**主要財務指標：純資産が27.9%減少 純利益が28.2%増加**2025年、国投瑞銀沪深300指数クオンツ強化ファンド（以下「当ファンド」）は、総規模が大幅に縮小し、純利益は成長を達成しました。主要な会計データによると、2025年末時点でファンドの純資産合計は8.30億元で、2024年末の11.51億元から3.21億元減少し、下落率は27.89%となりました。本期利益は2.45億元で、2024年の1.91億元から0.54億元増加し、増加率は28.2%です。各口座タイプ別に見ると、Aクラスの期末純資産は6.56億元で、2024年の7.43億元から11.7%減少しました。Cクラスは1.66億元で、2024年の4.08億元から大幅に59.3%減少しました。Yクラスは0.075億元で、2024年に新規設定された口座であり、通年でプラスのリターンを実現しました。| 指標 || --- |2025年（億元） |2024年（億元） |変動額（億元） |変動率 || --- | --- | --- | --- || 純資産合計 |8.30 |11.51 |-3.21 |-27.89% || 本期利益 |2.45 |1.91 |+0.54 |+28.2% || Aクラスの純資産 |6.56 |7.43 |-0.87 |-11.7% || Cクラスの純資産 |1.66 |4.08 |-2.42 |-59.3% |**運用成績：Yクラスが超過収益6.38%で同カテゴリをリード**2025年、当ファンドの各クラスはすべて業績比較ベンチマーク（沪深300指数のリターン×95%+普通預金金利×5%）を上回りました。その中でもYクラスは最も良好で、年間の純資産成長率は23.17%で、超過収益は6.38ポイントでした。Aクラスは純資産成長率22.44%で、超過収益は5.65ポイントでした。Cクラスは成長率21.95%で、超過収益は5.16ポイントでした。長期的に見ると、Aクラスは2019年の設定以来、累計の純資産成長率が63.49%となり、ベンチマークを27.45%大きく上回っています。年換算の超過収益は約5.8%です。| 口座タイプ || --- |純資産成長率 |ベンチマーク収益率 |超過収益 |純資産標準偏差 |ベンチマーク標準偏差 || --- | --- | --- | --- | --- || Aクラス |22.44% |16.79% |5.65% |0.90% |0.91% || Cクラス |21.95% |16.79% |5.16% |0.90% |0.91% || Yクラス |23.17% |16.79% |6.38% |0.90% |0.91% |**投資戦略と運用：テクノロジー+資源セクターがトップ 量的モデルが超過収益に貢献**運用会社は年次報告書で、2025年の世界株式市場は分化し、テクノロジー・セクターと上流の資源セクターが好調で、创业板指および科創50指数は大きく上昇した一方、消費とディフェンシブ（紅利）資産は相対的に遅れましたと述べています。当ファンドは多因子株式選別モデルを採用し、トラッキング誤差を厳格に管理した上で（日次のトラッキング・ディバージェンスの絶対値が0.5%を超えない）、量的技術により市場の誤った価格付けの機会を捉えました。通年の株式投資収益のうち、株式の売買に伴う価格差収益は1.98億元で、2024年の0.54億元から266%と急増しました。**費用分析：運用管理費収入が8.6%減 取引費用は前年同期比で22.2%減**2025年、当ファンドの運用管理費収入は1140.05万元で、2024年の1247.81万元から8.6%減少しました。主因はファンド規模の縮小です。保管手数料は171.01万元で、前年同期比で8.6%減少し、運用管理費の減少幅と一致しています。支払予定の取引費用は32.62万元で、2024年の41.95万元から22.2%減少しており、取引の活発度がやや低下したことを反映しています。| 費用項目 || --- |2025年（万元） |2024年（万元） |変動率 || --- | --- | --- || 運用会社報酬 |1140.05 |1247.81 |-8.6% || 保管手数料 |171.01 |187.17 |-8.6% || 支払予定取引費用 |32.62 |41.95 |-22.2% |**株式投資：製造業の比率が5割超 寧徳時代、貴州茅台が上位2大重⼤銘柄**2025年末時点で、当ファンドの株式投資は純資産に対して92.87%を占めており、上位10銘柄の合計比率は28.6%です。業種配分では、製造業が51.57%、金融業が19.52%、鉱業が6.92%となっています。上位3つの重⼤銘柄はそれぞれ、寧徳時代（4.47%）、貴州茅台（3.90%）、中国平安（3.33%）で、香港株通投資は0です。