多品目とオムニチャネル運営能力を備えた総合ヘルス＆ビューティー製品グループ。本記事はIPO早知道のオリジナル著者｜Stone JinIPO早知道によると、深圳小阔科技股份有限公司（以下「小阔科技」）は3月27日、香港取引所に対して正式に目論見書を提出し、メインボードへの上場を予定している。招商国際が独占的なスポンサーを務める。2015年に設立された小阔科技は、中国で成長率が最も高いオーラルケア製品グループであり、あらゆる面でのオーラルケア製品の提供に注力している。**傘下には、オーラルケア製品ブランド「参半」およびパーソナルケア製品ブランド「小箭头」を有する**。現時点での小阔科技の製品構成は、3つの主要領域に及ぶ。基礎オーラルケア、プロフェッショナル＆ビューティー・オーラルケア、その他のパーソナルケア——そのうち基礎オーラルケア領域には、日常のクリーニング用歯磨き粉や歯ブラシが含まれる。プロフェッショナル＆ビューティー・オーラルケア領域には、特殊なニーズや美学の嗜好に対応するマウスウォッシュ、オーラルスプレー、デンタルフロスが含まれる。さらに小阔科技は、ヘアケアやボディケア製品などのその他のパーソナルケア項目も提供しており、オーラルケア製品の組み合わせを充実させるだけでなく、消費カテゴリーをまたいだ市場カバー範囲を拡大している。SKUは500超（オーラルおよびヘア／ボディケア製品を含む）であり、加えて将来の新製品上市を支えるための予備SKUも300超あり、製品ラインの拡張と市場機会の獲得を後押ししている。**フロスト＆サリバンの資料によれば、2025年の小売売上高ベースで、小阔科技は中国のオーラルケア製品市場における第3位のグループで、市場シェアは6.5%。また2025年に、中国のオーラルケア製品グループとしてオンラインチャネルで最高の小売売上高を達成している。2023年から2025年の間、中国の上位5大オーラルケア製品グループのうち、小阔科技の小売売上高のCAGRが最も高く（73.3%）、業界平均水準を大きく上回っている。**財務データの面では。**2023年から2025年にかけて、小阔科技の売上高はそれぞれ10.92億元、13.69億元、24.99億元で、CAGRは51.0%。そのうち2025年の売上高は前年同期比で82.5%増となっている。**収益力について——**2023年から2025年にかけて、小阔科技の売上総利益率はそれぞれ72.1%、69.8%、71.9%であり、調整後純利益はそれぞれ0.54億元、0.66億元、1.55億元、CAGRは70.0%**。**設立以来、小阔科技は、梅花創投、野草創投、世紀金源グループ、創新工場、ByteDance、華興新経済基金、清流資本、亚商資本、金鼎資本、基石資本などの著名な機関から投資を受けてきた。IPO前には、梅花創投が小阔科技の8.83%の株式を保有しており、最大の機関投資家となっている。**ここで指摘しておきたいのは、**キャッシュ・フローが比較的健全な企業である小阔科技は、2021年9月以降、一次市場での資金調達を行っていない。これに対応する当時の評価額は人民元18.72億元**である。小阔科技は目論見書で、IPOで得られる資金の純額は主に、オンラインおよびオフラインの販売チャネルの整備に充当し、代理店ネットワークの深度と幅を拡大し、消費者への浸透を強化することに用いると述べている。さらに、ブランド構築およびマーケティング・プロモーションを強化し、消費者に対して自社の「専門性・ファッション性・品質・楽しさ」というブランドイメージの認知を強め、より多くの消費者に接触すること。国内外のサプライチェーンにおける派生的拡張。製品設計および研究開発能力の強化により、業界の製品革新を継続的にリードし、競争力を維持できるようにすること。基盤インフラのデジタル化とAI能力の強化。そして運転資金および一般企業用途として使用すること。**マウスウォッシュから歯磨き粉へ、オーラルケアからパーソナルケアへ**--------------------**多品目に対応できる総合ヘルス＆ビューティー製品グループがすでに確立**----------------------発展のプロセスを見ると、**小阔科技の「参半」携帯用マウスウォッシュは、発売開始から2026年3月20日までの累計販売数量が約3億本に近づいている**。マウスウォッシュ市場に参入して以降、2025年の小売売上高ベースで、小阔科技は中国のマウスウォッシュ市場で第2位を占めている。その後、**小阔科技は2022年から歯磨き粉のカテゴリーに注力し、マウスウォッシュ・カテゴリーでの成功パスを複製した。