大摩：上調老鋪黃金今年收入及盈利預測13%至14% 評級“增持”

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モルガン・スタンレーがリサーチレポートを発表し、老舗のゴールド（06181）は今年の第1四半期のパフォーマンスが好調であると述べました。上半期の1株当たり利益は前年同期比で倍増する見込みです。同銘柄のバリュエーションは非常に魅力的で、現在は2026年予想PER13倍で取引されており、利益予測には上振れリスクがあります。大摩はグループの目標株価を1,010香港ドルに据え置いたものの、金価格の変動や需要の不透明感を踏まえ、目標PERを23倍から20倍へ引き下げ、レーティングは「買い増し」です。

同社は、資金調達のニーズについて経営陣からコメントはなかったものの、キャッシュフローが逼迫していることは認めたとしています。同社は、直近の金価格の大幅な下落が市場に需要の不確実性をもたらした一方で、ブランド力が継続的な再評価を支えられるかどうかを試す良いタイミングだとも述べています。

大摩は老舗の売上高および純利益予測をそれぞれ13%から14%へ引き上げ、2026年はそれぞれ前年同期比で55%および66%増となり、420億元および80億元（人民 元）に到達すると見込んでいます。金価格の不確実性のもと、今年の第2四半期および期末にかけて需要の成長の勢いが鈍化すると仮定し、現時点の予測は十分に保守的だと考えています。

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責任者：史麗君