四半期（1〜3月期）の期末を迎えるに伴い、機関投資家は続々と上場企業を訪れて1四半期の経営状況を調べ、2四半期の経営発展の方向性を見極めている。報道によれば、医薬、高度製造、新エネルギーなど複数の分野の上場企業では、手元受注が十分であり、設備稼働率は高い水準にある。多くの企業がさらに、2四半期の経営計画と通年の生産能力見通しを明かしており、市場に対して明確なシグナルを伝えている。加えて、業界の値上げの価格転嫁が徐々に円滑に進み、トップ企業の競争優位が継続して強化されており、産業構造の最適化・アップグレードが加速している。**受注が満ち、供給能力も十分**機関の調査状況から見ると、1四半期には複数の業界の上場企業で受注増加の勢いがはっきりしており、生産能力は高い水準を維持している。さらに新製品の反復・更新が加速していることで、今後の業績に確固たる支えを提供している。医薬分野では多くの企業で受注が力強く伸びている。ケイライイン（凯莱英）は、2025年の第4四半期から2026年の第1四半期にかけて、同社の受注増加が引き続き勢いよく推移していると明らかにした。2025年年次報告書の開示時点では、2025年にすでに確定した売上を含まず、同社の手元受注総額は13.85億米ドルで、前年同期比31.65%増となっている。皓元医薬は、後工程（バックエンド）の事業を、特殊原薬や中間体などの領域に集中させている。2025年の第3四半期末時点で、同社の後工程の小分子（スモールモレキュール）事業の手元受注は6.3億元超で、前年同期比で50%以上増加している。さらに2025年第4四半期以降、後工程の小分子およびADC（抗体薬物複合体）の大分子事業の受注契約の状況も良好で、手元受注が営業収益に転化するまでの期間は通常6か月から1年である。製造および新素材分野では、多くの企業が生産能力を高い水準で稼働させている。鼎龍股份は、1四半期の研磨パッドの販売数量が引き続き伸びているとし、武漢本部の研磨硬質パッドの生産ラインは月産5万枚前後に達している。さらに潜江産業園の軟質パッドの生産能力を加えると、現在の設備稼働率は良好な水準に保たれている。天原股份は、1四半期に塩化法チタン白粉でフル生産・フル販売を達成し、同社では2四半期も引き続きフル生産・フル販売の状態が続く見込みだという。同社のチタン白粉の輸出量の構成比は40%前後で、現在は東南アジア、ヨーロッパなどへ輸出している。一方で、多くの上場企業が2四半期の増産計画、または新製品のリリース計画を事前に明かしている。鼎通科技は、同社の112Gおよび224G製品の2四半期の需要が継続して上昇しており、現在の受注はこれまで以上に飽和しているとしている。顧客は、2四半期に同社が生産ラインを増設し、増産に向けた準備を進めるよう求めている。秦川机床は、同社が行星滚柱丝杠加工向けの高効率数値制御内ねじ研磨盤、高効率数値制御外ねじ研磨盤の研究開発および試験検証を完了したことを明らかにし、4月に第十四届中国数控机床展（中国数控機床展）で市場に向けて全面的に普及させる計画だ。天顺风能のグローバル生産拠点の戦略的配置は、すでにほぼ実行段階に入っている。江蘇省塩城射陽基地、南通通州湾基地、广东揭阳惠来基地、汕尾陸丰基地はいずれも投産を実現している。同社の陽江基地は2025年の第4四半期において設備の調整をほぼ完了しており、2026年の第2四半期に投産する見込みだ。射陽基地の第2期拡張工事は、2026年に生産ラインの調整と投産を完了する予定だ。**市場需要が価格上昇を牽引**原材料価格の上昇などの要因を受けて、1四半期には複数の業界の上場企業が製品の値上げ（価格改定）を開始しており、価格転嫁の効果が徐々に表れている。同時に、頭部企業の優位性が際立っており、業界の集中度はさらに高まる可能性がある。建材分野では、コスト転嫁の効果が明確だ。例として北新建材を挙げると、同社は、1四半期に防水および塗料の業界が同時に値上げを行い、原材料の上昇圧力を効果的に転嫁できたと述べている。市場の資源が、研究開発、製造、ブランドなどの総合的な優位を備える企業へと集中していくことで、業界の集中度が高まることが見込まれる。電子情報分野では、企業経営が差別化された成長パターンを示している。京东方はLCDパネルの価格トレンドを分析する中で、競技大会向けの在庫積み増し、メモリーチップの供給不足、値上げ見通しなどの要因により、TVの1四半期の主流サイズ価格が上昇したと説明している。2四半期は競技大会向けの在庫積み増しが終了するため、価格上昇の幅は縮小し、ほぼ横ばいに収れんする可能性がある。