最近、株式市場が暴落するようなシナリオが、今年または来年に実際に起こり得るのかについて、多くの話題を見かけます。とはいえ、確かなことは誰にもわかりません。ただ、注目する価値のある指標はいくつかあります。

そこで私の目を引いたのは、バフェット指標です。これは基本的に、米国の株式市場の総額をGDPと比較するものですが、最近およそ221%に到達しました。文脈として、ウォーレン・バフェットは2001年にこのまさに同じ指標を使ってドットコム・バブルを警告したことで有名です。彼は、もしこの比率が200%に近づくようなら危険だと言っていました。直近でその水準に接近したのは2021年後半で、ちょうどその後S&P 500が急落して、弱気相場が2022年の大半を通じて長引くことになりました。

では、それは自動的に暴落が来るという意味なのでしょうか？必ずしもそうではありません。市場の値動きは予測不能であり、指標も万能ではありません。25年の間に状況は大きく変わったため、バフェット指標が以前と同じように機能しない可能性もあります。それでも、考えておく価値は十分にあります。

市場のタイミングを当てようとするよりも、私がより重要だと思うのは別のことです。もしボラティリティが上昇するような局面が来たとしても、生き残るのは堅実なファンダメンタルズを持つ企業です。実在する競争優位性と実証済みのリーダーシップを備えた強い事業は、表面上は見栄えがするだけの、煽り（ハイプ）に左右された株よりも、景気後退局面をはるかにうまく乗り切る傾向があります。

今は、ポートフォリオを正直に監査するのにちょうど良いタイミングだと感じます。P/E（株価収益率）を確認し、利益成長を見て、あなたの保有している会社が長期的に見て本当に筋が通るのか、それとも単に勢い（モメンタム）に乗っているだけなのかを確かめてください。弱い部分や行き過ぎている銘柄を見つけたら、価格がまだ高い間に手放す判断も合理的です。

現実として、2026年以降に市場が下落に向かうかどうかを誰にも予測できません。でも、予測する必要はありません。必要なのは、どんな荒れ模様が来ても安心して保有し続けられる質の高い株を持つことです。これこそが本当の保険です。