（出典：経済参考報） 近日、中原銀行株式会社（略称「中原銀行」、01216.HK）が2025年の年次報告書を公表し、同行の総資産規模や主要な経営指標は小幅な増加を示している。不良債権比率は低下した。しかし、不動産、個人向け消費者ローン、クレジットカードなどの一部の具体的な業務分野ではリスクがなお上昇しており、同時に同行の株価は長期にわたり低迷している。PBR（株価純資産倍率）も銀行セクターの中で低い水準にとどまっている。 不動産、個人向け消費者ローンのリスク上昇 年次報告書によると、2025年末時点の中原銀行の資産総額は14142.93億元で、前年同期比3.6%増となった。営業収益は265.07億元で、前年末比2.1%増。親会社帰属の純利益は35.88億元で、前年末比4.1%増となり、2025年上半期における営業収益と親会社帰属の純利益がいずれも同時に下落した流れを転換した。 過去1年で、中原銀行の資産の質も改善している。2025年末時点で、同行の不良債権残高は143.90億元で、前年末比0.68億元減。不良債権比率は1.96%で、前年末比0.06ポイント低下したものの、この水準は依然として同時期の商業銀行の平均不良債権率1.50%を上回り、また同時期の都市商業銀行の不良債権率1.82%をも上回っている。 全体として資産の質が改善する動きがみられる一方で、中原銀行のいくつかのリスク指標については引き続き厳重に注視する必要がある。2025年、同行の注目分類（モニタリング対象）の貸出は増加傾向で、2025年末時点の残高は240.43億元となり、前年末比で約10億元増、構成比は3.28%に達し、前年末比で0.06ポイント上昇した。 さらに、大多数のすでに2025年業績を開示した上場銀行と同様に、中原銀行もリテール業務から生じるリスクの課題に直面している。個人向け消費者ローンとクレジットカードの不良債権比率はいずれも上昇傾向を示している。2025年、同行は社会の消費拡大を支える取り組みを継続的に強化し、報告期間末時点で個人向け貸出残高は2729.67億元で、前年末比75.88億元増、前年比2.9%増となった。 中原銀行の個人向け貸出のリスクは主に、個人向け消費者ローン、クレジットカードなどの業務に集中しており、この2つの業務の不良債権比率はいずれも上昇傾向で、業界内でも比較的高い位置にある。年次報告書によると、同行の個人向け消費者ローン残高は558.65億元で、前年末比44.54億元増。不良債権比率は3.39%で、前年末比0.15ポイント上昇した。クレジットカードを主とするその他の個人向け貸出の不良債権比率は5.31%と高く、前年比で0.1ポイント上昇した。同行の個人向け事業性ローンの不良債権比率は低下傾向を示しているものの、依然として3.82%と高い水準にある。加えて、同行の個人向け貸出の不良債権額は76.5億元で、総不良債権額の53.16%を占めている。 業界関係者は、発表済みの年次報告書ベースで見ると、個人向け貸出、とりわけ消費者ローンとクレジットカードの不良債権比率が上昇している主な理由は、いずれもマクロ経済の調整の影響によるもので、有効需要不足、住宅価格の変動があり、また一部の小規模・零細企業や個人顧客の返済能力と返済意思が弱まり、リスクが継続的に顕在化していることだとみている。 中原銀行の法人向け貸出のうち、不動産業の不良債権額および不良債権比率も「いずれも増加」の形で伸びており、この領域のリスクはなお上昇している。年次報告書によると、2025年末時点で同行の不動産業の不良債権残高は前年末比で2.29億元増の14.73億元となった。不良債権比率は1.47ポイント上昇し、5.89%となり、これは同行のすべての業務タイプの中で不良債権率が最も高い項目でもある。 不動産業務のリスクが増加したことについて、中原銀行は、主な原因は不動産市場の需要の減速であり、また一部の企業で債務が満期を迎える際の返済負担が大きくなっていることだとしている。さらに同行は、信用リスク管理を強化し、与信プロセスを最適化し、貸出後管理を強化し、不良債権の回収・処理をより強力に行うなどの施策を通じて、信用供与の構造調整を推進し、貸出の質を安定させる方針だと述べている。 株価低迷、コンプライアンス問題の頻発 中原銀行は2014年12月に設立され、2017年7月に香港取引所に上場した。2022年には洛陽銀行、平頂山銀行、焦作中旅銀行との吸収合併を通じて資産規模が大幅に拡大し、現在は河南省全域の支店網をカバーする省所属の法人銀行である。 しかし、上場以降、中原銀行の株価はかなり弱い動きにとどまっている。