中信期货：地政学的影響により燃料油先物価格は引き続き上昇

米国とイランの対立が勃発し、燃料の高い輸入依存度、強い地政学的要因が追い風となって、燃料油の先物価格は大幅に上昇した。イランの地政学情勢の緊迫は、イランの燃料油の輸出見通しや中東の燃料油の輸出見通しに影響するだけでなく、中東の天然ガス供給見通しにも影響を及ぼす。エネルギー危機の効果が燃料油の先物価格の大幅上昇を後押ししており、同時に運賃の急騰も燃料油の反発の推進力となっている。現在は米国とイランの情勢の進展を注視する必要があり、地政学的な攪乱が続くため、燃料油の先物価格は上がりやすく下がりにくい。いったん米国とイランが合意すれば、恐らく高硫黄燃料油に対してかなり大きな強い弱材料となるだろう。中長期的には、中東の燃料油による発電需要が、天然ガスや太陽光発電に段階的に置き換えられ、高硫黄燃料油にとって中長期の弱材料を形成する。サウジの燃料油による発電需要が代替された後、サウジは燃料油の輸出を増やす見込みだ。アスファルト—燃料油の価格差が下落を続けており、地政学のエスカレーションによる燃料油の先物価格への波及も明確である。（中信期货）