配当利回りが再び5%に！株式と債券の利回り差が歴史的高水準に達し、中証紅利ETF招商（515080）が連続4日で5.7億の純流入

4月7日午後、3大指数は高値圏まで上昇した後に反落し、相場は引き続き値動きの中での方向感の違いが見られる展開でした。**両市場の「クラシック・ディビデンド（配当）系の代表銘柄」——****中証配当ETF招商（515080）**は、引き続きリスク回避資金の流入が続き、連続4営業日で純資金の買い入れが5.7億元となりました。10日間の累計では資金吸収が約10億元に達し、最新の運用規模は91億元を突破して過去最高を更新しています。

注目すべきは、4月3日時点で、中証配当指数の最新の配当利回りが**再び5%超、5.03%まで達した一方、同期間の10年物国債利回りはわずか1.82%であることです。株式・債券の利回り差は3.21%まで開き、歴史的にも非常に高い水準にあります。

第1四半期を振り返ると、市場の価格形成ロジックが**「弾力性をめぐるせめぎ合い」から「確実性のロックイン」に切り替わる**過程で、高配当（高い利回り）を持つ資産の防御的な性格が、継続的に再評価されてきました。

華泰証券は、中東情勢の反復的な変化に加えて資金のリスク回避が重なり、A株のセンチメント指数はいまだ「恐慌」ゾーンにあるため、配当テーマはなお底堅い保有価値を持ちうると指摘しています。興証戦略も、地政学的な紛争が未解決のままで、決算シーズンの業績の出来栄えが検証待ちであることから、配当資産が合意度の高いリスク回避の方向性になっていると見ています。

構成銷柄の分配金データを見ると、中証配当指数には既に72銘柄が2025年の分配案を開示しており、累計の現金分配総額は9091億元です。そのうち16社が100億元超、14社が200億元超の分配を行います。

歴史的な分配の記録を見ると、指数の構成銘柄の年ごとの配当支払率は33%-45%の範囲で安定しており、継続して安定的な高配当の実績は、指数に持続可能な分配能力が備わっていることを裏付けています。

資料によると、中証配当ETF招商（515080）は中証配当指数を連動し、沪深両市場から現金配当利回りが高く、分配が連続して安定している100銘柄を厳選しています。上場以来、既に16回の分配を実現しており、直近2年は安定的で、四半期ごとの分配のリズムを維持しています。同指数の上位6つの業種のウェイトは、銀行、石炭、運輸交通などです。

出所：招商基金

リスクの注意：ファンドにはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。