《投資、ファンド、Cryptoについてちょっと雑談》

2026-04-08 12:31:03

概要作成中

《投資、ファンド、Cryptoについて雑談してみる》

#ファンド #curator

朝から始まって、ファンドというものについて雑談します。

私の固定投稿には書いたのですが、2021年はまだプロダクトマネージャーでした。その後DeFiに触れて、機関のファンドマネージャーをやり、その後は自分で独立しました（調子に乗ってるのを「自由投資人」と呼ぶことはできます）。

その後、ここ2年は実はほかにもいくつか試していて、たとえばオンチェーンのファンドマネージャー（DeFi Curator）などです。ただ、これらは2025年末までに基本的に一旦片づけました。なぜ片づけたのかは、後でまた話します。

まずは元の「推し」のファンドに戻ります。

私を昔から助けてくれている兄貴がいて、よくファンドの資金募集用のDeckを送ってきて見せてくれます。もちろんほかにも、いろんなルートでさまざまなDeckがあります。

残念ながら、これまで何年も見てきた近百件の資料の中で、すべて一目で「中身が薄い」と分かり、肯定的な投資助言を出してくれたことは一度もありませんでした。かなり断定的に結論を言うと、公開募集が必要なファンドは、私の基準では全部「中身が薄い」です。

素人はどうやって金融機関を簡単に理解するのでしょう？じつは役割は2つしかありません。

1つ目は、外に向けてお金を集めに行く役です。ブランド、有名なファンドマネージャー、機関。あなたが目にする、高尚で、外から見栄えのするものは、全部もっと多くのお金を集めるためのものです。

2つ目は、これらのお金を運用する役で、先ほど言った「中身が薄い」側です。戦略はすべて他からコピーしてきて、良い時間の投資期間を選び、良いシミュレーションデータを作って、それでお金を集め役にお金を集めさせるのです。

彼らにまったく自分の能力がないと言うつもりはありません。ただ、資料上では見えず、関連づけもできない。特に最重要のリスク管理能力。

水ものの「水」であっても、情報と技術のハードルはあります。だから、一見すると合理的なモデルに見えます。ところが、実際は違います。

アクティブ型は分かりやすいです。ギャンブル野郎。投資家のお金で賭けて、勝てば取り分、負けても自分の元本は損しない。

これが人性です。収益の主な部分が取り分で、しかも損失の穴埋めをしなくていいなら、賭けないはずがありません。例外はありません。

パッシブ、アービトラージ型は、管理費を稼ぐことになります。ですがリスクは依然として大きい。なぜなら、ほとんどのアービトラージチームはブラックスワンを回避できないからです。実力が足りない。しかもブラックスワンは毎年あります。

私は自分でもほかの人に投資したことがありますが、結果は同じで、膨らませて賭けに負けました。考えてみるとすごく笑えます😂

次にDeFi Curatorについて

この副業をやる出発点は2つあります。1つは、ある程度の受け身の収入を増やすこと。もう1つは、強気相場で規模を大きくするチャンスがあるのかを見たいことです。

私たちがこの件で有利なのは、私たちがDeFiとリスク管理を一番よく理解しているチームだからです（もう1つ「最も」を足しましょう）。リスクの具体的な細部がどこに落ちるのかを知っているので、つまり毎回のブラックスワンが利益になります。

それに加えて、友人が手伝ってくれるので、すぐにきちんと形になりました。

当初、私は素晴らしいビジョンを持っていました。私たちは意思決定のすべての細部を残し、利害を精算せず、公開で複数者がreviewしたうえでコードを出し、もし何か起きても後ろめたくない状態にする——と。

1011の前は、私たちのポートフォリオは最も利回りが高い側のグループでした。もし何か起きたら、私たちは同業他社よりも必ずもっと速く逃げられて、損失は最小にします。

1011の後、相場がおかしいと感じて、ポートフォリオをもう一度reviewしました。「みんなが投資している」けれど、コード上では私たちが実際に、すぐにリスクをコントロールできない資産を外しました。

その後すぐに起きたことはみんなも知っているでしょう。DeFi Curatorたちが投資していたステーブルコインが大事故（暴雷）を起こし、私たちは無影響でした。いわゆる老舗の機関なんて、土鶏瓦狗にすぎません。

同時期に、私も考えがまとまりました。素晴らしいビジョンは私の一方的な願望で、後ろめたくないことは価値がありません——

他人は、あなたが公平で、公開していて、間違いがないからといって理解してくれるわけではありません。他人があなたに投資するのは、あなたが損をさせないからです。

逆に、あなたが損をさせなければ、たとえ邪悪でも、汚職でも、作り話でも構いません。

ほかの人が損失を被る可能性は、すでに私が引き受けたくないリスクです。たとえ法律上は無過失でも、法律の外側のリスクはあります。

構造をゆるく保ち、相場が悪いときのプレッシャーを少しでも小さくできるのなら、それでもいいです。

最後に、関連する考え：

あるいは、この分野を専門的に研究するつもりなら、各細部を理解する必要があります。あなたの学習の人生を振り返って、そのような成功経験や才能はありますか。

何度も言いましたが、Cryptoには巨大な価値があって、人々の「投資の魔」（投資の幻惑）を取り払えます。あらゆる面で、内側も外側も。ほかのどの業界も、これほど深く理解し、触れて、実際の現場の取引の土台まで知れるようにしてくれることはありません。
私は業界の達人たちの復習、つまり振り返りを見るのが大好きです。これもCryptoの巨大な価値です。素人には分からないのは、こうした「自慢話」みたいなもののどこが面白いのかという点。私が理解できないのは、これらのものがなぜ無料で見られるのかということです。なんて善人なんでしょう。（この文章も含めて）

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