長江商報の記事 ●長江商報記者 沈右荣業界の大手企業である金钼股份（601958.SH）の業績が反転した。4月3日夜、金钼股份は期日どおり年次報告書を開示した。2025年は、同社の営業収益が138.34億元となり、前年同期比で約2%増となった。親会社帰属純利益は31.55億元で、前年同期比5.77%増。2024年、金钼股份の親会社帰属純利益は前年同期比で3.76%減だった。2025年、同社の業績がなぜ反転できたのか。年次報告書によると、2025年は、新興市場の開拓がブレークスルーを達成し、モリブデン零部品などの高級領域に成功裏に参入したという。金钼股份の市場上の優位性はかなり明確だ。同社は世界の6大原生モリブデン鉱床の1つである金堆城モリブデン鉱と、河南汝阳東沟モリブデン鉱を掌握している。世界最大の単一モリブデン鉱である沙坪沟モリブデン鉱の資源権益として金属量79万トンを獲得しており、資源埋蔵量が豊富だ。さらに、同社は完全な産業チェーンを有し、かつ先端技術を掌握している。2025年、金钼股份のグローバル市場占有率は約13%で、業界の第一陣に位置している。注目すべき点として、2025年に金钼股份の「国之重器」プロジェクトが一連の成果を上げ、超微細モリブデン粉の技術が国際的にトップレベルに到達した。財務状況が良好であることも、金钼股份のコア競争力だ。2025年末時点で、同社の負債資本比率はわずか11.50%にとどまっている。金钼股份は株主へ継続的に安定した還元を行っている。2008年に上場して以来、同社は累計で現金配当を約116億元支払っており、平均配当性向は64.09%に達している。直近3年の累計利益92.37億金钼股份は上場18年来で最良の経営業績を達成した。年次報告書によると、2025年、金钼股份は営業収益138.34億元を実現し、前年同期比で1.94%増。親会社帰属純利益は31.55億元で5.77%増。控除後（非経常損益控除後）の純利益は31.37億元で6.44%増。親会社帰属純利益と控除後純利益の差は非常に小さく、これは親会社帰属純利益の大部分が主力事業から生じていることを示している。2008年4月、金钼股份は上海証券取引所に上場した。上場以来、同社の経営業績は変動した時期もあったが、全体としては成長傾向が見られた。2008年は、金钼股份が計上した営業収益と親会社帰属純利益がそれぞれ59.61億元、27.34億元だった。2009年から2021年まで、実に13年にわたり、同社の経営業績は比較的低迷期にあった。この期間中、2016年と2017年に営業収益が100億元の大台を突破したほか、それ以外の年度の営業収益は多くの場合80億元前後で推移していた。2022年から2024年にかけて、同社の営業収益はそれぞれ95.31億元、115.31億元、135.71億元で、前年同期比19.53%、20.99%、17.68%の増加となり、3年連続で二桁成長を維持した。さらに2021年には、営業収益が連続4年で増加した。営業収益と比べると、金钼股份の親会社帰属純利益の変動幅の方が大きい。2015年、同社の親会社帰属純利益は0.34億元で、過去20年余りでの歴史的な底だった。2016年から2019年にかけて、親会社帰属純利益は0.54億元から5.69億元まで増えたが、2020年に急落して1.82億元となった。2021年から2024年にかけて、同社の親会社帰属純利益はそれぞれ4.95億元、13.35億元、30.99億元、29.83億元となり、収益力は明らかに回復した。比較すると、2025年に金钼股份の親会社帰属純利益は、減少から増加へ転じただけでなく、上場以来の新高値も更新した。2023年から2025年の3年間で、同社の累計利益は92.37億元となり、年平均利益は30億元を超えた。金钼股份は主にモリブデン系製品の生産、加工などの事業を行っている。モリブデンはその優れた特性により、特殊鋼、高温合金、超硬合金などの重要材料における重要な添加剤となっており、高度製造や新エネルギーなどの分野を支える基礎原材料だ。