フロスト＆サリバンの資料によれば、「参半」のホワイトニング歯磨き粉は2023年に中国本土のホワイトニング歯磨き粉市場で、オンライン小売売上高が最高額を記録**している。製品の価格設定において、小阔科技は「民生普恵＋品質アップグレード」という理念を堅持している。同社の主要な歯磨き粉製品の建値（推奨小売価格）は9.9元から49.9元の範囲であり、この価格帯は大衆市場の消費者に対する価格親和性を維持すると同時に、高品質を求める消費者にも対応している。**フロスト＆サリバンの資料によれば、2025年の小売売上高ベースで小阔科技は品質歯磨き粉市場で第1位に位置し、市場シェアは19.2%。****2025年、小阔科技はさらに広範なヘルス＆ビューティー製品カテゴリへ迅速に拡大**している——パーソナルケアブランド「小箭头」は2025年9月から2026年3月20日までに全面的に発売され、累計小売売上高は4000万元超に達しており、これにより同社は多品目能力を備えた総合ヘルス＆ビューティー製品グループへと発展していることが示されている。フロスト＆サリバンの資料によれば、2025年の中国オーラルケア製品市場の小売売上高は779.0億元であり、2025年から2030年のCAGRは4.5%と見込まれる。同時に、中国のオーラルケア製品業界には、市場集中度の面で構造的な成長機会が存在する。2025年の小売売上高ベースで、中国オーラルケア市場の上位5社の合計シェアは約33%で、米国の65%や韓国の50%を大きく下回っており、これにより市場参加者には十分な統合（集約）余地がある。一方、中国のヘルス＆ビューティー製品の市場全体規模は、2025年の9,000.0億元からCAGR 7.1%で増加し、2030年には12,680.0億元になる見込み。各セグメントのうち、パーソナルケア製品市場は、2025年の7,360.0億元からCAGR 7.3%で増加し、2030年には10,461億元になる見込みであり、明らかにより大きな市場である。**オンラインから出発し、オムニチャネル戦略を推進**-----------------**オンラインとオフラインの小売売上高の比率はすでに約50%：50%** ------------------------もちろん、**あの一連の新消費ブランドと同様に、小阔科技の立ち上げもオンラインチャネルに由来しており、当時はコンテンツECや棚置きECが最も盛り上がっていた時期でもあった**。製品のイノベーションと、各ECプラットフォームにおけるきめ細かな運営により、小阔科技はオーラルケア製品の分野で急速に注目され、中国のオーラルケア製品市場におけるオンラインチャネルの小売売上高で主導的な地位を占めている。フロスト＆サリバンの資料によれば、2025年の小阔科技は中国のオーラルケア製品業界でオンライン小売売上高の最高記録を出しており、2023年から2025年のCAGRは38.7%となっている。**さらに重要なのは、小阔科技が2023年からオムニチャネル戦略に注力し、成長ポテンシャルが高いオフラインチャネルで強力に拡大していること。2025年には、小阔科技のオンラインとオフラインの小売売上高の比率が約50%：50%となり、フロスト＆サリバンが示す業界比率40%：60%に近い。**フロスト＆サリバンの資料によれば、**2025年の小売売上高ベースで、小阔科技は中国のオフライン歯磨き粉市場で第3位に位置し、2023年から2025年のCAGRは231.7%。上位5社の中で3桁のCAGRを実現している唯一の企業であり、業界平均水準を大きく上回っている。****2025年12月31日時点で、小阔科技のオフライン小売は中国本土のほぼすべての地級市で100%に近くカバーしている。さらに郷・鎮・村へ降りていき、製品は110,000以上のオフライン小売ネットワークに進出している。** フロスト＆サリバンの資料によれば、中国の主流オーラルケア製品グループがカバーするオフライン拠点は約150万ヶ所であり、同社には大きな成長余地があることを示している。また注目すべき点として、小阔科技の製品は多様なオフラインのシーンへの適応度が高く、チャネルのスペースが広い。スーパーマーケット、美容集合店、コンビニ、独立系小売店に加えて、小阔科技はすでにOTC薬局にも進出しており、大容量スナック店の展開においても先駆的な一歩を踏み出している。**2026年3月20日までに、小阔科技の製品は30,000店超の大容量スナック店およびOTC薬局に入っている。**さらに、2025年の小阔科技の在庫回転日数は61日であり、小阔科技が事業拡大とオムニチャネルの分销を進める中で、サプライチェーン管理をうまく最適化し、運営プロセスを改善することで、堅実な運営効率を形成できていることを示している。
