**財経社4月3日＝ニュース取材記者 李潔）**2026年の年明け以降、北京の商業不動産における大口取引市場で、顕著な回復の兆しが見られる。ハイリー・インターナショナル（高力インターナショナル）の最新レポートによると、2026年の第1四半期における北京の大口取引市場の単四半期の成約額は122億元で、2025年同期に比べて大幅に184%増加した。取引規模は2025年通年総額の67%に達しており、近年の単四半期としての高水準へと回復しつつある。「第1四半期には計7件の大口取引が記録されており、市場の取引ペースは2025年の落ち着いた（平穏な）局面に比べて大幅に改善しています。」と、高力インターナショナル華北地区の資本市場および投資サービス担当取締役のハン・モー氏は述べた。一方で、北京の第1四半期における大口取引額の中央値は6.7億元まで大きく回復し、2025年通年の3.7億元から81%上昇した。基本的に2024年の6.8億元の水準に戻っている。資産カテゴリ別にみると、小売業態のパフォーマンスがとりわけ際立ち、第1四半期の市場取引の主力となっている。高力インターナショナルのデータによると、第1四半期の北京における小売業態の不動産取引額は約87億元で、構成比は71%へと大幅に上昇した。2025年通年の構成比がわずか6%だったのに対し、飛躍的な改善である。オフィス業態の取引額は約24億元で、4件の取引があり、その主な内訳は企業買い手による自社利用。ホテルおよび長期賃貸アパート業態は熱が安定しており、取引額は約12億元、構成比は10%だった。「この構造の違いは、市場が“強い自己利用、弱い投資”という姿勢をさらに鮮明にしていることを示しています。」と、ハン・モー氏は述べた。企業の自社利用ニーズによる剛性（需要の粘り強さ）の下支えが引き続き強化され、オフィスビルの大口取引市場の中核的な推進力になっている。これに対して投資型の買い手は、資産評価の見通しや、賃料市場の回復（修復）のタイミングなどの要因の影響を受け、意思決定は依然として非常に慎重であり、投資意欲は低位のままだ。ただし、ハン・モー氏は、現時点ではオフィスやホテルなどの業態がREITsの基礎資産の範囲に組み込まれており、退出（エグジット）の道筋がさらに明確になっていくことで、関連業態の一次（オリジネーション）大口取引市場の活力を押し上げることが期待できると考えている。さらに、コアとなる大型オフィスビルやリテール資産は依然として機関投資家の関心を集めており、市場が調整局面から下げ止まりへ向かうにつれて、関連取引はまず安定し、取引量が先行して増加すると見込まれる。大口取引市場に比べてやや熱を帯びた局況であるのに対し、北京のAクラスオフィス賃貸市場は依然として「量は安定、価格は下落」の段階にある。高力インターナショナル中国地区のオフィスビル調査責任者兼華北地区の調査董事（取締役）のルー・ミン氏は、2026年の第1四半期における北京のAクラスオフィス市場全体の純吸収量は約5.7万平方メートルで、市場需要は穏やかに増えつつも、引き続き継続的な在庫消化（リークアウト）の局面を維持していると述べた。空室率は前月比で0.6ポイント低下し18.5%となり、前年比では1.7ポイント低下した。賃料に関しては、全体市場の月平均のネット有効賃料が212.6元/平方メートルで、前月比で4.2%下落し、前年比の下落幅は12.4%まで拡大した。「賃料の深い下方調整は、市場の自己調整を示す重要なシグナルです。」とルー・ミン氏は考えている。ひとつは、オーナーが賃料の条件緩和（値引き）により在庫消化を加速させ、低効率の供給を出し切る（切り離す）方向へと動いていること。もうひとつは、より低いオフィスコストが、創業期のテクノロジー企業や専精特新企業にとって、より好ましい入居環境を提供していることだ。同氏はさらに、賃料が引き続き深い調整を続ける中で、オーナーは今後2〜3年以内に北京のAクラスオフィス市場で発生する持続的な新規供給による圧力に重点的に注目すべきだと述べた。今後は、一部のサブ市場では、より柔軟な賃料優遇の戦略が採用される傾向があるかもしれない。とりわけ、退去（解約）や新規供給の集中、あるいは空室率が相対的に高い一部のサブ市場で、その動きが見られる可能性がある。
北京不動産大宗取引が力強く回復 一季度の取引額は122億元、前年比184%増