上場時の発行価格は1株2.45香港ドルで、その後下落傾向を示している。近年は長期にわたりいわゆる「仙株」（株価が1香港ドル未満の銘柄）ゾーンにあり、流動性も乏しく、日々の平均出来高は50万香港ドルに満たない。加えてPBRも長期にわたり簿価を下回る（ブックカリット）状態が続いており、最新はわずか0.11倍で、銀行セクターの低位にある。3月31日の取引終了時点での中原銀行の株価は1株0.32香港ドルで、前の取引日から1.52%下落している。上場当初の発行価格と比べると下落率は85%を超えている。 香港株のアナリストは取材に対し、中原銀行が香港通（港股通）に組み込まれていないため、内地資金が取引に直接参加できないこと、香港株市場で内地の中小の都市商業銀行に注目する機関投資家の資金が限られており、個人投資家の参加度も低いことが、同様の内地中小銀行株の注目度が低く、流動性も乏しい原因になっていると述べた。 さらに、コンプライアンス面の取り組みに関しても、中原銀行傘下の複数の支店が2025年に関連する違法・違反行為により、複数回にわたり当局から行政処分を受けている。その年12月、中原銀行の漯河支店が、信用リスクを伴う貸出資産のリスク水準を実際かつ正確に反映していなかったことにより規制当局から処分を受けた。また同年12月、中原銀行の信陽支店は、契約に追加的条件を設けたことで、消費者の自主的な選択権を侵害したとして処分を受けた。加えて同年7月、中原銀行の南陽支店は、従業員による違反資金の出入り、および信用審査（核保）の重大な職務不履行の2つの違反行為により罰せられた。 以上の違反行為は、中原銀行の支店機構およびフロントラインの与信担当者が、規模拡大の過程でコンプライアンス管理とリスク管理を実効的に落とし込めておらず、すべての取引がコンプライアンスの最低ラインを守っていなかったことを示している。 記者が、資産の質を引き続き最適化し、全体のバリュエーションと株価を引き上げ、コンプライアンス管理を強化し、リスク管理（風控）の体制を高めるといった問題について、中原銀行の投資家向け関係部に対し複数回電話したがつながらなかった。その後、取材依頼を送付したが、原稿執筆時点で同行からの回答はまだない。 大量の情報、精密な解説は新浪財経APPにて
中原銀行株価長期低迷 不動産および個人消費ローンのリスク上昇
（出典：経済参考報）
近日、中原銀行株式会社（略称「中原銀行」、01216.HK）が2025年の年次報告書を公表し、同行の総資産規模や主要な経営指標は小幅な増加を示している。不良債権比率は低下した。しかし、不動産、個人向け消費者ローン、クレジットカードなどの一部の具体的な業務分野ではリスクがなお上昇しており、同時に同行の株価は長期にわたり低迷している。PBR（株価純資産倍率）も銀行セクターの中で低い水準にとどまっている。
不動産、個人向け消費者ローンのリスク上昇
年次報告書によると、2025年末時点の中原銀行の資産総額は14142.93億元で、前年同期比3.6%増となった。営業収益は265.07億元で、前年末比2.1%増。親会社帰属の純利益は35.88億元で、前年末比4.1%増となり、2025年上半期における営業収益と親会社帰属の純利益がいずれも同時に下落した流れを転換した。
過去1年で、中原銀行の資産の質も改善している。2025年末時点で、同行の不良債権残高は143.90億元で、前年末比0.68億元減。不良債権比率は1.96%で、前年末比0.06ポイント低下したものの、この水準は依然として同時期の商業銀行の平均不良債権率1.50%を上回り、また同時期の都市商業銀行の不良債権率1.82%をも上回っている。
全体として資産の質が改善する動きがみられる一方で、中原銀行のいくつかのリスク指標については引き続き厳重に注視する必要がある。2025年、同行の注目分類（モニタリング対象）の貸出は増加傾向で、2025年末時点の残高は240.43億元となり、前年末比で約10億元増、構成比は3.28%に達し、前年末比で0.06ポイント上昇した。
さらに、大多数のすでに2025年業績を開示した上場銀行と同様に、中原銀行もリテール業務から生じるリスクの課題に直面している。個人向け消費者ローンとクレジットカードの不良債権比率はいずれも上昇傾向を示している。2025年、同行は社会の消費拡大を支える取り組みを継続的に強化し、報告期間末時点で個人向け貸出残高は2729.67億元で、前年末比75.88億元増、前年比2.9%増となった。