「1四半期は、モバイル端末やPCなどの消費者向け電子製品が、前年同期比で堅調な成長を維持している。同時に、今年はデータセンター向けの国産GPUサーバーが急速に立ち上がり、超ノード製品は2四半期から順次出荷される。」華勤技术は、同社は2026年通年の収益が前年同期比で15%超増加し、収益が2000億元を超える見込みであり、利益成長率はさらに高くなるとしている。半導体および新エネルギー分野では、価格転嫁のタイミングとリズムが、業界の需給に多様な特徴をもたらしている。北京君正は、現時点でのDRAMの生産能力は、今年の販売数量の一定の増加を支えることができると明らかにした。同社の2025年末の在庫は約30億元で、その大部分はストレージ製品であり、直近の前回サイクルよりも顕著に高い。ストレージチップは現在、四半期ごとの分配（分貨）メカニズムで供給の安定性を確保しているが、すべての市場需要を完全に満たすことはできないため、上流の大手メーカーとのコミュニケーションを継続して強化し、より多くの生産能力を確保する方針だ。「2026年、新規に締結する契約については、すでに六フッ化リン酸リチウムの最新の市場価格を十分に参照して価格設定を行うことで、転嫁効率の向上が継続する。」新宙邦は次のように説明している。2025年の第4四半期における六フッ化リン酸リチウムの価格上昇は、主に蓄電（エネルギー貯蔵）需要の爆発、業界在庫が低位にあることによってもたらされた段階的な需給の不均衡によるものだ。2026年の第1四半期では価格が下落し、主な要因は動力電池政策の調整、在庫の補充、ならびに一部の生産能力放出の影響だが、蓄電需要は依然として旺盛で、業界全体としては需給が全体的にやや逼迫した状態が続く。「2四半期には太陽光の輸出還付（輸出退税）が取り消された後も、当社の生産計画は相対的に安定しており、世界の太陽光需要の良好な粘り強さが示されている。」晶科能源は、同社が世界の太陽光市場の需要に対して楽観的な見通しを維持していると述べている。特に国際的な石油・ガス価格が急速に上昇している状況では、太陽光＋蓄電の経済性が一段と際立ち、エネルギー安全保障と自立性を高めるための優先的な選択肢の1つになっているという。
注文が充実し生産能力も十分、多領域上場企業が第1四半期の経営のハイライトを明らかに
四半期（1〜3月期）の期末を迎えるに伴い、機関投資家は続々と上場企業を訪れて1四半期の経営状況を調べ、2四半期の経営発展の方向性を見極めている。
報道によれば、医薬、高度製造、新エネルギーなど複数の分野の上場企業では、手元受注が十分であり、設備稼働率は高い水準にある。多くの企業がさらに、2四半期の経営計画と通年の生産能力見通しを明かしており、市場に対して明確なシグナルを伝えている。加えて、業界の値上げの価格転嫁が徐々に円滑に進み、トップ企業の競争優位が継続して強化されており、産業構造の最適化・アップグレードが加速している。
受注が満ち、供給能力も十分
機関の調査状況から見ると、1四半期には複数の業界の上場企業で受注増加の勢いがはっきりしており、生産能力は高い水準を維持している。さらに新製品の反復・更新が加速していることで、今後の業績に確固たる支えを提供している。
医薬分野では多くの企業で受注が力強く伸びている。ケイライイン（凯莱英）は、2025年の第4四半期から2026年の第1四半期にかけて、同社の受注増加が引き続き勢いよく推移していると明らかにした。2025年年次報告書の開示時点では、2025年にすでに確定した売上を含まず、同社の手元受注総額は13.85億米ドルで、前年同期比31.65%増となっている。
皓元医薬は、後工程（バックエンド）の事業を、特殊原薬や中間体などの領域に集中させている。2025年の第3四半期末時点で、同社の後工程の小分子（スモールモレキュール）事業の手元受注は6.3億元超で、前年同期比で50%以上増加している。さらに2025年第4四半期以降、後工程の小分子およびADC（抗体薬物複合体）の大分子事業の受注契約の状況も良好で、手元受注が営業収益に転化するまでの期間は通常6か月から1年である。
製造および新素材分野では、多くの企業が生産能力を高い水準で稼働させている。鼎龍股份は、1四半期の研磨パッドの販売数量が引き続き伸びているとし、武漢本部の研磨硬質パッドの生産ラインは月産5万枚前後に達している。さらに潜江産業園の軟質パッドの生産能力を加えると、現在の設備稼働率は良好な水準に保たれている。天原股份は、1四半期に塩化法チタン白粉でフル生産・フル販売を達成し、同社では2四半期も引き続きフル生産・フル販売の状態が続く見込みだという。同社のチタン白粉の輸出量の構成比は40%前後で、現在は東南アジア、ヨーロッパなどへ輸出している。
