UHomes不動産投資信託基金およびUPDC不動産投資信託基金は、NGX上場のREITF（不動産投資信託）に含まれます。両者はいずれも2025年の財務結果を公表し、好調な業績を報告しています。
価格評価の観点では、業績は比較的印象的です。2025年、UH REITFは42%の価格YtD上昇でUPDC REITFを上回りました。
ラリーは2026年も続いており、4月2日の取引終了時点でUPDCに対して39.83%、UPDCは18.84%でした
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2026年4月8日
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しかし、時価総額で見るとUPDCは軽微に高く、N21.8 billionであるのに対し、UHomeはN18.13 billionです。
ただし数値に入る前に、今回のアンダーパフォーム（出遅れ）を根本的に方向づけているのは価格評価と整合している、という点です。どの企業が最も価値がありますか
Union Homes REITとUPDC REITは、投資家の資金をプールし、住宅団地、ショッピングモール、オフィススペース、倉庫などの収益を生む不動産に投資するよう構成されています。
その見返りとして、収益の一部を投資家へ配当として分配します。簡単に言うと、REITは、保有や不動産の管理という負担なしに、不動産からのリターンを投資家に提供します。
投資家は、取引所でユニットを購入することで、または不動産ミューチュアルファンドを通じて投資することで参加できます。
2026年1月23日時点の、集団投資スキームに関するSECの週次レポートによると、Union HomesおよびUPDCに関連するものを含め、6つの不動産投資信託（REIT）ミューチュアルファンドがあります。
その他には、Housing Solution Fund、Ministry of Finance Incorporated Real Estate Investment Fund（MOFI REIF）、Nigeria Real Estate Investment Fund、SFS Real Estate Investment Trust Fundがあります。
これらのファンドはプロのファンドマネージャーによって運用され、不動産資産への間接的なエクスポージャーを提供します。
2025年、6つのREITFミューチュアルファンドは平均19.7%のリターンを実現し、Stanbic IBTC Asset Management Limitedが運用するUPDC連動のファンドは30%のYtDで、グループ内で最高でした。
ただし、それでもNGXにおけるUPDCREITの記録した38%の年初来（YTD）上昇には及ばず、NAV（純資産価値）主導のミューチュアルファンドのリターンと、市場主導の株価パフォーマンスの間にある重要な相違を浮き彫りにしています。
過去5年間（2021〜2025年）の間、両方のREITは一貫して収益を生み、収益性を示してきました。
UH REITFは期間を通じて黒字を維持し、累計でN20 billion超の総利益を積み上げた一方で、UPDC REITFは2021年に損失を1回記録しただけで、その後は黒字に戻り、同期間で累計の収益は約N13 billionでした。
UHomesの純利益（スワップおよび再評価益を除く）は8.5%増のN1.147 billionとなりましたが、UPDCの純利益（スワップおよび再評価益を除く）は約30%増のN2.3 billionでした
一方、不動産のスワップおよび再評価を含めると、UHomes REITFの純利益は18.218 billionで、2024年のN1.045 billionと比べています。
反対に、UPDCのスワップおよび再評価込みの利益は7.7%減のN4.335 billionでした。
以上から、UHOMESは再評価益により見出しベースの利益がより強かったものの、UPDCは基礎となる収益性で上回り、より速い成長とより高いコア収益を記録しました。
ファンダメンタルズによるものでも、見え方によるものでも、その影響はすでにユニット当たりの利益（EPS）に反映されています。
UHOMES REITFのEPSはN96.84まで伸び、UPDC REITFのN1.62と比べており、再評価益の影響が示されています。この乖離は重要です。投資家のリターン、特に配当の支払いに直接影響するためです。
UHOMES REITFは2025年の配当支払いとしてN1.032 billionを提案しており、これは7.7%；1株当たりN4.13に相当します。