中原銀行の個人向け貸出のリスクは主に、個人向け消費者ローン、クレジットカードなどの業務に集中しており、この2つの業務の不良債権比率はいずれも上昇傾向で、業界内でも比較的高い位置にある。年次報告書によると、同行の個人向け消費者ローン残高は558.65億元で、前年末比44.54億元増。不良債権比率は3.39%で、前年末比0.15ポイント上昇した。クレジットカードを主とするその他の個人向け貸出の不良債権比率は5.31%と高く、前年比で0.1ポイント上昇した。同行の個人向け事業性ローンの不良債権比率は低下傾向を示しているものの、依然として3.82%と高い水準にある。加えて、同行の個人向け貸出の不良債権額は76.5億元で、総不良債権額の53.16%を占めている。
業界関係者は、発表済みの年次報告書ベースで見ると、個人向け貸出、とりわけ消費者ローンとクレジットカードの不良債権比率が上昇している主な理由は、いずれもマクロ経済の調整の影響によるもので、有効需要不足、住宅価格の変動があり、また一部の小規模・零細企業や個人顧客の返済能力と返済意思が弱まり、リスクが継続的に顕在化していることだとみている。
中原銀行の法人向け貸出のうち、不動産業の不良債権額および不良債権比率も「いずれも増加」の形で伸びており、この領域のリスクはなお上昇している。年次報告書によると、2025年末時点で同行の不動産業の不良債権残高は前年末比で2.29億元増の14.73億元となった。不良債権比率は1.47ポイント上昇し、5.89%となり、これは同行のすべての業務タイプの中で不良債権率が最も高い項目でもある。
不動産業務のリスクが増加したことについて、中原銀行は、主な原因は不動産市場の需要の減速であり、また一部の企業で債務が満期を迎える際の返済負担が大きくなっていることだとしている。さらに同行は、信用リスク管理を強化し、与信プロセスを最適化し、貸出後管理を強化し、不良債権の回収・処理をより強力に行うなどの施策を通じて、信用供与の構造調整を推進し、貸出の質を安定させる方針だと述べている。
株価低迷、コンプライアンス問題の頻発
中原銀行は2014年12月に設立され、2017年7月に香港取引所に上場した。2022年には洛陽銀行、平頂山銀行、焦作中旅銀行との吸収合併を通じて資産規模が大幅に拡大し、現在は河南省全域の支店網をカバーする省所属の法人銀行である。
しかし、上場以降、中原銀行の株価はかなり弱い動きにとどまっている。上場時の発行価格は1株2.45香港ドルで、その後下落傾向を示している。近年は長期にわたりいわゆる「仙株」（株価が1香港ドル未満の銘柄）ゾーンにあり、流動性も乏しく、日々の平均出来高は50万香港ドルに満たない。加えてPBRも長期にわたり簿価を下回る（ブックカリット）状態が続いており、最新はわずか0.11倍で、銀行セクターの低位にある。3月31日の取引終了時点での中原銀行の株価は1株0.32香港ドルで、前の取引日から1.52%下落している。上場当初の発行価格と比べると下落率は85%を超えている。
香港株のアナリストは取材に対し、中原銀行が香港通（港股通）に組み込まれていないため、内地資金が取引に直接参加できないこと、香港株市場で内地の中小の都市商業銀行に注目する機関投資家の資金が限られており、個人投資家の参加度も低いことが、同様の内地中小銀行株の注目度が低く、流動性も乏しい原因になっていると述べた。
さらに、コンプライアンス面の取り組みに関しても、中原銀行傘下の複数の支店が2025年に関連する違法・違反行為により、複数回にわたり当局から行政処分を受けている。その年12月、中原銀行の漯河支店が、信用リスクを伴う貸出資産のリスク水準を実際かつ正確に反映していなかったことにより規制当局から処分を受けた。また同年12月、中原銀行の信陽支店は、契約に追加的条件を設けたことで、消費者の自主的な選択権を侵害したとして処分を受けた。加えて同年7月、中原銀行の南陽支店は、従業員による違反資金の出入り、および信用審査（核保）の重大な職務不履行の2つの違反行為により罰せられた。
以上の違反行為は、中原銀行の支店機構およびフロントラインの与信担当者が、規模拡大の過程でコンプライアンス管理とリスク管理を実効的に落とし込めておらず、すべての取引がコンプライアンスの最低ラインを守っていなかったことを示している。
記者が、資産の質を引き続き最適化し、全体のバリュエーションと株価を引き上げ、コンプライアンス管理を強化し、リスク管理（風控）の体制を高めるといった問題について、中原銀行の投資家向け関係部に対し複数回電話したがつながらなかった。その後、取材依頼を送付したが、原稿執筆時点で同行からの回答はまだない。
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