**上位10銘柄の内訳**| 順位 || --- |株式コード |銘柄名 |公正価値（万元） |純資産比率 || --- | --- | --- | --- || 1 |300750 |寧徳時代 |3713.51 |4.47% || 2 |600519 |貴州茅台 |3236.37 |3.90% || 3 |601318 |中国平安 |2761.10 |3.33% || 4 |601899 |紫金鉱業 |2675.91 |3.22% || 5 |600036 |招商銀行 |2356.55 |2.84% |**口座の変動：Cクラスが巨額の解約 Yクラスが爆発的に増加**2025年、当ファンドの口座の変動は「両極化」の様相を呈しました。Cクラスは純解約21.97億口で、期末口座数は1.10億口となり、2024年の3.30億口から66.6%減少しました。Yクラス（2024年12月に新規追加）は純申込み4732.38万口で、期末口座数は484.48万口となり、当初の11.24万口から4210%と急増しました。Aクラスは純解約1.64億口で、期末口座数は4.25億口となり、31.9%減少しました。| 口座タイプ || --- |期首口座数（億口） |申込み（億口） |解約（億口） |期末口座数（億口） |純変動率 || --- | --- | --- | --- | --- || Aクラス |5.89 |0.31 |1.96 |4.25 |-31.9% || Cクラス |3.30 |2.65 |4.84 |1.10 |-66.6% || Yクラス |0.011 |0.55 |0.07 |0.48 |+4210% |**保有者構成：Cクラスの機関投資家保有比率が78.9%を占め集中度リスクが顕在化**保有者構成によると、Cクラスの口座では機関投資家が8691.57万口を保有しており、比率は78.87%で、単一の機関が保有する比率が過度に高いリスクがあります（報告期間中に機関保有比率が20%を超えたケースがありました）。Aクラスは個人投資家が主で比率は52.77%です。Yクラスはすべて個人保有です。| 口座タイプ || --- |機関保有比率 |個人保有比率 |保有者数（戸） |1戸あたり保有（口） || --- | --- | --- | --- || Aクラス |47.23% |52.77% |68,396 |6,207 || Cクラス |78.87% |21.13% |6,295 |17,506 || Yクラス |0% |100% |1,198 |4,044 |**運用会社の見通し：2026年は景気が着実に回復 テクノロジーと消費がメインテーマの可能性**運用会社は、2026年の中国の経済成長率は改善する見通しであり、鉱工業生産、消費、輸出などの指標は良好となり、インフレは穏やかに回復すると見込んでいます。政策面では、緩和的な通貨政策と積極的な財政政策が継続され、信用は消費とテクノロジーイノベーションへ重点配分されます。FRBの緩和サイクルが始まる可能性があり、日中の金融政策の同時的な緩和は、市場のリスク選好の向上に資するでしょう。投資においては、テクノロジー（半導体、人工知能）、ハイエンド製造、消費回復などの分野での機会に注目することを推奨します。**リスク提示**2. **規模変動リスク**：Cクラスの年間縮小は66.6%であり、流動性および申込み・解約の効率に影響する可能性があるため、大口解約が基準価額の変動を引き起こすことに投資家は注意が必要です。 4. **機関保有集中リスク**：Cクラスの機関保有比率は約80%であり、単一の機関が大口で解約すると、ファンドの資産の換金負担が増大し、中小投資家の利益に影響する可能性があります。 6. **量的モデルの失敗リスク**：市場のスタイルが切り替わった場合（成長から価値へ、など）、多因子モデルの超過収益が縮小する可能性があり、トラッキング誤差の変化に注目する必要があります。 （データ出所：国投瑞銀沪深300指数量化強化型証券投資ファンド2025年年次報告書）注記：市場にはリスクがあります。投資には慎重さが必要です。本稿はAI大規模モデルが第三者データベースに基づいて自動的に配信するものであり、新浪财经の見解を示すものではありません。本稿に記載のいかなる情報も、参照のみにとどまり、個人の投資助言を構成するものではありません。相違がある場合は、実際の公告に従ってください。ご質問がある場合は、biz@staff.sina.com.cn までお問い合わせください。 大量の情報、精密な解説は、新浪财经APPにて提供 編集責任者：小浪快報
国投瑞银沪深300量化增强年報解讀：Y類份額暴增42倍 C類規模腰斬66.6% 管理費收入降8.6%
主要財務指標：純資産が27.9%減少 純利益が28.2%増加
2025年、国投瑞銀沪深300指数クオンツ強化ファンド（以下「当ファンド」）は、総規模が大幅に縮小し、純利益は成長を達成しました。主要な会計データによると、2025年末時点でファンドの純資産合計は8.30億元で、2024年末の11.51億元から3.21億元減少し、下落率は27.89%となりました。本期利益は2.45億元で、2024年の1.91億元から0.54億元増加し、増加率は28.2%です。