参半（小阔科技）冲刺港交所：中国成長速度最快の口腔ケア製品グループ
多品目とオムニチャネル運営能力を備えた総合ヘルス＆ビューティー製品グループ。
本記事はIPO早知道のオリジナル
著者｜Stone Jin
IPO早知道によると、深圳小阔科技股份有限公司（以下「小阔科技」）は3月27日、香港取引所に対して正式に目論見書を提出し、メインボードへの上場を予定している。招商国際が独占的なスポンサーを務める。
2015年に設立された小阔科技は、中国で成長率が最も高いオーラルケア製品グループであり、あらゆる面でのオーラルケア製品の提供に注力している。傘下には、オーラルケア製品ブランド「参半」およびパーソナルケア製品ブランド「小箭头」を有する。
現時点での小阔科技の製品構成は、3つの主要領域に及ぶ。基礎オーラルケア、プロフェッショナル＆ビューティー・オーラルケア、その他のパーソナルケア——そのうち基礎オーラルケア領域には、日常のクリーニング用歯磨き粉や歯ブラシが含まれる。プロフェッショナル＆ビューティー・オーラルケア領域には、特殊なニーズや美学の嗜好に対応するマウスウォッシュ、オーラルスプレー、デンタルフロスが含まれる。さらに小阔科技は、ヘアケアやボディケア製品などのその他のパーソナルケア項目も提供しており、オーラルケア製品の組み合わせを充実させるだけでなく、消費カテゴリーをまたいだ市場カバー範囲を拡大している。SKUは500超（オーラルおよびヘア／ボディケア製品を含む）であり、加えて将来の新製品上市を支えるための予備SKUも300超あり、製品ラインの拡張と市場機会の獲得を後押ししている。
フロスト＆サリバンの資料によれば、2025年の小売売上高ベースで、小阔科技は中国のオーラルケア製品市場における第3位のグループで、市場シェアは6.5%。また2025年に、中国のオーラルケア製品グループとしてオンラインチャネルで最高の小売売上高を達成している。2023年から2025年の間、中国の上位5大オーラルケア製品グループのうち、小阔科技の小売売上高のCAGRが最も高く（73.3%）、業界平均水準を大きく上回っている。
財務データの面では。2023年から2025年にかけて、小阔科技の売上高はそれぞれ10.92億元、13.69億元、24.99億元で、CAGRは51.0%。そのうち2025年の売上高は前年同期比で82.5%増となっている。
収益力について——2023年から2025年にかけて、小阔科技の売上総利益率はそれぞれ72.1%、69.8%、71.9%であり、調整後純利益はそれぞれ0.54億元、0.66億元、1.55億元、CAGRは70.0%。
設立以来、小阔科技は、梅花創投、野草創投、世紀金源グループ、創新工場、ByteDance、華興新経済基金、清流資本、亚商資本、金鼎資本、基石資本などの著名な機関から投資を受けてきた。IPO前には、梅花創投が小阔科技の8.83%の株式を保有しており、最大の機関投資家となっている。
ここで指摘しておきたいのは、キャッシュ・フローが比較的健全な企業である小阔科技は、2021年9月以降、一次市場での資金調達を行っていない。これに対応する当時の評価額は人民元18.72億元である。
小阔科技は目論見書で、IPOで得られる資金の純額は主に、オンラインおよびオフラインの販売チャネルの整備に充当し、代理店ネットワークの深度と幅を拡大し、消費者への浸透を強化することに用いると述べている。さらに、ブランド構築およびマーケティング・プロモーションを強化し、消費者に対して自社の「専門性・ファッション性・品質・楽しさ」というブランドイメージの認知を強め、より多くの消費者に接触すること。国内外のサプライチェーンにおける派生的拡張。製品設計および研究開発能力の強化により、業界の製品革新を継続的にリードし、競争力を維持できるようにすること。基盤インフラのデジタル化とAI能力の強化。そして運転資金および一般企業用途として使用すること。
マウスウォッシュから歯磨き粉へ、オーラルケアからパーソナルケアへ
多品目に対応できる総合ヘルス＆ビューティー製品グループがすでに確立
発展のプロセスを見ると、小阔科技の「参半」携帯用マウスウォッシュは、発売開始から2026年3月20日までの累計販売数量が約3億本に近づいている。マウスウォッシュ市場に参入して以降、2025年の小売売上高ベースで、小阔科技は中国のマウスウォッシュ市場で第2位を占めている。