対照的に、UPDC REITFはユニット当たり22 koboの中間配当を支払い、ユニット当たり33 koboの期末配当を提案しました。これは55 koboです。
そのため、UHOMESはUPDCと比べてはるかに高い支払いを提供しますが、支払いはコア収益ではなく評価益に紐づいていました。
投資家が注視すべき重要な論点は、自社の不動産からより多くの収益を生み出しているのは誰か、です。資産の成長が大きいことは良いことですが、配当の支払いと拡大を支えるのはキャッシュフローです。
持続可能性を測るもう一つの重要な指標は、運用効率です。どれだけの収益が営業費用によって消費されているか、という点です。
UPDC REITは投資不動産のポートフォリオが最大で、投資不動産はN29.595 billion（+8.64%）。これが同社の総資産N36.290 billionのほぼ82%を占めます。
Union Homes REITは、総資産N29.178 billion（+131.1% YoY）のうち、投資不動産を約N26.215 billion（+163%）保有しており、これは総資産の約90%です。
両方のREITはナイジェリアのREIT市場という文脈の中で、かなり大きなポートフォリオで運営されていますが、資産基盤は同国の巨大な住宅不足に比べると依然として控えめです。同社の不動産へのN30 billionの投資はしっかりしていますが、ナイジェリアの住宅市場では、それでもまだ小さいのです。
評価：
規模だけでは全てを語りません。重要なのは、それぞれのREITが投資家に対してどれだけの価値を生み出しているかです。
ここでは、UHOMESはほとんどの評価指標でより安く見えます：
これらの低いマルチプルは主に再評価重視の利益によってもたらされており、報告上の利益を押し上げています。
一方、UPDCは：
これは、再評価益による歪みがより少なく、より運用（事業）に基づく利益であることを反映しています
全体として、UPDCは自社が保有するものからより多く稼いでおり、UHOMESは現時点で得ている以上のものを保有しています。2026年において、より良い選択は、投資家が安定した収益を優先するのか、成長の可能性を優先するのかによって決まります。
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UHOMES REITF vs UPDC REITF：2026年により価値のある投資先はどちらですか？
UHomes不動産投資信託基金およびUPDC不動産投資信託基金は、NGX上場のREITF（不動産投資信託）に含まれます。両者はいずれも2025年の財務結果を公表し、好調な業績を報告しています。
価格評価の観点では、業績は比較的印象的です。2025年、UH REITFは42%の価格YtD上昇でUPDC REITFを上回りました。
ラリーは2026年も続いており、4月2日の取引終了時点でUPDCに対して39.83%、UPDCは18.84%でした
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2026年4月8日
2026年4月8日
しかし、時価総額で見るとUPDCは軽微に高く、N21.8 billionであるのに対し、UHomeはN18.13 billionです。
ただし数値に入る前に、今回のアンダーパフォーム（出遅れ）を根本的に方向づけているのは価格評価と整合している、という点です。どの企業が最も価値がありますか
REITが投資家に提供するもの
Union Homes REITとUPDC REITは、投資家の資金をプールし、住宅団地、ショッピングモール、オフィススペース、倉庫などの収益を生む不動産に投資するよう構成されています。
その見返りとして、収益の一部を投資家へ配当として分配します。簡単に言うと、REITは、保有や不動産の管理という負担なしに、不動産からのリターンを投資家に提供します。
投資家は、取引所でユニットを購入することで、または不動産ミューチュアルファンドを通じて投資することで参加できます。
2026年1月23日時点の、集団投資スキームに関するSECの週次レポートによると、Union HomesおよびUPDCに関連するものを含め、6つの不動産投資信託（REIT）ミューチュアルファンドがあります。
その他には、Housing Solution Fund、Ministry of Finance Incorporated Real Estate Investment Fund（MOFI REIF）、Nigeria Real Estate Investment Fund、SFS Real Estate Investment Trust Fundがあります。