モリブデン製品の価格は、マクロ経済との関連度が高い。2015年には景気下押し圧力が増し、有色金属業界が持続的に低迷した。国内外のモリブデン製品市場価格が大幅に下落し、金钼股份の親会社帰属純利益が過去最低を更新する結果となった。2020年は、疫病の影響で世界経済が重圧を受け、国際・国内のモリブデン製品市場価格が継続的に下落したため、金钼股份の業績も下がった。累計配当116億、配当支払比率は資金調達比で130%市場の変動は金钼股份のファンダメンタルズを変えない。同社は世界市場において強い競争力を持っている。資源の備蓄が豊富であることは、金钼股份の最大の競争力だ。2025年、同社は資源保障の戦略を深く推進し、金沙钼业の24%株式を成功裏に買収した。保有する世界最大単一モリブデン鉱の権益は34%へと引き上げられ、国内複数の優良モリブデン鉱プロジェクトに対してデューデリジェンスと評価を実施し、次の資源増加のための堅固な基盤を築いた。2025年末時点で、金钼股份は世界の6大原生モリブデン鉱床の1つである金堆城モリブデン鉱と、河南汝阳東沟モリブデン鉱を掌握している。また安徽金沙钼业の34%の株式を保有し、世界最大単一モリブデン鉱である沙坪沟モリブデン鉱の資源権益として金属79万トンを獲得している。さらに吉林天池钼业の18.3%の株式を保有している。同社の資源保有量は227万トンの金属量に達している。金钼股份は、モリブデン採鉱、選鉱、冶金、化工、金属加工、研究開発、貿易を一体化した完全な産業チェーンを備え、主にモリブデンの冶金炉材、化学化工、金属加工の3大シリーズで、品質の優れた各種モリブデン製品30種類以上を生産しており、大規模な供給とサービス能力を有している。技術が先行していることも、金钼股份の強みだ。同社は国内で唯一、モリブデンおよび関連する難削難熔金属の研究開発を専門に行う国家級企業技術センターを有する。さらに、複数の著名な研究機関や多国籍企業と長期の産学研の協力関係を構築し、「科学者＋エンジニア＋クリエイター室＋職人」と「専門家＋職人」という人材のイノベーションを駆動する仕組みを形成し、中国のモリブデン産業技術の発展方向を先導している。2025年末時点で、同社は認可済みの特許500件を保有しており、そのうち2025年に認可された特許は37件だ。金钼股份はイノベーション主導を堅持し、科学技術の自立自強の歩みを加速している。同社の「国之重器」プロジェクトでは一連の成果が得られ、超微細モリブデン粉技術は国際的に先行する水準に達し、372キログラムの試料の生産・納品を実現した。特殊仕様のモリブデン粉の開発も大きなブレークスルーを達成し、累計で3.5トンを納品した。単体重量100kg〜800kgのモリブデン合金のトップチップ全シリーズについて、生産ライン認証が完了し、年間生産量は71トン。電子産業向けの精密タングステンモリブデン零部品は製品の納品と3回の改良（イテレーション）を実現し、受注額は3000万元超となった。酸化モリブデン半導体ターゲット材など、複数の新製品の研究開発で重要な中核技術を攻略した。国家の重大な科学技術プロジェクト2件も順調に推進され、プロジェクトの立ち上げと審査を完了した。2025年、同社の研究開発投資は4.22億元で、前年同期比20.23%増。研究開発比率は3.05%。金钼股份のキャッシュフローは十分だ。2025年末時点で、同社の資産負債率は11.50%にすぎず、有利子負債がゼロであるのに加えて、現預金と理財商品を合計すると90億元超となっている。金钼股份は株主への還元に積極的だ。2025年通年で、同社は現金配当として12.91億元を支払った。上場以来、同社は累計で配当116.27億元を支払っており、平均配当性向は64.09%。配当支払の資金調達比は130.42%。ヴィジュアル・チャイナ（視覺中国）編集：ZB 膨大な情報、精密な解釈は、新浪财经APPにて
金钼股份の世界市場シェアは13%、累計配当金は116億円。「国の重器」プロジェクトが技術的に国際的にリードした突破
