先日、中国長城資産管理股份有限公司の子会社である長城新盛信託有限責任公司（以下「長城新盛信託」）が正式に公告を発表し、同社が保有する北京市朝陽区弘燕山水文園の抵当代物不動産20件を市場に出すとした。これに対し、業界の専門家は、業界リスクの清算が進むという大きな背景のもと、信託機関による不動産リスク案件の処分は、受動的な対応から能動的な清算へとすでに移行していると指摘する。今後、業界のリスク解消の歩みはさらに加速していく見通しだ。記者が公告を確認すると、この一団は北京の東三環と東四環の間に位置し、CBD中核エリアに隣接する優良立地の資産で、総建築面積は7630.29平方メートルに達する。「同エリアの現在の市場相場を参照すると、山水文園の通常の中古住宅の単価は1平方メートル当たり6.5万元〜9.5万元に維持されており、基層の商業および関連住宅の単価も1平方メートル当たり4万元〜7万元となっている。市場価格で概算するだけでも、この一団の資産の帳簿上の価値は数億元に及ぶ」と業界の分析担当者は述べている。公告の開示によれば、この不動産の権利帰属の出所は明確でかつ適法であり、長城新盛信託は2024年6月13日、北京市第三中級人民法院（2022）京03執恢1号に基づく執行財産配分方案により、司法の「代物弁済（以物抵债）」の形で、被執行者である山水文園凱亜不動産開発有限公司の名義から取得した。20件の住宅はいずれも独立した不動産登記証明書に対応しており、合計20本の権利証がある。また、資産の構成という観点から見ると、20件の住宅は複数の物件タイプを含み、異なる投資・利用ニーズに対応できる。その中には18号棟の2戸のメゾネット（いずれも大型）住宅が含まれ、各戸の面積は415.8平方メートルと393.71平方メートルである。20号棟は、フラットタイプ住宅、大フラット、大規模フロア構成の最上階メゾネット、地下の付帯設備、一階の商業など多様な用途にまたがり、最大で1164.24平方メートルのトップフロア住宅および879.33平方メートルの超大型フラットは、中核都市エリアの住宅の中でも特に希少である。全体としての資産は、機関が一括で取得して活用するのにも適しており、分割して処分する可能性も備えている。業界の専門家の見方では、金融資産管理会社の傘下にある信託プラットフォームによる不良資産処分のまた一つの動きとして、今回の不動産譲渡は一般的な中古住宅取引ではなく、典型的な金融不良資産の活性化（盤活）だ。「これは、業界リスク清算という背景のもとでの通常の不良資産処分行為であり、長城新盛信託はAMC系の信託として、司法による抵当代物弁済資産の換金および案件リスクの処分を効率よく推進している。20件の抵当代物不動産の権利関係は明確で、北京市の中核エリアに位置しており、依然として高い価値がある」と、用益金融信托研究院の研究員である喻智は『経済参考報』の記者との取材で述べた。ただし喻智は、周辺の生活インフラが十分でなく、歴史的な係争があるほか、代金は一括払いを求められるため、資金力が相対的に厚い専門機関でなければ引き受ける力がないと率直に認めている。今後も、大量の資源を投入してインフラを整備する必要がある。信託業界の不良資産処分の伝統的なモデルは、主にローンのリスケ（リストラクチャリング）や司法訴訟などを含む。近年、信託会社が「デベロッパー」に変身して不動産プロジェクトの窮地を救い、案件を活性化する動きが見られ、リスク案件の債権譲渡におけるリスク処分の事例が次第に増えている。例えば、2025年11月には「宝能系」の宝能城有限公司による14.08億元の不良債権が、著名な信託機関の中信信托によって「販売棚」に並べられ、公開で入札に付される形で処分された。これより前には、借入契約の紛争をめぐり、西蔵信托が裁判所に対して、佳兆業傘下の価値23.87億元のホテル資産の競売を申請していた。2023年12月には、「広州市花都区迎賓大道以北、紅棉大道以東の土地使用権及び上物（地上の建物等）」が入札競売にかけられ、その案件は百瑞信托の「百瑞宝盈854号集合资金信托计划」に関わるものだった。記者は、アリと京東という2大司法オークション・プラットフォーム上で、土地、不動産の債権、不動産の持分など各種の資産が「流拍（落札不成立）」となっている形跡が明らかであることを見つけた。例えば、以前に民生信托と宝能グループの間で行われた、合肥宝能城の一部プロジェクト（出発価格50.78億元）や、長風アパートのプロジェクト（金谷信托・汇银73号単一資金信托の信託受益権、出発価格9億元）はいずれも流拍に終わっていた。「不動産市場は現時点でもなお底打ちの局面にあり、さらに多数の信託会社には不動産分野の専門能力が不足している。信託業における不動産プロジェクトのリスク処分は全体としての難易度が高く、かつ期間も比較的長い」と喻智はこれに対し述べている。喻智によれば、業界リスクが清算されていく大きな背景のもとで、信託機関の不動産リスク案件の処分は、受動的な対応から能動的な清算へとすでに移行している。投資家および引き受け側にとって、これはリスクへの挑戦であると同時に、投資の好機でもある。
長城新盛信託上場 北京のコアエリアの不動産を譲渡
