アジアの工場がストップの「寒波」に直面：繊維・包装業界が最も影響を受ける！

AIに聞く：インドの生産縮小は、より広範な景気の波及を示唆しているのか？

Caixin Finance and News 4月8日速報（編集 潇湘） ここ数週間、業界関係者は、湾岸エネルギーのショックがどのように連鎖反応を引き起こすのかを分析してきた。衝撃波は中東から外に広がり、まずアジアに影響が及ぶ。エネルギー製品の供給が逼迫し、これが世界経済の動揺につながる可能性がある。いま、そのようなエネルギー供給の逼迫による連鎖反応が、アジア各地の工場や作業場で露わになっており、懸念が高まっている。

ゴールドマン・サックスのアナリスト、Georgina Fraserが率いるチームは月曜日、顧客に対し、アジア地域における石化ショックがさらに深刻化しており、繊維・包装工場が最初に打撃を受けた川下企業だと警告した。

Fraserはレポートで、「供給ショックの伝播スピードと影響の大きさの両方が、われわれの予想を上回っている」と強調した。

同氏は、「供給ショックはエネルギー価格の上昇から波及し、生産調整、利益率の圧迫、そして需要の前倒しでの縮小にまで広がっており」と述べ、さらに「関連するシグナルが急速に現れており、繊維・包装業界は最初に影響を受ける川下領域だ」と付け加えた。

先週、主要なプラスチック原材料のサプライチェーンの寸断が表面化し、複数のモノエチレングリコール(MEG)および精製テレフタル酸(PTA)の生産者が不可抗力を発表した。これらの原材料はプラスチック生産に欠かせないものであり、プラスチックは現代経済の中核材料だ。

Fraserは、米イラン紛争が勃発して以来、PTA現物価格が30%以上急騰していると指摘した。

中国のPTAサプライチェーンは、世界のPTA生産能力の4分の3を占める。操業停止や減産により、中国では約15%のPTA生産能力（世界の11%の生産能力）が影響を受けている。

説明が必要なのは、MEGとPTAは、ポリエチレンテレフタレート(PET)やポリエステル繊維を生産するための2大主要原料だということだ。これらの石化製品は、日常の消費財の生産にとって不可欠であり、これらによって各国の生活は便利になる。たとえばプラスチックボトル、食品包装、衣服、家庭用品、そしてさまざまな消費財・工業品だ。

Fraserはその後、さらに目をインドに向けた。同氏は、この国で石化供給ショックの初期の兆候が見えていると指摘する。インドの主要な合成繊維拠点スーラトでは、プラスチックコストの急騰と需要の弱さによる二重のショックによって、生産者が生産を1直12時間制にまで縮小し——生産量は半減している。

同氏は、「衣料品・繊維製品の業界では、石化関連の投入が販売コストの50%〜65%を占めており、足元の原材料現物価格の変動は販売コストに17%のショックを与え得る。これは、効率の低い工場を操業停止に追い込むのに十分だ」と述べた。**

包装業界も同様のリスクに直面している。必需品ではない商品の需要は衣料より低いものの、PTAおよび関連する石化製品の価格圧力は高止まりしており、食品・飲料・消費財の包装領域に波及する恐れがある。これにより、インフレの波及（伝播）の可能性が高まる。

実際、この光景は、JPモルガンのコモディティ専門家が先月、エネルギーショックの「ドミノ倒し」効果について予測したことを連想させずにはいられない。アジアが最初に打撃を受ける（まさに起きている）、その次がアフリカ、そしてヨーロッパ、最後に米国だ。

「仮に紛争が将来終わったとしても、すでに始まっているサプライチェーンの寸断を完全に解消することはできない」とFraserは警告した。

（Caixin Finance and News 潇湘）