AIに聞く・なぜ中央銀行は金を17か月連続で積み増せているのか？米国とイランが停戦を2週間で合意し、市場のセンチメントが大幅に改善！4月8日早盤、A株の非鉄金属セクターが一斉に大幅高。西部ゴールドはストップ高、山金国際、赤峰黄金、湖南黄金、锡業股份なども連れ高。**非鉄鉱業ETF招商（159690）が4.41%急騰**%。それ以前、非鉄セクターは乱高下して押し戻されていたが、資金が継続してETFを通じて逆風の中でポジションを構築。市場データによれば、直近20営業日で、非鉄鉱業ETF招商（159690）は資金の純流入合計が1.8億元超となった。商品価格については、金現物が2%超上昇し4800ドルを上回り、銀現物は約7%上昇。LMEスズは4.39%超上昇し、現在47975ドル/トン。LME銅は2.64%上昇し、現在12637.5ドル/トン。亜鉛、鉛、ニッケル、アルミなどの金属価格も全面的に上昇している。中国人民銀行のデータによると、中国の3月末の金準備高は7438万オンスで、2月末は7422万オンス。連続して17か月目の金の積み増しとなる。CICC（中金公司）のリサーチレポートでは、現在の中東の地政学情勢は「重要なウィンドウ期」に入っている可能性があるとみている。原油価格は上下の選択を迫られており、金市場の価格決定の重心は、供給ショックの評価へと移る可能性がある。すでに織り込まれた利上げ期待は、修正が必要になるかもしれない。先行きをみると、同社は、地政学が格下げされた後の原油の戻り、金融政策が再び緩和方向へ戻ること、あるいは供給ショックがより重くなって景気後退の圧力が高まり、金のヘッジ需要としての価値が際立つこと――いずれであっても、金の投資需要と価格には上向きの修復余地があると考えている。申銀万国（シンイン・ワンゴー）先物は、美伊の対立が緩和し、貴金属を抑える要因が緩和したと指摘している。中長期の観点では、貴金属価格の中心（ミドル）が継続して切り上がるだろう。一方では、地政学リスクの中心が押し上げられ、世界の政治経済秩序の再編がなお進行中。もう一方では、市場が米国の財政の持続可能性に対する懸念をなお強めており、ドル離れ（脱ドル化）プロセスは継続的に推進され、世界の中央銀行は金の準備を増やし続ける。黄金の長期上昇トレンドは不変。銀、プラチナ、パラジウムの産業属性と金融属性は呼応して全体のセクターの動きに追随するが、変動幅は相対的に大きい。**非鉄鉱業ETF招商（159690）**のファンドマネージャー・ワン・ニンユアン（王宁远）氏は**、非鉄のロジックは「周期的なコモディティが、国際秩序の再構築のもとで戦略資産へと再構築される」局面にある。**と述べている。長期的には、米国の再工業化、AI爆発に伴う電力確保ニーズ、地政学上の駆け引きのもとでのサプライチェーン再構築の恩恵を引き続き受ける。また、エネルギー・メタル（リチウム、ニッケル、コバルト）は「内巻き（過度な競争）をやめる」政策方針と国際的な新エネルギー転換の深化により恩恵を受ける。戦略メタル（タングステン、レアアース）は、資源賦存の硬直性、世界的な輸出規制、国際安全保障秩序の安定化（消散）により恩恵を受ける。**非鉄鉱業ETF招商（159690）**が追跡する非鉄鉱業指数は、高度に非鉄金属の産業チェーン最上流――鉱物資源の採掘段階に集中しており、3月31日現在で、銅＋金＋レアアース＋アルミのウェイト比率が約65%（申万三級の業種区分）。最新時点では、非鉄金属鉱業指数は過去3年で累計の上昇が81%超と、主要な非鉄指数を上回っている。リスク提示：ファンドにはリスクがあり、投資にはご注意ください。
