ほとんどの投資家は、実際には受け取っていないお金に対しても税金を支払っている可能性があることに気づいていません。これがファントム税で起きることです。そして、これは本当に深刻な問題で、あなたのキャッシュフローを重大にかき乱しかねません。

仕組みはこうです。パートナーシップ、投資信託、不動産信託などのものに投資すると、収益があなたに直接支払われるのではなく、再投資されることがあります。ところが、その収益に対してもあなたは税金を払う必要があります。書類上ではそうなっています。つまり、目に見える現金はゼロです。とはいえ、税金の請求はとても現実的で、実際のお金で支払わなければなりません。

私は、この落とし穴にはまってしまう投資家を見てきました。あなたはポートフォリオを見て、すべてうまくいっていると思っているのに、税の時期が来ると突然、技術的には受け取っていなかった利益に対する債務を負担しなければならないことになるのです。これがファントム税の問題です。

この手のことは、特定の投資でとりわけありがちです。投資信託では、ファンド自体が価値を失っていてもキャピタルゲインを分配することがあり、その分にもあなたは課税されます。REIT（リート）は、非現金の収益を含む課税対象の所得を生み出します。パートナーシップやLLCにいる場合は、実際に支払いを受け取っていなくても、所得のあなたの取り分に対して課税されます。ゼロクーポン債も同様です。満期まで利息は支払われませんが、たまっていくその利息に対して毎年税金を支払うことになります。ストックオプションもそうです。行使すると、株を売却していなくても税金が発生するのです。

この問題の本当のインパクトは、あなたの資金計画に出ます。ポートフォリオを組むときはファントム税を考慮する必要があります。なぜなら、それが、あなたの状況にとって実際にどの投資が理にかなっているかという計算を変えてしまうからです。ファントム税が起きやすい投資を、IRAや401(k)のような税優遇口座に入れて、税金を繰り延べすることで対応する人もいます。あるいは、そもそもこうした分配を最小限に抑える税効率の高いファンドに注目する人もいます。

重要なポイントはこれです。収入が銀行口座に入ってきていないからといって、それに対して税金を払う必要がないとは考えないこと。ファントム税は現実に存在します。先回りして会計上のことまで織り込んでおけば、将来的に多くの面倒を避けられます。