これらのファンドはプロのファンドマネージャーによって運用され、不動産資産への間接的なエクスポージャーを提供します。
2025年、6つのREITFミューチュアルファンドは平均19.7%のリターンを実現し、Stanbic IBTC Asset Management Limitedが運用するUPDC連動のファンドは30%のYtDで、グループ内で最高でした。
ただし、それでもNGXにおけるUPDCREITの記録した38%の年初来（YTD）上昇には及ばず、NAV（純資産価値）主導のミューチュアルファンドのリターンと、市場主導の株価パフォーマンスの間にある重要な相違を浮き彫りにしています。
**財務パフォーマンス **
過去5年間（2021〜2025年）の間、両方のREITは一貫して収益を生み、収益性を示してきました。
UH REITFは期間を通じて黒字を維持し、累計でN20 billion超の総利益を積み上げた一方で、UPDC REITFは2021年に損失を1回記録しただけで、その後は黒字に戻り、同期間で累計の収益は約N13 billionでした。
2025年の収益性
UHomesの純利益（スワップおよび再評価益を除く）は8.5%増のN1.147 billionとなりましたが、UPDCの純利益（スワップおよび再評価益を除く）は約30%増のN2.3 billionでした
一方、不動産のスワップおよび再評価を含めると、UHomes REITFの純利益は18.218 billionで、2024年のN1.045 billionと比べています。
反対に、UPDCのスワップおよび再評価込みの利益は7.7%減のN4.335 billionでした。
以上から、UHOMESは再評価益により見出しベースの利益がより強かったものの、UPDCは基礎となる収益性で上回り、より速い成長とより高いコア収益を記録しました。
1株当たり利益（EPS）
ファンダメンタルズによるものでも、見え方によるものでも、その影響はすでにユニット当たりの利益（EPS）に反映されています。
UHOMES REITFのEPSはN96.84まで伸び、UPDC REITFのN1.62と比べており、再評価益の影響が示されています。この乖離は重要です。投資家のリターン、特に配当の支払いに直接影響するためです。
**配当支払い **
UHOMES REITFは2025年の配当支払いとしてN1.032 billionを提案しており、これは7.7%；1株当たりN4.13に相当します。
対照的に、UPDC REITFはユニット当たり22 koboの中間配当を支払い、ユニット当たり33 koboの期末配当を提案しました。これは55 koboです。
そのため、UHOMESはUPDCと比べてはるかに高い支払いを提供しますが、支払いはコア収益ではなく評価益に紐づいていました。
2026年の持続可能性
投資家が注視すべき重要な論点は、自社の不動産からより多くの収益を生み出しているのは誰か、です。資産の成長が大きいことは良いことですが、配当の支払いと拡大を支えるのはキャッシュフローです。
持続可能性を測るもう一つの重要な指標は、運用効率です。どれだけの収益が営業費用によって消費されているか、という点です。
**貸借対照表： **
UPDC REITは投資不動産のポートフォリオが最大で、投資不動産はN29.595 billion（+8.64%）。これが同社の総資産N36.290 billionのほぼ82%を占めます。
Union Homes REITは、総資産N29.178 billion（+131.1% YoY）のうち、投資不動産を約N26.215 billion（+163%）保有しており、これは総資産の約90%です。
両方のREITはナイジェリアのREIT市場という文脈の中で、かなり大きなポートフォリオで運営されていますが、資産基盤は同国の巨大な住宅不足に比べると依然として控えめです。同社の不動産へのN30 billionの投資はしっかりしていますが、ナイジェリアの住宅市場では、それでもまだ小さいのです。
評価：
規模だけでは全てを語りません。重要なのは、それぞれのREITが投資家に対してどれだけの価値を生み出しているかです。
ここでは、UHOMESはほとんどの評価指標でより安く見えます：
これらの低いマルチプルは主に再評価重視の利益によってもたらされており、報告上の利益を押し上げています。
一方、UPDCは：
これは、再評価益による歪みがより少なく、より運用（事業）に基づく利益であることを反映しています
全体として、UPDCは自社が保有するものからより多く稼いでおり、UHOMESは現時点で得ている以上のものを保有しています。2026年において、より良い選択は、投資家が安定した収益を優先するのか、成長の可能性を優先するのかによって決まります。