断能力を鍛えるのがよいでしょう。 （編集：張洋 HN080） 【免責事項】本記事は著者本人の見解のみを表し、Hexun（和讯网）とは関係ありません。Hexunのサイトは、本文中の記述、見解判断について中立を保っており、当該内容の正確性、信頼性、完全性について明示または黙示を問わずいかなる保証も提供しません。読者の皆さまは、参考としてのみお読みいただき、自己責任で全ての責任を負ってください。メール：news_center@staff.hexun.com 通報
和讯投顾黄儒琛：指数は分期的な調整局面を示すと予想
今日のA株（上海・深セン上場株）全体の環境は大方圧力がかかる見込みで、指数の面では段階的な押し戻しの局面が示される見通しです。主な理由は3つあります。まず第一に、昨日の米国株では取引前の主要3指数先物が全て急落し、さらに中東の地政学的な緊張が継続して激化していることです。—イランのハルク島が襲撃され、イスラエルがイランに対して大規模な空爆を実施したことで、ホルムズ海峡の海運が阻害され、市場のリスク選好にさらに影響が及びました。第二に、昨日のA株は出来高を伴わない普反（出来高の小さい反発）で、南北両市場の売買代金は約1.61兆元まで縮小しました。この反発は、超売られた後の弱いリペア寄りであり、トレンドとしての底の反転ではありません。まだ「底打ち」の条件には達しておらず、場外からの増分資金の支えが欠けているため、見せかけのリペアにあたります。第三に、医薬セクターのセンチメントは先行する個別銘柄に昨日、自発的に異動が発生した後、重点監視リストに掲載されました。昨日の医薬のリーダー銘柄の動きを見ると、薬明康徳（WuXi AppTec）、迈瑞医疗（Mindray Medical）などのコア銘柄は局所的な変動があるものの、全体としては分化した態勢です。今日、これらの規模の大きいトレンド銘柄の反応を重点的に観察する必要があります。その動きが、医薬分野全体の方向性の推移を直接左右します。
取引の方向性を見ると、昨晩の米国株の変動が今日のA株に明確に映るなら、指数と同調するテクノロジー線（とりわけテクノロジー・ハードウェア領域）には押し目で買いのチャンスが出る可能性があります。特に、それがボックス相場のレンジ下限まで下がるかどうかに注目できます。ただし、日中の運用難度は高く、保有体験が良くない可能性があります。その核心的な理由は、現状で原油価格が大幅に上昇していることです。—国内の精製品油は4月7日に上方改定が行われ、さらに中東の対立が世界の原油供給を制限しているためです。原油価格の上昇は、A株のその他のテーマに対して資金の“虹吸（吸い寄せ）”効果を生み、エネルギー以外のテーマの資金スペースを圧迫します。
次に、指数の日中の対立が下方向に傾く局面では、防御側の医薬の抱団（集団取引）は通常、代替方向として検討できます。医薬セクター全体には、逆指数共振（指数下落時に相対的に強くなりやすい）という特性があるためです。しかし、昨日の先頭を走ったコア銘柄が重点監視の影響を受けているため、今日の医薬セクターの動きは、そのコア銘柄の反応に連動して見なければなりません。もしそれが強ければ、医薬セクターは引き続き抱団を続ける可能性があります。もし弱ければ、抱団の緩み（崩れ）リスクに注意が必要です。昨日の医薬セクターの多くの主力が小幅に押し戻された状況と合わせて、この方向への参加機会には慎重に対処する必要があります。
より新しい方向性としては、化工（化学工業）セクターです。昨日、このセクターには超売られからの反発の兆候がはっきり出ており、一発目（初動の上昇）となった個別株は29銘柄ありました。核心ロジックは、原油価格の上昇が基礎化学品の原料価格の上昇を牽引することにあります。さらに、板塊（セクター）が3月に炒作された後、コアの大口銘柄が大きく押し戻されたのち、次第に底固めの段階に入っており、超売られ反発の継続性を備えているというものです。化工セクターは電力セクターとロジックが似ています。両者とも主要事業が比較的安定しており、かついずれも3月の炒作後の超売られ修復フェーズにあります。現在の4月の節目も、セクターの季節性のパフォーマンス規則に合致します。この方向に対しては、「早く信じる、遅く疑う（信早信）」の原則を守ることを勧めます。今日、一進二（次の段階への上昇）で一字板の枚数が多ければ、多くの場合セクターの強度はさらに高まります。裁定取引のチャンスをつかめます。昨日、メインボードで出遅れた資金は入場できませんでしたが、今日の裁定取引の窓が開く可能性があります。もし不安があるなら、まず3営業日観察し、昨日ストップ高になったメインボード銘柄を重点的に絞り込みます。ストップ高にならなかった銘柄については、「弱さを取り除き、強さを残す（去弱留強）」の原則で除外できます。
明確にしておくべきなのは、指数の面で出来高を伴う下方向への売り（放量下殺）による底固めの確認が出るまでは、底打ちを断定できず、ましてや「底打ち（見底）」基準には達していないということです。現在の出来高が縮んだ状況と、周辺の地政学的対立による不確実性を踏まえると、メーデー（五一）連休前に指数レベルの相場が出る可能性は大方低いでしょう。運用としては、保守的な投資家はまず、周辺の地政学的対立に関するニュースがもたらす変動を優先的に回避することができます。もし参加を貫くなら、短期のセンチメントの展開ルートに従い、指数と同調する方向で取引する場合は、良いところで切り上げる必要があり、先々までの“持ちこたえ”の姿勢（大局観での継続）は不要です。出来高が縮む下落局面では、抱団株のパフォーマンスを重点的に観察し、この機会に抱団株の選別・判断能力を鍛えるのがよいでしょう。
（編集：張洋 HN080）
通報