一方で、多くの上場企業が2四半期の増産計画、または新製品のリリース計画を事前に明かしている。
鼎通科技は、同社の112Gおよび224G製品の2四半期の需要が継続して上昇しており、現在の受注はこれまで以上に飽和しているとしている。顧客は、2四半期に同社が生産ラインを増設し、増産に向けた準備を進めるよう求めている。秦川机床は、同社が行星滚柱丝杠加工向けの高効率数値制御内ねじ研磨盤、高効率数値制御外ねじ研磨盤の研究開発および試験検証を完了したことを明らかにし、4月に第十四届中国数控机床展（中国数控機床展）で市場に向けて全面的に普及させる計画だ。
天顺风能のグローバル生産拠点の戦略的配置は、すでにほぼ実行段階に入っている。江蘇省塩城射陽基地、南通通州湾基地、广东揭阳惠来基地、汕尾陸丰基地はいずれも投産を実現している。同社の陽江基地は2025年の第4四半期において設備の調整をほぼ完了しており、2026年の第2四半期に投産する見込みだ。射陽基地の第2期拡張工事は、2026年に生産ラインの調整と投産を完了する予定だ。
市場需要が価格上昇を牽引
原材料価格の上昇などの要因を受けて、1四半期には複数の業界の上場企業が製品の値上げ（価格改定）を開始しており、価格転嫁の効果が徐々に表れている。同時に、頭部企業の優位性が際立っており、業界の集中度はさらに高まる可能性がある。
建材分野では、コスト転嫁の効果が明確だ。例として北新建材を挙げると、同社は、1四半期に防水および塗料の業界が同時に値上げを行い、原材料の上昇圧力を効果的に転嫁できたと述べている。市場の資源が、研究開発、製造、ブランドなどの総合的な優位を備える企業へと集中していくことで、業界の集中度が高まることが見込まれる。
電子情報分野では、企業経営が差別化された成長パターンを示している。京东方はLCDパネルの価格トレンドを分析する中で、競技大会向けの在庫積み増し、メモリーチップの供給不足、値上げ見通しなどの要因により、TVの1四半期の主流サイズ価格が上昇したと説明している。2四半期は競技大会向けの在庫積み増しが終了するため、価格上昇の幅は縮小し、ほぼ横ばいに収れんする可能性がある。
「1四半期は、モバイル端末やPCなどの消費者向け電子製品が、前年同期比で堅調な成長を維持している。同時に、今年はデータセンター向けの国産GPUサーバーが急速に立ち上がり、超ノード製品は2四半期から順次出荷される。」華勤技术は、同社は2026年通年の収益が前年同期比で15%超増加し、収益が2000億元を超える見込みであり、利益成長率はさらに高くなるとしている。
半導体および新エネルギー分野では、価格転嫁のタイミングとリズムが、業界の需給に多様な特徴をもたらしている。北京君正は、現時点でのDRAMの生産能力は、今年の販売数量の一定の増加を支えることができると明らかにした。同社の2025年末の在庫は約30億元で、その大部分はストレージ製品であり、直近の前回サイクルよりも顕著に高い。ストレージチップは現在、四半期ごとの分配（分貨）メカニズムで供給の安定性を確保しているが、すべての市場需要を完全に満たすことはできないため、上流の大手メーカーとのコミュニケーションを継続して強化し、より多くの生産能力を確保する方針だ。
「2026年、新規に締結する契約については、すでに六フッ化リン酸リチウムの最新の市場価格を十分に参照して価格設定を行うことで、転嫁効率の向上が継続する。」新宙邦は次のように説明している。2025年の第4四半期における六フッ化リン酸リチウムの価格上昇は、主に蓄電（エネルギー貯蔵）需要の爆発、業界在庫が低位にあることによってもたらされた段階的な需給の不均衡によるものだ。2026年の第1四半期では価格が下落し、主な要因は動力電池政策の調整、在庫の補充、ならびに一部の生産能力放出の影響だが、蓄電需要は依然として旺盛で、業界全体としては需給が全体的にやや逼迫した状態が続く。
「2四半期には太陽光の輸出還付（輸出退税）が取り消された後も、当社の生産計画は相対的に安定しており、世界の太陽光需要の良好な粘り強さが示されている。」晶科能源は、同社が世界の太陽光市場の需要に対して楽観的な見通しを維持していると述べている。特に国際的な石油・ガス価格が急速に上昇している状況では、太陽光＋蓄電の経済性が一段と際立ち、エネルギー安全保障と自立性を高めるための優先的な選択肢の1つになっているという。