**財経社4月3日＝ニュース取材記者 李潔）**2026年の年明け以降、北京の商業不動産における大口取引市場で、顕著な回復の兆しが見られる。
ハイリー・インターナショナル（高力インターナショナル）の最新レポートによると、2026年の第1四半期における北京の大口取引市場の単四半期の成約額は122億元で、2025年同期に比べて大幅に184%増加した。取引規模は2025年通年総額の67%に達しており、近年の単四半期としての高水準へと回復しつつある。
「第1四半期には計7件の大口取引が記録されており、市場の取引ペースは2025年の落ち着いた（平穏な）局面に比べて大幅に改善しています。」と、高力インターナショナル華北地区の資本市場および投資サービス担当取締役のハン・モー氏は述べた。
一方で、北京の第1四半期における大口取引額の中央値は6.7億元まで大きく回復し、2025年通年の3.7億元から81%上昇した。基本的に2024年の6.8億元の水準に戻っている。
資産カテゴリ別にみると、小売業態のパフォーマンスがとりわけ際立ち、第1四半期の市場取引の主力となっている。
高力インターナショナルのデータによると、第1四半期の北京における小売業態の不動産取引額は約87億元で、構成比は71%へと大幅に上昇した。2025年通年の構成比がわずか6%だったのに対し、飛躍的な改善である。オフィス業態の取引額は約24億元で、4件の取引があり、その主な内訳は企業買い手による自社利用。ホテルおよび長期賃貸アパート業態は熱が安定しており、取引額は約12億元、構成比は10%だった。
「この構造の違いは、市場が“強い自己利用、弱い投資”という姿勢をさらに鮮明にしていることを示しています。」と、ハン・モー氏は述べた。企業の自社利用ニーズによる剛性（需要の粘り強さ）の下支えが引き続き強化され、オフィスビルの大口取引市場の中核的な推進力になっている。これに対して投資型の買い手は、資産評価の見通しや、賃料市場の回復（修復）のタイミングなどの要因の影響を受け、意思決定は依然として非常に慎重であり、投資意欲は低位のままだ。
ただし、ハン・モー氏は、現時点ではオフィスやホテルなどの業態がREITsの基礎資産の範囲に組み込まれており、退出（エグジット）の道筋がさらに明確になっていくことで、関連業態の一次（オリジネーション）大口取引市場の活力を押し上げることが期待できると考えている。さらに、コアとなる大型オフィスビルやリテール資産は依然として機関投資家の関心を集めており、市場が調整局面から下げ止まりへ向かうにつれて、関連取引はまず安定し、取引量が先行して増加すると見込まれる。
大口取引市場に比べてやや熱を帯びた局況であるのに対し、北京のAクラスオフィス賃貸市場は依然として「量は安定、価格は下落」の段階にある。
高力インターナショナル中国地区のオフィスビル調査責任者兼華北地区の調査董事（取締役）のルー・ミン氏は、2026年の第1四半期における北京のAクラスオフィス市場全体の純吸収量は約5.7万平方メートルで、市場需要は穏やかに増えつつも、引き続き継続的な在庫消化（リークアウト）の局面を維持していると述べた。空室率は前月比で0.6ポイント低下し18.5%となり、前年比では1.7ポイント低下した。
賃料に関しては、全体市場の月平均のネット有効賃料が212.6元/平方メートルで、前月比で4.2%下落し、前年比の下落幅は12.4%まで拡大した。
「賃料の深い下方調整は、市場の自己調整を示す重要なシグナルです。」とルー・ミン氏は考えている。ひとつは、オーナーが賃料の条件緩和（値引き）により在庫消化を加速させ、低効率の供給を出し切る（切り離す）方向へと動いていること。もうひとつは、より低いオフィスコストが、創業期のテクノロジー企業や専精特新企業にとって、より好ましい入居環境を提供していることだ。
同氏はさらに、賃料が引き続き深い調整を続ける中で、オーナーは今後2〜3年以内に北京のAクラスオフィス市場で発生する持続的な新規供給による圧力に重点的に注目すべきだと述べた。今後は、一部のサブ市場では、より柔軟な賃料優遇の戦略が採用される傾向があるかもしれない。とりわけ、退去（解約）や新規供給の集中、あるいは空室率が相対的に高い一部のサブ市場で、その動きが見られる可能性がある。