その後、小阔科技は2022年から歯磨き粉のカテゴリーに注力し、マウスウォッシュ・カテゴリーでの成功パスを複製した。フロスト＆サリバンの資料によれば、「参半」のホワイトニング歯磨き粉は2023年に中国本土のホワイトニング歯磨き粉市場で、オンライン小売売上高が最高額を記録している。
製品の価格設定において、小阔科技は「民生普恵＋品質アップグレード」という理念を堅持している。同社の主要な歯磨き粉製品の建値（推奨小売価格）は9.9元から49.9元の範囲であり、この価格帯は大衆市場の消費者に対する価格親和性を維持すると同時に、高品質を求める消費者にも対応している。フロスト＆サリバンの資料によれば、2025年の小売売上高ベースで小阔科技は品質歯磨き粉市場で第1位に位置し、市場シェアは19.2%。
2025年、小阔科技はさらに広範なヘルス＆ビューティー製品カテゴリへ迅速に拡大している——パーソナルケアブランド「小箭头」は2025年9月から2026年3月20日までに全面的に発売され、累計小売売上高は4000万元超に達しており、これにより同社は多品目能力を備えた総合ヘルス＆ビューティー製品グループへと発展していることが示されている。
フロスト＆サリバンの資料によれば、2025年の中国オーラルケア製品市場の小売売上高は779.0億元であり、2025年から2030年のCAGRは4.5%と見込まれる。同時に、中国のオーラルケア製品業界には、市場集中度の面で構造的な成長機会が存在する。2025年の小売売上高ベースで、中国オーラルケア市場の上位5社の合計シェアは約33%で、米国の65%や韓国の50%を大きく下回っており、これにより市場参加者には十分な統合（集約）余地がある。
一方、中国のヘルス＆ビューティー製品の市場全体規模は、2025年の9,000.0億元からCAGR 7.1%で増加し、2030年には12,680.0億元になる見込み。各セグメントのうち、パーソナルケア製品市場は、2025年の7,360.0億元からCAGR 7.3%で増加し、2030年には10,461億元になる見込みであり、明らかにより大きな市場である。
オンラインから出発し、オムニチャネル戦略を推進
オンラインとオフラインの小売売上高の比率はすでに約50%：50%
もちろん、あの一連の新消費ブランドと同様に、小阔科技の立ち上げもオンラインチャネルに由来しており、当時はコンテンツECや棚置きECが最も盛り上がっていた時期でもあった。製品のイノベーションと、各ECプラットフォームにおけるきめ細かな運営により、小阔科技はオーラルケア製品の分野で急速に注目され、中国のオーラルケア製品市場におけるオンラインチャネルの小売売上高で主導的な地位を占めている。フロスト＆サリバンの資料によれば、2025年の小阔科技は中国のオーラルケア製品業界でオンライン小売売上高の最高記録を出しており、2023年から2025年のCAGRは38.7%となっている。
さらに重要なのは、小阔科技が2023年からオムニチャネル戦略に注力し、成長ポテンシャルが高いオフラインチャネルで強力に拡大していること。2025年には、小阔科技のオンラインとオフラインの小売売上高の比率が約50%：50%となり、フロスト＆サリバンが示す業界比率40%：60%に近い。
フロスト＆サリバンの資料によれば、2025年の小売売上高ベースで、小阔科技は中国のオフライン歯磨き粉市場で第3位に位置し、2023年から2025年のCAGRは231.7%。上位5社の中で3桁のCAGRを実現している唯一の企業であり、業界平均水準を大きく上回っている。
2025年12月31日時点で、小阔科技のオフライン小売は中国本土のほぼすべての地級市で100%に近くカバーしている。さらに郷・鎮・村へ降りていき、製品は110,000以上のオフライン小売ネットワークに進出している。 フロスト＆サリバンの資料によれば、中国の主流オーラルケア製品グループがカバーするオフライン拠点は約150万ヶ所であり、同社には大きな成長余地があることを示している。
また注目すべき点として、小阔科技の製品は多様なオフラインのシーンへの適応度が高く、チャネルのスペースが広い。スーパーマーケット、美容集合店、コンビニ、独立系小売店に加えて、小阔科技はすでにOTC薬局にも進出しており、大容量スナック店の展開においても先駆的な一歩を踏み出している。2026年3月20日までに、小阔科技の製品は30,000店超の大容量スナック店およびOTC薬局に入っている。
さらに、2025年の小阔科技の在庫回転日数は61日であり、小阔科技が事業拡大とオムニチャネルの分销を進める中で、サプライチェーン管理をうまく最適化し、運営プロセスを改善することで、堅実な運営効率を形成できていることを示している。