中国央行は連続17ヶ月黄金を買い増し！業界：コモディティ戦略資産の再構築、貴金属の長期上昇トレンドは変わらず
AIに聞く・なぜ中央銀行は金を17か月連続で積み増せているのか？
米国とイランが停戦を2週間で合意し、市場のセンチメントが大幅に改善！4月8日早盤、A株の非鉄金属セクターが一斉に大幅高。西部ゴールドはストップ高、山金国際、赤峰黄金、湖南黄金、锡業股份なども連れ高。
非鉄鉱業ETF招商（159690）が4.41%急騰%。それ以前、非鉄セクターは乱高下して押し戻されていたが、資金が継続してETFを通じて逆風の中でポジションを構築。市場データによれば、直近20営業日で、非鉄鉱業ETF招商（159690）は資金の純流入合計が1.8億元超となった。
商品価格については、金現物が2%超上昇し4800ドルを上回り、銀現物は約7%上昇。LMEスズは4.39%超上昇し、現在47975ドル/トン。LME銅は2.64%上昇し、現在12637.5ドル/トン。亜鉛、鉛、ニッケル、アルミなどの金属価格も全面的に上昇している。
中国人民銀行のデータによると、中国の3月末の金準備高は7438万オンスで、2月末は7422万オンス。連続して17か月目の金の積み増しとなる。
CICC（中金公司）のリサーチレポートでは、現在の中東の地政学情勢は「重要なウィンドウ期」に入っている可能性があるとみている。原油価格は上下の選択を迫られており、金市場の価格決定の重心は、供給ショックの評価へと移る可能性がある。すでに織り込まれた利上げ期待は、修正が必要になるかもしれない。先行きをみると、同社は、地政学が格下げされた後の原油の戻り、金融政策が再び緩和方向へ戻ること、あるいは供給ショックがより重くなって景気後退の圧力が高まり、金のヘッジ需要としての価値が際立つこと――いずれであっても、金の投資需要と価格には上向きの修復余地があると考えている。
申銀万国（シンイン・ワンゴー）先物は、美伊の対立が緩和し、貴金属を抑える要因が緩和したと指摘している。中長期の観点では、貴金属価格の中心（ミドル）が継続して切り上がるだろう。一方では、地政学リスクの中心が押し上げられ、世界の政治経済秩序の再編がなお進行中。もう一方では、市場が米国の財政の持続可能性に対する懸念をなお強めており、ドル離れ（脱ドル化）プロセスは継続的に推進され、世界の中央銀行は金の準備を増やし続ける。黄金の長期上昇トレンドは不変。銀、プラチナ、パラジウムの産業属性と金融属性は呼応して全体のセクターの動きに追随するが、変動幅は相対的に大きい。
**非鉄鉱業ETF招商（159690）のファンドマネージャー・ワン・ニンユアン（王宁远）氏は、非鉄のロジックは「周期的なコモディティが、国際秩序の再構築のもとで戦略資産へと再構築される」局面にある。**と述べている。長期的には、米国の再工業化、AI爆発に伴う電力確保ニーズ、地政学上の駆け引きのもとでのサプライチェーン再構築の恩恵を引き続き受ける。また、エネルギー・メタル（リチウム、ニッケル、コバルト）は「内巻き（過度な競争）をやめる」政策方針と国際的な新エネルギー転換の深化により恩恵を受ける。戦略メタル（タングステン、レアアース）は、資源賦存の硬直性、世界的な輸出規制、国際安全保障秩序の安定化（消散）により恩恵を受ける。
**非鉄鉱業ETF招商（159690）**が追跡する非鉄鉱業指数は、高度に非鉄金属の産業チェーン最上流――鉱物資源の採掘段階に集中しており、3月31日現在で、銅＋金＋レアアース＋アルミのウェイト比率が約65%（申万三級の業種区分）。最新時点では、非鉄金属鉱業指数は過去3年で累計の上昇が81%超と、主要な非鉄指数を上回っている。
リスク提示：ファンドにはリスクがあり、投資にはご注意ください。