先日、中国長城資産管理股份有限公司の子会社である長城新盛信託有限責任公司（以下「長城新盛信託」）が正式に公告を発表し、同社が保有する北京市朝陽区弘燕山水文園の抵当代物不動産20件を市場に出すとした。これに対し、業界の専門家は、業界リスクの清算が進むという大きな背景のもと、信託機関による不動産リスク案件の処分は、受動的な対応から能動的な清算へとすでに移行していると指摘する。今後、業界のリスク解消の歩みはさらに加速していく見通しだ。
記者が公告を確認すると、この一団は北京の東三環と東四環の間に位置し、CBD中核エリアに隣接する優良立地の資産で、総建築面積は7630.29平方メートルに達する。「同エリアの現在の市場相場を参照すると、山水文園の通常の中古住宅の単価は1平方メートル当たり6.5万元〜9.5万元に維持されており、基層の商業および関連住宅の単価も1平方メートル当たり4万元〜7万元となっている。市場価格で概算するだけでも、この一団の資産の帳簿上の価値は数億元に及ぶ」と業界の分析担当者は述べている。
公告の開示によれば、この不動産の権利帰属の出所は明確でかつ適法であり、長城新盛信託は2024年6月13日、北京市第三中級人民法院（2022）京03執恢1号に基づく執行財産配分方案により、司法の「代物弁済（以物抵债）」の形で、被執行者である山水文園凱亜不動産開発有限公司の名義から取得した。20件の住宅はいずれも独立した不動産登記証明書に対応しており、合計20本の権利証がある。
また、資産の構成という観点から見ると、20件の住宅は複数の物件タイプを含み、異なる投資・利用ニーズに対応できる。その中には18号棟の2戸のメゾネット（いずれも大型）住宅が含まれ、各戸の面積は415.8平方メートルと393.71平方メートルである。20号棟は、フラットタイプ住宅、大フラット、大規模フロア構成の最上階メゾネット、地下の付帯設備、一階の商業など多様な用途にまたがり、最大で1164.24平方メートルのトップフロア住宅および879.33平方メートルの超大型フラットは、中核都市エリアの住宅の中でも特に希少である。全体としての資産は、機関が一括で取得して活用するのにも適しており、分割して処分する可能性も備えている。
業界の専門家の見方では、金融資産管理会社の傘下にある信託プラットフォームによる不良資産処分のまた一つの動きとして、今回の不動産譲渡は一般的な中古住宅取引ではなく、典型的な金融不良資産の活性化（盤活）だ。「これは、業界リスク清算という背景のもとでの通常の不良資産処分行為であり、長城新盛信託はAMC系の信託として、司法による抵当代物弁済資産の換金および案件リスクの処分を効率よく推進している。20件の抵当代物不動産の権利関係は明確で、北京市の中核エリアに位置しており、依然として高い価値がある」と、用益金融信托研究院の研究員である喻智は『経済参考報』の記者との取材で述べた。
ただし喻智は、周辺の生活インフラが十分でなく、歴史的な係争があるほか、代金は一括払いを求められるため、資金力が相対的に厚い専門機関でなければ引き受ける力がないと率直に認めている。今後も、大量の資源を投入してインフラを整備する必要がある。
信託業界の不良資産処分の伝統的なモデルは、主にローンのリスケ（リストラクチャリング）や司法訴訟などを含む。近年、信託会社が「デベロッパー」に変身して不動産プロジェクトの窮地を救い、案件を活性化する動きが見られ、リスク案件の債権譲渡におけるリスク処分の事例が次第に増えている。例えば、2025年11月には「宝能系」の宝能城有限公司による14.08億元の不良債権が、著名な信託機関の中信信托によって「販売棚」に並べられ、公開で入札に付される形で処分された。これより前には、借入契約の紛争をめぐり、西蔵信托が裁判所に対して、佳兆業傘下の価値23.87億元のホテル資産の競売を申請していた。2023年12月には、「広州市花都区迎賓大道以北、紅棉大道以東の土地使用権及び上物（地上の建物等）」が入札競売にかけられ、その案件は百瑞信托の「百瑞宝盈854号集合资金信托计划」に関わるものだった。
記者は、アリと京東という2大司法オークション・プラットフォーム上で、土地、不動産の債権、不動産の持分など各種の資産が「流拍（落札不成立）」となっている形跡が明らかであることを見つけた。例えば、以前に民生信托と宝能グループの間で行われた、合肥宝能城の一部プロジェクト（出発価格50.78億元）や、長風アパートのプロジェクト（金谷信托・汇银73号単一資金信托の信託受益権、出発価格9億元）はいずれも流拍に終わっていた。
「不動産市場は現時点でもなお底打ちの局面にあり、さらに多数の信託会社には不動産分野の専門能力が不足している。信託業における不動産プロジェクトのリスク処分は全体としての難易度が高く、かつ期間も比較的長い」と喻智はこれに対し述べている。
喻智によれば、業界リスクが清算されていく大きな背景のもとで、信託機関の不動産リスク案件の処分は、受動的な対応から能動的な清算へとすでに移行している。投資家および引き受け側にとって、これはリスクへの挑戦であると同時に、投資の好機でもある。