長江商報の記事 ●長江商報記者 沈右荣
業界の大手企業である金钼股份（601958.SH）の業績が反転した。
4月3日夜、金钼股份は期日どおり年次報告書を開示した。2025年は、同社の営業収益が138.34億元となり、前年同期比で約2%増となった。親会社帰属純利益は31.55億元で、前年同期比5.77%増。
2024年、金钼股份の親会社帰属純利益は前年同期比で3.76%減だった。2025年、同社の業績がなぜ反転できたのか。年次報告書によると、2025年は、新興市場の開拓がブレークスルーを達成し、モリブデン零部品などの高級領域に成功裏に参入したという。
金钼股份の市場上の優位性はかなり明確だ。同社は世界の6大原生モリブデン鉱床の1つである金堆城モリブデン鉱と、河南汝阳東沟モリブデン鉱を掌握している。世界最大の単一モリブデン鉱である沙坪沟モリブデン鉱の資源権益として金属量79万トンを獲得しており、資源埋蔵量が豊富だ。さらに、同社は完全な産業チェーンを有し、かつ先端技術を掌握している。2025年、金钼股份のグローバル市場占有率は約13%で、業界の第一陣に位置している。
注目すべき点として、2025年に金钼股份の「国之重器」プロジェクトが一連の成果を上げ、超微細モリブデン粉の技術が国際的にトップレベルに到達した。
財務状況が良好であることも、金钼股份のコア競争力だ。2025年末時点で、同社の負債資本比率はわずか11.50%にとどまっている。
金钼股份は株主へ継続的に安定した還元を行っている。2008年に上場して以来、同社は累計で現金配当を約116億元支払っており、平均配当性向は64.09%に達している。
直近3年の累計利益92.37億
金钼股份は上場18年来で最良の経営業績を達成した。
年次報告書によると、2025年、金钼股份は営業収益138.34億元を実現し、前年同期比で1.94%増。親会社帰属純利益は31.55億元で5.77%増。控除後（非経常損益控除後）の純利益は31.37億元で6.44%増。親会社帰属純利益と控除後純利益の差は非常に小さく、これは親会社帰属純利益の大部分が主力事業から生じていることを示している。
2008年4月、金钼股份は上海証券取引所に上場した。上場以来、同社の経営業績は変動した時期もあったが、全体としては成長傾向が見られた。
2008年は、金钼股份が計上した営業収益と親会社帰属純利益がそれぞれ59.61億元、27.34億元だった。2009年から2021年まで、実に13年にわたり、同社の経営業績は比較的低迷期にあった。この期間中、2016年と2017年に営業収益が100億元の大台を突破したほか、それ以外の年度の営業収益は多くの場合80億元前後で推移していた。2022年から2024年にかけて、同社の営業収益はそれぞれ95.31億元、115.31億元、135.71億元で、前年同期比19.53%、20.99%、17.68%の増加となり、3年連続で二桁成長を維持した。さらに2021年には、営業収益が連続4年で増加した。
営業収益と比べると、金钼股份の親会社帰属純利益の変動幅の方が大きい。2015年、同社の親会社帰属純利益は0.34億元で、過去20年余りでの歴史的な底だった。2016年から2019年にかけて、親会社帰属純利益は0.54億元から5.69億元まで増えたが、2020年に急落して1.82億元となった。2021年から2024年にかけて、同社の親会社帰属純利益はそれぞれ4.95億元、13.35億元、30.99億元、29.83億元となり、収益力は明らかに回復した。
比較すると、2025年に金钼股份の親会社帰属純利益は、減少から増加へ転じただけでなく、上場以来の新高値も更新した。2023年から2025年の3年間で、同社の累計利益は92.37億元となり、年平均利益は30億元を超えた。
金钼股份は主にモリブデン系製品の生産、加工などの事業を行っている。モリブデンはその優れた特性により、特殊鋼、高温合金、超硬合金などの重要材料における重要な添加剤となっており、高度製造や新エネルギーなどの分野を支える基礎原材料だ。