各口座タイプ別に見ると、Aクラスの期末純資産は6.56億元で、2024年の7.43億元から11.7%減少しました。Cクラスは1.66億元で、2024年の4.08億元から大幅に59.3%減少しました。Yクラスは0.075億元で、2024年に新規設定された口座であり、通年でプラスのリターンを実現しました。
運用成績：Yクラスが超過収益6.38%で同カテゴリをリード
2025年、当ファンドの各クラスはすべて業績比較ベンチマーク（沪深300指数のリターン×95%+普通預金金利×5%）を上回りました。その中でもYクラスは最も良好で、年間の純資産成長率は23.17%で、超過収益は6.38ポイントでした。Aクラスは純資産成長率22.44%で、超過収益は5.65ポイントでした。Cクラスは成長率21.95%で、超過収益は5.16ポイントでした。
長期的に見ると、Aクラスは2019年の設定以来、累計の純資産成長率が63.49%となり、ベンチマークを27.45%大きく上回っています。年換算の超過収益は約5.8%です。
投資戦略と運用：テクノロジー+資源セクターがトップ 量的モデルが超過収益に貢献
運用会社は年次報告書で、2025年の世界株式市場は分化し、テクノロジー・セクターと上流の資源セクターが好調で、创业板指および科創50指数は大きく上昇した一方、消費とディフェンシブ（紅利）資産は相対的に遅れましたと述べています。当ファンドは多因子株式選別モデルを採用し、トラッキング誤差を厳格に管理した上で（日次のトラッキング・ディバージェンスの絶対値が0.5%を超えない）、量的技術により市場の誤った価格付けの機会を捉えました。通年の株式投資収益のうち、株式の売買に伴う価格差収益は1.98億元で、2024年の0.54億元から266%と急増しました。
費用分析：運用管理費収入が8.6%減 取引費用は前年同期比で22.2%減
2025年、当ファンドの運用管理費収入は1140.05万元で、2024年の1247.81万元から8.6%減少しました。主因はファンド規模の縮小です。保管手数料は171.01万元で、前年同期比で8.6%減少し、運用管理費の減少幅と一致しています。支払予定の取引費用は32.62万元で、2024年の41.95万元から22.2%減少しており、取引の活発度がやや低下したことを反映しています。
株式投資：製造業の比率が5割超 寧徳時代、貴州茅台が上位2大重⼤銘柄
2025年末時点で、当ファンドの株式投資は純資産に対して92.87%を占めており、上位10銘柄の合計比率は28.6%です。業種配分では、製造業が51.57%、金融業が19.52%、鉱業が6.92%となっています。上位3つの重⼤銘柄はそれぞれ、寧徳時代（4.47%）、貴州茅台（3.90%）、中国平安（3.33%）で、香港株通投資は0です。
上位10銘柄の内訳
口座の変動：Cクラスが巨額の解約 Yクラスが爆発的に増加
2025年、当ファンドの口座の変動は「両極化」の様相を呈しました。Cクラスは純解約21.97億口で、期末口座数は1.10億口となり、2024年の3.30億口から66.6%減少しました。Yクラス（2024年12月に新規追加）は純申込み4732.38万口で、期末口座数は484.48万口となり、当初の11.24万口から4210%と急増しました。Aクラスは純解約1.64億口で、期末口座数は4.25億口となり、31.9%減少しました。
保有者構成：Cクラスの機関投資家保有比率が78.9%を占め集中度リスクが顕在化
保有者構成によると、Cクラスの口座では機関投資家が8691.57万口を保有しており、比率は78.87%で、単一の機関が保有する比率が過度に高いリスクがあります（報告期間中に機関保有比率が20%を超えたケースがありました）。Aクラスは個人投資家が主で比率は52.77%です。Yクラスはすべて個人保有です。
運用会社の見通し：2026年は景気が着実に回復 テクノロジーと消費がメインテーマの可能性
運用会社は、2026年の中国の経済成長率は改善する見通しであり、鉱工業生産、消費、輸出などの指標は良好となり、インフレは穏やかに回復すると見込んでいます。政策面では、緩和的な通貨政策と積極的な財政政策が継続され、信用は消費とテクノロジーイノベーションへ重点配分されます。FRBの緩和サイクルが始まる可能性があり、日中の金融政策の同時的な緩和は、市場のリスク選好の向上に資するでしょう。投資においては、テクノロジー（半導体、人工知能）、ハイエンド製造、消費回復などの分野での機会に注目することを推奨します。
リスク提示
（データ出所：国投瑞銀沪深300指数量化強化型証券投資ファンド2025年年次報告書）
注記：市場にはリスクがあります。投資には慎重さが必要です。本稿はAI大規模モデルが第三者データベースに基づいて自動的に配信するものであり、新浪财经の見解を示すものではありません。本稿に記載のいかなる情報も、参照のみにとどまり、個人の投資助言を構成するものではありません。相違がある場合は、実際の公告に従ってください。ご質問がある場合は、biz@staff.sina.com.cn までお問い合わせください。
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編集責任者：小浪快報