ホルムズ海峡のリスクが重なり供給不足が拡大、ブレント原油価格は150ドルに急騰する可能性

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出所：HuXing.com

汇通财经APP讯——世界の原油市場は、地政学的な紛争と供給の縮小見通しによって押され、引き続き変動しています。フランス興業銀行の最新レポートは原油価格の見通しを大幅に引き上げ、「極端なシナリオでは、ブレント原油価格が150ドル/バレルまで上昇する可能性がある」と指摘しています。この予測は、ホルムズ海峡で2か月間の中断が発生すれば、世界のエネルギー供給に大きな衝撃を与えるということに基づいています。

需給構造の観点から見ると、現在の市場は明確な供給ギャップに直面しています。同機関は、紛争によるショックの下で、OPECの生産量の損失が3月に1,500万バレル/日となり、4月には約800万バレル/日の供給ギャップが形成されると見込んでいます。同時に、湾岸諸国の生産量は年間で最大300万バレル/日まで低下すると予想され、イランの輸出能力も200万バレル/日減少し得て、供給の逼迫がさらに加速する見通しです。

フランス興業銀行の商品チームは、「供給が制限され、在庫が逼迫する状況では、原油価格は短期的に大きく急騰する可能性があり、高水準で推移し続ける」と指摘しています。

需要面では、高い原油価格が一部の消費を抑え始めているものの、全体の需要は依然として強い粘りを示しています。世界の原油需要は徐々に約1.06億バレル/日まで上昇し、高水準を維持すると見込まれます。需要の減少幅が限定的であるため、供給縮小による衝撃を完全に相殺するのは難しく、市場全体は引き締まった均衡、あるいは不足状態にあります。

在庫水準もまた、原油価格を支える重要な要因です。レポートによると、現在の在庫のカバー日数は依然として5年平均を下回っており、これは市場の緩衝能力が限られていることを意味します。供給がさらに攪乱されれば、価格はより一層、大きな変動を起こしやすくなります。

ただし、時間軸の観点では、極端な上昇は長期的なトレンドではありません。同機関は、OPECの一部の生産能力が5月以降に段階的に回復することに加え、G7諸国が戦略備蓄を放出し、さらにアジア諸国で需要の取り戻しが起きることで、市場の需給関係は徐々に改善すると見込んでいます。この背景の下では、原油価格は4月に月間平均で約125ドルの高水準での変動となる可能性があり、150ドルへの衝撃リスクもありますが、その後は徐々に年末にかけて約80ドルの水準まで下落していく見込みです。

市場心理の観点では、現在の取引ロジックは「短期のショック」から「構造的な逼迫」へと移っています。投資家は一方で、極端な出来事がもたらす価格上昇リスクに注目している一方で、他方では高い原油価格による需要抑制や、政策介入の可能性も評価し始めています。

テクニカル面では、日次ベースでブレント原油は全体として強い上昇トレンドにありますが、急速な上げの後、モメンタムが分化し、価格の変動が激しくなっています。上方では112ドルおよび125ドルの重要なレジスタンス・ゾーンに注目が必要で、下方のサポートは100ドルおよび95ドルの領域にあります。4時間足では、価格は高位でのレンジ・ボックス（もみ合い）構造を示しており、短期のモメンタム指標に過買いからの下落（戻り）の兆候が見られ、テクニカルな調整需要があることを示しています。もし重要なサポート・ゾーンまで下落し、そこで下げ止まって安定すれば、再度の上昇もあり得ます。

編集まとめ

総合すると、原油市場は需給の不整合と地政学リスクが重なり合う重要な局面にあります。短期的には、ホルムズ海峡リスクと供給中断の見通しが、原油価格の大幅な上昇を押し上げる可能性がありますが、中長期的には、供給が徐々に回復し、需要が調整されるにつれて、価格には下落余地があります。現在、市場のボラティリティは大幅に高まっており、投資家は高リスクな環境下で、需給の変化や政策介入のサインに注目し、局面ごとの機会をつかみつつリスクをコントロールする必要があります。

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责任编辑：宋雅芳