モリブデン製品の価格は、マクロ経済との関連度が高い。2015年には景気下押し圧力が増し、有色金属業界が持続的に低迷した。国内外のモリブデン製品市場価格が大幅に下落し、金钼股份の親会社帰属純利益が過去最低を更新する結果となった。2020年は、疫病の影響で世界経済が重圧を受け、国際・国内のモリブデン製品市場価格が継続的に下落したため、金钼股份の業績も下がった。
累計配当116億、配当支払比率は資金調達比で130%
市場の変動は金钼股份のファンダメンタルズを変えない。同社は世界市場において強い競争力を持っている。
資源の備蓄が豊富であることは、金钼股份の最大の競争力だ。2025年、同社は資源保障の戦略を深く推進し、金沙钼业の24%株式を成功裏に買収した。保有する世界最大単一モリブデン鉱の権益は34%へと引き上げられ、国内複数の優良モリブデン鉱プロジェクトに対してデューデリジェンスと評価を実施し、次の資源増加のための堅固な基盤を築いた。
2025年末時点で、金钼股份は世界の6大原生モリブデン鉱床の1つである金堆城モリブデン鉱と、河南汝阳東沟モリブデン鉱を掌握している。また安徽金沙钼业の34%の株式を保有し、世界最大単一モリブデン鉱である沙坪沟モリブデン鉱の資源権益として金属79万トンを獲得している。さらに吉林天池钼业の18.3%の株式を保有している。同社の資源保有量は227万トンの金属量に達している。
金钼股份は、モリブデン採鉱、選鉱、冶金、化工、金属加工、研究開発、貿易を一体化した完全な産業チェーンを備え、主にモリブデンの冶金炉材、化学化工、金属加工の3大シリーズで、品質の優れた各種モリブデン製品30種類以上を生産しており、大規模な供給とサービス能力を有している。
技術が先行していることも、金钼股份の強みだ。同社は国内で唯一、モリブデンおよび関連する難削難熔金属の研究開発を専門に行う国家級企業技術センターを有する。さらに、複数の著名な研究機関や多国籍企業と長期の産学研の協力関係を構築し、「科学者＋エンジニア＋クリエイター室＋職人」と「専門家＋職人」という人材のイノベーションを駆動する仕組みを形成し、中国のモリブデン産業技術の発展方向を先導している。
2025年末時点で、同社は認可済みの特許500件を保有しており、そのうち2025年に認可された特許は37件だ。
金钼股份はイノベーション主導を堅持し、科学技術の自立自強の歩みを加速している。同社の「国之重器」プロジェクトでは一連の成果が得られ、超微細モリブデン粉技術は国際的に先行する水準に達し、372キログラムの試料の生産・納品を実現した。特殊仕様のモリブデン粉の開発も大きなブレークスルーを達成し、累計で3.5トンを納品した。単体重量100kg〜800kgのモリブデン合金のトップチップ全シリーズについて、生産ライン認証が完了し、年間生産量は71トン。電子産業向けの精密タングステンモリブデン零部品は製品の納品と3回の改良（イテレーション）を実現し、受注額は3000万元超となった。酸化モリブデン半導体ターゲット材など、複数の新製品の研究開発で重要な中核技術を攻略した。国家の重大な科学技術プロジェクト2件も順調に推進され、プロジェクトの立ち上げと審査を完了した。
2025年、同社の研究開発投資は4.22億元で、前年同期比20.23%増。研究開発比率は3.05%。
金钼股份のキャッシュフローは十分だ。2025年末時点で、同社の資産負債率は11.50%にすぎず、有利子負債がゼロであるのに加えて、現預金と理財商品を合計すると90億元超となっている。
金钼股份は株主への還元に積極的だ。2025年通年で、同社は現金配当として12.91億元を支払った。上場以来、同社は累計で配当116.27億元を支払っており、平均配当性向は64.09%。配当支払の資金調達比は130.42%。
ヴィジュアル・チャイナ（視覺中国）
編集：ZB
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