中国AI大模型Token呼叫が世界をリード！計算力産業チェーン大爆発

算力の概念が4月8日に強い動きを見せた。カイラーイ（開勒股份）、ピンジー・インフォメーション（平治信息）、データ・テック（大位科技）、浙江文互联（浙文互联）、データポート（数据港）、カイマン・シェア（开曼股份）、リートン・エレクトロニクス（利通电子）、ランジャン・シェア（润建股份）、ミンピン・フォトニクス（铭普光磁）、フーアン・シェア（福鞍股份）、オリエド（奥瑞德）、ホワフー・ファッション（华孚时尚）、レニエ・ホールディングス（莲花控股）、ヘリタイ（合力泰）がストップ高。
Web宿科技（网宿科技）、ユウクド（优刻得）、シンシン・サーベイ（深信服）、チュージー・シュー・チャート（中际旭创）、クンルン・ワンウェイ（昆仑万维）など19銘柄が、いずれも10%以上上昇。

総合的な市場を見ると、算力の概念が強い背景には、第一に我が国のAgentアプリケーションとマルチモーダル・エコシステムの爆発的な拡大に後押しされていること、第二に我が国の大規模モデルのToken呼び出しが世界をリードしていることが関係している。

ニュース面では、智谱（Zhipu）が4月8日、新世代のオープンソース・モデルであるGLM-5.1を正式に発表した。伝えられるところによると、それは唯一、8時間級の連続稼働を達成したオープンソース・モデルであり、実際のソフトウェア開発に最も近いSWE-bench Proベンチマークテストで、GLM-5.1は国産モデルとして初めてAnthropic社のClaude Opus 4.6を上回った。

さらに、DeepSeekも重要な更新を迎えた。専門家モードをリリースした。第一財経の報道によると、これはDeepSeekが人気を得て以来、プロダクト側で初めてモード階層の設計を導入するものだ。
クイックモードは日常の対話に適しており、即時に応答し、画像およびファイル内の文字の認識をサポートする。専門家モードは複雑な問題を得意とし、深く考えることやインテリジェントな検索をサポートする。現時点ではファイルのアップロードやマルチモーダル機能はサポートされておらず、DeepSeekはこのモードでピーク時に遭遇した場合は待つ必要があるとも注意している。

AI大規模モデルの普及に伴い、国産大規模モデルのToken呼び出し量も世界をリードしている。OpenRouterのプラットフォームデータによると、先週（3月30日〜4月5日）、中国のAI大規模モデルの週次呼び出し量は12.96万億Tokenで、前週比31.48%増。一方、米国は3.03万億Tokenにとどまり、前週比の増加はわずか0.76%で、差は引き続き拡大している。具体的には、Token呼び出し量の上位6モデルはいずれも中国のモデルであり、Qwen3.6 Plusが4.6万億Tokenで首位に立っている。

国金証券は、大規模モデルの発展が算力需要の飛躍をもたらしたのはまさにそのためだと述べ、これには3つの段階があるとしている。

第一段階：Chatbot（チャットボット）。一問一答のモードで、文脈は短く、1回あたりのToken消費は限られている。

第二段階：低Agent。能力をツール呼び出しへと拡張し、検索（Webページ）、コードの実行、データベースの照会、外部APIの呼び出しなどを含め、単に文字を生成するだけではない。ツールの読み込みと呼び出しによって文脈が増え、純粋なChatbotの場面よりもToken消費は顕著に大きくなる。Anthropicの実測データによれば、単一AgentのToken消費は、純粋なChatbotの約4倍だ。

第三段階：中階Agent。これは現在、AIが入っている段階であり、算力需要が質的に変化することの核心的な推進力でもある。中階AgentのPrefill（プリフィル）段階では、実行の過程で大量のツール定義、システム・プロンプト、ならびに中間結果を読み込む必要があり、その結果、タスク実行の間に文脈長が継続的に膨張する。Manusの例では、平均の入力と出力のToken比率は約100:1だ。一方、Anthropicの実測データでは、多AgentシステムのToken消費は、対話モードの15倍だという。

上海証券は、国内の大規模モデルが継続的に反復改良されていること、そしてToken経済が算力需要を点火させたことで、国産の算力チェーンは転換点を迎える可能性があると述べている。

個別銘柄としては、算力産業チェーンの算力チップ（寒武紀、海光信息）；光通信（中際旭创、新易盛、天孚通信など）；AIDCサプライヤー（宝信软件、润泽科技、光环新网など）；液冷（英维克、申菱环境、网宿科技など）が、市場の注目を集めている。

（出所：東方財富研究センター）